從募資45億到20億 德豪潤達終等到一紙批文

　　德豪潤達14日披露，收到證監(jiān)會批復(fù)核準(zhǔn)該公司非公開發(fā)行不超過3.68億新股，批復(fù)4月21日起6個月內(nèi)有效。事實上，德豪潤達近年來的LED產(chǎn)業(yè)擴張之路并不順利。

　　德豪潤達昨披露，收到證監(jiān)會批復(fù)核準(zhǔn)該公司非公開發(fā)行不超過3.68億新股，批復(fù)4月21日起6個月內(nèi)有效。

　　但資本市場并沒有給出積極響應(yīng)。昨日下午盤13時19分，德豪潤達出現(xiàn)異動，股價大幅下跌6.88%，創(chuàng)八年以來新低(除權(quán)后價格)。今日午后收盤價4.87元，較前一交易日上漲0.83%。

　　2016年4月，德豪潤達公告，稱公司擬以不低于5.43元每股，向不超過十名特定對象，非公開發(fā)行不超過3.68億股，擬募資資金總額不超過20億元，將投向LED倒裝芯片、LED芯片級封裝項目。

　　事實上，德豪潤達近年來的LED產(chǎn)業(yè)擴張之路并不順利。

　　2015年6月，德豪潤達曾發(fā)布一份預(yù)計募資45億元的定增預(yù)案，當(dāng)時的定增價格為11.89元每股，而募投項目與本次的募投項目基本一致。

　　不過后來，公司以“綜合考慮資本市場環(huán)境和公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等因素”為由，申請撤回前述定增。對比最新的增發(fā)方案，公司本次的募資規(guī)模和定增價格都有所“折讓”，且取消了募資中補充流動資金的部分。

　　具體來看，本次募資20億元將投向LED倒裝芯片項目和LED芯片級封裝項目。其中，LED倒裝芯片項目總投資25億元，擬使用募資15億元，預(yù)計將形成年產(chǎn)倒裝芯片50億顆的生產(chǎn)能力。

　　項目達產(chǎn)后，年實現(xiàn)銷售收入19.55億元，利潤總額4.23億元，綜合分析表明，該項目財務(wù)內(nèi)部收益率14.80%，投資回收期6.7年。

　　另外，LED芯片級封裝項目總投資15億元，擬使用募資5億元，項目達產(chǎn)后可滿足公司年產(chǎn)42.5億顆倒裝芯片的封裝需求。

　　項目完成后，年實現(xiàn)銷售收入29.72億元，利潤總額2.68億元。綜合分析表明，該項目財務(wù)內(nèi)部收益率15.2%，投資回收期6.9年。

　　德豪潤達表示，本次定增募投項目的建設(shè)有利于公司發(fā)揮技術(shù)、人才儲備優(yōu)勢，推進已有技術(shù)產(chǎn)業(yè)化;同時，有利于LED芯片、封裝的產(chǎn)業(yè)升級，進一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。

　　此前，德豪潤達回應(yīng)，公司已使用部分自有資金陸續(xù)對倒裝芯片項目進行了投資。

　　目前，中國市場在CSP的供應(yīng)上，基本均處于產(chǎn)品小批量產(chǎn)、市場推廣階段，并未有一家實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。目前CSP的價格與普通照明市場產(chǎn)品相比還是較高，在用戶接受上還比較困難。

　　為了集中資源，去年12月，德豪潤達將旗下國際照明業(yè)務(wù)資產(chǎn)作價1.9億元以現(xiàn)金方式出售給瑞玉中國高科技產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉或為避免與雷士照明國際照明業(yè)務(wù)產(chǎn)生左右手互搏。

　　2004年登陸中小板上市的德豪潤達，原本主要以經(jīng)營小家電業(yè)務(wù)為生。2008年金融危機席卷之下，小家電業(yè)務(wù)一落千丈，當(dāng)年公司業(yè)績陷入虧損。

　　從2009年開始，公司選擇向LED行業(yè)突圍。通過收購、自建LED研發(fā)基地等方式，幾年下來，德豪潤達涉足了外延及芯片-封裝及模組-LED應(yīng)用產(chǎn)品，即LED全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　從對公司總體營收貢獻方面看，目前小家電及LED業(yè)務(wù)，基本上各占“半壁江山”。不過，由于小家電業(yè)務(wù)發(fā)展較為成熟，德豪潤達這幾年的投資重心主要往LED行業(yè)傾斜。

　　但從歷年財報來看，公司整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)得似乎不盡如人意。2016年半年報中，這兩大主業(yè)營收均有所下滑。其中，LED業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入9.31億元，比上年同期略下滑5.53%;公司小家電業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7.44億元，比上年同期下降27.42%。

　　2013年、2014年、2015年、2016年前三季度，德豪潤達凈資產(chǎn)收益率分別只有0.21%、0.29%、0.36%、0.33%，這也從側(cè)面體現(xiàn)了公司盈利狀況持續(xù)不佳。

　　德豪潤達2016年度實現(xiàn)營業(yè)收入40.53億元，比上年同期下降10.05%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤2972.85萬元，比上年同期增長49.67%。

　　排除出售子公司香港德豪光電100%股權(quán)為公司帶來約1.95億元的收益，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)利潤為虧損1.26億元。

　　“凈資產(chǎn)收益率比較低，是客觀事實。公司業(yè)績不佳，跟LED業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳、LED芯片價格下滑有關(guān)?！钡潞罎欉_董秘辦工作人員表示。

　　德豪潤達上游的芯片在投資產(chǎn)出后遇上芯片價格下滑。受行業(yè)產(chǎn)能過剩影響，芯片價格近幾年一直在低位徘徊。

　　德豪潤達公告稱，公司業(yè)績下滑，主要受LED整體產(chǎn)品價格下跌影響。行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩問題導(dǎo)致LED產(chǎn)品價格近幾年持續(xù)在低位徘徊。

　　無法回避的事實是，不理想的業(yè)績，在一定程度上已拖累公司再融資。德豪潤達方面也表示，鑒于融資成本方面的考慮，公司2016年相繼取消發(fā)債、短期融券融資計劃。

　　近日，在2016年度業(yè)績說明會上，公司董事長王冬雷表示，公司憑借倒裝芯片的技術(shù)優(yōu)勢和價格優(yōu)勢，在手機閃光燈、汽車照明以及戶外照明等領(lǐng)域儲備了大量新的優(yōu)質(zhì)客戶，包括魅族、聯(lián)想和中興等手機廠商或其方案商，雪萊特、佛山照明等汽車照明廠商。

　　2017年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入84，642.58萬元，比上年同期增長8.56%，主要是由于一季度小家電業(yè)務(wù)的訂單比上年同期有所增長所致。2017年一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8，657.81萬元，比上年同期減虧2.31%。

　　預(yù)計2017年上半年，公司將會扭虧為盈。

　　但弓箭尚未射出，卻已經(jīng)出現(xiàn)內(nèi)部問題。

　　4月7日德豪潤達發(fā)布公告稱，董事會收到武良文先生、陳劍瑢女士提交的辭職報告。武良文先生因個人原因辭去所擔(dān)任的公司副總經(jīng)理職務(wù);陳劍瑢女士因工作變動原因，辭去所擔(dān)任的公司副總經(jīng)理職務(wù)。

　　其中，武良文，中國臺灣居民。歷任臺灣璨圓光電股份(19.570， -0.30， -1.51%)(600184)有限公司副總經(jīng)理，廣東德豪潤達電氣股份有限公司LED芯片事業(yè)部常務(wù)副總裁、LED芯片事業(yè)部總裁。