多地國(guó)資出手，LED上市公司能否絕處逢生?

　　近年融資渠道收縮，越來(lái)越多上市公司股東選擇通過(guò)便捷的股權(quán)質(zhì)押方式獲得現(xiàn)金流，現(xiàn)階段幾乎到了“無(wú)股不押”的程度，且不少公司大股東的質(zhì)押比率更是達(dá)到100%。

　　據(jù)阿拉丁新聞中心統(tǒng)計(jì)，在LED行業(yè)內(nèi)，絕大部分上市公司都進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，但大部分公司的質(zhì)押比率都在30%以下，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。但其中控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人持有股份質(zhì)押比率超過(guò)80%的公司有9家，包括勤上股份、聚飛光電、聯(lián)創(chuàng)光電、聯(lián)建光電、雪萊特、珈瑋股份、萬(wàn)潤(rùn)科技、大族激光、德豪潤(rùn)達(dá)等。(具體情況見(jiàn)上一篇文章：LED上市公司排雷手冊(cè)：誰(shuí)在股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)邊緣試探?)

　　前段時(shí)間股市 “跌跌”不休，股權(quán)質(zhì)押融資造成的風(fēng)險(xiǎn)凸顯出來(lái)，而大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)尤為嚴(yán)峻，甚至面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，各大上市公司普遍陷入了流動(dòng)性困境，這對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響，化解質(zhì)押危機(jī)成為當(dāng)務(wù)之急。

　　為緩釋股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)， 廣東、江蘇、浙江、福建、四川、河北、河南、山東等多地政府紛紛開(kāi)始推進(jìn)國(guó)資馳援事宜，幫助本地具有發(fā)展前景的上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難。其中全國(guó)十幾個(gè)省市的國(guó)資已于近期推出或醞釀了救市方案，從股權(quán)和債權(quán)兩方面入手，設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金，馳援上市公司。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，救助基金規(guī)?；蛞殉|元。

　　各地國(guó)資馳援基金規(guī)模

　　總的看來(lái)，各地救市方案主要包括股權(quán)救助、債權(quán)救助、并購(gòu)重組三種方式，一起來(lái)看看各省市政府具體的救市方案：

　　深圳市：“風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)”馳援計(jì)劃

　　深圳近期成立專(zhuān)項(xiàng)小組，安排數(shù)百億專(zhuān)項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，以市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的方式，降低深圳A(yíng)股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。深圳國(guó)企平臺(tái)還通過(guò)委托貸款、過(guò)橋貸款、向?qū)嶋H控制人借款、受讓股票質(zhì)押債權(quán)、提高股票質(zhì)押率等多種方式，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動(dòng)性支持化解資金風(fēng)險(xiǎn)。

　　廣州市：多家券商擬攜手國(guó)資探路紓困業(yè)務(wù)

　　廣州多家券商表示，積極參與探路上市公司股權(quán)質(zhì)押的紓困專(zhuān)項(xiàng)業(yè)務(wù)，但具體方案還在討論中。10月15日廣州市相關(guān)政府部門(mén)已從當(dāng)?shù)剌爡^(qū)監(jiān)管部門(mén)獲得了因高質(zhì)押率而導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)民營(yíng)上市公司名單。

　　佛山順德區(qū)：擬安排專(zhuān)項(xiàng)資金

　　順德近期正在醞釀出臺(tái)緩解當(dāng)?shù)厣鲜泄竟蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的方案，擬安排專(zhuān)項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，降低當(dāng)?shù)厣鲜泄竟善辟|(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。根據(jù)初步方案，支持方案的核心內(nèi)容也是通過(guò)融資支持、債權(quán)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)等方式，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動(dòng)性支持化解平倉(cāng)困難。

　　東莞市：計(jì)劃成立上市莞企發(fā)展投資基金

　　東莞市計(jì)劃成立上市莞企發(fā)展投資基金，為該項(xiàng)基金而設(shè)立的企業(yè)東莞市上市莞企發(fā)展投資合伙企業(yè)(有限合伙)已經(jīng)在東莞市工商行政管理局完成登記。

　　汕頭市：設(shè)立共濟(jì)發(fā)展基金

　　由汕頭國(guó)資企業(yè)、海通證券和宜華集團(tuán)共同出資設(shè)立共濟(jì)發(fā)展基金，將用規(guī)模50億元，首期規(guī)模10億元幫助有發(fā)展前景的汕頭本地上市企業(yè)紓解股權(quán)質(zhì)押困難。

　　珠海市：與深圳合作設(shè)立百億馳援母基金

　　珠海國(guó)資平臺(tái)珠?；?、深圳國(guó)資平臺(tái)鯤鵬資本、鑫根資本等金融投資機(jī)構(gòu)擬共同發(fā)起設(shè)立“粵港澳國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)馳援母基金”， 首期規(guī)模為100億元，重點(diǎn)發(fā)展新材料、新能源、金融科技、高端制造、生命科學(xué)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　中山市：成立上市公司救助基金

　　中山成立上市公司救助基金，規(guī)模為50億元。同時(shí)，中山市金融局牽頭，由中山市國(guó)資委等相關(guān)部門(mén)組成專(zhuān)項(xiàng)工作小組，研究出臺(tái)相關(guān)措施，支持轄區(qū)上市公司，化解上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京海淀區(qū)：發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金

　　北京市海淀區(qū)區(qū)屬?lài)?guó)資和東興證券發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金，通過(guò)受讓不超過(guò)上市公司總股本10%的股權(quán)，幫助民營(yíng)科技上市公司化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等。其中基金規(guī)模100億元，首期20億元已完成募資。

