近年來,中國已成為世界第一大制造國,但隨之而來的是大部分行業(yè)出現了較嚴重的產能過剩現象。在這一形勢下,以行業(yè)整合、消除產能過剩為特點的中國企業(yè)并購浪潮持續(xù)高漲。據資料顯示,中國80%的行業(yè)存在產能過剩問題,并購重組將是這些行業(yè)調整升級的主要出路。
LED行業(yè)也不例外,隨著行業(yè)的發(fā)展,大量資本不斷涌入,產品利潤低、同質化問題日益明顯,LED企業(yè)面臨殘酷的優(yōu)勝劣汰的命運。為更好地應對市場競爭,企業(yè)必須形成產業(yè)規(guī)模,縱向打通產業(yè)鏈,向規(guī)模要效益。LED企業(yè)也不再滿足于單獨的某一特定領域,開始選擇縱深產業(yè)鏈,生產、銷售高附加值的產品。
隨著全球一體化進程的加速,中國LED企業(yè)漸漸把眼光放得更長遠,開始意識到一家企業(yè)要想發(fā)展壯大,僅僅依靠內生力量是遠遠不夠的,同樣也需要借助并購的外力,內力外力相得益彰,方能錦上添花。因而,一批上市企業(yè)在積累了生產制造、市場開拓、資本積累等實力之后,除了布局國內市場,還繼續(xù)向海外擴張,想要通過整合來做大企業(yè)規(guī)模、通過跨境收購來實現企業(yè)的多元化發(fā)展。并購已成為LED企業(yè)進行資源整合的有力手段,也是LED企業(yè)登上國際市場的一條重要途徑。
行業(yè)整合并購頻繁,呈現向海外延伸之勢
2015年,LED行業(yè)整合并購頻繁,有數據顯示,全產業(yè)鏈并購整合案例已超過40余起,并購總金額已超過300億元。同時,隨著專利在LED產業(yè)中重要性的增強,以及國際巨頭們相繼分拆LED業(yè)務,中國LED企業(yè)抓住機遇,通過資本手段開始布局國際市場。相應地,LED產業(yè)并購也逐步呈現出向海外延伸的特點。海外并購通常是由大企業(yè)發(fā)起的互補性收購。在2015年海外并購案例中,最受矚目的當屬金沙江創(chuàng)投集團收購荷蘭皇家飛利浦公司旗下的Lumileds。據公告顯示,收購完成后,飛利浦將轉移600余項有關LED生產與汽車照明的專利至Lumileds。此外,金沙江還計劃將Lumileds推至資本市場,在國際市場進行IPO,打造行業(yè)龍頭企業(yè)。
除此之外,開發(fā)晶收購普瑞、利亞德10億收購美國平達電子等多起案例也都涉及海外并購。
海外并購助力LED企業(yè)騰飛
LED企業(yè)為何熱衷海外并購呢?在筆者看來,不外乎出于以下三個方面的考慮。
1、資源互補重在專利
海外并購,是中國企業(yè)在業(yè)務上取長補短、提升實力優(yōu)勢的最佳途徑之一。一般國內LED上市企業(yè)收購海外企業(yè),獲得先進技術、突破專利門檻是主要目的。通過并購,掌握全球先進的專利技術,能有效降低企業(yè)發(fā)展的風險和成本,充分利用經驗曲線效應,獲得產品競爭優(yōu)勢等。中西結合、優(yōu)勢互補,才能更有利于企業(yè)的發(fā)展。
如開發(fā)晶收購普瑞,相當于控制了普瑞所擁有的750余項專利及與Cree專利交叉授權,掌握了芯片、外延片、封裝、光學設計、白光等多項核心技術,并得以進入歐美、日韓等全球高端LED產業(yè)供應鏈。
2、海外開拓品牌渠道雙豐收
