權(quán)威渠道獲悉，全球半導(dǎo)體巨頭全面加碼中國(guó)投資，這意味著相關(guān)概念股面臨巨大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y機(jī)遇，值得密切關(guān)注。
預(yù)計(jì)2015年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模將增長(zhǎng)3.4%
近期，全球半導(dǎo)體龍頭企業(yè)紛紛表示，將繼續(xù)加大在中國(guó)的投資和合作，與以往不同的是，人力成本和融資成本已經(jīng)不再是合作最大的看點(diǎn)，更多的涉及龍頭企業(yè)的最先進(jìn)技術(shù)。在政策扶持、資金和國(guó)外技術(shù)轉(zhuǎn)移的多重驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有望通過(guò)技術(shù)合作和并購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速崛起。
近日，高通旗下子公司、中芯國(guó)際[1.43%]及國(guó)家集成電路發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合宣布，擬向中芯長(zhǎng)電投資2.8億美元，幫助中芯長(zhǎng)電加快中國(guó)第一條12英寸凸塊生產(chǎn)線(xiàn)的建設(shè)進(jìn)度，提升先進(jìn)制造能力，并完善中國(guó)整體芯片加工產(chǎn)業(yè)鏈。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織預(yù)計(jì)，2015年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模將繼續(xù)增長(zhǎng)3.4%，達(dá)到3445億美元，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正向中國(guó)轉(zhuǎn)移。
從全球產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)來(lái)看，IC設(shè)計(jì)、制造業(yè)、封裝和測(cè)試業(yè)的收入占比大約為3：5：2，而我國(guó)的IC設(shè)計(jì)收入仍然小于封裝測(cè)試業(yè)的收入，值得重視的是，IC設(shè)計(jì)的收入正在高速增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年上半年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售額為1591.6億元，同比增長(zhǎng)18.9%。其中，設(shè)計(jì)業(yè)銷(xiāo)售額為550.2億元，同比增長(zhǎng)28.5%;制造業(yè)銷(xiāo)售額395.9億元，同比增長(zhǎng)21.4%;封裝測(cè)試業(yè)銷(xiāo)售額645.5億元，同比增長(zhǎng)10.5%。
在去IOE潮流的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給予強(qiáng)有力的支持，隨著集成電路設(shè)計(jì)能力的持續(xù)提升，國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)已經(jīng)做好了承接最高技術(shù)水平產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的準(zhǔn)備， 亦將成為我國(guó)電子科技領(lǐng)域未來(lái)幾年中發(fā)展最迅速的子行業(yè)。
全志科技是國(guó)內(nèi)上市公司中唯一具備獨(dú)立ip核設(shè)計(jì)能力的芯片設(shè)計(jì)龍頭，在mp3、平板電腦穩(wěn)居龍頭后，公司通過(guò)構(gòu)建快速設(shè)計(jì)周期及生態(tài)圈的商業(yè)模式，逐步替代海外龍頭公司，形成了汽車(chē)輔助駕駛系統(tǒng)、智能家居、虛擬現(xiàn)實(shí)、無(wú)人機(jī)、機(jī)器人和安防等核心產(chǎn)品組合。7月起，公司的行車(chē)記錄儀芯片每月出貨量超過(guò)100萬(wàn)片，并于8月底與高通合作推出平板電腦新產(chǎn)品，公司的平板業(yè)務(wù)或?qū)⒅匦聼òl(fā)生機(jī)。同方國(guó)芯是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的安全芯片、無(wú)線(xiàn)射頻芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，涵蓋IC設(shè)計(jì)前端至后端全過(guò)程技術(shù)。公司通過(guò)并購(gòu)國(guó)微電子切入特種集成電路領(lǐng)域，在FPGA以及特種存儲(chǔ)和芯片領(lǐng)域處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，有望成為特種集成電路進(jìn)口替代的主要受益者。長(zhǎng)電科技[-0.30% 資金 研報(bào)]為集成電路、分立器件封裝以及分立器件芯片設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)，公司先進(jìn)封裝領(lǐng)域收入占比持續(xù)提升，WLCSP封裝芯片產(chǎn)能達(dá)到4億顆/月，收購(gòu)星科金朋及與中芯國(guó)際的合作將給公司帶來(lái)產(chǎn)品和客戶(hù)的雙重協(xié)同效應(yīng)。
