LED企業(yè)為何要成立投資公司？

　　據(jù)統(tǒng)計，2015年中國LED封裝市場規(guī)模整體的增速放緩，洗牌速度加劇。而在全球經(jīng)濟萎靡的大環(huán)境下，2015年上半年中國LED照明出口量下滑的幅度也是相當明顯。

　　縱觀從今年的4月份金沙江創(chuàng)投收購Lumileds80.1%股權，到今年9月份林木森將開發(fā)晶10.91%的股權收入囊中——2015年過去這大半年以來，中國LED封裝產(chǎn)業(yè)的并購案保守估計就已多達七宗。

　　中國LED封裝市場競爭漸趨劇烈，照明LED領域的毛利率水平不高。在這樣的大環(huán)境與大前提下，國內(nèi)LED企業(yè)要想扭轉(zhuǎn)盈利能力較低的現(xiàn)狀，除了采取“內(nèi)并同行、外購巨頭”這類途徑促進企業(yè)的發(fā)展，還可以尋求哪些方式轉(zhuǎn)型以及加強競爭力?事實上，自今年3月以來，部分擁有一定資金實力的廠商，藉著行業(yè)兼并購需求日益增多的趨勢，紛紛成立起投資公司，他們企望通過這一種資本運作整合資源的方式，得以提升企業(yè)自身整體的競爭力。這種新的嘗試到底最終能否如愿，尚待進一步觀察?，F(xiàn)在就且由筆者來帶著大家從此前企業(yè)官方公開發(fā)布公告的蛛絲馬跡中，窺探今年國內(nèi)四家“嘗鮮”企業(yè)的具體狀況。按該投資公司的設立時間先后為序，他們分別是長方照明、鴻利光電、勤上光電和洲明科技。

　　長方照明：設立全資子公司開拓新領域

　　2015年3月4日，深圳市長方半導體照明股份有限公司召開了第二屆董事會第十三次會議，就在這次的會議上審議通過了一份《關于設立深圳前海長方金融控股有限公司的議案》，并宣布擬投資設立全資子公司深圳前海長方金融控股有限公司(暫名，簡稱“長方金控”)，擬以自有資金1億元人民幣作為注冊資金。據(jù)了解，長方金控設總經(jīng)理一名，由執(zhí)行董事聘任。不設董事會，設執(zhí)行董事一名，不設監(jiān)事會，設監(jiān)事一名。

　　從官方公告披露的信息看到，長方照明投資設立全資子公司的目的，是為了依托互聯(lián)網(wǎng)平臺，借力資本市場，圍繞長方照明主營業(yè)務提供金融服務，以打造長方照明的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，為推進實施該公司戰(zhàn)略目標打下基礎。

　　同時，當日由長方照明董事會發(fā)布的公告提醒：這次投資設立全資子公司的目的是為公司向新領域的開拓，鑒于可能存在經(jīng)驗不足等風險，公司將會密切關注長方金控的經(jīng)營狀況，加強投資決策與風險管控，及時控制風險。并將引進具有財務、法律、投資等專業(yè)知識以及豐富從業(yè)經(jīng)驗的高端人才，期望以此促進長方金控長期、穩(wěn)健發(fā)展。

　　鴻利光電:設立投資公司進入互聯(lián)網(wǎng)金融

　　2015年5月4日，鴻利光電發(fā)布了《關于設立子公司暨對外投資的公告》，該公告宣布計劃以1000萬美元作為注冊資金，在香港設立全資子公司香港鴻利投資有限公司(簡稱“香港鴻利”)，主要作為鴻利光電以香港為依托，面向國外的一個投融資平臺，以助力實施該公司在國外的并購戰(zhàn)略。同時，香港鴻利更以1000萬元美元在英屬維爾京群島設立全資子公司HONGLITRONICCorporation (簡稱“ BVI 鴻利”)，并且由 BVI 鴻利以 1000 萬美元向Wang Li Finance Corporation(簡稱“開曼網(wǎng)利”)進行增資，這次增資完成之后 ，BVI 鴻利占開曼網(wǎng)利股權比例的 10%。

　　相關信息顯示，設立于2014年2月的開曼網(wǎng)利，是一家在開曼群島法律設立并存續(xù)的有限公司。開曼網(wǎng)利通過在香港設立的網(wǎng)利金融有限公司在中國北京市設立全資子公司北京網(wǎng)利信息技術有限公司(簡稱“網(wǎng)利信息”，設立于2014年5月)， 網(wǎng)利信息通過協(xié)議控制北京網(wǎng)利科技有限公司(簡稱“網(wǎng)利科技”，設立于 2014年1月)。

　　據(jù)了解，開曼網(wǎng)利及其協(xié)議控制的公司均屬于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)——而互聯(lián)網(wǎng)金融則是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的融合與創(chuàng)新領域——其主營業(yè)務是互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)貸業(yè)務，以行業(yè)資產(chǎn)證券化為核心，與國內(nèi)各行業(yè)核心企業(yè)合作進行信貸產(chǎn)品設計及發(fā)行，為各行業(yè)優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)提供金融服務，目前主要覆蓋的行業(yè)包括有：汽車、房屋、物流、紅木等。

