朗特智能：離網(wǎng)照明和汽車(chē)電子業(yè)務(wù)增速明顯

7月4-6日，據(jù)朗特智能(300916.SZ)得知，今年的毛利率會(huì)有一定的下行壓力，對(duì)于今年各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的增速情況，該公司預(yù)計(jì)離網(wǎng)照明和汽車(chē)電子業(yè)務(wù)相較往年可能會(huì)有較大的增幅，消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)中的電子煙 PCBA 也有一定的增長(zhǎng)幅度。據(jù)公司近兩個(gè)月的在手訂單看，離網(wǎng)照明產(chǎn)品的增速較為明顯。離網(wǎng)照明產(chǎn)品的儲(chǔ)能系統(tǒng)功率越來(lái)越大，該公司可能會(huì)參與大功率的家庭儲(chǔ)能產(chǎn)品相關(guān)制造服務(wù)。并且認(rèn)為智能控制器的延展性是非常高的，它的體量也一直在擴(kuò)展，智能控制器消費(fèi)電子業(yè)務(wù)中，電子煙 PCBA 的增長(zhǎng)較為明顯。

該公司早期專注于小家電類智能控制器，經(jīng)過(guò)近 20 年的業(yè)務(wù)拓展，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域包括智能家居及家電、離網(wǎng)照明、汽車(chē)電子、新型消費(fèi)電子和醫(yī)療等。到目前為止，相關(guān)產(chǎn)品都是圍繞溫度控制、馬達(dá)控制、功率控制這些技術(shù)進(jìn)行深度的拓展。

今年毛利率會(huì)有一定的下行壓力 預(yù)計(jì)離網(wǎng)照明、汽車(chē)電子和電子煙PCBA業(yè)務(wù)有較大的增幅

一季度業(yè)績(jī)方面，公司營(yíng)業(yè)收入 1.97 億元，較上年同期減少 3.25%， 歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 1997.69 萬(wàn)元，較上年同期減少 39.54%。一季度收入和利潤(rùn)同比下降，主要是由于疫情影響導(dǎo)致供應(yīng)鏈遲緩、部分客戶庫(kù)存未消耗完畢以及人工成本上升導(dǎo)致。在銷售端疲軟的情況下，費(fèi)用支出又增加了，導(dǎo)致一季度的業(yè)績(jī)不如預(yù)期。隨著二季度業(yè)務(wù)的開(kāi)展，預(yù)計(jì)上半年的業(yè)績(jī)會(huì)正向增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)主要來(lái)自離網(wǎng)照明和汽車(chē)電子業(yè)務(wù)。

該公司在調(diào)研會(huì)上透露，今年海外市場(chǎng)的需求較為疲軟。受戰(zhàn)爭(zhēng)和疫情嚴(yán)峻的影響，整個(gè)海外市場(chǎng)消費(fèi)信心不足，尤其是美國(guó)通貨膨脹非常嚴(yán)重的情況下，消費(fèi)者手上沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)力去滿足生存以外的消費(fèi)需求。

而且，今年的毛利率會(huì)有一定的下行壓力。主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，智能家居及家電、消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)今年下游需求疲軟，但這類業(yè)務(wù)包含了 ODM 技術(shù)，平均毛利率稍高。離網(wǎng)照明產(chǎn)品的平均毛利率是低于整體的水平，所以其對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品收入占比越高，就會(huì)一定程度拉低整體毛利率。汽車(chē)電子業(yè)務(wù)的毛利率略高，其業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)會(huì)對(duì)整體毛利率形成支撐。綜合來(lái)看，對(duì)于全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，該公司依然有信心。

對(duì)于今年各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的增速情況，該公司預(yù)計(jì)離網(wǎng)照明和汽車(chē)電子業(yè)務(wù)相較往年可能會(huì)有較大的增幅，消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)中的電子煙 PCBA 也有一定的增長(zhǎng)幅度。智能家居及小家電、新型消費(fèi)電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)目前市場(chǎng)表現(xiàn)較為疲軟，能否增長(zhǎng)取決于下半年的市場(chǎng)形勢(shì)。

離網(wǎng)照明產(chǎn)品儲(chǔ)能系統(tǒng)功率越來(lái)越大 產(chǎn)品訂單增速較為明顯

據(jù)公司介紹，離網(wǎng)照明產(chǎn)品是指離網(wǎng)太陽(yáng)能照明系統(tǒng)。實(shí)際上在非洲印度等很多欠發(fā)達(dá)地區(qū)是沒(méi)有電網(wǎng)的，即沒(méi)有電力資源提供照明及娛樂(lè)等功能。離網(wǎng)照明即在沒(méi)有電網(wǎng)的地區(qū)配備一個(gè)小型的太陽(yáng)能板，這個(gè)太陽(yáng)能板的功率為幾瓦到幾十瓦不等，大小為 A3 紙或者 A4 紙到一平方米左右，同時(shí)提供一個(gè)幾十到幾百瓦的儲(chǔ)能系統(tǒng)。

離網(wǎng)照明產(chǎn)品的儲(chǔ)能系統(tǒng)功率越來(lái)越大，功率幾百瓦的儲(chǔ)能系統(tǒng)除了能夠驅(qū)動(dòng)所有家庭照明以外，還能給手機(jī)充電、驅(qū)動(dòng)電視機(jī)、風(fēng)扇、小冰箱等電器。目前公司的客戶已經(jīng)在做千瓦級(jí)的產(chǎn)品，對(duì)于非洲等欠發(fā)達(dá)地區(qū)，它們需要功率大的離網(wǎng)儲(chǔ)能系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)資料的加工。從目前的發(fā)展趨勢(shì)看，人們對(duì)離網(wǎng)照明產(chǎn)品的要求已從最初的照明變成了照明加娛樂(lè)，現(xiàn)在還要外加一定程度的滿足家庭加工的功能。