晶盛機(jī)電：擬合資建設(shè)光伏電站
9月30日晚間，晶盛機(jī)電公告稱(chēng)，公司29日與朔州市平魯區(qū)人民政府、安沃國(guó)基投資有限公司就共同設(shè)立朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)園，并合作開(kāi)發(fā)建設(shè)光伏電站、高性能云計(jì)算中心等配套項(xiàng)目，達(dá)成了三方合作框架協(xié)議。
據(jù)協(xié)議，將由平魯區(qū)政府設(shè)立朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)園區(qū)，按進(jìn)度逐步提供建設(shè)光伏電站、高性能云計(jì)算中心等配套項(xiàng)目用地。由安沃國(guó)基投資公司負(fù)責(zé)引進(jìn)建設(shè)2GW光伏電站，分期建設(shè)。平魯區(qū)政府指定朔州市平魯區(qū)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)公司與安沃國(guó)基投資公司共同出資組建朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)管理有限公司。晶盛機(jī)電與朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)管理有限公司共同合資組建項(xiàng)目公司，在朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)園內(nèi)參與光伏電站建設(shè)。
晶盛機(jī)電稱(chēng)，公司與平魯區(qū)政府、安沃國(guó)基投資公司合作參與光伏電站項(xiàng)目的建設(shè)，為公司拓寬產(chǎn)業(yè)鏈和做優(yōu)做強(qiáng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，并預(yù)計(jì)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。
瑞豐光電：電視背光增速放緩，照明業(yè)務(wù)成長(zhǎng)迅速
費(fèi)用控制在較好水平：公司3季度三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)2207萬(wàn)，費(fèi)用率10.65%，環(huán)比微幅下降，目前為全年最低水平。公司今年以來(lái)LED照明業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，且在子公司瑞康光電仍處于建設(shè)期的條件下，費(fèi)用率創(chuàng)年內(nèi)最低實(shí)屬難得，體現(xiàn)了公司的費(fèi)用控制能力，但能否持續(xù)仍需要觀(guān)察。
背光成長(zhǎng)恐有限，LED照明為未來(lái)主要增長(zhǎng)點(diǎn)：全球液晶電視增長(zhǎng)放緩，未來(lái)兩年估計(jì)會(huì)維持在每年2億臺(tái)左右水平，且新增液晶電視中，LED滲透率目前已達(dá)到90%以上，產(chǎn)業(yè)相對(duì)成熟，產(chǎn)業(yè)鏈匹配變動(dòng)不會(huì)很大，公司此方面成長(zhǎng)空間恐有限。但伴隨LED照明終端價(jià)格的不斷下降，目前LED燈與節(jié)能燈價(jià)差已下降至2倍左右，部分低價(jià)產(chǎn)品價(jià)差已低于2倍，由此刺激了LED照明市場(chǎng)的迅速啟動(dòng)，我們估計(jì)今年通用照明LED滲透率10%左右，相對(duì)去年5%大幅增長(zhǎng)，而明年滲透率有望達(dá)到20%。公司作為中游封裝環(huán)節(jié)將顯著受益，這從公司今年LED照明業(yè)務(wù)收入中已得到體現(xiàn)，但應(yīng)注意行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈?guī)?lái)的毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)，我們后續(xù)會(huì)持續(xù)關(guān)注。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：在海外需求放緩、經(jīng)濟(jì)整體下行的大背景下，全球液晶電視銷(xiāo)量不佳，公司大尺寸背光業(yè)務(wù)恐成長(zhǎng)有限，但TV背光領(lǐng)域壁壘較高、產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)封閉、下游客戶(hù)規(guī)模較大，也為公司提供一定的業(yè)績(jī)保障并具備一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。LED照明未來(lái)兩年成長(zhǎng)迅速，公司將受益。我們下調(diào)公司2013-2015年每股收益至0.31元，0.36元和0.47元，維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。
鴻利光電：照明需求升溫
隨著需求的回暖，公司產(chǎn)能有擴(kuò)張需求預(yù)計(jì)年底封裝產(chǎn)能將達(dá)到1200KK/月，而產(chǎn)能為500KK/月。LED行業(yè)未來(lái)延續(xù)整合趨勢(shì)，一些規(guī)模小技術(shù)落后的企業(yè)將被淘汰。這將有利于具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)發(fā)展。在目前行業(yè)需求上升的情況，公司未來(lái)產(chǎn)能的釋放情況較為樂(lè)觀(guān)，這也是公司未來(lái)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?ài)建證券
