近兩年來(lái)，中國(guó)照明企業(yè)海外并購(gòu)持續(xù)升級(jí)，更有愈演愈烈之勢(shì)，其意圖通過(guò)國(guó)際品牌優(yōu)勢(shì)迅速布局全球市場(chǎng)，升級(jí)加速國(guó)際化戰(zhàn)略。2015年，中國(guó)大批照明企業(yè)掀起海外并購(gòu)潮，引起行業(yè)矚目;2016年，新一輪中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)再上演，就在上月底，中國(guó)財(cái)團(tuán)成功“拿下”歐司朗光源業(yè)務(wù)，木林森股份也由此備受矚目。
“要爭(zhēng)”還得“會(huì)搶”?
國(guó)際品牌有價(jià)有市
細(xì)數(shù)可發(fā)現(xiàn)，中國(guó)照明企業(yè)在2015年便掀起了海外并購(gòu)潮，期望通過(guò)收購(gòu)國(guó)際知名品牌，迅速布局全球市場(chǎng);進(jìn)入2016年，中國(guó)照明企業(yè)收購(gòu)海外案例成績(jī)更為喜人。其中，國(guó)際性知名品牌、專利技術(shù)性企業(yè)等海外企業(yè)更受青睞，如飛利浦照明、歐司朗照明、日本東芝等國(guó)際照明巨頭，自然是中國(guó)照明企業(yè)爭(zhēng)搶的對(duì)象。
2015年3月31日，金沙江創(chuàng)投宣布，經(jīng)過(guò)激烈競(jìng)購(gòu)，由“GO Scale Capital”牽頭的幾家投資機(jī)構(gòu)與飛利浦達(dá)成協(xié)議，擬以33億美元收購(gòu)飛利浦旗下Lumileds 80.1%的股份，這其中，勤上光電等國(guó)內(nèi)照明企業(yè)參與此次并購(gòu)。盡管飛利浦照明業(yè)務(wù)出售計(jì)劃以失敗告終，但從其對(duì)中國(guó)資本的吸引力就可見(jiàn)“飛利浦在國(guó)際市場(chǎng)的重要性”。2015年，歐司朗照明光源業(yè)務(wù)出售消息傳出后，木林森股份、飛樂(lè)音響、德豪潤(rùn)達(dá)、雷士照明等中國(guó)照明企業(yè)參與搶購(gòu)，最終以木林森股份等合伙人組成的中國(guó)財(cái)團(tuán)以超過(guò)4億歐元并購(gòu)而告終。
進(jìn)入LED照明時(shí)代，中國(guó)照明企業(yè)LED技術(shù)的逐漸成熟，并擁有多年的資源沉淀，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)取得了一定的市場(chǎng)份額和行業(yè)地位。事實(shí)上，在國(guó)際品牌強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)之下，中國(guó)照明企業(yè)要想在國(guó)際市場(chǎng)上脫穎而出，迅速形成其國(guó)際市場(chǎng)地位，其中難度之大毋庸置疑。
為此，通過(guò)資本并購(gòu)海外國(guó)際品牌，獲取其巨大的品牌優(yōu)勢(shì)，無(wú)疑是中國(guó)照明企業(yè)取得更大突破的最佳途徑之一。當(dāng)然，中國(guó)照明企業(yè)并購(gòu)海外品牌，除了因其擁有國(guó)際品牌地位以外，還有的就是看中被收購(gòu)海外品牌在某細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)等。
事實(shí)上，在眾多行業(yè)人士看來(lái)，中國(guó)照明企業(yè)并購(gòu)海外知名品牌，是其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一種方式與手段，海外知名品牌可以幫助自身快速在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)有利競(jìng)爭(zhēng)地位，這也導(dǎo)致國(guó)際知名品牌企業(yè)一旦有“出售消息”傳出，就變得非常搶手。然而，是否真的能“拿到即贏到”?還需市場(chǎng)及時(shí)間進(jìn)一步驗(yàn)證。
“拿到”即是“贏到”?
