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              瑞豐與聚飛2014年財(cái)報(bào)PK:看似平靜實(shí)則暗流涌動(dòng)

              2015/4/23 9:48:29 作者: 來(lái)源:LEDinside
              摘要:同樣獲得豐田合成白光LED專(zhuān)利授權(quán),同樣經(jīng)營(yíng)背光器件和照明器件,大致相當(dāng)?shù)捏w量,不一樣的盈利能力,聚飛光電和瑞豐光電的2014年財(cái)報(bào)大比拼,看似平靜實(shí)則暗流涌動(dòng)。

                同樣獲得豐田合成白光LED專(zhuān)利授權(quán),同樣經(jīng)營(yíng)背光器件和照明器件,大致相當(dāng)?shù)捏w量,不一樣的盈利能力,聚飛光電和瑞豐光電的2014年財(cái)報(bào)大比拼,看似平靜實(shí)則暗流涌動(dòng)。

                2014年,瑞豐光電營(yíng)收9.07億元,同比增長(zhǎng)32.97%,凈利潤(rùn)2383.38萬(wàn)元,同比下降57.89%;聚飛光電營(yíng)收9.91億元,同比增長(zhǎng)31.43%,凈利潤(rùn)17890.71萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)36.64%。

                大致相當(dāng)?shù)捏w量,瑞豐光電凈利遠(yuǎn)不如聚飛光電的原因在哪里?

                (圖表來(lái)自igushuo)

                照明器件營(yíng)收占比的“軟肋”

                從這兩家對(duì)各自分產(chǎn)品的營(yíng)收及毛利率一覽表中可以看得出來(lái),問(wèn)題出在照明LED器件上,瑞豐光電這部分的業(yè)務(wù)營(yíng)收是5.42億元,占總營(yíng)收的比例高達(dá)59.80%,而其照明LED的毛利率僅為12.83%。當(dāng)然,聚飛光電并非不涉獵照明器件,毛利率也同樣不好看,只有16.13%,但聚飛的照明LED器件業(yè)務(wù)1.13億元,僅為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的11.43%。

                瑞豐光電2014年分產(chǎn)品營(yíng)收及毛利率情況

                聚飛光電2014年分產(chǎn)品營(yíng)收及毛利率情況表

                這樣一來(lái),照明LED器件占比較大的瑞豐光電凈利潤(rùn)相對(duì)難看也是情理之中。瑞豐光電董事長(zhǎng)龔偉斌曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示,“照明市場(chǎng)剛剛起來(lái),如果現(xiàn)在你就想著靠它掙很多錢(qián)是不對(duì)的,我們現(xiàn)在基本上就是在培育市場(chǎng),是在犧牲利潤(rùn)追求市場(chǎng)份額?!?/p>

                那照明器件未來(lái)的走勢(shì)將會(huì)如何,聚飛光電董秘殷敬煌對(duì)此顯得樂(lè)觀:“LED照明市場(chǎng)滲透率快速提升,市場(chǎng)訂單開(kāi)始向大型照明企業(yè)集中,上游芯片廠(chǎng)家供貨開(kāi)始向中大型客戶(hù)傾斜,經(jīng)過(guò)近幾年的市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng),市場(chǎng)環(huán)境對(duì)不具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)越來(lái)越不利,已有大量實(shí)力弱小企業(yè)開(kāi)始退出,市場(chǎng)出現(xiàn)整合趨勢(shì),具有技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將在此輪行業(yè)整合中獲益。預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境回歸正常,行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)盈利狀況將明顯改善?!?/p>

                話(huà)雖如此,但,照明LED器件的毛利率將會(huì)在何時(shí)改善,權(quán)且先打個(gè)大問(wèn)號(hào)。犧牲利潤(rùn)追求市場(chǎng)份額的打法,與謹(jǐn)慎布局照明市場(chǎng)的作法相比,孰優(yōu)孰劣,也尚未可知。

