權(quán)威渠道獲悉，全球半導(dǎo)體巨頭全面加碼中國投資，這意味著相關(guān)概念股面臨巨大的發(fā)展?jié)摿屯顿Y機(jī)遇，值得密切關(guān)注。
預(yù)計(jì)2015年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模將增長(zhǎng)3.4%
近期，全球半導(dǎo)體龍頭企業(yè)紛紛表示，將繼續(xù)加大在中國的投資和合作，與以往不同的是，人力成本和融資成本已經(jīng)不再是合作最大的看點(diǎn)，更多的涉及龍頭企業(yè)的最先進(jìn)技術(shù)。在政策扶持、資金和國外技術(shù)轉(zhuǎn)移的多重驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有望通過技術(shù)合作和并購實(shí)現(xiàn)快速崛起。
近日，高通旗下子公司、中芯國際[1.43%]及國家集成電路發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合宣布，擬向中芯長(zhǎng)電投資2.8億美元，幫助中芯長(zhǎng)電加快中國第一條12英寸凸塊生產(chǎn)線的建設(shè)進(jìn)度，提升先進(jìn)制造能力，并完善中國整體芯片加工產(chǎn)業(yè)鏈。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織預(yù)計(jì)，2015年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模將繼續(xù)增長(zhǎng)3.4%，達(dá)到3445億美元，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正向中國轉(zhuǎn)移。
從全球產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)來看，IC設(shè)計(jì)、制造業(yè)、封裝和測(cè)試業(yè)的收入占比大約為3：5：2，而我國的IC設(shè)計(jì)收入仍然小于封裝測(cè)試業(yè)的收入，值得重視的是，IC設(shè)計(jì)的收入正在高速增長(zhǎng)。據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年上半年中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為1591.6億元，同比增長(zhǎng)18.9%。其中，設(shè)計(jì)業(yè)銷售額為550.2億元，同比增長(zhǎng)28.5%;制造業(yè)銷售額395.9億元，同比增長(zhǎng)21.4%;封裝測(cè)試業(yè)銷售額645.5億元，同比增長(zhǎng)10.5%。
在去IOE潮流的驅(qū)動(dòng)下，我國對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給予強(qiáng)有力的支持，隨著集成電路設(shè)計(jì)能力的持續(xù)提升，國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)已經(jīng)做好了承接最高技術(shù)水平產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的準(zhǔn)備， 亦將成為我國電子科技領(lǐng)域未來幾年中發(fā)展最迅速的子行業(yè)。
全志科技是國內(nèi)上市公司中唯一具備獨(dú)立ip核設(shè)計(jì)能力的芯片設(shè)計(jì)龍頭，在mp3、平板電腦穩(wěn)居龍頭后，公司通過構(gòu)建快速設(shè)計(jì)周期及生態(tài)圈的商業(yè)模式，逐步替代海外龍頭公司，形成了汽車輔助駕駛系統(tǒng)、智能家居、虛擬現(xiàn)實(shí)、無人機(jī)、機(jī)器人和安防等核心產(chǎn)品組合。7月起，公司的行車記錄儀芯片每月出貨量超過100萬片，并于8月底與高通合作推出平板電腦新產(chǎn)品，公司的平板業(yè)務(wù)或?qū)⒅匦聼òl(fā)生機(jī)。同方國芯是國內(nèi)領(lǐng)先的安全芯片、無線射頻芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，涵蓋IC設(shè)計(jì)前端至后端全過程技術(shù)。公司通過并購國微電子切入特種集成電路領(lǐng)域，在FPGA以及特種存儲(chǔ)和芯片領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先，有望成為特種集成電路進(jìn)口替代的主要受益者。長(zhǎng)電科技[-0.30% 資金 研報(bào)]為集成電路、分立器件封裝以及分立器件芯片設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)，公司先進(jìn)封裝領(lǐng)域收入占比持續(xù)提升，WLCSP封裝芯片產(chǎn)能達(dá)到4億顆/月，收購星科金朋及與中芯國際的合作將給公司帶來產(chǎn)品和客戶的雙重協(xié)同效應(yīng)。