國(guó)際戰(zhàn)略步步為營(yíng)
中國(guó)作為全球最集中的照明產(chǎn)業(yè)聚集地，可謂占據(jù)了全球產(chǎn)業(yè)“半壁江山”，憑借強(qiáng)大的制造優(yōu)勢(shì)及價(jià)格優(yōu)勢(shì)，使其LED照明產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持著較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且在出口方面也交出了亮眼的成績(jī)單。
然而，隨著LED照明產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)空間持續(xù)縮小，經(jīng)營(yíng)成本壓力加大，飛利浦、歐司朗等照明企業(yè)紛紛選擇剝離照明業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而專注高技術(shù)和高利潤(rùn)的產(chǎn)業(yè)。為此，中國(guó)照明企業(yè)布局全球市場(chǎng)的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)來(lái)了，迅速展開(kāi)國(guó)際化市場(chǎng)布局，擺脫國(guó)內(nèi)高壓低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，成為當(dāng)前眾多中國(guó)照明企業(yè)的重大戰(zhàn)略之一。
隨著LED照明在全球市場(chǎng)的高度滲透，中國(guó)照明企業(yè)要在全球市場(chǎng)謀求更大的發(fā)展，如果還是停留在依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)贏取市場(chǎng)，已經(jīng)難以保持強(qiáng)勁的動(dòng)力和穩(wěn)定的市場(chǎng)地位，現(xiàn)今必須迅速具備品牌、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)。
從近期的海外并購(gòu)案來(lái)看，“布局全球市場(chǎng)，實(shí)行國(guó)際化戰(zhàn)略”成為中國(guó)照明企業(yè)海外并購(gòu)最主要和最普遍的目的，如木林森收購(gòu)歐司朗光源業(yè)務(wù)意在推動(dòng)公司的國(guó)際化進(jìn)程，并完善公司在LED行業(yè)的戰(zhàn)略布局;飛樂(lè)音響收購(gòu)喜萬(wàn)年品牌迎合了其“品牌、國(guó)際、資本”三大戰(zhàn)略的發(fā)展方向;東山精密收購(gòu)美國(guó)MFLX公司提升國(guó)際影響力，迅速建立中國(guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)的認(rèn)知度;開(kāi)發(fā)晶通過(guò)收購(gòu)美國(guó)BridgeLux得以進(jìn)入全球高端LED產(chǎn)業(yè)鏈，為未來(lái)發(fā)展筑就廣闊的成長(zhǎng)空間。
展望未來(lái)，隨著中國(guó)照明企業(yè)逐步進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，通過(guò)并購(gòu)國(guó)際品牌企業(yè)占據(jù)一定的市場(chǎng)地位后，中國(guó)照明品牌國(guó)際化將更為突出。在品牌發(fā)展上，中國(guó)照明企業(yè)通過(guò)收購(gòu)或控股國(guó)際品牌，進(jìn)而取得在國(guó)際市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)地位，進(jìn)一步提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力;在渠道拓展上，中國(guó)照明企業(yè)收購(gòu)或控股國(guó)際品牌后，將直接獲得這些國(guó)際品牌原有的渠道資源，迅速打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)份額;在技術(shù)研發(fā)上，收購(gòu)或控股國(guó)際品牌后，中國(guó)照明企業(yè)也直接獲得國(guó)際品牌的專利技術(shù)或使用權(quán)限。
“舍得”源于“值得”?
