多地國資出手，LED上市公司能否絕處逢生?

　　近年融資渠道收縮，越來越多上市公司股東選擇通過便捷的股權(quán)質(zhì)押方式獲得現(xiàn)金流，現(xiàn)階段幾乎到了“無股不押”的程度，且不少公司大股東的質(zhì)押比率更是達到100%。

　　據(jù)阿拉丁新聞中心統(tǒng)計，在LED行業(yè)內(nèi)，絕大部分上市公司都進行了股權(quán)質(zhì)押，但大部分公司的質(zhì)押比率都在30%以下，質(zhì)押風險相對可控。但其中控股股東、實際控制人及其一致行動人持有股份質(zhì)押比率超過80%的公司有9家，包括勤上股份、聚飛光電、聯(lián)創(chuàng)光電、聯(lián)建光電、雪萊特、珈瑋股份、萬潤科技、大族激光、德豪潤達等。(具體情況見上一篇文章：LED上市公司排雷手冊：誰在股權(quán)質(zhì)押爆倉邊緣試探?)

　　前段時間股市 “跌跌”不休，股權(quán)質(zhì)押融資造成的風險凸顯出來，而大股東股權(quán)質(zhì)押風險尤為嚴峻，甚至面臨爆倉風險，各大上市公司普遍陷入了流動性困境，這對整個金融市場和實體經(jīng)濟的穩(wěn)定健康發(fā)展產(chǎn)生嚴重負面影響，化解質(zhì)押危機成為當務(wù)之急。

　　為緩釋股權(quán)質(zhì)押風險， 廣東、江蘇、浙江、福建、四川、河北、河南、山東等多地政府紛紛開始推進國資馳援事宜，幫助本地具有發(fā)展前景的上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難。其中全國十幾個省市的國資已于近期推出或醞釀了救市方案，從股權(quán)和債權(quán)兩方面入手，設(shè)立專項基金，馳援上市公司。據(jù)粗略統(tǒng)計，救助基金規(guī)模或已超千億元。

　　各地國資馳援基金規(guī)模

　　總的看來，各地救市方案主要包括股權(quán)救助、債權(quán)救助、并購重組三種方式，一起來看看各省市政府具體的救市方案：

　　深圳市：“風險共濟”馳援計劃

　　深圳近期成立專項小組，安排數(shù)百億專項資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個方面入手，以市場化、專業(yè)化的方式，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風險。深圳國企平臺還通過委托貸款、過橋貸款、向?qū)嶋H控制人借款、受讓股票質(zhì)押債權(quán)、提高股票質(zhì)押率等多種方式，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動性支持化解資金風險。

　　廣州市：多家券商擬攜手國資探路紓困業(yè)務(wù)

　　廣州多家券商表示，積極參與探路上市公司股權(quán)質(zhì)押的紓困專項業(yè)務(wù)，但具體方案還在討論中。10月15日廣州市相關(guān)政府部門已從當?shù)剌爡^(qū)監(jiān)管部門獲得了因高質(zhì)押率而導(dǎo)致流動性風險的相關(guān)民營上市公司名單。

　　佛山順德區(qū)：擬安排專項資金

　　順德近期正在醞釀出臺緩解當?shù)厣鲜泄竟蓹?quán)質(zhì)押風險的方案，擬安排專項資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個方面入手，降低當?shù)厣鲜泄竟善辟|(zhì)押風險，改善上市公司流動性。根據(jù)初步方案，支持方案的核心內(nèi)容也是通過融資支持、債權(quán)收購、股權(quán)收購等方式，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動性支持化解平倉困難。

　　東莞市：計劃成立上市莞企發(fā)展投資基金

　　東莞市計劃成立上市莞企發(fā)展投資基金，為該項基金而設(shè)立的企業(yè)東莞市上市莞企發(fā)展投資合伙企業(yè)(有限合伙)已經(jīng)在東莞市工商行政管理局完成登記。

　　汕頭市：設(shè)立共濟發(fā)展基金

　　由汕頭國資企業(yè)、海通證券和宜華集團共同出資設(shè)立共濟發(fā)展基金，將用規(guī)模50億元，首期規(guī)模10億元幫助有發(fā)展前景的汕頭本地上市企業(yè)紓解股權(quán)質(zhì)押困難。

　　珠海市：與深圳合作設(shè)立百億馳援母基金

　　珠海國資平臺珠?；?、深圳國資平臺鯤鵬資本、鑫根資本等金融投資機構(gòu)擬共同發(fā)起設(shè)立“粵港澳國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)馳援母基金”， 首期規(guī)模為100億元，重點發(fā)展新材料、新能源、金融科技、高端制造、生命科學等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　中山市：成立上市公司救助基金

　　中山成立上市公司救助基金，規(guī)模為50億元。同時，中山市金融局牽頭，由中山市國資委等相關(guān)部門組成專項工作小組，研究出臺相關(guān)措施，支持轄區(qū)上市公司，化解上市公司流動性風險。

　　北京海淀區(qū)：發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金

　　北京市海淀區(qū)區(qū)屬國資和東興證券發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權(quán)，幫助民營科技上市公司化解股票質(zhì)押風險等。其中基金規(guī)模100億元，首期20億元已完成募資。