                中大尺寸背光市場(chǎng)戰(zhàn)正酣

                背光LED 是這兩家的主打市場(chǎng),原本聚飛光電專(zhuān)注在小尺寸背光,瑞豐光電專(zhuān)注在中大尺寸背光,但隨著時(shí)間的推移,雙方的背光LED器件業(yè)務(wù)重合度越來(lái)越高,特別是在中大尺寸背光器件上。

                看一組數(shù)據(jù)便知,按照聚飛光電背光LED營(yíng)收8.56億元、中大尺寸背光營(yíng)收占比約30%、小尺寸背光占比50%以上來(lái)計(jì)算,2014年聚飛光電中大尺寸背光器件營(yíng)收約2.56億元,而瑞豐光電中大尺寸背光源LED營(yíng)收3.21億元,相差6000多萬(wàn)元,算不上差距大。

                但是,聚飛光電稱(chēng)2015年將加大中大尺寸背光產(chǎn)品的銷(xiāo)售,如若瑞豐光電稍不注意,中大尺寸背光源之王的稱(chēng)號(hào)恐怕被聚飛光電奪了去。

                而小尺寸背光器件業(yè)務(wù),聚飛光電營(yíng)收4.27億元,瑞豐光電763.37萬(wàn)元,可以說(shuō)兩者的距離不在一個(gè)級(jí)別上。瑞豐雖然入股玲濤光電,但暫時(shí)只是占了15%的股權(quán),這個(gè)尷尬的股權(quán)也就意味著玲濤光電的財(cái)務(wù)報(bào)表不會(huì)并入瑞豐光電,而玲濤光電2014年?duì)I收為1.406億元,凈利潤(rùn)2498萬(wàn)元。

                如果這個(gè)數(shù)據(jù)納入瑞豐的財(cái)報(bào)中,多少也增色不少。所以,后續(xù)瑞豐光電會(huì)不會(huì)增加對(duì)玲濤光電的股權(quán),至少達(dá)到51%以上,這也是一個(gè)大問(wèn)號(hào),聯(lián)系到最近瑞豐光電因?yàn)榘l(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)而停牌,再加上龔偉斌早前就表示“小尺寸背光源瑞豐不做了,交給玲濤去做”,可以大膽推測(cè),瑞豐光電控股玲濤光電也并非沒(méi)有可能。

                如果這一猜測(cè)成立,那瑞豐將借助玲濤在小尺寸背光發(fā)力,后續(xù)的表現(xiàn)值得期待。

                國(guó)際市場(chǎng)的爭(zhēng)奪

                有意思的是,瑞豐光電與聚飛光電先后與豐田合成達(dá)成供應(yīng)鏈戰(zhàn)略合作,并獲得其白光LED專(zhuān)利授權(quán),兩者公告這件事的日期也就差一天。

                如此一來(lái),瑞豐光電與聚飛光電算是封裝同業(yè)里最早擠進(jìn)國(guó)際專(zhuān)利的“高鐵專(zhuān)列”中。相比之下,瑞豐光電在國(guó)際戰(zhàn)略的布局上顯得更加積極,2014年6月9日與美國(guó)普瑞光電聯(lián)合推出中小功率貼片的“普瑞豐”品牌,2014年7月21日公告與韓國(guó)首爾半導(dǎo)體協(xié)議開(kāi)展針對(duì)Side view和EMC產(chǎn)品的OEM合作。

                2014年,瑞豐光電在中國(guó)大陸以外地區(qū)的營(yíng)收為20134.30萬(wàn)元,占總營(yíng)收的比例為22.16%,聚飛光電在境外的營(yíng)收僅為1949.34萬(wàn)元,占總營(yíng)收的比例為1.97%。聚飛光電表示,2015年將開(kāi)展國(guó)際化戰(zhàn)略,提升市場(chǎng)占有率。顯然,取得豐田合成白光專(zhuān)利授權(quán)之后,這兩家對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的擴(kuò)展將要進(jìn)入一個(gè)新的版圖。


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