多起并購(gòu)案達(dá)數(shù)十億
中國(guó)照明企業(yè)收購(gòu)國(guó)際品牌的前景或是美好的，但“付出的代價(jià)”也必然是巨大的。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在所統(tǒng)計(jì)的中國(guó)照明企業(yè)海外并購(gòu)案例當(dāng)中，并購(gòu)金額超過(guò)10億元的案例并不在少數(shù)，占據(jù)近半數(shù)之多。當(dāng)然，中國(guó)照明企業(yè)如此“舍得”花費(fèi)巨資收購(gòu)國(guó)際品牌，可能還是考慮“值得”兩字，如木林森股份等中國(guó)財(cái)團(tuán)收購(gòu)歐司朗照明業(yè)務(wù)后，將直接獲得歐司朗豐富的渠道資源和高額營(yíng)收業(yè)績(jī)等。
近兩年來(lái)，超過(guò)10億元的海外并購(gòu)案例隨處可見(jiàn)，如木林森股份等中國(guó)財(cái)團(tuán)以超過(guò)4億歐元(人民幣近30億元)收購(gòu)歐司朗照明業(yè)務(wù);上海飛樂(lè)音響通過(guò)全資子公司飛樂(lè)投資在英國(guó)設(shè)立的特殊目的載體INESAUK Limited以現(xiàn)金預(yù)計(jì)13840萬(wàn)歐元收購(gòu)Havells Malta Limited經(jīng)整合的80%股份，同時(shí)通過(guò)全資子公司飛樂(lè)投資以現(xiàn)金1040萬(wàn)歐元收購(gòu)Havells Exim Limited(簡(jiǎn)稱“香港Exim”)的80%股份;東山精密投入40.72億元募資額收購(gòu)美國(guó)MFLX公司;康佳照明與東芝照明達(dá)成戰(zhàn)略合作與供貨協(xié)議，涉及金額超過(guò)10億元等。另外，此前以失敗告終的金沙江創(chuàng)投等財(cái)團(tuán)計(jì)劃以33億美元收購(gòu)飛利浦旗下Lumileds 80.1%的股份;德豪潤(rùn)達(dá)和飛樂(lè)音響及關(guān)聯(lián)方分別擬收購(gòu)歐司朗照明業(yè)務(wù)的事項(xiàng)以失敗告終，但其中涉及資金巨大;三安光電以自有貨幣資金22600萬(wàn)美元收購(gòu)GCS 100%股權(quán)，最終收購(gòu)計(jì)劃受阻而轉(zhuǎn)為聯(lián)合成立合資公司。
出巨資收購(gòu)國(guó)際品牌以后，這必將對(duì)收購(gòu)企業(yè)自身資金壓力產(chǎn)生一定影響，因此收購(gòu)后如何管理好國(guó)際品牌企業(yè)，充分利用其優(yōu)勢(shì)資源為自身布局全球市場(chǎng)就更為關(guān)鍵。首先，國(guó)際品牌在國(guó)際市場(chǎng)上已經(jīng)擁有較高知名度和信譽(yù)，中國(guó)照明企業(yè)既要發(fā)揮好其品牌優(yōu)勢(shì)，更要尊重和保護(hù)好這些品牌的知名度和信譽(yù);其次，中國(guó)照明企業(yè)要結(jié)合自身強(qiáng)大的制造優(yōu)勢(shì)和資源沉淀，依托國(guó)際品牌原有的渠道資源，進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)份額;最后，國(guó)際品牌擁有的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)可提供強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)照明企業(yè)也要積極轉(zhuǎn)型升級(jí)，謀其創(chuàng)新發(fā)展之路。由此，企業(yè)花錢“大手筆”，但這錢一定要“花得值”，還需中國(guó)照明企業(yè)“善待”這些被收購(gòu)的國(guó)際品牌。
[NT:PAGE]“費(fèi)心”而且“耗時(shí)”?