　　其中，網(wǎng)利科技通過與行業(yè)核心企業(yè)、擔保公司等合作機構合作進行資產(chǎn)證券化、開發(fā)信貸理財產(chǎn)品，并通過網(wǎng)利寶平臺(包括但不限于網(wǎng)利寶網(wǎng)站與移動APP客戶端)向大眾投資人進行線上銷售。網(wǎng)利寶平臺作為信息中介平臺，只提供信息與咨詢服務，不介入資金交易環(huán)節(jié)。公司收入主要來源于向借款人收取的居間服務費。

　　根據(jù)鴻利光電的官方信息透露，作為國內(nèi)白光LED封裝的領軍企業(yè)，鴻利光電為了進一步抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，計劃涉足互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，將會通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與供應鏈金融結合，使得 LED 產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)可以更高效地獲得低成本融資，極大緩解資金緊張局面。同時此舉也有助于鴻利更快拓展LED業(yè)務來提高綜合競爭力，從而逐步建立起“LED主業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)金融+車聯(lián)網(wǎng)”的生態(tài)平臺。

　　綜上可見，鴻利光電通過向開曼網(wǎng)利增資，目標是藉此進入互聯(lián)網(wǎng)金融領域。并欲通過這次率先與開曼網(wǎng)利及其協(xié)議控制的網(wǎng)利科技在LED行業(yè)戰(zhàn)略合作，以開展LED產(chǎn)業(yè)金融服務，力爭領跑LED行業(yè)金融服務。然而，該公告也指出，由于網(wǎng)利科技尚未有取得《互聯(lián)網(wǎng)信息服務增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證》，存在著被行政處罰的法律風險。加上國內(nèi)金融牌照嚴格管制、行業(yè)壟斷明顯、利率市場化進程緩慢、多層次金融監(jiān)管體系尚未建立，整個金融市場環(huán)境的不完善，也會因此給互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務帶來一定風險。

　　勤上光電:簽署產(chǎn)業(yè)并購基金框架協(xié)議

　　2015年7月23日，勤上光電公告稱已與廣州證券創(chuàng)新投資管理有限公司(簡稱“廣證創(chuàng)投”)簽署了一份《共同發(fā)起設立廣證勤上并購基金之框架協(xié)議》。勤上光電擬以自有資金400萬元與廣證創(chuàng)投、公司高管團隊、公司指定的第三方合作機構共同出資，設立深圳前海廣證勤上投資管理有限公司(暫定，簡稱“廣證勤上”)。繼而再由勤上光電以自有資金5.5億元與廣證創(chuàng)投、廣證勤上共同出資發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)并購母基金，暫名為深圳前海廣證勤上并購投資企業(yè)(有限合伙)(簡稱“并購母基金”)。

　　該并購母基金的出資總額達50億元，首期規(guī)模也有6億元。據(jù)介紹，并購母基金在原則上并不會從事直接項目投資，而是針對具體投資項目，與廣證勤上發(fā)起設立專項投資子基金。具體操作如下，并購母基金與廣證勤上共同發(fā)起設立一只或多只以勤上光電相關產(chǎn)業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)領域中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)為投資標的的產(chǎn)業(yè)并購子基金，在子基金中，并購母基金出資20%-50%，其余資金向社會募集，以實現(xiàn)2-5倍的杠桿撬動社會資本，發(fā)揮并購母基金的杠桿放大效應。該子基金是以節(jié)能環(huán)保行業(yè)、LED行業(yè)、智能家居行業(yè)以及雙方共同認可的新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)為主要投資方向。

　　對此，勤上光電方面表示，為充分發(fā)揮公司和專業(yè)投資機構的優(yōu)勢，實現(xiàn)多方共贏，推動該產(chǎn)業(yè)并購基金在合適的時機以合適的價格去收購或參股符合公司發(fā)展戰(zhàn)略需要的節(jié)能環(huán)保行業(yè)和LED行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)，以通過產(chǎn)業(yè)整合與并購重組等方式，提高和鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領先地位，壯大公司的實力和提升公司的形象。這次參與到投資設立廣證勤上及相關產(chǎn)業(yè)并購基金，目的在于配合公司進行并購與產(chǎn)業(yè)整合，以求不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，推進戰(zhàn)略發(fā)展，鞏固公司地位，提升綜合競爭力。

　　董事會曾在當日公告的風險提示中指出：本次雙方簽訂的僅為框架性協(xié)議，屬于雙方合作意愿和基本原則的意向性初步約定，對協(xié)議簽署雙方的法律約束力相對較低?？蚣軈f(xié)議作為相關工作開展、推進的依據(jù)，后續(xù)公司將視具體情況，對項目可行性進行分析論證，經(jīng)公司履行必要程序后再行簽署正式協(xié)議，正式協(xié)議的簽訂時間、金額、方式及規(guī)模目前均可能存在變化，且正式協(xié)議須經(jīng)公司董事會和公司股東大會審議通過后方能生效。

