上市公司募集資金政策調(diào)整，并購(gòu)重組沒(méi)有納入到“18個(gè)月限制令”

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸18日說(shuō)，證監(jiān)會(huì)修訂再融資相關(guān)規(guī)定后，上市公司并購(gòu)重組將總體按照上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法等相關(guān)法規(guī)執(zhí)行，但涉及配套融資部分會(huì)出現(xiàn)“微調(diào)”。

　　鄧舸說(shuō)，并購(gòu)重組發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)部分的定價(jià)繼續(xù)執(zhí)行重組辦法的相關(guān)規(guī)定，即按照本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一定價(jià)。

　　另外，除涉及到配套融資期限間隔等還繼續(xù)執(zhí)行重組辦法等相關(guān)規(guī)則的規(guī)定，并購(gòu)重組配套融資的定價(jià)則將按照新修訂的實(shí)施細(xì)則執(zhí)行，即按照發(fā)行期首日定價(jià);配套融資規(guī)模按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行，且需符合《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答—關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》。

　　詳細(xì)來(lái)看，細(xì)則主要通過(guò)三招對(duì)再融資進(jìn)行約束：

　　一是上市公司申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過(guò)本次發(fā)行前總股本的20%;

　　二是上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)、配股、非公開(kāi)發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會(huì)決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個(gè)月。

　　三是上市公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y時(shí)，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長(zhǎng)的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項(xiàng)、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資的情形。

　　多位證券業(yè)內(nèi)人士形容，這本質(zhì)上是對(duì)機(jī)構(gòu)間的定增做了嚴(yán)格限制，對(duì)融資做出“結(jié)構(gòu)性調(diào)整”，其最終出發(fā)點(diǎn)就是為了注冊(cè)制的順利進(jìn)行。

　　同時(shí)根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年定增市場(chǎng)募資總額達(dá)到15806億元，再創(chuàng)歷史新高，此前的2015年也有將近1.5萬(wàn)億規(guī)模。

　　但是2016年已發(fā)行競(jìng)價(jià)定增截至2017年1月8日的浮動(dòng)絕對(duì)收益率均值僅為13.56%，與2015年同期發(fā)行的競(jìng)價(jià)定增的解禁收益率均值24.56%相比下降近半。

　　定向增發(fā)再融資新規(guī)出臺(tái)，算是為資本市場(chǎng)正本清源之舉。

　　現(xiàn)在的新規(guī)則就是再融資相隔要18個(gè)月，也就是圈錢可以，注意次數(shù)。而且最大融資不能超過(guò)總市值20%，也就是，圈錢可以，注意金額。有能耐做大公司市值，就可以有更多融資機(jī)會(huì)。

　　當(dāng)然，并購(gòu)重組的相關(guān)行為就沒(méi)有納入到18個(gè)月的限制。這個(gè)18個(gè)月的間隔限制，主要包括了，IPO，增發(fā)，配股，新公開(kāi)發(fā)行股票募集現(xiàn)金這四種形式。