東晶電子：做大做強(qiáng)石英晶體業(yè)務(wù)，鞏固電子元件市場(chǎng)的領(lǐng)先地位
東晶電子稱(chēng)，此次股權(quán)收購(gòu)，系公司出于做大做強(qiáng)石英晶體業(yè)務(wù)之目的。通過(guò)收購(gòu)銳康成都股權(quán)，公司將實(shí)現(xiàn)與Rakon HK Limited戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步提升生產(chǎn)工藝技術(shù)水平，持續(xù)強(qiáng)化公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固并增強(qiáng)公司在電子元件市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。收購(gòu)也有利于公司培養(yǎng)高端石英晶體元器件業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才和管理人才，促進(jìn)公司進(jìn)一步發(fā)展。
通富微電：產(chǎn)品升級(jí)+國(guó)內(nèi)拓展，盈利能力大幅改善
目前，全球整體半導(dǎo)體行業(yè)仍處于景氣期，SEMI 的B/B(訂單/出貨比)指標(biāo)6 月份為1.19，表明市場(chǎng)還處于景氣當(dāng)中，而下半年將進(jìn)入行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，公司的新型產(chǎn)品也將在下半年逐步上線(xiàn)，所以我們認(rèn)為下半年公司營(yíng)業(yè)收入將繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但是，下半年一系列不確定因素預(yù)期正在逐步加強(qiáng)，比如國(guó)際金價(jià)繼續(xù)上漲，將提升公司的金線(xiàn)成本，內(nèi)地工資上漲以及人民幣升值預(yù)期等因素，都可能給公司的利潤(rùn)率水平帶來(lái)壓力，如何來(lái)化解這些不確定因素帶來(lái)的負(fù)面影響將考驗(yàn)公司的管理層水平，綜合考慮給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
聯(lián)創(chuàng)光電：股權(quán)轉(zhuǎn)讓提升盈利 具有極大空間
8月2日，聯(lián)創(chuàng)光電公告江西省人民政府同意公開(kāi)掛牌出讓公司控股股東江西省電子集團(tuán)公司全部股權(quán)，并且披露了轉(zhuǎn)讓條件等相關(guān)事項(xiàng)。其中受讓條件中要求，受讓股權(quán)后10年內(nèi)不讓渡控制權(quán)，保持電子集團(tuán)核心人員穩(wěn)定，管理團(tuán)隊(duì)5年內(nèi)保持穩(wěn)定，最為關(guān)鍵的是要求受讓方在取得控制權(quán)內(nèi)5年，通過(guò)不同的融資渠道為電子集團(tuán)籌集資金28億元，前三年投入電子集團(tuán)的LED、線(xiàn)纜和專(zhuān)用通信項(xiàng)目資金10億元以上，5年內(nèi)銷(xiāo)售收入超過(guò)100億元。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓打破了國(guó)有控股卻無(wú)力扶植上市公司的尷尬局面，有望成為上市公司快速發(fā)展的“破冰之旅”。對(duì)于受讓方的要求中雖然只是提出要在3年發(fā)展電子集團(tuán)的三項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)完全映射到公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中來(lái)，政府此次轉(zhuǎn)讓的目的首先是要發(fā)展上市公司的產(chǎn)品和業(yè)務(wù);其次，未來(lái)發(fā)展電子集團(tuán)的其他業(yè)務(wù)的近18億資金也為公司儲(chǔ)備更為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和項(xiàng)目，相較于2009年11億的銷(xiāo)售額，其100億的銷(xiāo)售目標(biāo)更是為公司的發(fā)展提升了巨大的戰(zhàn)略空間。
7月14日，公司還發(fā)布公告，上半年公司業(yè)績(jī)同比大幅上升，預(yù)計(jì)2010年上半年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)700%。一方面由于公司去年同期的凈利潤(rùn)基數(shù)較低的原因，同時(shí)，更為重要的是公司產(chǎn)品的盈利能力逐漸恢復(fù)，產(chǎn)品綜合毛利率觸底回升。從公司公布的1個(gè)季報(bào)看，單季度盈利接近2200萬(wàn)，是最近3年公司單季度盈利的高點(diǎn)，同時(shí)銷(xiāo)售毛利率同比提升近4%，扣除掉軍品高毛利率年底結(jié)算因素的影響，公司的電子類(lèi)設(shè)備的盈利能力逐步提升，趨向于行業(yè)平均水平。
