4.5億收購(gòu)1元甩賣，雪萊特轉(zhuǎn)讓富順光電

 　　曾價(jià)值4.5億的富順光電，終于在過(guò)門不到5年之后，成為雪萊特（002076.SZ）的棄子。

10月22晚間，雪萊特披露，將以1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓富順光電100%股權(quán)。2015年初，雪萊特完成對(duì)富順光電的收購(gòu)，后者遂成為上市公司業(yè)績(jī)扭虧的最大依賴。只不過(guò)，在并購(gòu)帶來(lái)的短暫藥效;褪去之后，雪萊特如何尋找新的業(yè)績(jī)支撐點(diǎn)，甩賣資產(chǎn)顯然不是最終的答案。   　　

1元甩賣富順光電   　　

根據(jù)雪萊特公告，公司及全資子公司佛山雪萊特管理咨詢有限公司擬將合計(jì)持有的富順光電科技有限公司（下簡(jiǎn)稱富順光電）100%股權(quán)以人民幣1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給好來(lái)電（廈門）新能源科技有限公司（下簡(jiǎn)稱好來(lái)電）及漳州市金鑫豐投資有限公司（下簡(jiǎn)稱金鑫豐）。本次交易完成后，公司及全資子公司不再持有富順光電股權(quán)。   　　

資料顯示，富順光電成立于1995年11月，注冊(cè)資本1.54億元，主營(yíng)LED產(chǎn)品研發(fā)、制造銷售和電動(dòng)汽車充電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)等。截至2019年7月，公司凈資產(chǎn)為-9009.77萬(wàn)元，今年前7個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為2222.61萬(wàn)元、-1.67億元。   　　

根據(jù)雪萊特此前披露的信息，目前，富順光電主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)停產(chǎn)。今年上半年，雪萊特已對(duì)富順光電計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2.18億元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2.17億元。財(cái)聯(lián)社記者注意到，因涉及大量訴訟仲裁糾紛，富順光電部分資產(chǎn)、銀行賬戶被查封凍結(jié)，部分資產(chǎn)已被法院扣押。   　　

雪萊特方面表示，因開(kāi)拓新能源汽車充電樁業(yè)務(wù)，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)及客戶情況影響，導(dǎo)致富順光電出現(xiàn)資金短缺、債務(wù)逾期，經(jīng)營(yíng)大額虧損，當(dāng)前凈資產(chǎn)為負(fù)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于減少公司虧損，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，改善公司財(cái)務(wù)狀況、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。   　　

對(duì)于1元的交易對(duì)價(jià)，記者于10月23日致電雪萊特，但截至發(fā)稿前未獲回復(fù)。根據(jù)公告透露的信息，交易價(jià)格是有交易雙方共同協(xié)商確定，其中，富順光電目前凈資產(chǎn)為負(fù)以及交易完成后仍自行承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)，或許是決定此次交易對(duì)價(jià)的最主要因素。   　　

并購(gòu)并非長(zhǎng)效藥

很多人可能已經(jīng)忘記了，2014年，雪萊特將富順光電招致麾下的時(shí)候（2015年3月完成收購(gòu)），足足花了4.5個(gè)億。當(dāng)時(shí)的富順光電還是“LED 照明與顯示應(yīng)用產(chǎn)品及系統(tǒng)解決方案提供商”，產(chǎn)品主要提供給向市政工程、金融電 25 信、公路隧道、廣告?zhèn)髅健Ⅲw育場(chǎng)館等中高端行業(yè)用戶。2013年，富順光電營(yíng)業(yè)收入2.27億元，凈利潤(rùn)高達(dá)3391.67萬(wàn)元。   　　

而當(dāng)時(shí)的雪萊特，正從業(yè)績(jī)高峰回落。2013年及2014年，雪萊特營(yíng)業(yè)收入分別只有3.92億元、4.42億元，同期的歸母凈利潤(rùn)分別只有1612.99萬(wàn)元、1725.92萬(wàn)元，幾乎只有富順光電的一半。   　　但從2015年富順光電并表開(kāi)始，雪萊特的業(yè)績(jī)迎來(lái)了近年來(lái)少有的亮眼表現(xiàn)。2015年-2017年，雪萊特分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5679.64萬(wàn)元，4050.39萬(wàn)元、5587.02萬(wàn)元，其中，2015年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率高達(dá)229.08%。值得注意的是，在上述3個(gè)報(bào)告期，富順光電營(yíng)收占雪萊特總體營(yíng)收的比重分別高達(dá)48.93%、51.91%和42.79%，盡管在收購(gòu)富順光電后雪萊特還陸續(xù)通過(guò)同類方式拓展了新的業(yè)務(wù)，但富順光電仍然是其提振業(yè)績(jī)的最大依賴。   　　

只不過(guò)，好景不長(zhǎng)。2018年開(kāi)始，受整體融資環(huán)境影響，雪萊特的資金壓力加劇。而富順光電的業(yè)績(jī)，也因充電樁業(yè)務(wù)前期投入過(guò)大、大量應(yīng)收賬款未收回而開(kāi)始“褪色”。這一年，雪萊特營(yíng)收只有5.66億元，而富順光電更是快速萎縮至1.12億元。2019年上半年，公司宣告富順光電主要業(yè)務(wù)停產(chǎn)，當(dāng)期，雪萊特虧損1.62億元，同比下降902.02%。   　　

對(duì)此，一位行業(yè)分析師在接受記者采訪時(shí)表示，近年來(lái)，雪萊特陸續(xù)并購(gòu)了富順光電、深圳卓譽(yù)等資產(chǎn)，雖然將公司主業(yè)拓展至新能源、無(wú)人機(jī)等“風(fēng)口”行業(yè)，但快速擴(kuò)張下隱藏的風(fēng)險(xiǎn)值得注意。以并購(gòu)富順光電為例，充電樁業(yè)務(wù)受國(guó)家政策、下游需求等因素的影響較大。雪萊特過(guò)于“發(fā)力”，導(dǎo)致存貨積壓，進(jìn)而占用公司資金，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，剝離資產(chǎn)及時(shí)止損只是第一步，如何把握好業(yè)務(wù)擴(kuò)張的節(jié)奏，尋找到新的業(yè)績(jī)支撐點(diǎn)，尤為關(guān)鍵。   　　財(cái)聯(lián)社記者注意到，2018年至今年上半年，雪萊特已連續(xù)出現(xiàn)虧損。今年前三季，公司預(yù)計(jì)虧損最多1.9億元，寄希望于第四季度扭虧幾乎已不可能。若2019年未能扭虧為盈，公司處境將變得異常危險(xiǎn)。