朗特智能：離網照明和汽車電子業(yè)務增速明顯

7月4-6日，據(jù)朗特智能(300916.SZ)得知，今年的毛利率會有一定的下行壓力，對于今年各個業(yè)務板塊的增速情況，該公司預計離網照明和汽車電子業(yè)務相較往年可能會有較大的增幅，消費類電子業(yè)務中的電子煙 PCBA 也有一定的增長幅度。據(jù)公司近兩個月的在手訂單看，離網照明產品的增速較為明顯。離網照明產品的儲能系統(tǒng)功率越來越大，該公司可能會參與大功率的家庭儲能產品相關制造服務。并且認為智能控制器的延展性是非常高的，它的體量也一直在擴展，智能控制器消費電子業(yè)務中，電子煙 PCBA 的增長較為明顯。

該公司早期專注于小家電類智能控制器，經過近 20 年的業(yè)務拓展，產品應用領域包括智能家居及家電、離網照明、汽車電子、新型消費電子和醫(yī)療等。到目前為止，相關產品都是圍繞溫度控制、馬達控制、功率控制這些技術進行深度的拓展。

今年毛利率會有一定的下行壓力 預計離網照明、汽車電子和電子煙PCBA業(yè)務有較大的增幅

一季度業(yè)績方面，公司營業(yè)收入 1.97 億元，較上年同期減少 3.25%， 歸屬于上市公司股東凈利潤 1997.69 萬元，較上年同期減少 39.54%。一季度收入和利潤同比下降，主要是由于疫情影響導致供應鏈遲緩、部分客戶庫存未消耗完畢以及人工成本上升導致。在銷售端疲軟的情況下，費用支出又增加了，導致一季度的業(yè)績不如預期。隨著二季度業(yè)務的開展，預計上半年的業(yè)績會正向增長，業(yè)績增長貢獻主要來自離網照明和汽車電子業(yè)務。

該公司在調研會上透露，今年海外市場的需求較為疲軟。受戰(zhàn)爭和疫情嚴峻的影響，整個海外市場消費信心不足，尤其是美國通貨膨脹非常嚴重的情況下，消費者手上沒有購買力去滿足生存以外的消費需求。

而且，今年的毛利率會有一定的下行壓力。主要是由于產品結構變化，智能家居及家電、消費類電子業(yè)務今年下游需求疲軟，但這類業(yè)務包含了 ODM 技術，平均毛利率稍高。離網照明產品的平均毛利率是低于整體的水平，所以其對應的產品收入占比越高，就會一定程度拉低整體毛利率。汽車電子業(yè)務的毛利率略高，其業(yè)務的增長會對整體毛利率形成支撐。綜合來看，對于全年的業(yè)績增長，該公司依然有信心。

對于今年各個業(yè)務板塊的增速情況，該公司預計離網照明和汽車電子業(yè)務相較往年可能會有較大的增幅，消費類電子業(yè)務中的電子煙 PCBA 也有一定的增長幅度。智能家居及小家電、新型消費電子產品業(yè)務目前市場表現(xiàn)較為疲軟，能否增長取決于下半年的市場形勢。

離網照明產品儲能系統(tǒng)功率越來越大 產品訂單增速較為明顯

據(jù)公司介紹，離網照明產品是指離網太陽能照明系統(tǒng)。實際上在非洲印度等很多欠發(fā)達地區(qū)是沒有電網的，即沒有電力資源提供照明及娛樂等功能。離網照明即在沒有電網的地區(qū)配備一個小型的太陽能板，這個太陽能板的功率為幾瓦到幾十瓦不等，大小為 A3 紙或者 A4 紙到一平方米左右，同時提供一個幾十到幾百瓦的儲能系統(tǒng)。

離網照明產品的儲能系統(tǒng)功率越來越大，功率幾百瓦的儲能系統(tǒng)除了能夠驅動所有家庭照明以外，還能給手機充電、驅動電視機、風扇、小冰箱等電器。目前公司的客戶已經在做千瓦級的產品，對于非洲等欠發(fā)達地區(qū)，它們需要功率大的離網儲能系統(tǒng)驅動生產資料的加工。從目前的發(fā)展趨勢看，人們對離網照明產品的要求已從最初的照明變成了照明加娛樂，現(xiàn)在還要外加一定程度的滿足家庭加工的功能。