海外并購,是中國企業(yè)快速走上國際舞臺、拓展海外市場的有效手段。對國內企業(yè)來講,品牌經營時間短,再加上國際文化差異,本土品牌在國外市場立足并非易事,而借助國外成熟品牌以及國外現有的市場渠道優(yōu)勢,則大大縮短了市場開拓周期,節(jié)約了精力,用金錢換時間、換地位、換市場是大企業(yè)踏入全球LED顯示屏生態(tài)圈的捷徑,對鞏固其國際市場地位無疑利好。
如利亞德收購美國平達電子,擴大現存LED顯示產品的銷售范圍,并有利于LED小間距電視向海外市場的滲透;華燦光電香港全資子公司通過認購韓國株式會社SemiconLight新發(fā)行股票,擴大在國際高端市場的銷售規(guī)模;珈偉股份通過收購歐洲L&D公司,擁有“DURACELL”品牌在中國和北美之外的授權,逐步登陸北美、歐洲及其它海外市場。此外,飛樂音響近日表示,計劃收購德國歐司朗分拆出售的渠道業(yè)務,獲得其全球知名品牌OSRAM和Sylvania,以及約覆蓋150個國家的龐大銷售渠道。
3、轉型升級
海外并購,是淘汰過?;蚵浜螽a能、促進企業(yè)轉型升級的有效途徑。目前,LED行業(yè)不景氣,產能過剩和高負債在LED行業(yè)尤為明顯,甚至有很多企業(yè)瀕臨破產或倒閉。中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示:“去產能的焦點就是通過并購重組來重塑企業(yè)活力?!痹谌ギa能的過程中,不僅要淘汰落后產能,還要通過兼并重組來提高產業(yè)集中度,優(yōu)化產業(yè)結構,促進企業(yè)轉型升級。
并購能削減市場競爭者數量,減少無序或惡性競爭,有助于剩余競爭者調節(jié)產能、減輕市場供需失衡狀況。因此,海外并購對化解產能、規(guī)范市場競爭秩序有著不可替代的作用。
出海并購,正當其時
近年來,LED行業(yè)海外并購案例有逐年增多之勢,究其原因主要是企業(yè)自身想擴大經營規(guī)模、提高經濟效益,謀求發(fā)展。其次,2015年LED行業(yè)增速放緩,生存艱難,目前正處于轉型升級期,產品同質化、產能過剩引發(fā)的無序競爭、價格戰(zhàn)影響了市場秩序,再加上缺乏創(chuàng)新意識,LED企業(yè)產品差異化之路嚴重受阻。為了淘汰落后、過剩產能,有效規(guī)避行業(yè)洗牌的風險,海外并購作為一種快速擴大企業(yè)規(guī)模、提升品牌影響力、增加收益的手段,正逐漸受到LED企業(yè)的青睞。持續(xù)的并購整合不僅可以解決行業(yè)內產能過剩的問題,而且將成為新興產業(yè)新的利潤增長點。
除此之外,政府鼓勵本土企業(yè)走出去,鼓勵上市公司加強資源整合,調整優(yōu)化產業(yè)結構,提高發(fā)展效益。隨著中國“一帶一路”“十三五”戰(zhàn)略的確立、去產能去庫存經濟工作任務的發(fā)布、亞投行的成立以及《中國制造2025》的公示,這些政策帶來的機遇都催化著中國LED企業(yè)并購重組。收購兼并一些具有品牌、技術、知識產權的境外企業(yè),強強聯(lián)手,是中國推動并購重組的應有之義。
而在經濟方面,金融危機和歐洲負債危機拉低了全球資產價格,給中國LED企業(yè)創(chuàng)造了介入契機;同時,數年來的國際化鍛煉,也加強了中國LED企業(yè)的整體實力。LED企業(yè)出海并購,正當其時。
[NT:PAGE]并購是把雙刃劍,如何避免“消化不良”?
