電子行業(yè)：晶圓也現(xiàn)缺貨潮 LED、LCD景氣依然

　　華泰證券1月24日發(fā)布電子行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：

　　晶圓也掀搶貨大戰(zhàn) 12 英寸晶圓供不應(yīng)求

　　由于2017 年3D NAND 產(chǎn)能將大量開出，各廠都必須有充足的料源供應(yīng)，才能打贏3D NAND 戰(zhàn)役。近期美光要求日本和臺(tái)灣充足的12 寸硅晶圓產(chǎn)能支援，開出溢價(jià)30%來搶貨，三星也加入到搶晶圓大戰(zhàn)中來。臺(tái)積電為了確保iphone8 供貨，也同意晶圓漲價(jià)。估計(jì)12 寸晶圓Q2 有機(jī)會(huì)在Q1漲價(jià)10%后再漲15%，并有望持續(xù)至年底。而隨著中國大陸各大12 寸晶圓代工廠紛紛擴(kuò)產(chǎn)，12 寸硅片的供給圧力加劇。上海新晟半導(dǎo)體是大陸第一家12 英寸晶圓供貨商，得到國家的大力支持，未來新晟的量產(chǎn)有望緩解晶圓的漲價(jià)局面。推薦相關(guān)標(biāo)的：上海新陽、長電科技、七星電子等等。

　　小間距LED 擠占藍(lán)光LED 產(chǎn)能，結(jié)構(gòu)性缺貨助推白光LED 景氣上行LED 光源可分為紅、橙、綠、藍(lán)，一方面RGB 三原色是全彩LED 顯示的基本原理，另一方面白光LED 多是借助藍(lán)光及熒光粉轉(zhuǎn)換，因此藍(lán)光芯片是顯示和照明的共用基石。由于小間距LED 行業(yè)的持續(xù)高增長，16Q3 國內(nèi)主要的顯示屏廠商普遍面臨RGB 燈珠吃緊，帶動(dòng)RGB 芯片價(jià)格上調(diào)，藍(lán)光產(chǎn)能由照明端向顯示端傾斜，進(jìn)而在今年年初引發(fā)白光供應(yīng)吃緊，根據(jù)近期調(diào)研反饋，白光LED 芯片、封裝、燈具訂單情況良好，行業(yè)景氣上行。類似于16 年LCD 產(chǎn)能向TV、車載等產(chǎn)品傾斜，小尺寸a-Si 價(jià)格大幅上漲的歷程，建議跟蹤小間距LED 對(duì)RGB 芯片供需的影響，關(guān)注三安光電。

　　新能源汽車準(zhǔn)入新規(guī)出臺(tái)，豐田開展氫燃料電池汽車測試工作新規(guī)對(duì)生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品準(zhǔn)入條件作了相關(guān)要求，相較于8 年前出臺(tái)的舊版政策，新規(guī)進(jìn)行了準(zhǔn)入條件的嚴(yán)格限制，如客車企業(yè)申請(qǐng)注入必須具備底盤資質(zhì)，相關(guān)車型的動(dòng)力電池申請(qǐng)必須進(jìn)入電池推薦目錄。除了準(zhǔn)入條件和安全兩大方面的收緊，也有放松的地方，比如審批程序，取得插電式混合動(dòng)力汽車、燃料電池企業(yè)產(chǎn)品的純電動(dòng)汽車等審批程序較簡單。豐田聯(lián)合阿聯(lián)酋一家綠色能源公司及兩家公共事業(yè)服務(wù)供應(yīng)商在中東地區(qū)展開氫能源生產(chǎn)和運(yùn)輸研究，探索這種氫燃料電池技術(shù)是否能在炎熱、干旱的環(huán)境下起作用。

　　LCD 大廠業(yè)績喜報(bào)頻傳，電商也加入爭搶產(chǎn)能

　　根據(jù)WitsView 新聞，臺(tái)灣面板雙虎16Q4 業(yè)績喜人，友達(dá)Q4 營收沖上200 億元，環(huán)比季增6.8%;群創(chuàng)Q4 營收約195 億元，環(huán)比季增20%。

　　外資近期紛紛上調(diào)雙虎獲利預(yù)估，Q4 利潤率將達(dá)到兩位數(shù)。與此同時(shí)，三星在關(guān)閉了L7-1 后遭遇夏普強(qiáng)勢(shì)停供，近期國內(nèi)電商微鯨、暴風(fēng)TV 也參與到面板產(chǎn)能的爭搶中來。根據(jù)我們測算，以32 寸為基礎(chǔ)，面板尺寸每增加1 寸，則一塊8.5 代線玻璃基板可切割的面板數(shù)量減少5.5%左右，而17 年全球7、8 代線總產(chǎn)出面積僅凈增長4.1%(考慮新增三條產(chǎn)線滿產(chǎn))，TV 平均尺寸的上漲將加劇LCD 供給壓力，仍建議重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)面板龍頭京東方A。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行中業(yè)績兌現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，電子產(chǎn)品滲透率不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。