1+1>2 LED并購效益日益凸顯

　　從LED行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，越進(jìn)入寒冬，相應(yīng)的資本狂歡卻愈發(fā)瘋狂，這是為何?眾所周知，LED由于進(jìn)入門檻較低，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快，此前憑借一項(xiàng)新技術(shù)、一款新產(chǎn)品可以撐上三五年的好時(shí)代已一去不復(fù)返，因此很難通過差異化發(fā)展達(dá)到迅速擴(kuò)張的目的。

　　所以，以并購為主的外延式增長成為LED行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，擁有資金、技術(shù)和資源優(yōu)勢的企業(yè)，以通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合達(dá)到優(yōu)勢互補(bǔ)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，跟著LED行業(yè)毛利下降，行業(yè)內(nèi)并購重組整合加劇，這既有利于行業(yè)集中度的提高，也給龍頭企業(yè)的崛起提供了機(jī)會(huì)。

　　年終歲末，各家LED上市企業(yè)的年度業(yè)績預(yù)告陸續(xù)出臺(tái)。與LED行業(yè)普遍的寒冷相比，包括萬潤科技、洲明科技、長方照明等企業(yè)的凈利潤均預(yù)計(jì)有大幅增長，給行業(yè)帶來一絲暖意。

　　這其中，通過并購獲得的收益非常亮眼，展現(xiàn)了并購1+1>的超級(jí)魅力。

　　1月25日晚間，萬潤科技(002654.SZ)披露2015年年度報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年萬潤科技取得營業(yè)收入8.39億元，同比增長60.34%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5648.01萬元，較上年同期增長39.79%。

　　而萬潤光電收購的子公司日上光電主營業(yè)務(wù)收入達(dá)了3.1億元，自購買之日起給母公司萬潤科技貢獻(xiàn)凈利潤達(dá)到了3755.82萬元，占到了萬潤科技凈利潤的66.50%，并購帶來的凈利潤占比達(dá)到了三分之二。

　　無獨(dú)有偶，從長方照明(300301.SZ)披露的2015年年度報(bào)告來看，2015年長方照明實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入14.19億元，較上年同期的9.21億元增長了53.99%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.01億元，較上年同期的5067.31萬元增長84.36%。

　　2015年2月，長方照明以現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式收購康銘盛60%的股權(quán)。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年康銘盛實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9.14億元，凈利潤為1.11億元，其中貢獻(xiàn)給上市公司長方照明的凈利潤為8767.14萬元，占到長方照明凈利潤總額的86.92%。

　　洲明方面則稱，子公司雷迪奧自2015年12月起100%納入公司合并報(bào)表。其實(shí)從2015年LED上市公司三季度財(cái)報(bào)來看，對(duì)本產(chǎn)業(yè)鏈及跨行業(yè)并購，擴(kuò)大并表范圍成為公司業(yè)績增加的主要原因。只不過第四季度LED行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)年份的旺季，子公司的利潤貢獻(xiàn)更加亮眼。

　　其實(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過度分散始終是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的主要問題。包括LED在內(nèi)眾多行業(yè)都或多或少存在著企業(yè)數(shù)量眾多，產(chǎn)能相對(duì)過剩的尷尬局面，這也導(dǎo)致了抄襲模仿、低價(jià)競爭等多種“病態(tài)”存在，影響著LED行業(yè)的健康發(fā)展。

　　長方照明方面表示，通過橫向或縱向重組、并購后，可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，減少產(chǎn)品流轉(zhuǎn)的中間環(huán)節(jié)，節(jié)約交易成本不僅能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的集中，消除公司之間的不合理競爭，而且能夠取得規(guī)模性的經(jīng)濟(jì)效益。

　　“未來兩年內(nèi)，LED行業(yè)內(nèi)并購金額累計(jì)將達(dá)千億。同時(shí)兼并將走向國際化，境外兼并案例也將同步增加?！备吖ED董事長張小飛表示，通過并購可獲得占據(jù)優(yōu)勢地位的技術(shù)和資源，增強(qiáng)生產(chǎn)規(guī)模、攤低生產(chǎn)成本;其次，并購銷售公司還能夠加強(qiáng)開拓市場力度。

　　“2016年的中國LED照明行業(yè)兼并購將主要向海外照明品牌及海外流通渠道進(jìn)行，以并購國際照明品牌和海外市場當(dāng)?shù)仄放茷橹?，整合或入股海外市場?dāng)?shù)厍罏檩o?！备吖ぎa(chǎn)研LED研究所(GGII)高級(jí)分析師李生發(fā)認(rèn)為，2016年LED企業(yè)將通過兼并購手段涉足其它領(lǐng)域，擺脫價(jià)格戰(zhàn)。

　　規(guī)模并購需要資金，上市成為必經(jīng)之路。也難怪國星光電副總經(jīng)理李程提出，此前認(rèn)為技術(shù)能盤活企業(yè)的看法已大錯(cuò)特錯(cuò)，唯一能救企業(yè)的只有資本，企業(yè)要活下來，必須通過融資求得發(fā)展，而技術(shù)則是在企業(yè)活著的前提下起到提升的作用而已。