上市公司募集資金政策調(diào)整，并購重組沒有納入到“18個月限制令”

　　中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸18日說，證監(jiān)會修訂再融資相關(guān)規(guī)定后，上市公司并購重組將總體按照上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法等相關(guān)法規(guī)執(zhí)行，但涉及配套融資部分會出現(xiàn)“微調(diào)”。

　　鄧舸說，并購重組發(fā)行股份購買資產(chǎn)部分的定價繼續(xù)執(zhí)行重組辦法的相關(guān)規(guī)定，即按照本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一定價。

　　另外，除涉及到配套融資期限間隔等還繼續(xù)執(zhí)行重組辦法等相關(guān)規(guī)則的規(guī)定，并購重組配套融資的定價則將按照新修訂的實施細則執(zhí)行，即按照發(fā)行期首日定價;配套融資規(guī)模按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行，且需符合《發(fā)行監(jiān)管問答—關(guān)于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》。

　　詳細來看，細則主要通過三招對再融資進行約束：

　　一是上市公司申請非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%;

　　二是上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。

　　三是上市公司申請再融資時，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形。

　　多位證券業(yè)內(nèi)人士形容，這本質(zhì)上是對機構(gòu)間的定增做了嚴格限制，對融資做出“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”，其最終出發(fā)點就是為了注冊制的順利進行。

　　同時根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年定增市場募資總額達到15806億元，再創(chuàng)歷史新高，此前的2015年也有將近1.5萬億規(guī)模。

　　但是2016年已發(fā)行競價定增截至2017年1月8日的浮動絕對收益率均值僅為13.56%，與2015年同期發(fā)行的競價定增的解禁收益率均值24.56%相比下降近半。

　　定向增發(fā)再融資新規(guī)出臺，算是為資本市場正本清源之舉。

　　現(xiàn)在的新規(guī)則就是再融資相隔要18個月，也就是圈錢可以，注意次數(shù)。而且最大融資不能超過總市值20%，也就是，圈錢可以，注意金額。有能耐做大公司市值，就可以有更多融資機會。

　　當然，并購重組的相關(guān)行為就沒有納入到18個月的限制。這個18個月的間隔限制，主要包括了，IPO，增發(fā)，配股，新公開發(fā)行股票募集現(xiàn)金這四種形式。