德豪潤(rùn)達(dá)凈利連續(xù)虧損 將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示

　　2018年，德豪潤(rùn)達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入400,123.22萬元，同比下降4.80%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-58,125.48萬元，同比上升40.16%;基本每股收益-0.3294元，同比上升50.57%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~99,542.85萬元，同比上升97.08%。

　　因2017年、2018年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，深交所將對(duì)公司股票實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理，公司股票簡(jiǎn)稱由“德豪潤(rùn)達(dá)”變更為“*ST德豪”。公司4月29日開市起停牌一天，4月30日復(fù)牌。

　　德豪潤(rùn)達(dá)表示，2018年，LED行業(yè)的國(guó)內(nèi)廠商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能的快速釋放導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度仍在上升，再加上宏觀環(huán)境變差、房地產(chǎn)調(diào)控、限購及汽車行業(yè)、智能手機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)乏力等，使得LED芯片、LED照明的需求有所減少，進(jìn)而導(dǎo)致LED芯片、封裝、照明燈產(chǎn)品價(jià)格仍處于下跌趨勢(shì)之中。而公司在第四季度為了加速回收經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金，跟隨市場(chǎng)行情對(duì)部分LED芯片庫存產(chǎn)品加大了降價(jià)銷售的力度。從而影響業(yè)績(jī)。

　　此外，中美之間的貿(mào)易摩擦、人民幣匯率的波動(dòng)、原材料、人工成本的上漲等都給小家電的經(jīng)營(yíng)帶來很大的挑戰(zhàn)。

　　從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，LED業(yè)務(wù)2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入178,991.91萬元，同比下降8.49%，毛利率13.36%，同比下降4.57%。小家電業(yè)務(wù)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入199,356.70萬元，同比下降2.44%，毛利率13.85%，同比略上升0.67%。

　　從區(qū)域來看，受中美國(guó)際貿(mào)易的影響，國(guó)內(nèi)的收入增幅明顯好于國(guó)外市場(chǎng)，但都是處于下跌的狀態(tài)。其中，國(guó)內(nèi)去年收入18.67億元，同比下降1.98%;國(guó)外去年收入19.16億元，同比下跌8.51%。

　　在研發(fā)方面，德豪潤(rùn)達(dá)共擁有研發(fā)技術(shù)人員808人。LED方面，公司引進(jìn)了行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的技術(shù)專家;同時(shí)通過與國(guó)內(nèi)高校開展產(chǎn)學(xué)研合作，不斷增強(qiáng)、壯大公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)及研發(fā)能力。公司及控股子公司在LED業(yè)務(wù)方面已先后取得了數(shù)十項(xiàng)專利技術(shù)。小家電方面，公司自上市以來就從事小家電產(chǎn)品的研發(fā)與制造，設(shè)立有工業(yè)設(shè)計(jì)中心、技術(shù)開發(fā)室等進(jìn)行產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計(jì)，經(jīng)過十幾年的發(fā)展和積累，已經(jīng)形成較成熟的技術(shù)開發(fā)、管理能力與體系。

　　截至本報(bào)告期末，德豪潤(rùn)達(dá)已獲得專利431項(xiàng)，其中發(fā)明專利72項(xiàng)。

　　在品牌及渠道方面，德豪潤(rùn)達(dá)通過與雷士照明開展品牌合作、合資成立公司等方式積極整合其銷售渠道，進(jìn)一步建設(shè)和完善LED業(yè)務(wù)銷售網(wǎng)絡(luò)。公司LED照明事業(yè)部已在國(guó)內(nèi)設(shè)立數(shù)十個(gè)辦事處，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)一線城市和部分二線城市，公司成為雷士照明第一大股東后，與雷士照明進(jìn)行LED照明產(chǎn)品推廣的深度合作。

　　2019年公司面臨的不確定性風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策

　　一、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)LED業(yè)務(wù)

　　LED行業(yè)屬于國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一，受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)及LED產(chǎn)品日益普及的影響，現(xiàn)有LED企業(yè)仍在繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)不斷有新的行業(yè)參與者進(jìn)入，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然呈現(xiàn)加劇的局面。

　　(2)小家電業(yè)務(wù)

