據(jù)新華社消息，近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》(下稱《意見》)。
《意見》指出，通過綜合施策，實現(xiàn)各類所有制企業(yè)在融資方面得到平等待遇，確保對民營企業(yè)的金融服務(wù)得到切實改善，融資規(guī)模穩(wěn)步擴大，融資效率明顯提升，融資成本逐步下降并穩(wěn)定在合理水平，民營企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難融資貴問題得到有效緩解，充分激發(fā)民營經(jīng)濟的活力和創(chuàng)造力。
先看十大亮點：
1.實施差別化貨幣信貸支持政策。合理調(diào)整商業(yè)銀行宏觀審慎評估參數(shù)，鼓勵金融機構(gòu)增加民營企業(yè)、小微企業(yè)信貸投放。
2.完善普惠金融定向降準政策。增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，把支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)政策覆蓋到包括民營銀行在內(nèi)的符合條件的各類金融機構(gòu)。
3.支持民營銀行和其他地方法人銀行等中小銀行發(fā)展，加快建設(shè)與民營中小微企業(yè)需求相匹配的金融服務(wù)體系。
4.完善股票發(fā)行和再融資制度，加快民營企業(yè)首發(fā)上市和再融資審核進度。
5.抓緊推進在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制。穩(wěn)步推進新三板發(fā)行與交易制度改革，促進新三板成為創(chuàng)新型民營中小微企業(yè)融資的重要平臺。
6.支持民營企業(yè)債券發(fā)行，鼓勵金融機構(gòu)加大民營企業(yè)債券投資力度。
7.加快商業(yè)銀行資本補充債券工具創(chuàng)新，支持通過發(fā)行無固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級資本債券等創(chuàng)新工具補充資本。
8.研究取消保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實施戰(zhàn)略性股權(quán)投資。
9.鼓勵有條件的地方設(shè)立民營企業(yè)和小微企業(yè)貸款風險補償專項資金、引導(dǎo)基金或信用保證基金，重點為首貸、轉(zhuǎn)貸、續(xù)貸等提供增信服務(wù)。研究探索融資擔保公司接入人民銀行征信系統(tǒng)。
10.支持資管產(chǎn)品、保險資金依法合規(guī)通過監(jiān)管部門認可的私募股權(quán)基金等機構(gòu)，參與化解處置民營上市公司股票質(zhì)押風險。
研究取消險資財務(wù)股權(quán)投資范圍限制
《意見》明確，研究取消保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實施戰(zhàn)略性股權(quán)投資。聚焦民營企業(yè)融資增信環(huán)節(jié)，提高信用保險和債券信用增進機構(gòu)覆蓋范圍。引導(dǎo)和支持銀行加快處置不良資產(chǎn)，將盤活資金重點投向民營企業(yè)。
此前，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人肖遠企接受采訪時表示，為更好發(fā)揮保險公司機構(gòu)投資者作用，維護上市公司和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，銀保監(jiān)會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券，拓寬專項產(chǎn)品投資范圍，加大專項產(chǎn)品落地力度。
實施差別化貨幣信貸支持政策
《意見》提出，合理調(diào)整商業(yè)銀行宏觀審慎評估參數(shù)，鼓勵金融機構(gòu)增加民營企業(yè)、小微企業(yè)信貸投放。完善普惠金融定向降準政策。增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，把支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)政策覆蓋到包括民營銀行在內(nèi)的符合條件的各類金融機構(gòu)。
銀保監(jiān)會普惠金融部副主任張金萍表示，下一步，銀保監(jiān)會將進一步推動小微企業(yè)金融服務(wù)工作，在風險可控和商業(yè)可持續(xù)的原則下，增量擴面，提質(zhì)增效。從監(jiān)管方面來說，差異化的政策要持續(xù)完善和推進，不斷優(yōu)化完善監(jiān)管措施，引導(dǎo)商業(yè)銀行繼續(xù)加大對小微企業(yè)的信貸投放，繼續(xù)擴量增面。從銀行角度來說，要督促銀行進一步完善內(nèi)部經(jīng)營機制，完善差異化的績效考核政策，鼓勵基層敢貸、愿貸。
在完善普惠金融定向降準政策方面，新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，目前我國貨幣總量和流動性較為充裕，主要是結(jié)構(gòu)性難題，一些小微企業(yè)和民營經(jīng)濟融資難、融資貴問題一直難以得到解決。為加大對民營經(jīng)濟和中小微企業(yè)支持，改善這些企業(yè)的融資環(huán)境，只有通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具來解決結(jié)構(gòu)性難題，因此提出完善普惠金融定向降準政策，確保資金能夠流向小微企業(yè)和民營經(jīng)濟。
另外，1月25日,中國人民銀行開展了2018年度普惠金融定向降準動態(tài)考核。在政策激勵下，與上年相比，更多金融機構(gòu)達到普惠金融定向降準標準，可分別享受0.5個或1.5個百分點的存款準備金率優(yōu)惠。