據(jù)該公司近兩個(gè)月的在手訂單看，離網(wǎng)照明產(chǎn)品的增速較為明顯。之前我們的客戶在印度和非洲均有該市場(chǎng)，過(guò)去兩年印度由于疫情市場(chǎng)較為疲軟，但目前在非洲市場(chǎng)增長(zhǎng)非常迅速。這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)公司的客戶只是在幾個(gè)特定的非洲國(guó)家設(shè)定分公司和銷售渠道，隨著客戶在非洲具有一定的消費(fèi)能力和消費(fèi)預(yù)期的國(guó)家開(kāi)拓市場(chǎng)，其增長(zhǎng)非常明顯。由于疫情，可能會(huì)擔(dān)心非洲市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)力或付款能力，但由于客戶的營(yíng)銷策略，很多產(chǎn)品都設(shè)計(jì)了分期付款模式，因此比較窮困的地區(qū)也有能力消費(fèi)。

關(guān)于該業(yè)務(wù)未來(lái)的拓展方向，該公司表示，會(huì)緊密跟隨相關(guān)客戶進(jìn)行產(chǎn)品拓展及市場(chǎng)滲透，來(lái)收獲更多的市場(chǎng)體量。公司可能會(huì)參與大功率的家庭儲(chǔ)能產(chǎn)品相關(guān)制造服務(wù)，這類產(chǎn)品主要供給歐美市場(chǎng)那些電網(wǎng)過(guò)于商業(yè)化、電價(jià)差明顯的地方。

智能控制器的延展性非常高 體量一直在擴(kuò)展 電子煙 PCBA 增長(zhǎng)較為明顯

該公司表示智能控制器的延展性是非常高的，它的體量也一直在擴(kuò)展。所以某種意義上來(lái)講，凡是會(huì)用到電的電器，不管是工業(yè)門(mén)類還是家用門(mén)類，汽車(chē)、航天、電動(dòng)工具等等，都是一直在快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)。跟友商產(chǎn)品品類上沒(méi)有很明顯的重疊，在市場(chǎng)上也不是直面的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。 所以真正在特定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的可能性不是特別大，即便會(huì)遇到也可能是差異化的產(chǎn)品互補(bǔ)。

傳統(tǒng)智能控制器業(yè)務(wù)景氣度方面，公司表示，從目前獲取的市場(chǎng)信息看，傳統(tǒng)的智能家居及小家電業(yè)務(wù)，今年下游的消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)信心是明顯不足的。由于部分客戶可能去年備的庫(kù)存未消耗完畢，另外受戰(zhàn)爭(zhēng)、疫情及通貨膨脹的影響，整個(gè)市場(chǎng)的消費(fèi)欲望不足。從客戶端的信息和訂單情況看，原有傳統(tǒng)產(chǎn)品的訂單需求尚未回暖，但是在智能控制器消費(fèi)電子業(yè)務(wù)中，電子煙 PCBA 的增長(zhǎng)是較為明顯的。上半年電子煙部分原有客戶的增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)電子煙 PCBA 業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。目前該公司在跟新客戶進(jìn)行項(xiàng)目確認(rèn)，尚不能確定下半年是否能帶來(lái)較大的新增量。

汽車(chē)電子業(yè)務(wù)方面，從目前的在手訂單看，汽車(chē)電子業(yè)務(wù)的增速較快，但還要取決于客戶端特定車(chē)型的銷售情況、市場(chǎng)策略、相關(guān)模塊的到料情況。如果獲得物料比較及時(shí)和充分，該公司相信訂單能夠準(zhǔn)時(shí)交付，業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要來(lái)自于原有客戶訂單量的增加。

汽車(chē)電子客戶合作模式方面，主要分為兩種，Tier1 純代工模式：該公司與汽車(chē)電子的主要客戶的合作方式是來(lái)料代工，由客戶提供物料，公司負(fù)責(zé)工藝加工，目前公司在客戶的外購(gòu)占比中較為穩(wěn)定。考慮到客戶需求該，公司希望未來(lái)合作模式可從 OEM 代工逐步轉(zhuǎn)為 ODM 模式，目前正積極與客戶合作開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目和新產(chǎn)品。Tier2-OEM 模式：通過(guò)目前的客戶比如德昌電機(jī)，再通過(guò)它交付給汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，據(jù)了解，德昌電機(jī)客戶有上汽、廣汽、福特系等。該公司在部件方面屬于代工代料，參與優(yōu)化，這部分是純粹的 OEM，即公司采購(gòu)物料，按照客戶的要求驗(yàn)證供應(yīng)商，生產(chǎn)產(chǎn)品交付給客戶。

供應(yīng)鏈方面，該公司透露采購(gòu)的關(guān)鍵部件目前是以國(guó)外知名品牌為主，采用的芯片終端品牌主要有 ST(意法)、Microchip (微芯)、INF(英飛凌)等國(guó)際品牌。從去年到現(xiàn)在為止，供應(yīng)鏈對(duì)我們影響不大，尤其是今年開(kāi)始供應(yīng)鏈的影響微乎其微。去年由于供應(yīng)鏈緊張公司做了一些國(guó)產(chǎn)化的推動(dòng)，但是要實(shí)現(xiàn)大部分的國(guó)產(chǎn)化可能還需要些時(shí)間。