公司的LED項(xiàng)目盈利能力略低于行業(yè)平均水平，未來(lái)技改有望繼續(xù)提升公司盈利能力。目前，公司的LED項(xiàng)目毛利率不足20%，同類(lèi)型上市公司士蘭微、三安光電等毛利率接近40%。公司的項(xiàng)目處于整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈的下游，導(dǎo)致公司盈利能力低于市場(chǎng)平均水平，也正是由于大股東無(wú)力扶植致使投資不足，此次改換門(mén)庭之后，隨著對(duì)公司投資的增加，公司現(xiàn)有資產(chǎn)盈利能力仍具極大提升空間。
士蘭微：積極看好LED業(yè)務(wù)
今年6臺(tái)新采購(gòu)設(shè)備將獲得補(bǔ)助 公司今年6月向AIXTRON新訂購(gòu)6臺(tái)MOCVD設(shè)備，據(jù)了解，訂購(gòu)設(shè)備均為AIXTRON最新設(shè)備，每臺(tái)設(shè)備每爐可生產(chǎn)55片2英寸/13片4英寸外延片。6臺(tái)設(shè)備中，預(yù)計(jì)今年11月第一臺(tái)設(shè)備到貨，其余5臺(tái)明年1季度到貨，即6臺(tái)設(shè)備均在資助范圍之內(nèi)，資助總金額應(yīng)為652萬(wàn)美元(6臺(tái)設(shè)備總價(jià)款1630萬(wàn)美元)，約4434萬(wàn)元人民幣。
白光LED開(kāi)發(fā)正在積極準(zhǔn)備中 公司目前已在積極準(zhǔn)備白光LED芯片的開(kāi)發(fā)，采用藍(lán)光LED激發(fā)熒光粉的方法制作白光LED。據(jù)了解，公司正與Veeco洽談MOCVD設(shè)備采購(gòu)，一方面是為白光LED開(kāi)發(fā)做準(zhǔn)備，另一方面也可以與公司現(xiàn)采購(gòu)的AIXTRON設(shè)備做性能對(duì)比，為后續(xù)設(shè)備采購(gòu)提供參考。我們預(yù)計(jì)2010年公司將向Veeco采購(gòu)2臺(tái)MOCVD設(shè)備，也將享受政府資助。
遞延收益確認(rèn)將提升公司業(yè)績(jī) 公司此次享受到財(cái)政資助購(gòu)買(mǎi)MOCVD設(shè)備并非業(yè)內(nèi)首次，三安光電、乾照光電在蕪湖、揚(yáng)州均享受到相似政府資助。預(yù)計(jì)該次財(cái)政資助將以遞延收益計(jì)入公司利潤(rùn)表(參考乾照光電2000萬(wàn)元設(shè)備采購(gòu)補(bǔ)貼會(huì)計(jì)處理辦法)。假設(shè)MOCVD設(shè)備使用年限10年，僅考慮目前6臺(tái)新購(gòu)設(shè)備采購(gòu)金額，則每年公司盈利將增加443.4萬(wàn)元，按最新股本計(jì)算，提升每股收益約為0.01元。而后續(xù)MOCVD設(shè)備采購(gòu)將進(jìn)一步提高業(yè)績(jī)，假設(shè)每臺(tái)設(shè)備采購(gòu)價(jià)2000萬(wàn)元，則資助金額為800萬(wàn)元/臺(tái)，仍采用10年使用年限計(jì)算，則每年增加遞延收益80萬(wàn)元，相應(yīng)增厚EPS為0.002元。
[NT:PAGE]同方股份：新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展平穩(wěn) 目標(biāo)價(jià)26元
考慮到公司物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、LED 等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿薮?，同時(shí)具備分拆上預(yù)期，維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)，12 個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)格26.00 元。
LED 項(xiàng)目進(jìn)展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)下滑過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。
福日電子：LED概念再顯威風(fēng) 綠色照片前景廣闊
公司是福建省電子信息產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)，掌控了LED核心技術(shù)，節(jié)能照明點(diǎn)亮公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，且公司存在資產(chǎn)整合的可能。
在節(jié)能減排政策的推動(dòng)下，“低碳經(jīng)濟(jì)”獲得快速發(fā)展的機(jī)遇，尤其是綠色照明更是備受政府的重視。近期新能源概念股持續(xù)活躍于資本市場(chǎng)上，如佛山照明[0.84% 資金 研報(bào)]、孚日股份、雪萊特、風(fēng)帆股份、浙江陽(yáng)光等今日再次逆勢(shì)走強(qiáng)。新能源作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整下催生的投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)成為市場(chǎng)的一條炒作思路。因此，建議關(guān)注福日電子，公司掌控LED核心技術(shù)，已成為市場(chǎng)中為數(shù)不多的LED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。
掌控LED核心技術(shù)節(jié)能照明點(diǎn)亮未來(lái)