　　北京西城區(qū)：擬發(fā)起設(shè)立北京新動(dòng)力優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展基金

　　北京市市區(qū)兩級(jí)政府引導(dǎo)基金共同參與，積極引入合作金融機(jī)構(gòu)及其他社會(huì)資本，采取股權(quán)、可轉(zhuǎn)債等方式向上市公司提供資金支持，紓解上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。基金將針對(duì)上市企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，設(shè)計(jì)科學(xué)合理的投資方案，不謀求控股權(quán)，不干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，階段性持股，一旦企業(yè)化解流動(dòng)性危機(jī)后將適時(shí)退出?；鹨?guī)模達(dá)100億元，該基金主要投向?qū)Ｗ?shí)體經(jīng)營(yíng)、業(yè)績(jī)良好、出現(xiàn)暫時(shí)流動(dòng)性危機(jī)的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)上市公司。

　　成都市：建立上市公司幫扶基金

　　成都建立100億元上市公司幫扶基金，采取股權(quán)、債權(quán)等方式向上市公司及實(shí)際控制人提供資金支持，化解上市公司或?qū)嶋H控制人流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外還從產(chǎn)業(yè)、金融和財(cái)政政策等多個(gè)方面支持上市企業(yè)。

　　浙江省：設(shè)立浙江省新興動(dòng)力基金

　　浙江國(guó)有資本與農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)業(yè)銀行浙江省分行簽署協(xié)議，擬共同設(shè)立“浙江省新興動(dòng)力基金”。該基金合作投資目標(biāo)規(guī)模100億元，首期規(guī)模20億元，將以市場(chǎng)化、法治化的運(yùn)作方式，投向省內(nèi)上市公司特別是民營(yíng)上市公司。目前已初步梳理出近10家重點(diǎn)跟蹤研判的標(biāo)的企業(yè)。

　　杭州市：已醞釀支持轄區(qū)上市公司方案

　　杭州主要通過(guò)低息乃至無(wú)息貸款給上市公司及國(guó)有資本直接持股兩種方式實(shí)施救濟(jì)。有媒體報(bào)道稱(chēng)，杭州市此前已準(zhǔn)備了支持本轄區(qū)上市公司的方案，但至目前尚未正式成文。據(jù)悉，杭州當(dāng)時(shí)的計(jì)劃方案，操作模式與深圳類(lèi)似。

　　湖南?。簲M推動(dòng)成立上市公司股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)基金

　　湖南擬定救市方案主要包括四點(diǎn)：一是盡快牽頭推動(dòng)成立上市公司股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)基金;二是提供流動(dòng)性支持，防止公司股東股票平倉(cāng)而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn);三是協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)給予支持，緩解企業(yè)實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押壓力及企業(yè)經(jīng)營(yíng)性的融資壓力;四是協(xié)助引入行業(yè)龍頭戰(zhàn)略投資轄區(qū)企業(yè)或者促成戰(zhàn)略合作。湖南馳援基金或?qū)⒊^(guò)百億元，但方案并未最終敲定。

　　河南?。汗蓹?quán)合作+流動(dòng)性支持

　　河南國(guó)資馳援上市公司主要以股權(quán)合作為主，此外還為上市公司提供流動(dòng)性支持。河南上市公司中已有多家上市公司宣布與地方國(guó)資達(dá)成合作關(guān)系，有效緩解資金壓力。

　　廈門(mén)市：擬設(shè)立多個(gè)百億級(jí)專(zhuān)項(xiàng)基金

　　近日，廈門(mén)擬設(shè)立多個(gè)百億級(jí)專(zhuān)項(xiàng)基金，以“股債聯(lián)動(dòng)”的方式，積極化解當(dāng)前上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，該組合式專(zhuān)項(xiàng)基金將包括財(cái)政出資為主導(dǎo)、社會(huì)資本參與的“紓困基金”、市場(chǎng)化運(yùn)作的“共濟(jì)發(fā)展股權(quán)(債券)基金”、國(guó)資國(guó)企牽頭組建的“國(guó)企戰(zhàn)略發(fā)展基金”等，

　　通化市：擬設(shè)立50億發(fā)展基金

　　吉林通化市擬發(fā)起設(shè)立50億元規(guī)模的支持上市公司發(fā)展基金，全力支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該基金由市縣兩級(jí)政府共同參與，并將積極引入金融機(jī)構(gòu)及其他社會(huì)資本?；饘⑨槍?duì)每家上市公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，制定科學(xué)合理的投資方案，不謀求控股權(quán)，不干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，階段性持股，一旦企業(yè)化解流動(dòng)性危機(jī)后將適時(shí)退出。

　　除了各地方政府的救市方案，央行釋放再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，引導(dǎo)設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，初步預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)1600億元，11家證券公司成立1000億元總規(guī)模的資管計(jì)劃，綜合救市資金規(guī)模將近5000億元。

　　其中，聯(lián)建光電、萬(wàn)潤(rùn)科技、雷曼股份、科恒股份等幾家LED企業(yè)也在被馳援行列中，珈偉股份此前在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示已提交申請(qǐng)。

　　上市公司是各省市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，若大批優(yōu)質(zhì)上市公司因股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)而倒下，既傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也會(huì)引起市場(chǎng)恐慌情緒。國(guó)資馳援在一定程度紓解了此次大規(guī)模企業(yè)質(zhì)押危機(jī)，減輕投資者對(duì)于股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的擔(dān)憂(yōu)。但這只是應(yīng)急之計(jì)，未來(lái)還是要增加企業(yè)融資的渠道，才能滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。