晶盛機(jī)電：擬合資建設(shè)光伏電站
9月30日晚間，晶盛機(jī)電公告稱，公司29日與朔州市平魯區(qū)人民政府、安沃國基投資有限公司就共同設(shè)立朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)園，并合作開發(fā)建設(shè)光伏電站、高性能云計(jì)算中心等配套項(xiàng)目，達(dá)成了三方合作框架協(xié)議。
據(jù)協(xié)議，將由平魯區(qū)政府設(shè)立朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)園區(qū)，按進(jìn)度逐步提供建設(shè)光伏電站、高性能云計(jì)算中心等配套項(xiàng)目用地。由安沃國基投資公司負(fù)責(zé)引進(jìn)建設(shè)2GW光伏電站，分期建設(shè)。平魯區(qū)政府指定朔州市平魯區(qū)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)公司與安沃國基投資公司共同出資組建朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)管理有限公司。晶盛機(jī)電與朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)管理有限公司共同合資組建項(xiàng)目公司，在朔州市(平魯)光電信息產(chǎn)業(yè)園內(nèi)參與光伏電站建設(shè)。
晶盛機(jī)電稱，公司與平魯區(qū)政府、安沃國基投資公司合作參與光伏電站項(xiàng)目的建設(shè)，為公司拓寬產(chǎn)業(yè)鏈和做優(yōu)做強(qiáng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);同時(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，并預(yù)計(jì)對(duì)公司未來業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。
瑞豐光電：電視背光增速放緩，照明業(yè)務(wù)成長(zhǎng)迅速
費(fèi)用控制在較好水平：公司3季度三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)2207萬，費(fèi)用率10.65%，環(huán)比微幅下降，目前為全年最低水平。公司今年以來LED照明業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，且在子公司瑞康光電仍處于建設(shè)期的條件下，費(fèi)用率創(chuàng)年內(nèi)最低實(shí)屬難得，體現(xiàn)了公司的費(fèi)用控制能力，但能否持續(xù)仍需要觀察。
背光成長(zhǎng)恐有限，LED照明為未來主要增長(zhǎng)點(diǎn)：全球液晶電視增長(zhǎng)放緩，未來兩年估計(jì)會(huì)維持在每年2億臺(tái)左右水平，且新增液晶電視中，LED滲透率目前已達(dá)到90%以上，產(chǎn)業(yè)相對(duì)成熟，產(chǎn)業(yè)鏈匹配變動(dòng)不會(huì)很大，公司此方面成長(zhǎng)空間恐有限。但伴隨LED照明終端價(jià)格的不斷下降，目前LED燈與節(jié)能燈價(jià)差已下降至2倍左右，部分低價(jià)產(chǎn)品價(jià)差已低于2倍，由此刺激了LED照明市場(chǎng)的迅速啟動(dòng)，我們估計(jì)今年通用照明LED滲透率10%左右，相對(duì)去年5%大幅增長(zhǎng)，而明年滲透率有望達(dá)到20%。公司作為中游封裝環(huán)節(jié)將顯著受益，這從公司今年LED照明業(yè)務(wù)收入中已得到體現(xiàn)，但應(yīng)注意行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈?guī)淼拿氏禄娘L(fēng)險(xiǎn)，我們后續(xù)會(huì)持續(xù)關(guān)注。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：在海外需求放緩、經(jīng)濟(jì)整體下行的大背景下，全球液晶電視銷量不佳，公司大尺寸背光業(yè)務(wù)恐成長(zhǎng)有限，但TV背光領(lǐng)域壁壘較高、產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)封閉、下游客戶規(guī)模較大，也為公司提供一定的業(yè)績(jī)保障并具備一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。LED照明未來兩年成長(zhǎng)迅速，公司將受益。我們下調(diào)公司2013-2015年每股收益至0.31元，0.36元和0.47元，維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。