據(jù)該公司近兩個月的在手訂單看，離網照明產品的增速較為明顯。之前我們的客戶在印度和非洲均有該市場，過去兩年印度由于疫情市場較為疲軟，但目前在非洲市場增長非常迅速。這是因為當時公司的客戶只是在幾個特定的非洲國家設定分公司和銷售渠道，隨著客戶在非洲具有一定的消費能力和消費預期的國家開拓市場，其增長非常明顯。由于疫情，可能會擔心非洲市場的購買力或付款能力，但由于客戶的營銷策略，很多產品都設計了分期付款模式，因此比較窮困的地區(qū)也有能力消費。

關于該業(yè)務未來的拓展方向，該公司表示，會緊密跟隨相關客戶進行產品拓展及市場滲透，來收獲更多的市場體量。公司可能會參與大功率的家庭儲能產品相關制造服務，這類產品主要供給歐美市場那些電網過于商業(yè)化、電價差明顯的地方。

智能控制器的延展性非常高 體量一直在擴展 電子煙 PCBA 增長較為明顯

該公司表示智能控制器的延展性是非常高的，它的體量也一直在擴展。所以某種意義上來講，凡是會用到電的電器，不管是工業(yè)門類還是家用門類，汽車、航天、電動工具等等，都是一直在快速成長的市場。跟友商產品品類上沒有很明顯的重疊，在市場上也不是直面的競爭關系。 所以真正在特定市場競爭的可能性不是特別大，即便會遇到也可能是差異化的產品互補。

傳統(tǒng)智能控制器業(yè)務景氣度方面，公司表示，從目前獲取的市場信息看，傳統(tǒng)的智能家居及小家電業(yè)務，今年下游的消費預期和消費信心是明顯不足的。由于部分客戶可能去年備的庫存未消耗完畢，另外受戰(zhàn)爭、疫情及通貨膨脹的影響，整個市場的消費欲望不足。從客戶端的信息和訂單情況看，原有傳統(tǒng)產品的訂單需求尚未回暖，但是在智能控制器消費電子業(yè)務中，電子煙 PCBA 的增長是較為明顯的。上半年電子煙部分原有客戶的增長較快，帶動電子煙 PCBA 業(yè)務的快速增長。目前該公司在跟新客戶進行項目確認，尚不能確定下半年是否能帶來較大的新增量。

汽車電子業(yè)務方面，從目前的在手訂單看，汽車電子業(yè)務的增速較快，但還要取決于客戶端特定車型的銷售情況、市場策略、相關模塊的到料情況。如果獲得物料比較及時和充分，該公司相信訂單能夠準時交付，業(yè)務的增長主要來自于原有客戶訂單量的增加。

汽車電子客戶合作模式方面，主要分為兩種，Tier1 純代工模式：該公司與汽車電子的主要客戶的合作方式是來料代工，由客戶提供物料，公司負責工藝加工，目前公司在客戶的外購占比中較為穩(wěn)定?？紤]到客戶需求該，公司希望未來合作模式可從 OEM 代工逐步轉為 ODM 模式，目前正積極與客戶合作開發(fā)新項目和新產品。Tier2-OEM 模式：通過目前的客戶比如德昌電機，再通過它交付給汽車產業(yè)鏈，據(jù)了解，德昌電機客戶有上汽、廣汽、福特系等。該公司在部件方面屬于代工代料，參與優(yōu)化，這部分是純粹的 OEM，即公司采購物料，按照客戶的要求驗證供應商，生產產品交付給客戶。

供應鏈方面，該公司透露采購的關鍵部件目前是以國外知名品牌為主，采用的芯片終端品牌主要有 ST(意法)、Microchip (微芯)、INF(英飛凌)等國際品牌。從去年到現(xiàn)在為止，供應鏈對我們影響不大，尤其是今年開始供應鏈的影響微乎其微。去年由于供應鏈緊張公司做了一些國產化的推動，但是要實現(xiàn)大部分的國產化可能還需要些時間。