　　小家電行業(yè)屬于高度成熟的行業(yè)，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過再融資等方式不斷加大對(duì)小家電業(yè)務(wù)的投資力度，同時(shí)對(duì)行業(yè)品牌進(jìn)行整合等方式不斷提升其市場(chǎng)占有率，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。

　　對(duì)策：LED業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)方面，公司繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)能力，針對(duì)LED的技術(shù)特性開發(fā)更多新產(chǎn)品，以新產(chǎn)品引領(lǐng)市場(chǎng)消費(fèi);在保證產(chǎn)品品質(zhì)的前提下，加強(qiáng)成本管控與產(chǎn)品創(chuàng)新，增強(qiáng)產(chǎn)品的綜合競(jìng)爭(zhēng)力;繼續(xù)利用全產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)、雷士的渠道優(yōu)勢(shì)，同時(shí)不斷優(yōu)化營(yíng)銷體系和提高營(yíng)銷能力，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

　　小家電業(yè)務(wù)方面，通過提高設(shè)備自動(dòng)化水平來提升效率;結(jié)合市場(chǎng)需求，加快新產(chǎn)品的創(chuàng)新與突破、新工藝技術(shù)導(dǎo)入及應(yīng)用，提升新產(chǎn)品開發(fā)質(zhì)量和客戶滿意度;加強(qiáng)自有品牌建設(shè)和市場(chǎng)宣傳;持續(xù)開展成本管控工作以及提升團(tuán)隊(duì)整體運(yùn)營(yíng)能力等方式提升小家電產(chǎn)品的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

　　二、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)LED業(yè)務(wù)

　　LED行業(yè)屬于資金及技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，LED裝備、技術(shù)、生產(chǎn)工藝均在不斷更新升級(jí)。如果公司未來對(duì)研發(fā)投入不足，技術(shù)發(fā)展跟不上市場(chǎng)需求，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

　　(2)小家電業(yè)務(wù)

　　目前，小家電行業(yè)的制造技術(shù)趨于成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要圍繞產(chǎn)品外觀及功能的設(shè)計(jì)和開發(fā)上，新產(chǎn)品的生命周期也不斷縮短，產(chǎn)品更新?lián)Q代愈加頻繁。產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步已經(jīng)成為小家電廠商賴以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略手段。如果公司的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品升級(jí)換代不能及時(shí)把握住消費(fèi)者需求的變化趨勢(shì)并緊跟市場(chǎng)發(fā)展的熱點(diǎn)，公司的新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)能力不能夠滿足客戶的需求，小家電業(yè)務(wù)將面臨不能繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)策：

　　(1)LED業(yè)務(wù)方面

　　公司根據(jù)市場(chǎng)及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，結(jié)合未來2-3年新產(chǎn)品規(guī)劃部署開展了一系列新產(chǎn)品研發(fā)工作，為公司后續(xù)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的產(chǎn)品支持。

　　(2)小家電業(yè)務(wù)方面

　　公司設(shè)立有工業(yè)設(shè)計(jì)中心、技術(shù)開發(fā)室等進(jìn)行產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)計(jì)，經(jīng)過多年的發(fā)展和積累，已經(jīng)形成較成熟的技術(shù)開發(fā)、管理能力與體系。公司后續(xù)仍將繼續(xù)加大對(duì)研發(fā)投入的力度，積極引進(jìn)行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀人才，提高公司產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新的能力;同時(shí)，密切關(guān)注市場(chǎng)技術(shù)、需求的新變化、新趨勢(shì)，使公司投入研發(fā)的資源符合市場(chǎng)需求和發(fā)展的方向。

　　三、管理風(fēng)險(xiǎn)

　　公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及小家電和LED行業(yè)，資產(chǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模較大。截止報(bào)告期末，公司控股、參股的子公司達(dá)50多家，生產(chǎn)基地遍及珠海、蕪湖、大連、揚(yáng)州、蚌埠、惠州、中山等地區(qū)。其中，LED業(yè)務(wù)的規(guī)模增長(zhǎng)幅度較大，業(yè)務(wù)范圍涵蓋LED上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，且LED行業(yè)屬于資金密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，對(duì)公司管理水平提出了更高的要求。如果公司不能適應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)模與資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而有效地提高管理水平，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

