在監(jiān)管審批“松綁”、并購(gòu)重組日趨活躍的大背景下，近年來(lái)高溢價(jià)并購(gòu)導(dǎo)致的巨額商譽(yù)問(wèn)題引發(fā)監(jiān)管層充分警覺(jué)。
11月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了兩項(xiàng)規(guī)定：其一為“減少簡(jiǎn)化上市公司并購(gòu)重組預(yù)案信息披露要求”;其二為“明確公司商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理和披露要求”。
值得關(guān)注的是，證監(jiān)會(huì)11月16日發(fā)布的《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“8號(hào)風(fēng)險(xiǎn)提示”)，涉及了商譽(yù)減值的三個(gè)方面，包括商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理及信息披露、商譽(yù)減值事項(xiàng)的審計(jì)及與商譽(yù)減值事項(xiàng)相關(guān)的評(píng)估。
數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)今年上市公司三季報(bào)，在A股3560家上市公司中，確認(rèn)商譽(yù)的數(shù)量有2075家(占比58.28%)，存量規(guī)模合計(jì)1.45萬(wàn)億元。其中，商譽(yù)超過(guò)50億元的公司有41家，超過(guò)100億元的公司有13家。
因經(jīng)濟(jì)下行，一旦上市公司出現(xiàn)集中計(jì)提商譽(yù)減值的情況，將導(dǎo)致商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放并吞噬企業(yè)利潤(rùn)，拖累上市公司發(fā)展和市場(chǎng)穩(wěn)定。
業(yè)內(nèi)人士呼吁，從目前中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，盡快降低和緩解商譽(yù)巨額水分帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)更為重要和迫切，而商譽(yù)攤銷(xiāo)將更有利于解決這一問(wèn)題，建議恰當(dāng)考慮調(diào)整相關(guān)會(huì)計(jì)核算方式，恢復(fù)使用商譽(yù)攤銷(xiāo)的會(huì)計(jì)處理方式。
商譽(yù)減值隱患衍生潛在風(fēng)險(xiǎn)
業(yè)界通常認(rèn)為，商譽(yù)是企業(yè)預(yù)期未來(lái)超額利潤(rùn)的折現(xiàn)值。但如果企業(yè)未來(lái)預(yù)期超額利潤(rùn)不能實(shí)現(xiàn)，就應(yīng)該計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。
“出于盈利壓力、市值維護(hù)及商譽(yù)減值無(wú)法轉(zhuǎn)回等考慮因素，上市公司對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值動(dòng)力不足，當(dāng)標(biāo)的公司業(yè)績(jī)嚴(yán)重惡化時(shí)才被迫計(jì)提商譽(yù)減值?！碧炻殗?guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天職國(guó)際”)技術(shù)部專(zhuān)家在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
近幾年，很多上市公司通過(guò)外延式并購(gòu)延伸產(chǎn)業(yè)鏈、擴(kuò)大規(guī)模和市場(chǎng)份額等，并購(gòu)家次和交易金額大幅增長(zhǎng)，相應(yīng)的商譽(yù)規(guī)模不斷攀升。
“高額商譽(yù)現(xiàn)象并非A股市場(chǎng)獨(dú)有，與美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、加拿大以及泛歐市場(chǎng)上市公司相比，A股市場(chǎng)商譽(yù)尚處于較低水平，高額商譽(yù)公司占比也相對(duì)較小?！碧炻殗?guó)際技術(shù)部專(zhuān)家表示。
專(zhuān)業(yè)人士表示，最近監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)的“提示商譽(yù)減值，明確公司商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理和披露要求”政策，實(shí)際上是在強(qiáng)化商譽(yù)資產(chǎn)的“安全性”評(píng)價(jià)。
“近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，導(dǎo)致并購(gòu)當(dāng)時(shí)評(píng)估預(yù)測(cè)值與實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果存在較大差異，收購(gòu)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，甚至個(gè)別收購(gòu)標(biāo)的出現(xiàn)了收購(gòu)后當(dāng)年即虧損等情形。”中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行總裁喬久華表示，在相當(dāng)程度上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行加速了商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。
申萬(wàn)宏源證券(000562)首席固定收益分析師孟祥娟接受記者采訪時(shí)表示，商譽(yù)價(jià)值過(guò)高對(duì)企業(yè)存在兩點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。首先，由于商譽(yù)形成的時(shí)候可能存在虛增資產(chǎn)的情況，可能會(huì)使得資產(chǎn)負(fù)債率水平被低估。其次，由于商譽(yù)計(jì)提減值時(shí)會(huì)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生較大的影響，會(huì)增加利潤(rùn)的波動(dòng)性。
業(yè)界普遍認(rèn)為，大額商譽(yù)減值將直接吞噬企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，拖累上市公司發(fā)展。
