注冊(cè)制和戰(zhàn)興板“暫緩”，LED企業(yè)登陸資本市場(chǎng)再受阻？

　　據(jù)了解，今年的政府工作報(bào)告未提到注冊(cè)制改革，而“十三五”規(guī)劃綱要?jiǎng)t提出要實(shí)施注冊(cè)制。與此同時(shí)，受到眾多企業(yè)關(guān)注的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板，這次并沒(méi)有寫(xiě)進(jìn)“十三五”規(guī)劃綱要中，意味著戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板短期內(nèi)不會(huì)再推出。

　　隨著注冊(cè)制暫緩?fù)菩小?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板從“十三五”規(guī)劃中刪除等信息逐步披露，部分計(jì)劃選定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板作為登陸資本市場(chǎng)入口的LED企業(yè)，或許會(huì)打亂原來(lái)的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　到底什么是注冊(cè)制?

　　3月17日，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》(下稱(chēng)“十三五”規(guī)劃綱要)正式公布，其中在健全金融市場(chǎng)體系的章節(jié)里明確：創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場(chǎng)。深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的官方解釋?zhuān)瑢?shí)施注冊(cè)制就是要真正建立起市場(chǎng)參與各方各負(fù)其責(zé)的責(zé)任體系，建立健全“寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合”的新體制，突出強(qiáng)調(diào)切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)參與各方的權(quán)利義務(wù)，通過(guò)職責(zé)清晰、監(jiān)管有力的法律責(zé)任規(guī)范，建立起強(qiáng)有力的法律約束機(jī)制。

　　誠(chéng)然，注冊(cè)制作為我國(guó)資本市場(chǎng)制度完善的一個(gè)標(biāo)志性事件，目前推出的條件尚不具備，“創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制”的提法是首次，但從過(guò)往兩年改革的進(jìn)程以及近期劉士余主席的表態(tài)來(lái)看，注冊(cè)制推進(jìn)已經(jīng)進(jìn)入到審慎軌道，用較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)進(jìn)行注冊(cè)制改革已成定局?！笆濉睍r(shí)期是整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)體系非常關(guān)鍵的五年，由此過(guò)去資本市場(chǎng)存在的一些問(wèn)題通過(guò)注冊(cè)制等舉措能夠慢慢得到解決，并通過(guò)資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定的發(fā)展，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型提供強(qiáng)大的動(dòng)力。

　　新興產(chǎn)業(yè)或成上市主力

　　眾所周知，早期的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)缺乏相關(guān)法律法規(guī)的監(jiān)管，準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)出現(xiàn)了復(fù)雜多變的局面，一些平臺(tái)趁此機(jī)會(huì)，借互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)知名，進(jìn)行非法集資，騙取投資者資金。注冊(cè)制的實(shí)施其關(guān)鍵在于能夠使得信息得以充分的披露，同時(shí)，新興互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過(guò)注冊(cè)制實(shí)現(xiàn)IPO，不僅對(duì)企業(yè)本身發(fā)展極為有利，而且能提升整個(gè)資本市場(chǎng)的信息公開(kāi)透明化和信譽(yù)度。

　　此外，注冊(cè)制改革也增強(qiáng)了各類(lèi)創(chuàng)新型企業(yè)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資的可能性。自2004年以來(lái)，我國(guó)相繼推出中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板，為新興產(chǎn)業(yè)開(kāi)拓了新的上市通道。新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)代表著未來(lái)發(fā)展方向，有著廣闊的發(fā)展前景，但是往往出去擴(kuò)張期的投入巨大，利潤(rùn)指標(biāo)難以達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。假設(shè)實(shí)行注冊(cè)制以后，新經(jīng)濟(jì)類(lèi)公司將成為新上市公司的主力。

　　當(dāng)然，注冊(cè)制改革必將帶來(lái)整體市場(chǎng)生態(tài)的重構(gòu)、股票價(jià)值的重構(gòu)、投資理念的重構(gòu)。隨著注冊(cè)制推進(jìn)進(jìn)入審慎軌道，整體市場(chǎng)生態(tài)變好，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境逐步改善，股票價(jià)值也將會(huì)重構(gòu)，LED作為實(shí)體制造業(yè)，自然也會(huì)得到更好的發(fā)展助力。

　　戰(zhàn)興板被刪，新三板受益

　　據(jù)了解，戰(zhàn)略新興板服務(wù)對(duì)象集中于“創(chuàng)新”和“新興”，這與LED行業(yè)有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。其中的“淡化上市標(biāo)準(zhǔn)將淡化盈利要求，主要關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力”對(duì)于大多數(shù)苦苦掙扎于低利潤(rùn)紅海里L(fēng)ED企業(yè)來(lái)說(shuō)，原本是一道曙光。但現(xiàn)在“十三五”規(guī)劃綱要?jiǎng)h除了“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)或意味著戰(zhàn)略新興板的推出將被暫緩，而這對(duì)于新三板以及深市中小創(chuàng)個(gè)股短期具有一定的利好刺激作用。

　　“新三板”作為科技型企業(yè)上市的孵化器，具有掛牌門(mén)檻低、掛牌費(fèi)用少、掛牌效率高等特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)，吸引了大量企業(yè)掛牌，這對(duì)于處在發(fā)展黃金期但是又缺乏資金的LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，更是將新三板當(dāng)做融資和轉(zhuǎn)板的一根“救命稻草”。

　　自進(jìn)入2016年以來(lái)，“新三板”掛牌企業(yè)股票成交累計(jì)達(dá)240.16億元，其中做市方式轉(zhuǎn)讓的股票成交累計(jì)達(dá)120.98億元。隨著LED應(yīng)用技術(shù)的更新變化，無(wú)論是大企業(yè)還是小企業(yè)都渴望更多的資金來(lái)運(yùn)作，LED板塊在股市中，特別是新三板中活躍頻繁。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年已掛牌新三板的LED企業(yè)已達(dá)10家，包括達(dá)倫股份、儷德照明、匯晨電子、豪恩光電、英吉爾、鴻寶科技、樂(lè)的美光電、礪德光電等。此外意欲加入“新三板”大軍的還有晶科電子、科谷電源、高光世紀(jì)、莎朗股份、凱盛股份、博為光電股、時(shí)宇虹等多家LED企業(yè)。

　　雖然在新三板上市主營(yíng)LED的企業(yè)的規(guī)模及盈利能力比不上主板上市企業(yè)，但其成長(zhǎng)性不可小覷。新三板的服務(wù)對(duì)象是創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長(zhǎng)型中小微企業(yè)，尤其是高科技戰(zhàn)略新興企業(yè)，有制度靈活、門(mén)檻較低、融資便利等諸多特點(diǎn)，對(duì)多數(shù)規(guī)模不大的LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，在新三板上市或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。