　　北京西城區(qū)：擬發(fā)起設(shè)立北京新動力優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展基金

　　北京市市區(qū)兩級政府引導(dǎo)基金共同參與，積極引入合作金融機構(gòu)及其他社會資本，采取股權(quán)、可轉(zhuǎn)債等方式向上市公司提供資金支持，紓解上市公司流動性風險?；饘⑨槍ι鲜衅髽I(yè)的實際經(jīng)營情況，設(shè)計科學合理的投資方案，不謀求控股權(quán)，不干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營活動，階段性持股，一旦企業(yè)化解流動性危機后將適時退出?；鹨?guī)模達100億元，該基金主要投向?qū)Ｗ嶓w經(jīng)營、業(yè)績良好、出現(xiàn)暫時流動性危機的優(yōu)質(zhì)民營上市公司。

　　成都市：建立上市公司幫扶基金

　　成都建立100億元上市公司幫扶基金，采取股權(quán)、債權(quán)等方式向上市公司及實際控制人提供資金支持，化解上市公司或?qū)嶋H控制人流動性風險。此外還從產(chǎn)業(yè)、金融和財政政策等多個方面支持上市企業(yè)。

　　浙江?。涸O(shè)立浙江省新興動力基金

　　浙江國有資本與農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)業(yè)銀行浙江省分行簽署協(xié)議，擬共同設(shè)立“浙江省新興動力基金”。該基金合作投資目標規(guī)模100億元，首期規(guī)模20億元，將以市場化、法治化的運作方式，投向省內(nèi)上市公司特別是民營上市公司。目前已初步梳理出近10家重點跟蹤研判的標的企業(yè)。

　　杭州市：已醞釀支持轄區(qū)上市公司方案

　　杭州主要通過低息乃至無息貸款給上市公司及國有資本直接持股兩種方式實施救濟。有媒體報道稱，杭州市此前已準備了支持本轄區(qū)上市公司的方案，但至目前尚未正式成文。據(jù)悉，杭州當時的計劃方案，操作模式與深圳類似。

　　湖南?。簲M推動成立上市公司股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)基金

　　湖南擬定救市方案主要包括四點：一是盡快牽頭推動成立上市公司股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)基金;二是提供流動性支持，防止公司股東股票平倉而產(chǎn)生信用風險;三是協(xié)調(diào)金融機構(gòu)給予支持，緩解企業(yè)實控人股權(quán)質(zhì)押壓力及企業(yè)經(jīng)營性的融資壓力;四是協(xié)助引入行業(yè)龍頭戰(zhàn)略投資轄區(qū)企業(yè)或者促成戰(zhàn)略合作。湖南馳援基金或?qū)⒊^百億元，但方案并未最終敲定。

　　河南?。汗蓹?quán)合作+流動性支持

　　河南國資馳援上市公司主要以股權(quán)合作為主，此外還為上市公司提供流動性支持。河南上市公司中已有多家上市公司宣布與地方國資達成合作關(guān)系，有效緩解資金壓力。

　　廈門市：擬設(shè)立多個百億級專項基金

　　近日，廈門擬設(shè)立多個百億級專項基金，以“股債聯(lián)動”的方式，積極化解當前上市公司股權(quán)質(zhì)押風險。據(jù)悉，該組合式專項基金將包括財政出資為主導(dǎo)、社會資本參與的“紓困基金”、市場化運作的“共濟發(fā)展股權(quán)(債券)基金”、國資國企牽頭組建的“國企戰(zhàn)略發(fā)展基金”等，

　　通化市：擬設(shè)立50億發(fā)展基金

　　吉林通化市擬發(fā)起設(shè)立50億元規(guī)模的支持上市公司發(fā)展基金，全力支持民營經(jīng)濟發(fā)展。該基金由市縣兩級政府共同參與，并將積極引入金融機構(gòu)及其他社會資本?；饘⑨槍γ考疑鲜泄镜膶嶋H經(jīng)營情況，制定科學合理的投資方案，不謀求控股權(quán)，不干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營活動，階段性持股，一旦企業(yè)化解流動性危機后將適時退出。

　　除了各地方政府的救市方案，央行釋放再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，引導(dǎo)設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，初步預(yù)計規(guī)模將達1600億元，11家證券公司成立1000億元總規(guī)模的資管計劃，綜合救市資金規(guī)模將近5000億元。

　　其中，聯(lián)建光電、萬潤科技、雷曼股份、科恒股份等幾家LED企業(yè)也在被馳援行列中，珈偉股份此前在投資者互動平臺上表示已提交申請。

　　上市公司是各省市經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，若大批優(yōu)質(zhì)上市公司因股權(quán)質(zhì)押風險而倒下，既傷害實體經(jīng)濟，也會引起市場恐慌情緒。國資馳援在一定程度紓解了此次大規(guī)模企業(yè)質(zhì)押危機，減輕投資者對于股權(quán)質(zhì)押風險爆發(fā)的擔憂。但這只是應(yīng)急之計，未來還是要增加企業(yè)融資的渠道，才能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。