國資伸出援手,對受困于“流動(dòng)性”問題的上市公司可謂雪中送炭,但由于紓困對象本身存在一定差異性,一些質(zhì)地較弱的公司質(zhì)押“警報(bào)”或并未解除。日前,雷曼股份(300162)公告稱,實(shí)控人將4028萬股質(zhì)押給深圳高新投,得到了深圳國資的債權(quán)融資支持。但這對于其整體的股份質(zhì)押情況來看,或只是“九牛一毛”。而公司股東的頻繁質(zhì)押融資直指公司的經(jīng)營問題,凈利下滑和現(xiàn)金流惡化表現(xiàn)需引起注意。
質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)仍未解
因被傳出是深圳百億資金馳援上市公司之一,10月15日,雷曼股份收獲久違的漲停,而上一交易日,雷曼股份股價(jià)剛剛創(chuàng)出5年多來新低。披著“國資馳援”的被子,在接下來的日子里,雷曼股份股價(jià)也呈小碎步上漲。
據(jù)悉,深圳馳援上市公司化解股權(quán)質(zhì)押危機(jī)的做法之一就是債權(quán)融資支持。10月17日,雷曼股份發(fā)布公告稱,公司實(shí)控人李漫鐵質(zhì)押4028萬股股票給深圳市高新投集團(tuán)有限公司,用途是融資。
但通過梳理雷曼股份的股票質(zhì)押情況發(fā)現(xiàn),截至目前,雷曼股份實(shí)控人李漫鐵直接和間接持有公司股份共1.12億股,占公司總股本的31.95%。其所持公司股份累計(jì)被質(zhì)押股份數(shù)為7973萬股,占其所持公司股份總數(shù)的比例為71.41%,占公司總股本的比例為22.81%。
此外,雷曼股份實(shí)控人的一致行動(dòng)人王麗珊所持股份被質(zhì)押數(shù)為4700萬股,占其所持公司股份總數(shù)的91.13%。
數(shù)據(jù)顯示,雷曼股份的質(zhì)押交易中,有4筆觸及預(yù)警線,3筆觸及平倉線。10月15日,王麗珊曾向浙商證券(601878)補(bǔ)充質(zhì)押400萬股“自救”。
顯然,從雷曼股份整體質(zhì)押情況來看,質(zhì)押4028萬股股票所獲得的“紓困金”顯得九牛一毛,公司的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)仍然需要警惕。
凈利下滑現(xiàn)金流惡化
數(shù)據(jù)顯示,雷曼股份業(yè)績近年來波動(dòng)較大,2017年,雷曼股份凈利潤同比下滑33.96%。
三季報(bào)顯示,今年前三季度,雷曼股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.26億元,同比增長11.34%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1460.19萬元,同比下降38.93%。
雷曼股份表示,出口海外產(chǎn)品受價(jià)格及成本影響,毛利率下降;COB小間距高清顯示面板業(yè)務(wù)持續(xù)加大市場推廣,其研發(fā)投入、外購設(shè)備等成本費(fèi)用增加,且產(chǎn)能未完全釋放,效益未達(dá)預(yù)期。
此外,值得注意的是,與波動(dòng)不定的凈利相對應(yīng),雷曼股份的現(xiàn)金流也非常不穩(wěn)定。2011、2013年,公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)值,2017年該凈額僅111.72萬元,較上年同期下降98.87%。
今年,雷曼股份的現(xiàn)金流繼續(xù)惡化,前三季度,經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為-977.57萬元。
也或許是業(yè)績的不確定性給投資者帶來的恐慌,雷曼股份股價(jià)自2016年4月以來便連續(xù)走低,公司股東質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。10月12日盤中,雷曼股份股價(jià)創(chuàng)出新低,2年半來,公司股價(jià)累計(jì)暴跌超80%。隨后因或紓困金的消息刺激,公司股價(jià)才略見回升。