據新華社消息，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》(下稱《意見》)。
《意見》指出，通過綜合施策，實現各類所有制企業(yè)在融資方面得到平等待遇，確保對民營企業(yè)的金融服務得到切實改善，融資規(guī)模穩(wěn)步擴大，融資效率明顯提升，融資成本逐步下降并穩(wěn)定在合理水平，民營企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難融資貴問題得到有效緩解，充分激發(fā)民營經濟的活力和創(chuàng)造力。
先看十大亮點：
1.實施差別化貨幣信貸支持政策。合理調整商業(yè)銀行宏觀審慎評估參數，鼓勵金融機構增加民營企業(yè)、小微企業(yè)信貸投放。
2.完善普惠金融定向降準政策。增加再貸款和再貼現額度，把支農支小再貸款和再貼現政策覆蓋到包括民營銀行在內的符合條件的各類金融機構。
3.支持民營銀行和其他地方法人銀行等中小銀行發(fā)展，加快建設與民營中小微企業(yè)需求相匹配的金融服務體系。
4.完善股票發(fā)行和再融資制度，加快民營企業(yè)首發(fā)上市和再融資審核進度。
5.抓緊推進在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。穩(wěn)步推進新三板發(fā)行與交易制度改革，促進新三板成為創(chuàng)新型民營中小微企業(yè)融資的重要平臺。
6.支持民營企業(yè)債券發(fā)行，鼓勵金融機構加大民營企業(yè)債券投資力度。
7.加快商業(yè)銀行資本補充債券工具創(chuàng)新，支持通過發(fā)行無固定期限資本債券、轉股型二級資本債券等創(chuàng)新工具補充資本。
8.研究取消保險資金開展財務性股權投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實施戰(zhàn)略性股權投資。
9.鼓勵有條件的地方設立民營企業(yè)和小微企業(yè)貸款風險補償專項資金、引導基金或信用保證基金，重點為首貸、轉貸、續(xù)貸等提供增信服務。研究探索融資擔保公司接入人民銀行征信系統。
10.支持資管產品、保險資金依法合規(guī)通過監(jiān)管部門認可的私募股權基金等機構，參與化解處置民營上市公司股票質押風險。
研究取消險資財務股權投資范圍限制
《意見》明確，研究取消保險資金開展財務性股權投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實施戰(zhàn)略性股權投資。聚焦民營企業(yè)融資增信環(huán)節(jié)，提高信用保險和債券信用增進機構覆蓋范圍。引導和支持銀行加快處置不良資產，將盤活資金重點投向民營企業(yè)。
此前，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人肖遠企接受采訪時表示，為更好發(fā)揮保險公司機構投資者作用，維護上市公司和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，銀保監(jiān)會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優(yōu)質上市公司股票和債券，拓寬專項產品投資范圍，加大專項產品落地力度。
實施差別化貨幣信貸支持政策
《意見》提出，合理調整商業(yè)銀行宏觀審慎評估參數，鼓勵金融機構增加民營企業(yè)、小微企業(yè)信貸投放。完善普惠金融定向降準政策。增加再貸款和再貼現額度，把支農支小再貸款和再貼現政策覆蓋到包括民營銀行在內的符合條件的各類金融機構。
銀保監(jiān)會普惠金融部副主任張金萍表示，下一步，銀保監(jiān)會將進一步推動小微企業(yè)金融服務工作，在風險可控和商業(yè)可持續(xù)的原則下，增量擴面，提質增效。從監(jiān)管方面來說，差異化的政策要持續(xù)完善和推進，不斷優(yōu)化完善監(jiān)管措施，引導商業(yè)銀行繼續(xù)加大對小微企業(yè)的信貸投放，繼續(xù)擴量增面。從銀行角度來說，要督促銀行進一步完善內部經營機制，完善差異化的績效考核政策，鼓勵基層敢貸、愿貸。
在完善普惠金融定向降準政策方面，新時代證券首席經濟學家潘向東表示，目前我國貨幣總量和流動性較為充裕，主要是結構性難題，一些小微企業(yè)和民營經濟融資難、融資貴問題一直難以得到解決。為加大對民營經濟和中小微企業(yè)支持，改善這些企業(yè)的融資環(huán)境，只有通過結構性貨幣政策工具來解決結構性難題，因此提出完善普惠金融定向降準政策，確保資金能夠流向小微企業(yè)和民營經濟。
另外，1月25日,中國人民銀行開展了2018年度普惠金融定向降準動態(tài)考核。在政策激勵下，與上年相比，更多金融機構達到普惠金融定向降準標準，可分別享受0.5個或1.5個百分點的存款準備金率優(yōu)惠。
