財報之我看：聚燦光電怎么了？

　　從4月16日聚燦光電公布的2018年年報來看，公司2018年全年實現(xiàn)營業(yè)收入5.59億元，同比降低了10.02%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2037.16萬元，同比降低81.48%。

　　聚燦光電表示，前三季度收入明顯下降，出現(xiàn)大幅度的虧損主要是受宏觀環(huán)境調(diào)整、行業(yè)競爭加劇等客觀環(huán)境影響，公司產(chǎn)品價格出現(xiàn)調(diào)整，毛利率明顯下滑。同一時間受宿遷子公司擴產(chǎn)建設(shè)影響，公司管理人員明顯增長、融資需求大幅增加，促使管理費用、財務費用大幅增長。并且蘇州廠區(qū)啟動搬遷工作，其產(chǎn)能較上年大幅下降乃至消減為零，這也是影響的一大因素。

　　值得引人注意的是，到了第四季度，聚燦光電出現(xiàn)扭虧為盈的現(xiàn)象，凈利潤達1.03億元，根據(jù)聚燦光電的說法，感謝全體職員的努力，高效推動宿遷子公司釋放產(chǎn)能，促進第四季度產(chǎn)量大幅度上升;而且因為市場開發(fā)力度加大，產(chǎn)量得到了消化等等。但是第三點說的是配合交易方完成土地回購。這一塊具體是什么情況呢?請看我們接下來的分析。

　　根據(jù)2018年12月7日，聚燦光電披露的與蘇州獨墅湖科教創(chuàng)新區(qū)管理委員會企業(yè)回購辦公室簽訂了《蘇州工業(yè)園區(qū)企業(yè)用地回購補償協(xié)議書》。本次補償范圍的土地證面積為97,849.45平方米，房屋面積為17,296.46平方米，補償總金額為2.06億元(不包括人員遣散費用，人員遣散費用另行簽訂補償協(xié)議)。本次的企業(yè)用地回購補償協(xié)議事項預計對凈利潤的影響約1.16億元。本次的回購事宜無疑使得聚燦光電能抹平前面兩個季度的虧損。

　　縱觀整個LED行業(yè)，作為國家產(chǎn)業(yè)政策大力推動和大量資本涌入的具有活力的新興行業(yè)。LED行業(yè)相關(guān)技術(shù)的不斷進步，推動生產(chǎn)成本的逐漸降低的同時。市場競爭加劇因素亦促使LED芯片市場價格整體呈現(xiàn)下降趨勢。

　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年LED上游(外延、片廠商)前10大企業(yè)產(chǎn)能占比達到82%，特別是前三大企業(yè)2017年的擴產(chǎn)使得行業(yè)集中度顯著提升。未來，產(chǎn)能將進一步向龍頭企業(yè)集中，市場競爭風險加劇。

　　從聚燦光電披露的信息中得知，2018年上半年公司在研發(fā)費用投入大量資金，同時投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額以及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額都較上年同期有大幅的增加，其中主要是購置設(shè)備、借款建設(shè)廠房投入較大還有采購的付款也有所增多。

　　目前LED外延芯片行業(yè)已經(jīng)處于高集中寡占型，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨向大者恒大。隨著LED整個行業(yè)的結(jié)構(gòu)性重組與整合的沖擊下，面對整個市場激烈的競爭情況下，以及上游企業(yè)的擴產(chǎn)競賽中是否會帶來新一輪的產(chǎn)能過剩等等的問題，聚燦接下來的該怎么在這風尖浪潮中站穩(wěn)站住甚至做強做大呢?

　　聚燦光電給出的下一年度的經(jīng)營計劃中給出了很好的答復。

　　(1)技術(shù)創(chuàng)新計劃

　　技術(shù)能力是LED外延芯片行業(yè)最重要核心競爭力之一。下一年度，技術(shù)創(chuàng)新的重點集中在通用芯片領(lǐng)域產(chǎn)品優(yōu)化、性能提升，特色芯片領(lǐng)域產(chǎn)品研制、高階市場應用。公司研發(fā)團隊將持續(xù)加大對“新型高光效倒裝LED芯片研發(fā)”、“新型高光效高壓LED芯片研發(fā)”、“紫外LED外延結(jié)構(gòu)及芯片技術(shù)開發(fā)”、“高亮度背光外延結(jié)構(gòu)及工藝研發(fā)”、“低電流密度高光效外延結(jié)構(gòu)研發(fā)”等課題研發(fā)。此外，公司將不斷加強研發(fā)團隊的建設(shè)，力爭形成組織高效、技術(shù)過硬、結(jié)構(gòu)合理的人才梯隊。同時，未來為保證在國內(nèi)同行業(yè)中的創(chuàng)新領(lǐng)先地位，公司將保持較高比例的研發(fā)投入，推動企業(yè)內(nèi)部省級研發(fā)平臺達到新高度。

　　(2)擴規(guī)增量計劃

　　在規(guī)模效應刺激下，生產(chǎn)規(guī)模成為LED上游企業(yè)競爭最關(guān)鍵要素，擴產(chǎn)成為LED外延芯片企業(yè)布局卡位的重要競爭手段。下一年度，公司將大力推動在建項目的設(shè)備調(diào)試、新產(chǎn)品開發(fā)及量產(chǎn)等一系列工作，更快促進產(chǎn)能釋放，進一步搶占市場份額，最終實現(xiàn)公司整體業(yè)務規(guī)模與盈利能力的雙贏。

　　(3)資本運作計劃

　　資本運作是上市公司進一步發(fā)展壯大的助推器，可以實現(xiàn)對多種資源和生產(chǎn)要素進行運籌謀劃和優(yōu)化配置，提高資產(chǎn)運作效率，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。下一年度，基于內(nèi)生增長式的發(fā)展戰(zhàn)略指引，公司將適時選取合適的資本運作方案，進一步完善公司的戰(zhàn)略布局，以不斷提高公司的行業(yè)地位和綜合競爭力。

　　(4)管理創(chuàng)新計劃

　　高效的管理能力是公司核心競爭力之一。為進一步提升管理效率，下一年度，公司將繼續(xù)主推六大方面管理創(chuàng)新：①營銷管理創(chuàng)新：將圍繞創(chuàng)新型營銷模式不斷拓展新市場、新客戶，創(chuàng)造新業(yè)績，實現(xiàn)新突破;②信息管理創(chuàng)新：整體推進現(xiàn)代企業(yè)管理體系建設(shè)，尤其是優(yōu)化IT信息化管理流程，深化兩化融合，使公司的決策力、執(zhí)行力、控制力不斷改善;③成本管理創(chuàng)新：強化質(zhì)量意識，突出過程控制，提高產(chǎn)銷協(xié)調(diào)效率，加強成本控制及監(jiān)控體系;④品牌管理創(chuàng)新：通過品質(zhì)為品牌打造根基，通過創(chuàng)新為品牌賦能，不斷提高“聚燦光電”品牌美譽度、忠誠度;⑤激勵機制創(chuàng)新：公司將通過創(chuàng)新績效考核、薪酬激勵機制，進一步激活組織內(nèi)部各模塊活力，提升組織管理結(jié)構(gòu)效率;⑥內(nèi)控管理創(chuàng)新：將依據(jù)證監(jiān)會、深交所等監(jiān)管部門關(guān)于上市公司規(guī)范運作的有關(guān)規(guī)定，進一步健全各項規(guī)章制度和內(nèi)控制度，建立更為科學、高效、合理的決策系統(tǒng)。