公司擁有省級(jí)技術(shù)中心，是國(guó)家863計(jì)劃NC應(yīng)用示范單位及863NC聯(lián)盟的主要發(fā)起單位，具有較強(qiáng)的科研和技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，產(chǎn)品科技含量較高。公司掌控LED核心技術(shù)，已成為市場(chǎng)中為數(shù)不多的LED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。資料顯示，公司與中國(guó)科學(xué)院半導(dǎo)體研究所及國(guó)投高科技創(chuàng)業(yè)公司聯(lián)合成立了福建福日科光電子公司。該公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發(fā)光器件項(xiàng)目，它借助中科院半導(dǎo)體研究所在氮化鎵基高亮度材料的強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力，目前光電材料正成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源。LED半導(dǎo)體照明技術(shù)是典型的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。公司成功研發(fā)出了LED 大功率路燈和滅蟲(chóng)燈產(chǎn)品，目前大功率 150WLED 路燈產(chǎn)品已通過(guò)省內(nèi)多家檢測(cè)機(jī)構(gòu)測(cè)試，2009年10月已應(yīng)用于“十城萬(wàn)盞”示范工程，安裝在福州金山建中小區(qū)道路進(jìn)行示范，現(xiàn)已形成批量生產(chǎn)能力;新產(chǎn)品殺蟲(chóng)燈項(xiàng)目已經(jīng)申報(bào)國(guó)家和福建省采購(gòu)目錄，并申請(qǐng)了多項(xiàng)專(zhuān)利，為該公司今后的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。同時(shí)，公司還加大封裝生產(chǎn)線(xiàn)的技改投入，不斷向LED照明整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。因此，隨著綠色照明的廣泛應(yīng)用，公司的LED產(chǎn)品市場(chǎng)需求穩(wěn)步上升，其綠色照明產(chǎn)業(yè)前景將極為廣闊。
佛山照明：新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)龍頭 發(fā)展值得期待
碳酸鋰、動(dòng)力電池項(xiàng)目正式啟動(dòng)，全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭邁出堅(jiān)實(shí)一步佛山照明發(fā)布公告，與鹽湖集團(tuán)子公司鹽湖科技簽署了正式合作協(xié)議，共同開(kāi)發(fā)青海鹽湖鋰資源;與國(guó)軒營(yíng)銷(xiāo)正式簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓國(guó)軒營(yíng)銷(xiāo)持有的合肥國(guó)軒高科動(dòng)力能源有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)軒高科)20%的股權(quán)。我們認(rèn)為，此舉標(biāo)志著佛山照明打造新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)碳酸鋰項(xiàng)目和動(dòng)力電池項(xiàng)目已正式啟動(dòng)，未來(lái)在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的縱深發(fā)展值得期待。
依靠鹽湖集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)和吸附法提鋰技術(shù)，打造碳酸鋰龍頭企業(yè)碳酸鋰市場(chǎng)屬于寡頭壟斷市場(chǎng)，鹽湖資源和提鋰技術(shù)是壁壘，佛山照明通過(guò)合資公司在技術(shù)和資源方面實(shí)現(xiàn)了快速突破。
技術(shù)：公司與專(zhuān)利技術(shù)公司華歐組建青海佛照鋰能源公司，華歐是吸附法提鋰技術(shù)，生產(chǎn)的碳酸鋰純度超過(guò)99.3%，。目前全球范圍內(nèi)只有3 家企業(yè)掌握該技術(shù)。資源：鹽湖集團(tuán)子公司鹽湖科技有碳酸鋰生產(chǎn)裝置120 臺(tái)，產(chǎn)能1 萬(wàn)噸。鹽湖集團(tuán)擁4800 平方公里察爾汗別勒段鹽湖的開(kāi)采權(quán)，每年排放約6000 萬(wàn)平方米老鹵，可生產(chǎn)碳酸鋰接近8 萬(wàn)噸。
我們認(rèn)為，佛照與鹽湖集團(tuán)正式協(xié)議的簽署，表明鹽湖集團(tuán)已經(jīng)認(rèn)可佛照的吸附法提鋰技術(shù)。利用現(xiàn)有技術(shù)和設(shè)備能夠?qū)崿F(xiàn)快速量產(chǎn)，我們預(yù)測(cè)2010-2012 年碳酸鋰產(chǎn)量分別為3000 噸、8000 噸和15000 噸，為佛照貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)0.06 億、0.16億和0.31 億元。由于鹽湖集團(tuán)鹵水資源豐富，未來(lái)碳酸鋰產(chǎn)能提升空間巨大。
方大集團(tuán)：三大產(chǎn)業(yè)體系 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是亮點(diǎn)