值得注意的是，日前國務院辦公廳印發(fā)《關于有效發(fā)揮政府性融資擔?；鹱饔们袑嵵С中∥⑵髽I(yè)和“三農”發(fā)展的指導意見》，強調規(guī)范政府性融資擔?；疬\作，彌補市場不足，降低擔保服務門檻，著力緩解小微企業(yè)、“三農”等普惠領域融資難、融資貴，支持發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)，促進大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。
抓緊推進在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制
《意見》提出，加大直接融資支持力度。積極支持符合條件的民營企業(yè)擴大直接融資。抓緊推進在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。
聯訊證券首席經濟學家李奇霖表示，設立科創(chuàng)板并試點注冊制將拓寬融資渠道，加強資本市場對實體經濟的支持力度。傳統的IPO過于看重盈利、營業(yè)收入等指標，新形態(tài)的科技服務企業(yè)、以創(chuàng)新與流量為核心的中長周期運營企業(yè)等主體被排斥在外。而這些從長期來看，將是國內經濟轉型升級的主力之一。
中信建投(601066)證券策略首席分析師張玉龍表示，科創(chuàng)板實行更加包容的注冊制，有利于科創(chuàng)企業(yè)的孵化。第一允許尚未盈利的公司上市，尚未盈利的企業(yè)上市能夠使得企業(yè)在生命的更早期獲得長期的股權資金，有利于企業(yè)的孵化和發(fā)展。第二允許不同投票權架構的公司上市。同股不同權的結構能夠保證創(chuàng)始人對公司的控制，可激勵創(chuàng)業(yè)者持續(xù)通過創(chuàng)新來推動企業(yè)的發(fā)展。
在支持民營企業(yè)債券發(fā)行方面，金融監(jiān)管研究院院長孫海波認為，目前企業(yè)債主要是為國企提供融資渠道為主，極少數民企有過發(fā)債記錄。近期發(fā)改委明確加快民企債券發(fā)行審批速度。銀行間非金融企業(yè)債務融資工具和交易所公司債過多強調債券發(fā)行的安全性，對準入門檻的把控非常嚴格，只有少數大型民營企業(yè)有可能通過該渠道獲得融資。所以民營企業(yè)債券融資，核心是是否有中國高收益?zhèn)袌觯芊窠⒁粋€市場環(huán)境。
支持金融機構通過資本市場補充資本
《意見》提出，支持金融機構通過資本市場補充資本。加快商業(yè)銀行資本補充債券工具創(chuàng)新，支持通過發(fā)行無固定期限資本債券、轉股型二級資本債券等創(chuàng)新工具補充資本。
中信證券固收首席研究員明明表示，在當前信用傳導機制不暢的大環(huán)境下，為保障銀行持續(xù)支持實體經濟融資，緩解民營、小微企業(yè)融資難的困境，無論是商業(yè)銀行的表外資產回表，還是鼓勵銀行配置風險權重更高的小微、民企貸款等資產、擴大信貸投放空間，都需要補充資本以滿足資本充足率的約束。
在資本工具創(chuàng)新方面，1月25日，中國銀行在銀行間債券市場成功發(fā)行400億元無固定期限資本債券，標志著永續(xù)債正式開閘。北大國發(fā)院副院長、北大數字金融研究中心主任黃益平表示，永續(xù)債可以為商業(yè)銀行補充資本金提供一個有效且可持續(xù)的渠道，同時也可以幫助豐富資本市場特別是債券市場的產品，最終或能幫助改善資本市場定價與貨幣政策傳導機制。
另外，為給銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動性支持，央行決定創(chuàng)設央行票據互換工具(Central Bank Bills Swap，CBS)，公開市場業(yè)務一級交易商可以使用持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債從央行換入央行票據;銀保監(jiān)會決定放開限制，允許保險機構投資商業(yè)銀行發(fā)行的無固定期限資本債券。
當前多因素疊加下，我國銀行資本補充雖無遠慮但中短期內面臨較大資本補充需求。以26家披露了2018年三季報的A股上市銀行來看，三季報中，26家銀行中有12家的資本充足率出現下降;8家銀行核心一級資本充足率有所下降。
業(yè)內人士認為，未來商業(yè)銀行補充資本金的創(chuàng)新探索有望獲得更多政策鼓勵，參與銀行增資擴股的投資主體料將進一步擴容。國務院常務會議明確提出，引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴股，支持商業(yè)銀行理財子公司投資銀行資本補充債券，鼓勵外資金融機構參與債券市場交易。而從從國際銀行業(yè)實踐來看，中國銀行業(yè)在探索資本工具創(chuàng)新方面仍有較大空間。
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