聚積Q3登高峰EPS逾2元 營收估雙位數(shù)季減

　　聚積第三季旺季營運表現(xiàn)佳，營收逼近7億元大關(guān)，法人估EPS逾2元，可為今年營運最高峰。惟因第四季步入傳統(tǒng)淡季，估營收季減幅達兩位數(shù)。

　　近年公司主要成長動能來自小間距市場，未來年復(fù)合成長率可達兩成以上，相當樂觀，惟因大陸地區(qū)競爭對手亦激增，法人分析，目前產(chǎn)品削價競爭激烈，影響公司明年營收及獲利表現(xiàn)，估仍可維持成長，但增幅暫看保守。

　　聚積為IC設(shè)計公司，產(chǎn)品主要為LED驅(qū)動IC，應(yīng)用端以顯示屏為主，其他應(yīng)用包括建筑照明、TV背光以及一般照明。營收占比為：顯示屏約占90%、LED照明約占10%。公司為全球第一大顯示屏LED驅(qū)動IC廠商，全球市占率超過五成，在大陸市場市占率約七成。

　　公司第三季旺季營運增溫，營收達6.97億元、季增8.24%，優(yōu)于市場預(yù)期，惟因產(chǎn)品價格競爭較激烈，使毛利率約降至31-32%之間，預(yù)估EPS可逾2元。不過第四季進入傳統(tǒng)營運淡季，且因第三季基期偏高，預(yù)估營收季減幅達兩位數(shù)。

　　累計上半年營收達11.82億元、年增20.39%，稅后凈利1.05億元，EPS3.21元，較去年同期EPS1.22元明顯成長;下半年表現(xiàn)可望較上半年略佳，全年EPS估約在6.5-6.6元。

　　公司今年主要成長動能，在于大陸市場小間距顯示屏(pitch(間距)<6mm)拉貨暢旺，且市場看好未來小間距市場將從今年3億美元成長至2021年8億美元，產(chǎn)值年復(fù)合成長率逾兩成。

　　為搶食市場大餅，大陸地區(qū)競爭對手亦激增，法人分析，目前產(chǎn)品削價競爭成趨勢，舊品砍價速度快，使公司毛利率表現(xiàn)恐將逐季將溫，以今年第一季毛利率34.91%、第二季毛利率32.46%，法人估第三季毛利率降至31-32%，第四季恐降至30%以下;且法人雖看好公司明年營運仍具成長性，惟因市場競爭激烈，且產(chǎn)品削價速度快，對營收及獲利表現(xiàn)，成長幅度先看保守。