海外并購是企業(yè)整合全球資源的主要手段,是企業(yè)實現快速發(fā)展的捷徑。很多企業(yè)抓住了海外并購機遇并因此受益,而折戟沉沙的企業(yè)也不在少數,高收益往往伴隨著高風險。因而,LED企業(yè)在進行海外并購活動時,應注意以下幾點:
量力而行,不可盲目并購。很多上市公司老板為了并購而并購,把很多不相干的產業(yè)都整合到自己公司來,卻并沒能在自己熟悉和主要從事的產業(yè)里打造出核心競爭力。
美國波士頓咨詢公司在其研究報告中指出,中國企業(yè)應建立海外并購戰(zhàn)略、制定專業(yè)化制度,包括清晰定義并購戰(zhàn)略的參與者、流程、職責、評價和考核方式,運用專業(yè)化手段進行行業(yè)分析、項目篩選與標的剖析,以及對并購戰(zhàn)略與相關利益方進行及時溝通與信息更新等。企業(yè)應有效管理談判和審查流程,識別交易風險,進行整合規(guī)劃與執(zhí)行,實現協(xié)同效應和公司成長。長期來看,要想讓并購成為助推公司發(fā)展的強力引擎,需要培養(yǎng)與海外并購相關的戰(zhàn)略、組織、流程和管控等核心能力。
文化融合是決定并購最終能否成功的關鍵因素。兼并收購,企業(yè)家可以通過資本的力量迅速將企業(yè)做大。但是,在兼并收購當中,你一定要確定自己有沒有能力去整合這家企業(yè)的文化。企業(yè)的研發(fā)能力、渠道能力、品牌能力,都是可以通過收購獲得的,但如果不能有效地整合企業(yè)文化,買回來后就會問題重重,得不償失。
海外并購與國內并購不同,它將考驗著企業(yè)對收購品牌、組織結構、業(yè)務以及人力資源等方面的整合能力,它將面臨著來自政治、金融、法律、人事等方面的諸多挑戰(zhàn)。如何讓海外并購真正發(fā)揮效能,不僅取決于企業(yè)能否克服國家間宏觀市場環(huán)境的差異,更取決于收購企業(yè)能否真正“消化”和“吸收”標的企業(yè)的精髓,實現二者戰(zhàn)略與經營步調的統(tǒng)一。因而,并購完成后要對并購雙方的文化差異進行詳細的分析,并制定相關的解決差異的方案,在全面導入并購企業(yè)文化理念的基礎上,對被并購企業(yè)的原有文化,從層次、層面、結構進行全面整合,實現文化融合。
留住標的企業(yè)中的優(yōu)秀人才,并培養(yǎng)國際型人才。某公司高管曾說:“花了大價錢買來的企業(yè),隊伍散了、客戶丟了、利潤降了,并購最后可能得不償失?!彼召彽馁Y產中,像市場渠道、人際關系等往往是無形的,很有可能隨著關鍵員工的離開而蕩然無存。
人才作為最重要的生產要素,已成為全球競爭的核心資源。一般海外并購完成之后,馬上面臨的就是運營挑戰(zhàn),人力資源及人才問題尤為重要。本國人才對國外的經營環(huán)境、法律環(huán)境都比較陌生,在思維模式、業(yè)務能力、價值理念等方面還不能充分滿足參與國際市場競爭的要求。所以,中企應制定相關的制度,最大程度地減少人事摩擦,充分利用被收購公司的人才繼續(xù)開展海外業(yè)務,進一步構建全球化組織的各項核心能力人才體系,加強海外并購與現有人才計劃的銜接,引導企業(yè)重視并購中海外研發(fā)團隊的整合和利用,加強海外與國內研發(fā)機構的統(tǒng)籌,不斷培養(yǎng)國際化人才,提升企業(yè)的研發(fā)與創(chuàng)新能力。
產業(yè)升級箭在弦上,海外并購或成趨勢
對于資本市場占據重要地位的上市公司來說,企業(yè)間無論是技術還是渠道的整合,都有利于打造產業(yè)鏈的優(yōu)勢,形成更成熟的業(yè)務格局。在產業(yè)資本不斷注入的LED市場,并購重組和產業(yè)升級推進著市場的整合加速,行業(yè)集中度將進一步提高,龍頭企業(yè)技術優(yōu)勢和規(guī)模效應也將在整合中凸顯出來。
如今,不斷涌現的海外并購案例,反映了全球LED產業(yè)格局已悄然變遷,未來的市場將是技術、資金、規(guī)模等更具優(yōu)勢的大品牌的天下。市場的競爭需要強強聯(lián)合,行業(yè)調整和轉型升級不可避免,并購重組已然成為一種常態(tài)。或許,未來幾年中國LED企業(yè)在海外的并購腳步將一路“高歌猛進”,海外并購熱情將持續(xù)高漲。至于前方有什么在等著我們,不妨拭目以待!