海外并購(gòu)阻撓重重
縱觀近兩年來(lái)的這些海外并購(gòu)案例發(fā)現(xiàn)，并非并購(gòu)雙方“你情我愿”就會(huì)輕易成功，既要解決并購(gòu)雙方之間諸多的問(wèn)題，更要?dú)v經(jīng)重重的外在阻撓，眾多海外并購(gòu)案例并購(gòu)歷程頗為艱辛，并且需要經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的談判。
首先，并購(gòu)談判環(huán)節(jié)復(fù)雜，困難與風(fēng)險(xiǎn)需一一化解。企業(yè)并購(gòu)并非簡(jiǎn)單的資本與資源的交易，雙方還需考慮對(duì)方的業(yè)務(wù)資源與自身是否匹配或沖突，理清對(duì)方的企業(yè)管理、跨國(guó)企業(yè)文化差異、企業(yè)運(yùn)作等內(nèi)容。更為重要的是，并購(gòu)方還需在并購(gòu)前摸清對(duì)方的“底細(xì)”。待并購(gòu)雙方基本解決這些并購(gòu)問(wèn)題后，已經(jīng)消耗雙方數(shù)月或更長(zhǎng)的時(shí)間。
其次，并購(gòu)雙方考量諸多，重重外在因素加劇考驗(yàn)。事實(shí)上，重大的國(guó)際并購(gòu)案關(guān)乎國(guó)家切身利益，因此必須得到相關(guān)國(guó)家部門的審批通過(guò)。2016年1月，原本敲定由金沙江創(chuàng)投等財(cái)團(tuán)收購(gòu)飛利浦照明業(yè)務(wù)的案例，最終卻遭到美國(guó)監(jiān)管部門的反對(duì)而告吹。2016年7月，三安光電收購(gòu)美國(guó)GCS的案例也未能得到美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)審批通過(guò)，雙方“姻緣”只能改為合作。國(guó)際并購(gòu)案不簡(jiǎn)單，這些繁冗的行政審批流程等不可預(yù)見(jiàn)的多種風(fēng)險(xiǎn)因素隨時(shí)都將影響到并購(gòu)案例的進(jìn)展。
最后，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛至沓來(lái)，并購(gòu)案進(jìn)展再添難度。因國(guó)際品牌是一個(gè)“饞人的香餑餑”，吸引眾多資本方加入搶購(gòu)，這就使得原本困難重重的并購(gòu)案又多了不可控因素。歐司朗照明業(yè)務(wù)出售消息吸引了飛樂(lè)音響、德豪潤(rùn)達(dá)、雷士照明等中國(guó)照明企業(yè)第一時(shí)間加入并購(gòu)，但這并非誰(shuí)最先提出并購(gòu)就能如愿，還要看并購(gòu)方的品牌實(shí)力等因素，木林森作為歐司朗照明業(yè)務(wù)并購(gòu)案的“后來(lái)者”，經(jīng)過(guò)數(shù)月的談判最終贏得了此次并購(gòu)案。
那些年，那些擦肩而過(guò)
——盤點(diǎn)未能“走到最后”的海外并購(gòu)案
在中國(guó)照明企業(yè)海外并購(gòu)“勝利果實(shí)”的背后，其實(shí)以遺憾告終的海外并購(gòu)案數(shù)量并不少，這些未能走到最后的并購(gòu)案可為中國(guó)照明企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒?？v觀這些未能走到最后的海外并購(gòu)案，其中“未能走到最后”的原因主要包括：
1、以國(guó)家安全等為由，反對(duì)國(guó)際并購(gòu)案例;
2、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更勝一籌，在資本、產(chǎn)業(yè)、品牌等方面更占優(yōu)勢(shì);
3、并購(gòu)雙方在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、商務(wù)條件等方面存在較大分歧;
4、并購(gòu)雙方資產(chǎn)收購(gòu)難以達(dá)成期待的協(xié)同效應(yīng);
5、并購(gòu)雙方條件不成熟，或造成并購(gòu)方經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和成本等。
三安光電
2016年8月2日，三安光電發(fā)布《關(guān)于全資子公司對(duì)外投資進(jìn)展公告》稱，決定公司全資子公司廈門市三安集成電路有限公司根據(jù)開(kāi)曼群島法律成立一