1、公司是國(guó)內(nèi)知名的大型高新技術(shù)企業(yè)，現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保、軌道交通設(shè)備和半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)等三大產(chǎn)業(yè)體系，擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且三大產(chǎn)業(yè)均符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，是我國(guó)節(jié)能減排行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，未來(lái)公司將大幅受益于國(guó)家低碳經(jīng)濟(jì)的建設(shè)。
2、節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)公司開(kāi)發(fā)的高科技節(jié)能環(huán)保幕墻成功應(yīng)用于我國(guó)首幢綠色奧運(yùn)示范性建筑-清華大學(xué)超低能耗示范樓，該節(jié)能環(huán)保幕墻較普通幕墻可產(chǎn)生30%的節(jié)能效果。公司擁有124項(xiàng)幕墻產(chǎn)品專(zhuān)利，節(jié)能、環(huán)保等高端產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力日益增強(qiáng)。2009年，公司節(jié)能建筑幕墻銷(xiāo)售收入在2008年增長(zhǎng)29.8%的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6.47億元，同比再增33.10%。
3、半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)被稱(chēng)為第四代照明光源，具有節(jié)能、壽命長(zhǎng)等優(yōu)異性能，可廣泛應(yīng)用于各種指示、裝飾、普通照明燈等領(lǐng)域。方大集團(tuán)在我國(guó)率先進(jìn)軍半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)，已形成一條從氮化鎵(GaN)基LED外延片、芯片、封裝、熒光粉到半導(dǎo)體照明工程應(yīng)用產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、制造直至終端市場(chǎng)推廣應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈，成功實(shí)現(xiàn)氮化鎵基半導(dǎo)體照明外延片、芯片“中國(guó)造”，達(dá)到了世界先進(jìn)水平。公司的大功率高亮度半導(dǎo)體芯片作為半導(dǎo)體照明的關(guān)鍵技術(shù)成果，被列為“十五”國(guó)家科技攻關(guān)計(jì)劃“半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開(kāi)發(fā)”重大項(xiàng)目。作為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，公司受益于國(guó)家LED產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十分明顯。
陽(yáng)光照明：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)
盈利調(diào)整及投資建議：公司所處的節(jié)能照明子行業(yè)目前正在快速發(fā)展，符合全球所倡導(dǎo)的低碳、節(jié)能、環(huán)保之理念，在傳統(tǒng)照明光源的替代上具有極大潛力。在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，未來(lái)市場(chǎng)容量巨大，發(fā)展前景廣闊。
歐比特：龍頭受益明確 目標(biāo)價(jià)35元
上半年公司運(yùn)營(yíng)情況良好。報(bào)告期內(nèi)公司運(yùn)營(yíng)情況良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 7458 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)，20%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1394 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)40%;實(shí)現(xiàn)歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)1365 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.14 元。
