LED照明進(jìn)入自發(fā)性需求爆發(fā)期 探討投資策略展望

　　LED照明成為持續(xù)熱點(diǎn)

　　上周申萬電子行業(yè)指數(shù)上漲5.42%，上證指數(shù)周上漲0.25%。電子持續(xù)跑贏市場(chǎng)，符合我們對(duì)行業(yè)基本面的判斷，在智能終端景氣持續(xù)向好的背景下，只要行業(yè)成長(zhǎng)趨勢(shì)未變，堅(jiān)定持有供應(yīng)鏈相關(guān)標(biāo)的，因此，我們策略上一直堅(jiān)定的建議投資者持有智能終端等供應(yīng)鏈電子股，即使從當(dāng)前看部分公司短期估值較高。

　　此外，我們今年以來持續(xù)推薦的LED板塊近期成為市場(chǎng)持續(xù)熱點(diǎn)，主要是LED照明處于自發(fā)性需求爆發(fā)的起點(diǎn)，而引起自發(fā)性需求爆發(fā)預(yù)期的標(biāo)志性事件是CREE\飛利浦等LED照明品牌廠商推出擊破照明需求甜蜜點(diǎn)的低價(jià)燈泡，從實(shí)際需求情況看，我們跟蹤到臺(tái)灣LED照明供應(yīng)鏈部分公司上半年的出貨量已經(jīng)達(dá)到去年全年，意味著品牌廠商低價(jià)燈泡的推出確實(shí)推動(dòng)了行業(yè)需求，我們?nèi)匀豢春肔ED照明進(jìn)入真正的成長(zhǎng)周期。

　　投資策略展望

　　維持持有電子股的投資建議。我們繼續(xù)看好LED背光及照明、光學(xué)鏡頭、觸控等細(xì)分產(chǎn)業(yè)，建議積極關(guān)注。此外，我們認(rèn)為平板顯示產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)迎來進(jìn)口替代的發(fā)展機(jī)遇，國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)原材料供應(yīng)商未來幾年發(fā)展前景樂觀，京東方、TCL等面板企業(yè)將迎來歷史上盈利最好的時(shí)期。

　　觀點(diǎn)

　　短期看電子股估值偏高，市場(chǎng)普遍預(yù)期短期內(nèi)電子股可能迎來調(diào)整，但是，對(duì)于調(diào)整的幅度預(yù)計(jì)向下空間不大，主要理由在于智能終端下游需求旺盛，供應(yīng)鏈景氣度高，相關(guān)公司業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)已成定局，同時(shí)隨著中國(guó)電子公司制造能力提升，未來市場(chǎng)占有率存在提升空間，均保障相關(guān)公司維持較高的估值水平。市場(chǎng)當(dāng)前主要跟蹤電子股如果短期調(diào)整，后面能否新高。