　　對(duì)策：公司采用事業(yè)部制的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理，公司將通過不斷完善管理制度體系、調(diào)整和優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、加大人才培養(yǎng)等方式，提高公司的管理水平。

　　四、主要原材料供應(yīng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司小家電產(chǎn)品生產(chǎn)所需的主要原材料是電子電器件、金屬板材、塑膠粒子和銅材等，LED產(chǎn)品的主要原材料為電子電器件、晶片、燈珠、藍(lán)寶石等。如果未來原材料價(jià)格繼續(xù)出現(xiàn)大幅度的變動(dòng)，公司仍將面臨原材料波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)成本和盈利水平帶來的不利影響。

　　對(duì)策：一方面，公司將繼續(xù)通過加強(qiáng)成本管控和提高原材料議價(jià)能力來消化原材料價(jià)格變動(dòng)帶來的部分風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，公司已與相關(guān)供應(yīng)商建立起了穩(wěn)固的合作關(guān)系，公司根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)及時(shí)與供應(yīng)商共同制定原材料的滾動(dòng)需求和供應(yīng)計(jì)劃，配以實(shí)施大宗物資集中采購和重點(diǎn)原材料戰(zhàn)略儲(chǔ)備的方式，保證原材料能夠及時(shí)滿足公司的需要;另一方面，公司通過研發(fā)加強(qiáng)產(chǎn)品的工藝改善，通過技術(shù)提升產(chǎn)品原材料的多樣性選擇，并同供應(yīng)及制造體系協(xié)力做好降成本工作，共同減少原材料上漲給公司帶來的不利影響。

　　五、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　公司的小家電業(yè)務(wù)以外銷為主，受人民幣匯率波動(dòng)的影響較大。若人民幣出現(xiàn)升值，且公司采取相關(guān)措施但未能取得預(yù)期效果，公司的盈利能力仍將受到一定程度的負(fù)面影響。

　　對(duì)策：努力提高產(chǎn)品的技術(shù)和創(chuàng)新水平，打造質(zhì)量過硬且具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，增加公司與出口市場(chǎng)客戶洽談提升產(chǎn)品價(jià)格的能力，并通過加大對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開發(fā)力度等降低人民幣升值對(duì)公司的不利影響;合理利用金融工具規(guī)避匯率變動(dòng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　六、依賴單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　一直以來，公司小家電業(yè)務(wù)以出口市場(chǎng)為主，且大多集中于消費(fèi)水平較高、市場(chǎng)容量較大的歐美市場(chǎng)。公司對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開發(fā)不足，可能導(dǎo)致公司由于業(yè)務(wù)依賴單一市場(chǎng)而面臨國(guó)際政治關(guān)系、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)策：大力拓展日本、俄羅斯、東南亞等其他地區(qū)的市場(chǎng)，以及加大對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開發(fā)力度，使公司的業(yè)務(wù)分布地區(qū)更加多元化，降低對(duì)單一市場(chǎng)的依賴風(fēng)險(xiǎn)。

　　七、知識(shí)產(chǎn)權(quán)訴訟的風(fēng)險(xiǎn)

　　隨著公司LED業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，以及整個(gè)行業(yè)進(jìn)入者的增多，公司未來與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)生知識(shí)產(chǎn)權(quán)沖突的風(fēng)險(xiǎn)將增大。

　　對(duì)策：公司將謀求與國(guó)際同行的技術(shù)交流與合作，同時(shí)加強(qiáng)自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)的申請(qǐng)與保護(hù)。

　　八、勞動(dòng)力成本上升的風(fēng)險(xiǎn)

　　勞動(dòng)力成本上升已成為一種必然趨勢(shì)，如果公司不能采取有效手段來應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力成本上升帶來的不利影響，公司將面臨盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)策：通過采取進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和產(chǎn)品附加值的提升，積極培育和發(fā)展新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);進(jìn)行自動(dòng)化、信息化升級(jí)改造提高勞動(dòng)生產(chǎn)率;加強(qiáng)內(nèi)部管理、成本管控;不斷鞏固和維持企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等措施以應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力成本上升帶來的不利影響。