注冊制和戰(zhàn)興板“暫緩”，LED企業(yè)登陸資本市場再受阻？

　　據(jù)了解，今年的政府工作報告未提到注冊制改革，而“十三五”規(guī)劃綱要則提出要實(shí)施注冊制。與此同時，受到眾多企業(yè)關(guān)注的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，這次并沒有寫進(jìn)“十三五”規(guī)劃綱要中，意味著戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板短期內(nèi)不會再推出。

　　隨著注冊制暫緩?fù)菩?、?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板從“十三五”規(guī)劃中刪除等信息逐步披露，部分計劃選定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板作為登陸資本市場入口的LED企業(yè)，或許會打亂原來的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　到底什么是注冊制?

　　3月17日，《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》(下稱“十三五”規(guī)劃綱要)正式公布，其中在健全金融市場體系的章節(jié)里明確：創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場。深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制。

　　根據(jù)證監(jiān)會的官方解釋，實(shí)施注冊制就是要真正建立起市場參與各方各負(fù)其責(zé)的責(zé)任體系，建立健全“寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合”的新體制，突出強(qiáng)調(diào)切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)格規(guī)范市場參與各方的權(quán)利義務(wù)，通過職責(zé)清晰、監(jiān)管有力的法律責(zé)任規(guī)范，建立起強(qiáng)有力的法律約束機(jī)制。

　　誠然，注冊制作為我國資本市場制度完善的一個標(biāo)志性事件，目前推出的條件尚不具備，“創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制”的提法是首次，但從過往兩年改革的進(jìn)程以及近期劉士余主席的表態(tài)來看，注冊制推進(jìn)已經(jīng)進(jìn)入到審慎軌道，用較長時間來進(jìn)行注冊制改革已成定局?！笆濉睍r期是整個中國資本市場體系非常關(guān)鍵的五年，由此過去資本市場存在的一些問題通過注冊制等舉措能夠慢慢得到解決，并通過資本市場的健康穩(wěn)定的發(fā)展，對中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型提供強(qiáng)大的動力。

　　新興產(chǎn)業(yè)或成上市主力

　　眾所周知，早期的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)缺乏相關(guān)法律法規(guī)的監(jiān)管，準(zhǔn)入門檻相對較低，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)出現(xiàn)了復(fù)雜多變的局面，一些平臺趁此機(jī)會，借互聯(lián)網(wǎng)金融平臺知名，進(jìn)行非法集資，騙取投資者資金。注冊制的實(shí)施其關(guān)鍵在于能夠使得信息得以充分的披露，同時，新興互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過注冊制實(shí)現(xiàn)IPO，不僅對企業(yè)本身發(fā)展極為有利，而且能提升整個資本市場的信息公開透明化和信譽(yù)度。

　　此外，注冊制改革也增強(qiáng)了各類創(chuàng)新型企業(yè)在國內(nèi)資本市場融資的可能性。自2004年以來，我國相繼推出中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板，為新興產(chǎn)業(yè)開拓了新的上市通道。新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)代表著未來發(fā)展方向，有著廣闊的發(fā)展前景，但是往往出去擴(kuò)張期的投入巨大，利潤指標(biāo)難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。假設(shè)實(shí)行注冊制以后，新經(jīng)濟(jì)類公司將成為新上市公司的主力。

　　當(dāng)然，注冊制改革必將帶來整體市場生態(tài)的重構(gòu)、股票價值的重構(gòu)、投資理念的重構(gòu)。隨著注冊制推進(jìn)進(jìn)入審慎軌道，整體市場生態(tài)變好，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境逐步改善，股票價值也將會重構(gòu)，LED作為實(shí)體制造業(yè)，自然也會得到更好的發(fā)展助力。

　　戰(zhàn)興板被刪，新三板受益

　　據(jù)了解，戰(zhàn)略新興板服務(wù)對象集中于“創(chuàng)新”和“新興”，這與LED行業(yè)有著千絲萬縷的關(guān)系。其中的“淡化上市標(biāo)準(zhǔn)將淡化盈利要求，主要關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力”對于大多數(shù)苦苦掙扎于低利潤紅海里L(fēng)ED企業(yè)來說，原本是一道曙光。但現(xiàn)在“十三五”規(guī)劃綱要刪除了“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”，有業(yè)內(nèi)人士猜測或意味著戰(zhàn)略新興板的推出將被暫緩，而這對于新三板以及深市中小創(chuàng)個股短期具有一定的利好刺激作用。

　　“新三板”作為科技型企業(yè)上市的孵化器，具有掛牌門檻低、掛牌費(fèi)用少、掛牌效率高等特點(diǎn)及優(yōu)勢，吸引了大量企業(yè)掛牌，這對于處在發(fā)展黃金期但是又缺乏資金的LED企業(yè)來說，更是將新三板當(dāng)做融資和轉(zhuǎn)板的一根“救命稻草”。

　　自進(jìn)入2016年以來，“新三板”掛牌企業(yè)股票成交累計達(dá)240.16億元，其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交累計達(dá)120.98億元。隨著LED應(yīng)用技術(shù)的更新變化，無論是大企業(yè)還是小企業(yè)都渴望更多的資金來運(yùn)作，LED板塊在股市中，特別是新三板中活躍頻繁。

　　據(jù)統(tǒng)計，2016年已掛牌新三板的LED企業(yè)已達(dá)10家，包括達(dá)倫股份、儷德照明、匯晨電子、豪恩光電、英吉爾、鴻寶科技、樂的美光電、礪德光電等。此外意欲加入“新三板”大軍的還有晶科電子、科谷電源、高光世紀(jì)、莎朗股份、凱盛股份、博為光電股、時宇虹等多家LED企業(yè)。

　　雖然在新三板上市主營LED的企業(yè)的規(guī)模及盈利能力比不上主板上市企業(yè)，但其成長性不可小覷。新三板的服務(wù)對象是創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長型中小微企業(yè)，尤其是高科技戰(zhàn)略新興企業(yè)，有制度靈活、門檻較低、融資便利等諸多特點(diǎn)，對多數(shù)規(guī)模不大的LED企業(yè)來說，在新三板上市或許是一個不錯的選擇。