23H1景觀照明回暖，數(shù)字文旅揚帆啟航

（以下內(nèi)容從華西證券《23H1景觀照明回暖，數(shù)字文旅揚帆啟航》研報附件原文摘錄）

羅曼股份(605289)

事件概述。公司發(fā)布中期報告，2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.02億元，同比+127.49%，實現(xiàn)歸母凈利潤3562萬元，同比+85.78%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3523萬元，同比+173.26%，符合業(yè)績預告，其中，Q2實現(xiàn)營業(yè)收入9618萬元，同比+56.10%，實現(xiàn)歸母凈利潤2298萬元，同比+37.99%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2271萬元，同比+86.96%。我們認為，業(yè)績符合市場預期，主要得益于照明市場需求回暖業(yè)務拓展積極、公司全國化布局推進、數(shù)字文旅項目全面發(fā)力、新能源項目陸續(xù)推進等因素支撐。

華東地區(qū)照明增速迅猛，費用管控良好。2023H1，公司業(yè)績顯著回暖，已接近2021H1營業(yè)收入2.53億元，歸母凈利潤4585萬元的水平。分區(qū)域來看，華東地區(qū)實現(xiàn)收入1.63億元，同比+212.67%，占總收入比例為81.14%，同比+22.26pct。西南2256萬元同比降低36%。從盈利和費用角度來看，2023H1毛利率為28.08%，同比-12.49pct，凈利率為16.97%，同比-4.65pct，銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為4.62%/13.78%/-0.67%/4.39%，同比-2.21/-10.83/-3.24/-3.02pct。管理費用拆分來看，職工薪酬為1310萬元，同比+31.17%（遠低于營業(yè)收入增幅），占管理費用比例高達47.1%，規(guī)模效應顯著。未來照明主業(yè)依托上海成都雙中心，繼續(xù)向其他核心城市拓展。根據(jù)年報回復函，上半年新簽合同金額達3.12億元，生產(chǎn)經(jīng)營逐步向好。2023年上半年，上海、浙江、黑龍江、廣西等多省發(fā)布夜經(jīng)濟鼓勵政策，加速打造地標性夜生活體驗區(qū)。

回款良好，現(xiàn)金流顯著改善。2023H1，公司收回部分長賬齡應收款，信用減值損失沖回3291萬元，同比+81.12%，應收賬款余額3.28億元，同比減少9.57%，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流凈額4155萬元，同比2207.64%，現(xiàn)金流顯著改善。在收入高增背景下，2023H1購買商品勞務支付現(xiàn)金1.82億元，與去年同期基本持平，銷售商品勞務獲得現(xiàn)金2.90萬元，同比+18.21%，收現(xiàn)比為1.44(去年同期為2.76)，付現(xiàn)比為0.90(去年同期為2.11)。

積極布局新能源業(yè)務，打造低碳減排業(yè)務體系。根據(jù)中報，公司于6月，中標大連市委、市政府光伏及照明項目。公司結(jié)合目標客戶的需求，努力打造以風、光、儲為場景的項目投資、建設、運營、維護以及基于綜合能源解決方案的樓宇和園區(qū)數(shù)字化服務。公司通過技術(shù)升級和節(jié)能改造，為城市提供高效、節(jié)能的路燈系統(tǒng)，進一步減少能源消耗，助力城市能源的可持續(xù)利用。

科博場館、數(shù)字樂園、傳統(tǒng)地標，全面發(fā)力數(shù)字文旅板塊。今年上半年，子公司霍洛維茲確認收入938萬元，同比+2.80%，凈利潤-434萬元；公司不斷豐富智慧文旅新場景：成功交付新疆克拉瑪依科技館、北京天文館、中國黃海濕地博物館的4D影院提升項目，全面打開了科博場館市場；根據(jù)長江日報，2023年5月，武漢夢時代開園，霍洛維茲推出了“顛倒之城”室內(nèi)彈射式影視特效過山車和“時空博物館”黑暗乘騎兩大全國首創(chuàng)項目，成為夢樂園中的“明星項目”；參與打造了“樂高工廠探險之旅”項目，根據(jù)澎湃新聞，深圳樂高樂園預計于2024年開園，有望進一步提升品牌影響力；今年7月，霍洛維茲自主開發(fā)的《山海勝境》文旅元宇宙APP也成功上線，用AR技術(shù)為青島老建筑賦能。