連續(xù)三天，三安光電，發(fā)出三份澄清公告，難道是有“三”才能“安”。其實三安光電的問題與康得新有點相似。不謀而合都與大股東有關(guān)，康得新的是貨幣資金，而三安光電是預(yù)付賬款，都是自有資金，輸送的對象都是大股東。三安光電預(yù)付主要用于材料采購。
所以公司對媒體報道隱秘的大客戶關(guān)系逾31億采購差額成謎作出澄清，公告稱公司與福建天電光電有限公司、福建天電的控股股東王雄及FujianLightningOptoelectronicCo.，Ltd之間不存在任何投資或被投資關(guān)系。王雄雖然擔(dān)任本公司參股的荊州市弘晟光電科技有限公司的監(jiān)事，但是依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》10.1.5條的規(guī)定，王雄不屬于本公司的關(guān)聯(lián)自然人。王雄控股的福建天電因而也不屬于本公司的關(guān)聯(lián)方。
而關(guān)于三安集團低毛利與上市公司高毛利剪刀差問題，解釋道集團貿(mào)易品種主要為鋼材、陰極銅、電解銅等品種，由于市場透明度越來越高，準(zhǔn)入門檻相對較低，市場競爭一直很激烈，大宗商品交易價格透明等原因?qū)е沦Q(mào)易整體業(yè)務(wù)毛利率較低，而且集團貿(mào)易的品種主要是鋼材、銅貿(mào)易等易受市場宏觀環(huán)境影響、市場匯率波動不可控因素和國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控等影響，所以集團貿(mào)易板塊利潤較低。上市公司對主要生產(chǎn)材料集中采購，對材料供應(yīng)商的議價能力較強，能夠獲取較低的購買價格;公司產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模大，充分利用公司現(xiàn)有產(chǎn)能，技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)品良率提升都可以有效的降低產(chǎn)品的單位折舊成本，所以毛利相對較高。
連續(xù)澄清后，三安光電股價得到企穩(wěn)，但從股扒扒可以看到，三安光電存在的問題集中在股權(quán)質(zhì)押與業(yè)績增速。之前，小程序股扒扒曾經(jīng)把三安光電近十年的存貨數(shù)據(jù)統(tǒng)計了一下，可以看到2017年存貨就有明顯的上升，將近18億元，而之前幾年都穩(wěn)定在10億-11億元附近。但2018年三季報時，存貨已經(jīng)上升到25.78億元(見圖一)。
圖一、三安光電存貨變化
此外，伴隨著存貨的快速上漲，周轉(zhuǎn)率卻急速下滑，三季報時，周轉(zhuǎn)率已經(jīng)只有之前的一半了(見圖二)。
圖二、三安光電存貨周轉(zhuǎn)率
這最直接反映的就是行業(yè)景氣度下滑，公司的商品滯銷，存貨積壓問題顯現(xiàn)。此外，高水平的存貨，必然會加大存貨減值的風(fēng)險。這都是我們之前給大家分析過的。
經(jīng)營狀況的惡化，在公司的業(yè)績增長上也有很好的體現(xiàn)，公司18年的營業(yè)收入和凈利潤增速都出現(xiàn)斷崖式下滑，這也是公司去年連連下跌的一個最重要的原因。
個股頻繁爆雷的2018年過去了。2019年是大風(fēng)險和大機遇并存的一年，愿春天不遠(yuǎn)，但在最后的寒冬，還是要時刻防范好個股風(fēng)險。查風(fēng)險就用股扒扒，可以實時監(jiān)測到上市公司解禁減持風(fēng)險等各種維度的風(fēng)險狀況，大家可以打開小程序，搜索股扒扒，免費一鍵排查!
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