作為宇航芯片龍頭，公司SOC 芯片類(lèi)產(chǎn)品和產(chǎn)品代理及其它業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)反映了我國(guó)航天產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀。8 月10 日發(fā)射的遙感衛(wèi)星10號(hào)是我國(guó)今年公布的第6 次宇航發(fā)射，這一數(shù)字是去年同期的2 倍。近年來(lái)，隨著我國(guó)大運(yùn)載火箭、北斗二代導(dǎo)航衛(wèi)星、高分辨率對(duì)地觀(guān)測(cè)衛(wèi)星、載人航天、探月工程、深空探測(cè)等項(xiàng)目的推進(jìn)，航天市場(chǎng)對(duì)以SOC 芯片為核心的嵌入式系統(tǒng)需求愈加旺盛，這是推動(dòng)公司上半年，及未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)的基石。
EMBC 業(yè)務(wù)的波動(dòng)主要由于裝備類(lèi)產(chǎn)品結(jié)算的季節(jié)性特點(diǎn)，全年EMBC 業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。中報(bào)顯示公司EMBC 產(chǎn)品收入規(guī)模有所下降。由于EMBC 屬于系統(tǒng)模塊類(lèi)產(chǎn)品，收入結(jié)算周期與下游配套的裝備類(lèi)產(chǎn)品類(lèi)似，上半年收入占比較小(以2009 年數(shù)據(jù)為例，軍用整機(jī)上市公司上半年的收入占比僅為全年的26%)。因此，上半年的同比波動(dòng)對(duì)全年業(yè)務(wù)影響不大，且考慮到EMBC 主要應(yīng)用領(lǐng)域——國(guó)內(nèi)航天航空產(chǎn)業(yè)的景氣程度，該業(yè)務(wù)全年有望保持較快增長(zhǎng)。
超募項(xiàng)目為公司加速發(fā)展提供動(dòng)力。今年8 月，公司股東大會(huì)通過(guò)了以超募資金投資北京研究院和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的議案。北京研究院不但在開(kāi)拓航天航空市場(chǎng)方面擁有得天獨(dú)厚的地域優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì)，且其選擇開(kāi)展的項(xiàng)目，如基于雙架構(gòu)的航電計(jì)算機(jī)模塊，均易于發(fā)揮公司核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并在航天航空高端市場(chǎng)應(yīng)用前景巨大。另外，新設(shè)的東北(哈爾濱)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)是我國(guó)航空工業(yè)的重要基地，華東(濟(jì)南)則是我國(guó)制造業(yè)最活躍的區(qū)域，也是公司主要工控領(lǐng)域合作伙伴的所在地，營(yíng)銷(xiāo)力量的加強(qiáng)將為公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供渠道支撐。
超聲電子：密切關(guān)注公司觸摸屏業(yè)務(wù)的發(fā)展
公司將實(shí)施電容式觸摸屏技改項(xiàng)目：公司同時(shí)公布董事會(huì)通過(guò)實(shí)施觸摸屏技改項(xiàng)目的決議。公司下屬控股子公司汕頭超聲顯示器有限公司在電容式觸摸屏技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，由于電容式觸摸屏的市場(chǎng)需求旺盛，公司擬進(jìn)一步擴(kuò)大觸摸屏生產(chǎn)規(guī)模。
生益科技：行業(yè)復(fù)蘇業(yè)績(jī)強(qiáng)勁反彈 目標(biāo)價(jià)14元
公司作為國(guó)內(nèi)第一，全球第四的覆銅板生產(chǎn)商充分享受行業(yè)復(fù)蘇帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。上半年的若干個(gè)月公司甚至還出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況。公司主營(yíng)收入和利潤(rùn)都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素。
2、產(chǎn)銷(xiāo)兩旺毛利率大幅上升公司目前產(chǎn)能開(kāi)足實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，總銷(xiāo)量超過(guò)了去年的同期。隨著需求的增長(zhǎng)，原材料的價(jià)格也大幅上升，原材料價(jià)格的上升又推動(dòng)了覆銅板的價(jià)格大幅上升，從而推動(dòng)銷(xiāo)售額大幅上升并令公司獲取了較好的收益。其中硅微粉的增長(zhǎng)尤其明顯。
產(chǎn)能的釋放，需求的提升，公司轉(zhuǎn)嫁上游成本能力增強(qiáng)。公司產(chǎn)品的毛利率大幅提升，盈利能力提高。
3、下半年收入有望保持但增速會(huì)有所下降在經(jīng)歷上半年的高速增長(zhǎng)之后，產(chǎn)品需求釋放較大，電子行業(yè)的庫(kù)存有所上升，同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性也影響著消費(fèi)的前景，原材料的成本轉(zhuǎn)移能力下降對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)形成一定的壓力，但是隨著下半年開(kāi)學(xué)、圣誕消費(fèi)等傳統(tǒng)電子消費(fèi)旺季的到來(lái)，電子行業(yè)需求仍具有一定的支撐。整體上我們認(rèn)為公司收入有望保持，但是增速會(huì)有所下降。
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