照明行業(yè)龍頭企業(yè)歐普照明(603515.SH)重回快速發(fā)展軌道。
三季報(bào)顯示，今年前九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.30億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)5.09億元，同比分別下降9.35%、15.46%。但第三季度，營業(yè)收入、凈利潤重回兩位數(shù)增長軌道。
歐普照明是一家盈利能力穩(wěn)定、財(cái)務(wù)十分健康的公司。2016年上市以來，公司累計(jì)盈利約35億元，年均盈利約8億元。
與之相匹配的是，公司現(xiàn)金流穩(wěn)定。上市以來，公司經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流入。
備受關(guān)注的是，歐普照明堅(jiān)持現(xiàn)金為王。截至今年9月底，公司總資產(chǎn)接近80億元，有43億元用于投資理財(cái)。期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為37.82%，不存在償債壓力。
歐普照明堅(jiān)持立足于光的本質(zhì)，通過研發(fā)，引領(lǐng)照明產(chǎn)品從“LED節(jié)能照明時(shí)代”進(jìn)入“LED優(yōu)質(zhì)照明時(shí)代”。截至2019年底，公司擁有研發(fā)人員585名，占員工總數(shù)的10.34%。
三季度扣非凈利潤增逾五成
疫后重振，歐普照明經(jīng)營業(yè)績迎來了逆轉(zhuǎn)。
從單個(gè)季度看，公司經(jīng)營業(yè)績逐季改善。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.30億元、凈利潤-0.07億元，同比下降38.05%、108.26%。二季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.79億元、凈利潤2.57億元，同比下降6.44%、19.40%，扣非凈利潤2.19億元，同比微增0.65%。
二季度經(jīng)營業(yè)績明顯改善，營業(yè)收入、凈利潤同比降幅收窄，環(huán)比大幅增長，扣非凈利潤轉(zhuǎn)為正增長。
歐普照明在半年報(bào)中稱，今年上半年，新冠疫情下，照明行業(yè)線下傳統(tǒng)零售終端的銷售受到較大沖擊，同時(shí)電商滲透率加速提升，傳統(tǒng)渠道的轉(zhuǎn)型升級成為當(dāng)務(wù)之急。疫情之下，隨著宅家時(shí)間變長，人們開始重新審視家的舒適度，人居環(huán)境光健康的重要性得以彰顯。在此背景下，歐普照明關(guān)注健康照明，以多樣化的渠道觸達(dá)用戶，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)更好地滿足用戶需求。
三季度，經(jīng)營業(yè)績改善更為明顯。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.21億元、凈利潤2.59億元，同比增長11.53%、31.38%，扣非凈利潤為2.44億元，同比增長53.80%。
歐普照明于2016年8月19日上市，上市以來，公司表現(xiàn)出穩(wěn)定的盈利能力。
2016年，上市第一年，歐普照明實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.77億元、凈利潤5.06億元，同比增長22.55%、16.17%。2017年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.57億元、80.04億元、83.55億元，同比增長27.03%、15.05%、4.39%。同期凈利潤分別為6.81億元、8.99億元、8.90億元，同比變動34.48%、32.03%、-0.99%。
2019年，公司投資力度加大，加上地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控等因素影響，公司營業(yè)收入、凈利潤出現(xiàn)首次下滑。
整體而言，歐普照明的盈利能力較為穩(wěn)定。上市以來，公司累計(jì)盈利34.86億元，如果算上今年第四季度，預(yù)計(jì)上市五年累計(jì)盈利將超過37億元。
