大股東資金鏈吃緊、發(fā)布增持計劃后一股未買 警惕忽悠式增持

　　在市場處于價值洼地之際，上市公司大股東紛紛掏出腰包增持自家股票，然而這其中需要警惕忽悠式的增持。有部分計劃增持的上市公司大股東實際上存在資金鏈吃緊問題，發(fā)出兜底增持倡議的大股東、實際控制人質(zhì)押比例極高，讓投資者擔(dān)憂。相對于吃緊的資金鏈，部分上市大股東在發(fā)布增持計劃后數(shù)月后依然沒有買一股。

　　今年以來大股東增持力度加大

　　統(tǒng)計顯示，以首次公告日期的數(shù)據(jù)來統(tǒng)計，近一年來(2017年12月22日至2018年12月22日)共發(fā)布4525條股東增減持計劃，合計1538股，其中增持股僅有658只，僅占總數(shù)的四成。

　　今年以來，611家上市公司獲得大股東及高管增持。東方財富(300059)數(shù)據(jù)顯示，增持完成的公司中，4家上市公司大股東合計增持數(shù)量占總股本比例超過10%，分別是深圳惠城、東北制藥(000597)、三木集團(000632)和海立股份(600619)，增持比例分別為13.17%、12.84%、12.65%和10.17%。

　　記者還注意到，今年以來，45家上市公司獲得控股股東、大股東、高管等兩輪及以上的增持。原因不外乎對公司當(dāng)前投資價值的認可及對未來發(fā)展前景的看好。其中，聯(lián)建光電(300269)、金通靈(300091)、騰達建設(shè)(600512)、億晶光電(600537)和青海華鼎(600243)等5家公司股價已經(jīng)破凈，中國重工(601989)和凱盛科技(600552)也到了破凈邊緣。

　　高比例股權(quán)質(zhì)押大股東資金鏈吃緊如何增持?

　　需要指出的是，有部分計劃增持的上市公司大股東實際上存在資金鏈吃緊問題，發(fā)出兜底增持倡議的大股東、實際控制人質(zhì)押比例極高，讓投資者擔(dān)憂。更讓投資者擔(dān)憂的是，有個別公司，在發(fā)出兜底增持倡議的同時，控股股東卻打著退出的算盤。

　　比如貴州百靈(002424)，根據(jù)公告，華創(chuàng)證券輸送的紓困基金擬通過包括但不限于協(xié)議受讓姜偉及其一致行動人所持股票等方式，為貴州百靈提供流動性支持，專項用于解決其股票質(zhì)押率過高的問題。華創(chuàng)證券承諾，所提供的資金支持總規(guī)模不少于人民幣18億元，在2019年1月31日前提供的資金不低于8億元，2019年3月31日前提供剩余資金。

　　此外，還有公司大股東持股質(zhì)押比例接近100%，這也讓投資者擔(dān)憂，一旦股價波動，大股東如何平衡被平倉的風(fēng)險?

　　記者注意到，在這部分計劃增持行動中，不少還配套了資管計劃。有券商人士向記者分析稱，資管計劃一般可以分為兩種：集合資管計劃和定向資管計劃。如果是通過集合資產(chǎn)管理計劃增持的話，大股東可以配資，這是一個主要動因;現(xiàn)在的大股東增持主要是通過定向資管計劃的，這個方式無法通過資管計劃配資的，那為什么還要通過資管計劃呢?

　　去年6月中下旬，股市大跌。在這樣的情況下，不少公司的董監(jiān)高加入了增持陣營。在護盤的同時，部分增持的董監(jiān)高人員出現(xiàn)誤操作，觸碰了“短線交易”的紅線，違反了證券法規(guī)。

　　這部分大股東違反的法規(guī)是《證券法》第四十七條第一款規(guī)定：“上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當(dāng)收回其所得收益?！辈簧僭?jīng)在6個月內(nèi)減持過的上市公司在進行增持時忽略了上述條款，紛紛“中招”。

　　大股東發(fā)布增持計劃半年仍然一股未買

　　相對于吃緊的資金鏈，部分上市大股東在發(fā)布增持計劃后數(shù)月后依然沒有買一股。比如，聚力文化(002247)近日發(fā)布公告稱，公司董事長余海峰的增持承諾實施期已經(jīng)過半，但因個人資金時間安排的原因，余海峰尚未開始實施增持計劃。

　　聚力文化曾于2018年6月22日披露了《關(guān)于董事長增持公司股份計劃的公告》，公司董事長余海峰計劃自2018年6月22日起12個月內(nèi)擇機增持公司股份，增持金額不低于1億元，增持價格不高于10元/股。

　　對于增持的目的，余海峰稱，聚力文化原主營業(yè)務(wù)為中高端建筑裝飾貼面材料的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。隨著2016年重大資產(chǎn)重組的實施完成，公司主營業(yè)務(wù)在原有中高端建筑裝飾貼面材料業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上新增了移動游戲研發(fā)與發(fā)行業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了雙引擎驅(qū)動的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。聚力文化在確保傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)穩(wěn)定增長的同時，正在有計劃地實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在資源配置方面向文化產(chǎn)業(yè)傾斜，在拓展、完善移動游戲產(chǎn)品線和夯實游戲開發(fā)與發(fā)行能力的基礎(chǔ)上，優(yōu)化團隊建設(shè)，以IP資源為核心，在動漫、文學(xué)、綜藝、影視等泛娛樂文化領(lǐng)域積極尋找機會，著眼于游戲+影視+綜藝+動漫等泛文化娛樂全產(chǎn)業(yè)鏈布局，最終實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)向泛娛樂文化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　12月中旬交易所發(fā)布的增持及回購公告格式，增持計劃實施風(fēng)險，包括公司股價持續(xù)超出增持計劃披露的價格區(qū)間、資金未能籌措到位導(dǎo)致增持計劃無法實施;采用融資方式增持公司股份過程中，因股價持續(xù)下跌導(dǎo)致已增持股份被強制平倉等。在實施過程中如出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險狀況，應(yīng)予以及時披露。