天職國(guó)際技術(shù)部專(zhuān)家表示，隨著并購(gòu)重組持續(xù)升溫，上市公司商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重大幅攀升。盡管鑒于商譽(yù)的特殊性，現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不再對(duì)商譽(yù)進(jìn)行攤銷(xiāo)，而是要求企業(yè)進(jìn)行減值測(cè)試，但當(dāng)并購(gòu)標(biāo)的預(yù)期收益未能實(shí)現(xiàn)時(shí)，公司利潤(rùn)就會(huì)因計(jì)提商譽(yù)減值而面臨急劇下降甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)城研究相關(guān)人士指出，2014年到2016年間大量并購(gòu)伴隨有業(yè)績(jī)承諾，由于對(duì)賭協(xié)議業(yè)績(jī)承諾期一般為3至4年，2018年將迎來(lái)大量承諾到期，有可能面臨商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。
“商譽(yù)減值專(zhuān)業(yè)判斷較為復(fù)雜，容易成為操縱利潤(rùn)的工具，可能引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)向合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。”天職國(guó)際技術(shù)部專(zhuān)家表示，這也是商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)之一。
據(jù)介紹，實(shí)際執(zhí)行中，商譽(yù)減值跡象的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)存在較多的主觀成分。涉及未來(lái)現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、市場(chǎng)增長(zhǎng)率及折現(xiàn)期間等諸多參數(shù)，而這些參數(shù)往往來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，無(wú)法阻斷企業(yè)內(nèi)部管理層的干預(yù)或操縱，甚至個(gè)別估值機(jī)構(gòu)與企業(yè)管理層合謀，在企業(yè)管理層的授意下進(jìn)行“科學(xué)論證”。在高業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾的壓力下，承諾方存在通過(guò)盈余管理甚至財(cái)務(wù)造假以滿(mǎn)足標(biāo)的公司短期內(nèi)盈利達(dá)標(biāo)的動(dòng)機(jī)。
業(yè)內(nèi)建議恢復(fù)“商譽(yù)攤銷(xiāo)”處理方式
關(guān)于商譽(yù)，擺在眼前的有兩個(gè)現(xiàn)實(shí)：其一，當(dāng)前A股上市公司已有超萬(wàn)億元的商譽(yù)規(guī)模;其二，部分上市公司商譽(yù)減值應(yīng)計(jì)提不計(jì)提，會(huì)計(jì)處理隨意。
那么，對(duì)于商譽(yù)的處理，除了減值，是否還有其他方式?
據(jù)了解，商譽(yù)初始確認(rèn)后的后續(xù)會(huì)計(jì)處理存在兩種方式：一種是將商譽(yù)金額按年限平均攤銷(xiāo)計(jì)入損益，這樣在攤銷(xiāo)期內(nèi)對(duì)公司每年的盈利均產(chǎn)生影響;另一種是每年進(jìn)行減值測(cè)試，如發(fā)生減值，則集體資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，并確認(rèn)減值損失計(jì)入當(dāng)期成本費(fèi)用。
知名財(cái)稅審專(zhuān)家、資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師劉志耕介紹，在采用商譽(yù)減值測(cè)試處理方式下，如果不發(fā)生商譽(yù)減值，則對(duì)公司損益無(wú)影響，而一旦發(fā)生并計(jì)提商譽(yù)減值甚至計(jì)提大額減值，則對(duì)公司當(dāng)年損益可能會(huì)產(chǎn)生較大影響。
“中、美及國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理均經(jīng)歷了從強(qiáng)制攤銷(xiāo)到計(jì)提減值的轉(zhuǎn)變，理論上兩種方式各有優(yōu)劣。”劉志耕表示，1996年，財(cái)政部規(guī)定了商譽(yù)的攤銷(xiāo)年限不超過(guò)10年，采用直線法攤銷(xiāo)，計(jì)入當(dāng)期損益。但這種方式不僅會(huì)對(duì)企業(yè)盈余產(chǎn)生多年影響，而且也不能如實(shí)反映商譽(yù)超額盈利能力給企業(yè)各年度盈余產(chǎn)生的影響和變化，更未考慮商譽(yù)自身價(jià)值的變化。
2006年，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同，對(duì)商譽(yù)不再要求攤銷(xiāo)，改為計(jì)提減值的會(huì)計(jì)處理。
“在這種方式下，如并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)達(dá)到預(yù)測(cè)值，則商譽(yù)不發(fā)生減值;但若標(biāo)的公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，將導(dǎo)致商譽(yù)發(fā)生減值甚至較大減值，對(duì)企業(yè)盈利將造成較大影響?！眲⒅靖硎荆趪?guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)正在研究是否需要改變對(duì)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理，考慮是否重新要求對(duì)商譽(yù)進(jìn)行攤銷(xiāo)。
那么，針對(duì)現(xiàn)階段的具體情況，采用哪種方式對(duì)于A股市場(chǎng)發(fā)展更為有利?
“攤銷(xiāo)還是減值，各有利弊，是個(gè)兩難的選擇。”劉志耕認(rèn)為，從中國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，盡快降低和緩解商譽(yù)巨額水分帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)更為重要和迫切，很顯然，商譽(yù)攤銷(xiāo)將更有利于解決這一問(wèn)題。這也是會(huì)計(jì)服務(wù)、適應(yīng)和滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要本質(zhì)的具體體現(xiàn)。
“曾經(jīng)有人做過(guò)研究，資本市場(chǎng)上的并購(gòu)行為，成功率只有30%左右，即近70%的并購(gòu)是不成功的。這些不成功的并購(gòu)所產(chǎn)生的商譽(yù)將會(huì)大幅度減值。所以，目前商譽(yù)減值的方式在理論上科學(xué)合理，如果大家都是很公平公正去計(jì)提減值的話(huà)，實(shí)務(wù)中也沒(méi)有問(wèn)題。但正如前面所述的情況，做好商譽(yù)減值所需的主客觀條件太多?！币虼耍炻殗?guó)際技術(shù)部專(zhuān)家強(qiáng)調(diào)，既然大部分商譽(yù)很可能會(huì)減值掉，在我國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)有階段，采用攤銷(xiāo)的方法會(huì)更可行一些。
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