與凈利潤相關(guān)的是經(jīng)營現(xiàn)金流，歐普照明持續(xù)凈流入。2016年至2019年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為11.60億元、10.04億元、6.21億元、11.13億元。今年前三季度，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為4.02億元，與去年同期的4.09億元基本持平。
持續(xù)投資超40億理財(cái)
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、去杠桿大背景下，現(xiàn)金為王顯得尤為重要。在這方面，歐普照明表現(xiàn)得尤為出色。
2016年，歐普照明IPO上市，募資8.66億元，用于綠色照明生產(chǎn)、展示中心及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、研發(fā)中心建設(shè)等三個(gè)項(xiàng)目，此外，公司未再進(jìn)行融資。
盡管歐普照明未使用募資補(bǔ)充流動資金，但公司現(xiàn)金流一直十分充足。2016年至2019年，公司賬面上的貨幣資金均不到5億元，看上去并不多，但公司持續(xù)將巨額資金用于投資理財(cái)。在這期間，公司的投資理財(cái)金額分別為26.58億元、32.87億元、34.82億元、45.58億元。
2016年至2018年，公司的投資理財(cái)均為銀行理財(cái)產(chǎn)品。2019年，公司的45.58億元投資理財(cái)中，銀行理財(cái)為41.46億元，基金、信托及其他理財(cái)產(chǎn)品4.13億元。由此可見，公司的理財(cái)基本遵循穩(wěn)健原則。
今年前三季度，公司投資理財(cái)?shù)慕痤~為43.19億元。
截至今年9月底，歐普照明總資產(chǎn)為79.90億元，投資理財(cái)?shù)慕痤~占總資產(chǎn)的54.06%。如果加上賬面的貨幣資金2.67億元，現(xiàn)金及投資理財(cái)合計(jì)占總資產(chǎn)的比例高達(dá)57.40%。
現(xiàn)金及投資理財(cái)合計(jì)接近總資產(chǎn)六成，歐普照明的現(xiàn)金流充足程度可見一斑。
備受關(guān)注的是，歐普照明的營業(yè)周期較短，2019年及今年前三季度，其營業(yè)周期為80.75天、87.11天。同期，公司凈營業(yè)周期為-3.32天、-12.95天。
凈營業(yè)周期為負(fù)數(shù)，足以說明公司投入的運(yùn)營資金較少，產(chǎn)品競爭力較強(qiáng)。
穩(wěn)定的盈利能力、充裕的現(xiàn)金流，給了歐普照明持續(xù)大額分紅的底氣。上市四個(gè)年度來，公司實(shí)施了四次現(xiàn)金分紅，累計(jì)派發(fā)紅利10.83億元，分紅率約為36.38%。
歐普照明由王耀海、馬秀慧夫婦實(shí)際控制，二人合計(jì)持有公司超過82%股權(quán)。上述分紅，王耀海夫婦共分得8.89億元。
截至11月3日，歐普照明總市值為225.27億元，王耀海、馬秀慧夫婦持股市值達(dá)184.86億元。
歐普照明主要從事家居照明燈具、商用照明燈具、光源及控制類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并逐步轉(zhuǎn)型為照明系統(tǒng)綜合解決方案服務(wù)商。在研發(fā)方面，歐普照明不遺余力。
公司稱，研發(fā)中心圍繞“以用戶需求為導(dǎo)向，以深度挖掘LED前沿技術(shù)創(chuàng)新為動力，以智能照明趨勢為前瞻”的研發(fā)戰(zhàn)略，立足于光的本質(zhì)，引領(lǐng)照明產(chǎn)品從“LED節(jié)能照明時(shí)代”進(jìn)入“LED優(yōu)質(zhì)照明時(shí)代”。
經(jīng)過多年積累，歐普照明在在光學(xué)、電子、材料、機(jī)械設(shè)計(jì)等方面形成了強(qiáng)大的核心競爭力領(lǐng)域，并研發(fā)建立了先進(jìn)的技術(shù)管理平臺，如照明應(yīng)用平臺等。并且，在物聯(lián)網(wǎng)、傳感器、近距離通訊平臺、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)處理等方面也逐步建立了核心技術(shù)優(yōu)勢。
上市以來，歐普照明研發(fā)投入逐年增長，2018年、2019年均超過3億元。截至2019年底，歐普照明擁有研發(fā)人員585名，占員工總數(shù)的10.34%。
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