鴻利光電：照明需求升溫
隨著需求的回暖，公司產(chǎn)能有擴(kuò)張需求預(yù)計(jì)年底封裝產(chǎn)能將達(dá)到1200KK/月，而產(chǎn)能為500KK/月。LED行業(yè)未來延續(xù)整合趨勢(shì)，一些規(guī)模小技術(shù)落后的企業(yè)將被淘汰。這將有利于具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)發(fā)展。在目前行業(yè)需求上升的情況，公司未來產(chǎn)能的釋放情況較為樂觀，這也是公司未來成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α劢ㄗC券
東晶電子：做大做強(qiáng)石英晶體業(yè)務(wù)，鞏固電子元件市場(chǎng)的領(lǐng)先地位
東晶電子稱，此次股權(quán)收購，系公司出于做大做強(qiáng)石英晶體業(yè)務(wù)之目的。通過收購銳康成都股權(quán)，公司將實(shí)現(xiàn)與Rakon HK Limited戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步提升生產(chǎn)工藝技術(shù)水平，持續(xù)強(qiáng)化公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固并增強(qiáng)公司在電子元件市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。收購也有利于公司培養(yǎng)高端石英晶體元器件業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)人才和管理人才，促進(jìn)公司進(jìn)一步發(fā)展。
通富微電：產(chǎn)品升級(jí)+國內(nèi)拓展，盈利能力大幅改善
目前，全球整體半導(dǎo)體行業(yè)仍處于景氣期，SEMI 的B/B(訂單/出貨比)指標(biāo)6 月份為1.19，表明市場(chǎng)還處于景氣當(dāng)中，而下半年將進(jìn)入行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，公司的新型產(chǎn)品也將在下半年逐步上線，所以我們認(rèn)為下半年公司營業(yè)收入將繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但是，下半年一系列不確定因素預(yù)期正在逐步加強(qiáng)，比如國際金價(jià)繼續(xù)上漲，將提升公司的金線成本，內(nèi)地工資上漲以及人民幣升值預(yù)期等因素，都可能給公司的利潤(rùn)率水平帶來壓力，如何來化解這些不確定因素帶來的負(fù)面影響將考驗(yàn)公司的管理層水平，綜合考慮給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
聯(lián)創(chuàng)光電：股權(quán)轉(zhuǎn)讓提升盈利 具有極大空間
8月2日，聯(lián)創(chuàng)光電公告江西省人民政府同意公開掛牌出讓公司控股股東江西省電子集團(tuán)公司全部股權(quán)，并且披露了轉(zhuǎn)讓條件等相關(guān)事項(xiàng)。其中受讓條件中要求，受讓股權(quán)后10年內(nèi)不讓渡控制權(quán)，保持電子集團(tuán)核心人員穩(wěn)定，管理團(tuán)隊(duì)5年內(nèi)保持穩(wěn)定，最為關(guān)鍵的是要求受讓方在取得控制權(quán)內(nèi)5年，通過不同的融資渠道為電子集團(tuán)籌集資金28億元，前三年投入電子集團(tuán)的LED、線纜和專用通信項(xiàng)目資金10億元以上，5年內(nèi)銷售收入超過100億元。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓打破了國有控股卻無力扶植上市公司的尷尬局面，有望成為上市公司快速發(fā)展的“破冰之旅”。對(duì)于受讓方的要求中雖然只是提出要在3年發(fā)展電子集團(tuán)的三項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)完全映射到公司的主營業(yè)務(wù)中來，政府此次轉(zhuǎn)讓的目的首先是要發(fā)展上市公司的產(chǎn)品和業(yè)務(wù);其次，未來發(fā)展電子集團(tuán)的其他業(yè)務(wù)的近18億資金也為公司儲(chǔ)備更為優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和項(xiàng)目，相較于2009年11億的銷售額，其100億的銷售目標(biāo)更是為公司的發(fā)展提升了巨大的戰(zhàn)略空間。