　　另外，由于對外投資設立并購基金存在未能募集到足夠的資金以確保參股并購產(chǎn)業(yè)基金的風險、未能尋求到合適的并購標的的風險、因決策失誤或行業(yè)環(huán)境發(fā)生重大變化，或?qū)е虏①徍髽说钠髽I(yè)不能實現(xiàn)預期效益的風險。與此同時，新產(chǎn)業(yè)基金本身具有投資周期長，流動性較低等特點，因此本次對外投資將面臨較長的投資回收期。并且新產(chǎn)業(yè)基金在投資過程中將受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)周期、投資標的公司經(jīng)營管理、交易方案、并購整合等多種因素影響。如果不能對投資標的及交易方案進行充分有效的投前論證及投后管理，將面臨投資失敗及基金虧損的風險。

　　洲明科技:打造對外投資管理重要平臺

　　2015年9月7日，洲明科技召開第二屆董事會第三十四次會議，會議審議通過了《關于設立深圳市前海洲明投資管理有限公司的議案》。次日對外發(fā)布公告稱，為了進一步落實公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，促進公司戰(zhàn)略發(fā)展轉(zhuǎn)型成功，通過在更大的產(chǎn)業(yè)鏈范圍內(nèi)發(fā)現(xiàn)和培育公司成長與盈利的新增長點，同時加強對公司今后的投資工作進行統(tǒng)一管理規(guī)劃，擬通過自有資金在深圳市前海深港合作區(qū)設立深圳市前海洲明投資管理有限公司(擬定，簡稱“前海洲明”)，注冊資本為3000萬元。設立完成之后，前海洲明將成為洲明科技的全資子公司，亦將成為該公司對外投資管理的重要平臺。

　　洲明科技表示，設立全資子公司前海洲明，目的是為了借力深圳前海全國領先的政策優(yōu)勢，實現(xiàn)投資公司本身的穩(wěn)健發(fā)展。據(jù)悉，深圳市前海規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)包括金融業(yè)、信息服務業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、科技及專業(yè)服務業(yè)等，通過各種政策優(yōu)惠，將能有效帶動并支持區(qū)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級。而深港兩地的經(jīng)濟環(huán)境與服務業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，及輻射全球的珠三角制造業(yè)基地等得天獨厚的優(yōu)勢，可為前海洲明的發(fā)展提供有力的外部運營環(huán)境。

　　據(jù)透露，前海洲明擬定的經(jīng)營范圍主要包括有新興、高科技、成長性產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資咨詢、創(chuàng)業(yè)管理服務以及法律法規(guī)允許的其它投資業(yè)務。公司設立的目標是服務公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，促進公司戰(zhàn)略發(fā)展轉(zhuǎn)型成功，同時加強對公司今后的對外投資工作進行統(tǒng)一管理與規(guī)劃，使其成為公司的對外投資管理平臺。此外，期望通過對該平臺的運營與有效的資源整合，幫助公司在全球LED產(chǎn)業(yè)鏈等新興高科技產(chǎn)業(yè)范圍及成長性產(chǎn)業(yè)內(nèi)發(fā)現(xiàn)和培育公司成長與盈利的新增長點，為公司商業(yè)生態(tài)圈戰(zhàn)略及后續(xù)發(fā)展注入強勁的支撐力。

　　洲明科技認為，成立該產(chǎn)業(yè)投資子公司，可望幫助提高公司的風險抵抗能力，具體體現(xiàn)在以下的三個方面：第一，可通過資源整合發(fā)揮資金規(guī)模優(yōu)勢，降低公司投資成本;第二，通過專業(yè)的投資運作，進行在本產(chǎn)業(yè)鏈等新興高科技產(chǎn)業(yè)范圍及成長性產(chǎn)業(yè)內(nèi)的分散投資，降低投資風險;第三，有利于凝聚專業(yè)團隊，規(guī)范決策程序，堅持理性投資，更好地防范決策風險。

　　最后，董事會亦在公告中指出，作為產(chǎn)業(yè)投資公司的前海洲明，設立后可能面臨資金籌措、公司管理、專業(yè)資源配置、人力資源等風險。也可能短期內(nèi)不能盈利。投資項目從洽談到成功入股到選擇合適機會退出一般要經(jīng)歷較長期間，由于各種內(nèi)外環(huán)境因素的變化而導致將投資計劃發(fā)生變更，由此增加投資的不確定性，帶來投資收益延期的風險。

　　據(jù)指，由于前海洲明定位于中長期投資，其在實施投資運營時，將充分考慮到各個投資項目投資額度的合理安排，同時也會通過不斷完善投資及管理流程，在對投資項目進行充分評估、調(diào)查和分析的基礎上，進行科學的投資決策。此外，洲明科技也承諾將不斷完善該子公司的法人治理結構，通過搭建有效的人力資源管理模式，組建優(yōu)秀的經(jīng)營管理團隊，建立和實施有效的內(nèi)部控制和風險防范機制，推動該公司的穩(wěn)健發(fā)展。