在整個LED行業(yè)內(nèi)公司三季報業(yè)績普遍報喜形勢下，業(yè)績下滑近七成的德豪潤達則顯得有些相形見絀。今年上半年，德豪潤達業(yè)績還能保持7.72%的正增長，而短短的一個季度里，公司業(yè)績卻出現(xiàn)跳水，外界始料不及。
如果深究下去的話，目前三季報業(yè)績表現(xiàn)算是德豪潤達近幾年業(yè)績持續(xù)不理想的一個小縮影。德豪潤達董秘辦方面回復《中國經(jīng)營報》記者稱，公司業(yè)績下滑，主要受LED整體產(chǎn)品價格下跌影響。行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩問題導致LED產(chǎn)品價格近幾年持續(xù)在低位徘徊。
無法回避的事實是，不理想的業(yè)績，在一定程度上已拖累公司再融資。德豪潤達方面也表示，鑒于融資成本方面的考慮，公司今年相繼取消發(fā)債、短期融券融資計劃。
業(yè)績下滑近七成
據(jù)德豪潤達10月28日披露的財報顯示，今年前三季度，公司營業(yè)收入及凈利潤雙雙出現(xiàn)下滑。其中，營業(yè)收入錄得29.30億元，同比下降12.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤錄得1847.13萬元，同比下降69.84%。
而今年上半年，德豪潤達歸屬于上市公司股東的凈利潤尚能同比增長7.72%。短短的一個季度內(nèi)，公司業(yè)績卻驟然跳水。具體看，公司第三季度凈利潤下滑九成多。
對于三季度業(yè)績滑坡的具體原因，德豪潤達在報表中并未做詳細披露。記者向公司董秘辦進一步了解情況，對方工作人員表示，報表未作披露之下，公司不方便再通過非官方渠道額外披露。
2004年登陸中小板上市的德豪潤達，原本主要以經(jīng)營小家電業(yè)務為生。2008年金融危機席卷之下，小家電業(yè)務一落千丈，當年公司業(yè)績陷入虧損。從2009年開始，公司選擇向LED行業(yè)突圍。通過收購、自建LED研發(fā)基地等方式，幾年下來，德豪潤達涉足了外延及芯片-封裝及模組-LED應用產(chǎn)品，即LED全產(chǎn)業(yè)鏈。
從對公司總體營收貢獻方面看，目前小家電及LED業(yè)務，基本上各占“半壁江山”。不過，由于小家電業(yè)務發(fā)展較為成熟，德豪潤達這幾年的投資重心主要往LED行業(yè)傾斜。
但從歷年財報來看，公司整體業(yè)務表現(xiàn)得似乎不盡如人意。如今年的半年報中，這兩大主業(yè)營收均有所下滑。其中，LED業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入9.31億元，比上年同期略下滑5.53%;公司小家電業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入7.44億元，比上年同期下降27.42%。
2013年、2014年、2015年、2016年前三季度，德豪潤達凈資產(chǎn)收益率分別只有0.21%、0.29%、0.36%、0.33%，這也從側(cè)面體現(xiàn)了公司盈利狀況持續(xù)不佳。
“凈資產(chǎn)收益率比較低，是客觀事實。公司業(yè)績不佳，跟LED業(yè)務表現(xiàn)不佳、LED芯片價格下滑有關?！鄙鲜龆剞k工作人員表示，從整個LED產(chǎn)業(yè)鏈看，公司業(yè)務重心偏向上游的芯片以及下游的產(chǎn)品應用這兩塊，中游的封裝涉及較少?！肮旧嫌蔚男酒谕顿Y產(chǎn)出后遇上芯片價格下滑。受行業(yè)產(chǎn)能過剩影響，芯片價格近幾年一直在低位徘徊?！?/p>
在LEDinside研究部總監(jiān)王飛看來，德豪潤達業(yè)績持續(xù)不理想，跟公司前期LED盲目擴張有一定關聯(lián)，“當時公司對LED行業(yè)的形勢判斷過于樂觀了”。
再融資頻受挫
盈利不佳，德豪潤達財力愈發(fā)吃緊。截至今年三季度末，公司資產(chǎn)負債率高達56.41%，這在A股LED板塊屬于負債率偏高企業(yè)。今年前三季度，公司為此付出的財務費用高達1.4億元，遠遠超過同期獲得利潤。
為紓解財務緊張狀況，德豪潤達四處尋求再融資，卻頻繁“碰壁”。
10月28日，公司才剛剛終止了8億元短期融券計劃。這則為補充流動資金和償還銀行貸款的短期融券，早在2012年8月份時就已推出，但推出后進展很不順利，中途遭遇過中止、縮額的窘?jīng)r。
德豪潤達去年年底曾打算啟動發(fā)債融資，但計劃落空。今年2月份，公司對外宣布，董事會已撤回公司15億元公開發(fā)行公司債券的申請計劃。
德豪潤達董秘辦的工作人員對記者坦言，公司近幾年財務報表數(shù)據(jù)不佳，增加了公司的融資成本?！拌b于融資成本方面考慮，公司選擇放棄短期融券、發(fā)債計劃。”
目前公司寄予厚望的再融資就是增發(fā)股票了。今年4月份，德豪潤達對外宣布，公司擬通過增發(fā)募集資金不超過20億元。該增發(fā)申請自6月8日獲得證監(jiān)會受理后，截至目前為止，仍未上會。上述工作人員的回應是：“公司還在排隊等候過會?！?/p>
不過，由于德豪潤達2010年、2012年度進行增發(fā)募集資金投入到LED相關項目，均未實現(xiàn)預計收益，這一次再上馬增發(fā)項目，且同樣投向LED行業(yè)，會不會遭到證監(jiān)會“卡殼”?有市場人士已對記者表示“擔憂”。
值得注意的是，7月16日，德豪潤達收到的證監(jiān)會審查反饋意見通知書中，證監(jiān)會對公司前兩次募投項目出現(xiàn)“爛尾”問題進行過質(zhì)疑。
按照德豪潤達的計劃，公司這次募集到的資金將投向“LED倒裝芯片”和“LED芯片級封裝”這兩大項目。
資料顯示，倒裝芯片及芯片級封裝與現(xiàn)有正裝芯片及封裝在LED產(chǎn)業(yè)鏈上分屬不同的技術和工藝路線，其上游均為外延片產(chǎn)品，下游均為照明等應用產(chǎn)品。目前LED外延芯片以正裝芯片居多。
德豪潤達表示，倒裝芯片及芯片級封裝產(chǎn)品相比于正裝芯片及封裝產(chǎn)品技術門檻更高，性能更加優(yōu)異;可應用于正裝芯片及其封裝無法勝任或者不具有經(jīng)濟性的領域，如戶外照明、汽車照明等高端領域。
興業(yè)證券(8.120，-0.06，-0.73%)分析師劉亮對記者表示，兩三年前，行業(yè)內(nèi)不少人認為倒裝芯片技術會取代正裝，但現(xiàn)在回過頭看，當初的預測過于樂觀了。
“一種技術要成為主流，取決于多方面因素，最關鍵的是性價比、產(chǎn)業(yè)鏈配套。依靠一個企業(yè)的單純推動還是很困難的?！眲⒘琳J為，倒裝技術未來會不會取代正裝，就看倒裝在效率以及成本方面能否超越正裝。
換言之，德豪潤達想要借助增發(fā)“押注”LED倒裝技術，未來能否成功還面臨不確定性。
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