家全資子公司以自有貨幣資金22,600萬(wàn)美元收購(gòu)GCS HOLDINGS，INC.100%股權(quán)，雙方簽署《合并協(xié)議和計(jì)劃》。7月30日知悉，本次收購(gòu)事項(xiàng)未能獲得
美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)審批通過(guò)。鑒于雙方均從事晶圓生產(chǎn)工藝的開(kāi)發(fā)及制造，就合作達(dá)成共識(shí)，為實(shí)現(xiàn)雙贏目的，雙方簽署了《諒解備忘錄》。雙方?jīng)Q定聯(lián)合資源共同出資成立一家合資公司。
德豪潤(rùn)達(dá)
2016年7月30日，德豪潤(rùn)達(dá)發(fā)布《關(guān)于終止重大資產(chǎn)購(gòu)買事項(xiàng)的公告》稱，德豪潤(rùn)達(dá)向歐司朗提交非約束性報(bào)價(jià)函后，雙方就合作細(xì)節(jié)展開(kāi)過(guò)多次深入
的交流及談判，但雙方在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、商務(wù)條件等方面存在較大分歧。經(jīng)過(guò)認(rèn)真評(píng)估，德豪潤(rùn)達(dá)認(rèn)為本次資產(chǎn)收購(gòu)難以達(dá)成期待的協(xié)同效應(yīng);鑒于此，公司決定放棄。德豪潤(rùn)達(dá)將繼續(xù)尋求在照明行業(yè)的其它國(guó)際并購(gòu)機(jī)會(huì)。
勤上光電
2016年1月25日，勤上光電公告顯示，公司已與天津知信投資管理有限公司共同出資在上海自由貿(mào)易區(qū)設(shè)立上海知信勤上資產(chǎn)管理中心(有限合伙)，擬通過(guò)上海知信勤上資產(chǎn)管理中心(有限合伙)投資GSC Target SPV，L.P，進(jìn)而間接對(duì)飛利浦流明進(jìn)行投資。由于美國(guó)政府出于國(guó)家安全考慮，GSC Target SPV，L.P.收購(gòu)飛利浦流明存在無(wú)法通過(guò)政府審批的實(shí)質(zhì)性障礙，因此，GSC Target SPV，L.P.與交易對(duì)方經(jīng)協(xié)商，將不再進(jìn)行飛利浦流明的并購(gòu)事宜。
飛樂(lè)音響
2015年7月22日，飛樂(lè)音響擬向德國(guó)歐司朗(OSRAM Licht AG)發(fā)出非約束性函，飛樂(lè)音響及關(guān)聯(lián)方或?qū)⑼ㄟ^(guò)一家新成立的特殊目的收購(gòu)主體(SPV)，期望收購(gòu)德國(guó)歐司朗計(jì)劃分拆的渠道業(yè)務(wù)。2015年9月10日及2016年1月7日，飛樂(lè)音響分別發(fā)布了《擬向德國(guó)歐司朗(OSRAM Licht AG)收購(gòu)其照明業(yè)務(wù)項(xiàng)目的進(jìn)展公告》，但沒(méi)有收購(gòu)歐司朗照明業(yè)務(wù)實(shí)際性的進(jìn)展。
洲明科技
2015年7月14日，洲明科技公告稱，公司擬并購(gòu)全球能效管理領(lǐng)域一知名企業(yè)子公司的事項(xiàng)條件不成熟，為減少公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和成本，從保護(hù)全體股東的利益出發(fā)，公司決定終止本次籌劃的事項(xiàng)。據(jù)悉，洲明科技擬在LED照明領(lǐng)域進(jìn)行海外投資，目標(biāo)公司為全球能效管理領(lǐng)域一知名企業(yè)的子公司，該公司主要從事商業(yè)照明和家居照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售并擁有獨(dú)立品牌。
金沙江財(cái)團(tuán)
2016年1月，飛利浦宣布，由金沙江創(chuàng)投等財(cái)團(tuán)收購(gòu)飛利浦照明業(yè)務(wù)的案例，最終卻遭到美國(guó)監(jiān)管部門的反對(duì)。據(jù)悉，2015年3月31日，金沙江創(chuàng)投宣布，經(jīng)過(guò)激烈競(jìng)購(gòu)，由“GO Scale Capital”牽頭的幾家投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)成功收購(gòu)飛利浦旗下Lumileds 80.1%的股份，該交易價(jià)值約33億美元。
粵公網(wǎng)安備 44010602001351號(hào)