值得注意的是，日前國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔?；鹱饔们袑嵵С中∥⑵髽I(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見》，強調(diào)規(guī)范政府性融資擔?；疬\作，彌補市場不足，降低擔保服務(wù)門檻，著力緩解小微企業(yè)、“三農(nóng)”等普惠領(lǐng)域融資難、融資貴，支持發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，促進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。
抓緊推進在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制
《意見》提出，加大直接融資支持力度。積極支持符合條件的民營企業(yè)擴大直接融資。抓緊推進在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制。
聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制將拓寬融資渠道，加強資本市場對實體經(jīng)濟的支持力度。傳統(tǒng)的IPO過于看重盈利、營業(yè)收入等指標，新形態(tài)的科技服務(wù)企業(yè)、以創(chuàng)新與流量為核心的中長周期運營企業(yè)等主體被排斥在外。而這些從長期來看，將是國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的主力之一。
中信建投(601066)證券策略首席分析師張玉龍表示，科創(chuàng)板實行更加包容的注冊制，有利于科創(chuàng)企業(yè)的孵化。第一允許尚未盈利的公司上市，尚未盈利的企業(yè)上市能夠使得企業(yè)在生命的更早期獲得長期的股權(quán)資金，有利于企業(yè)的孵化和發(fā)展。第二允許不同投票權(quán)架構(gòu)的公司上市。同股不同權(quán)的結(jié)構(gòu)能夠保證創(chuàng)始人對公司的控制，可激勵創(chuàng)業(yè)者持續(xù)通過創(chuàng)新來推動企業(yè)的發(fā)展。
在支持民營企業(yè)債券發(fā)行方面，金融監(jiān)管研究院院長孫海波認為，目前企業(yè)債主要是為國企提供融資渠道為主，極少數(shù)民企有過發(fā)債記錄。近期發(fā)改委明確加快民企債券發(fā)行審批速度。銀行間非金融企業(yè)債務(wù)融資工具和交易所公司債過多強調(diào)債券發(fā)行的安全性，對準入門檻的把控非常嚴格，只有少數(shù)大型民營企業(yè)有可能通過該渠道獲得融資。所以民營企業(yè)債券融資，核心是是否有中國高收益?zhèn)袌?，能否建立一個市場環(huán)境。
支持金融機構(gòu)通過資本市場補充資本
《意見》提出，支持金融機構(gòu)通過資本市場補充資本。加快商業(yè)銀行資本補充債券工具創(chuàng)新，支持通過發(fā)行無固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級資本債券等創(chuàng)新工具補充資本。
中信證券固收首席研究員明明表示，在當前信用傳導(dǎo)機制不暢的大環(huán)境下，為保障銀行持續(xù)支持實體經(jīng)濟融資，緩解民營、小微企業(yè)融資難的困境，無論是商業(yè)銀行的表外資產(chǎn)回表，還是鼓勵銀行配置風險權(quán)重更高的小微、民企貸款等資產(chǎn)、擴大信貸投放空間，都需要補充資本以滿足資本充足率的約束。
在資本工具創(chuàng)新方面，1月25日，中國銀行在銀行間債券市場成功發(fā)行400億元無固定期限資本債券，標志著永續(xù)債正式開閘。北大國發(fā)院副院長、北大數(shù)字金融研究中心主任黃益平表示，永續(xù)債可以為商業(yè)銀行補充資本金提供一個有效且可持續(xù)的渠道，同時也可以幫助豐富資本市場特別是債券市場的產(chǎn)品，最終或能幫助改善資本市場定價與貨幣政策傳導(dǎo)機制。
另外，為給銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動性支持，央行決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具(Central Bank Bills Swap，CBS)，公開市場業(yè)務(wù)一級交易商可以使用持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債從央行換入央行票據(jù);銀保監(jiān)會決定放開限制，允許保險機構(gòu)投資商業(yè)銀行發(fā)行的無固定期限資本債券。
當前多因素疊加下，我國銀行資本補充雖無遠慮但中短期內(nèi)面臨較大資本補充需求。以26家披露了2018年三季報的A股上市銀行來看，三季報中，26家銀行中有12家的資本充足率出現(xiàn)下降;8家銀行核心一級資本充足率有所下降。
業(yè)內(nèi)人士認為，未來商業(yè)銀行補充資本金的創(chuàng)新探索有望獲得更多政策鼓勵，參與銀行增資擴股的投資主體料將進一步擴容。國務(wù)院常務(wù)會議明確提出，引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴股，支持商業(yè)銀行理財子公司投資銀行資本補充債券，鼓勵外資金融機構(gòu)參與債券市場交易。而從從國際銀行業(yè)實踐來看，中國銀行業(yè)在探索資本工具創(chuàng)新方面仍有較大空間。
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