7月14日，公司還發(fā)布公告，上半年公司業(yè)績(jī)同比大幅上升，預(yù)計(jì)2010年上半年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過700%。一方面由于公司去年同期的凈利潤(rùn)基數(shù)較低的原因，同時(shí)，更為重要的是公司產(chǎn)品的盈利能力逐漸恢復(fù)，產(chǎn)品綜合毛利率觸底回升。從公司公布的1個(gè)季報(bào)看，單季度盈利接近2200萬，是最近3年公司單季度盈利的高點(diǎn)，同時(shí)銷售毛利率同比提升近4%，扣除掉軍品高毛利率年底結(jié)算因素的影響，公司的電子類設(shè)備的盈利能力逐步提升，趨向于行業(yè)平均水平。
公司的LED項(xiàng)目盈利能力略低于行業(yè)平均水平，未來技改有望繼續(xù)提升公司盈利能力。目前，公司的LED項(xiàng)目毛利率不足20%，同類型上市公司士蘭微、三安光電等毛利率接近40%。公司的項(xiàng)目處于整個(gè)LED產(chǎn)業(yè)鏈的下游，導(dǎo)致公司盈利能力低于市場(chǎng)平均水平，也正是由于大股東無力扶植致使投資不足，此次改換門庭之后，隨著對(duì)公司投資的增加，公司現(xiàn)有資產(chǎn)盈利能力仍具極大提升空間。
士蘭微：積極看好LED業(yè)務(wù)
今年6臺(tái)新采購設(shè)備將獲得補(bǔ)助 公司今年6月向AIXTRON新訂購6臺(tái)MOCVD設(shè)備，據(jù)了解，訂購設(shè)備均為AIXTRON最新設(shè)備，每臺(tái)設(shè)備每爐可生產(chǎn)55片2英寸/13片4英寸外延片。6臺(tái)設(shè)備中，預(yù)計(jì)今年11月第一臺(tái)設(shè)備到貨，其余5臺(tái)明年1季度到貨，即6臺(tái)設(shè)備均在資助范圍之內(nèi)，資助總金額應(yīng)為652萬美元(6臺(tái)設(shè)備總價(jià)款1630萬美元)，約4434萬元人民幣。
白光LED開發(fā)正在積極準(zhǔn)備中 公司目前已在積極準(zhǔn)備白光LED芯片的開發(fā)，采用藍(lán)光LED激發(fā)熒光粉的方法制作白光LED。據(jù)了解，公司正與Veeco洽談MOCVD設(shè)備采購，一方面是為白光LED開發(fā)做準(zhǔn)備，另一方面也可以與公司現(xiàn)采購的AIXTRON設(shè)備做性能對(duì)比，為后續(xù)設(shè)備采購提供參考。我們預(yù)計(jì)2010年公司將向Veeco采購2臺(tái)MOCVD設(shè)備，也將享受政府資助。
遞延收益確認(rèn)將提升公司業(yè)績(jī) 公司此次享受到財(cái)政資助購買MOCVD設(shè)備并非業(yè)內(nèi)首次，三安光電、乾照光電在蕪湖、揚(yáng)州均享受到相似政府資助。預(yù)計(jì)該次財(cái)政資助將以遞延收益計(jì)入公司利潤(rùn)表(參考乾照光電2000萬元設(shè)備采購補(bǔ)貼會(huì)計(jì)處理辦法)。假設(shè)MOCVD設(shè)備使用年限10年，僅考慮目前6臺(tái)新購設(shè)備采購金額，則每年公司盈利將增加443.4萬元，按最新股本計(jì)算，提升每股收益約為0.01元。而后續(xù)MOCVD設(shè)備采購將進(jìn)一步提高業(yè)績(jī)，假設(shè)每臺(tái)設(shè)備采購價(jià)2000萬元，則資助金額為800萬元/臺(tái)，仍采用10年使用年限計(jì)算，則每年增加遞延收益80萬元，相應(yīng)增厚EPS為0.002元。
[NT:PAGE]同方股份：新興產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展平穩(wěn) 目標(biāo)價(jià)26元
考慮到公司物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、LED 等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿薮螅瑫r(shí)具備分拆上預(yù)期，維持“買入”的投資評(píng)級(jí)，12 個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)格26.00 元。
LED 項(xiàng)目進(jìn)展慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)下滑過快的風(fēng)險(xiǎn)。
福日電子：LED概念再顯威風(fēng) 綠色照片前景廣闊
公司是福建省電子信息產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)，掌控了LED核心技術(shù)，節(jié)能照明點(diǎn)亮公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，且公司存在資產(chǎn)整合的可能。
在節(jié)能減排政策的推動(dòng)下，“低碳經(jīng)濟(jì)”獲得快速發(fā)展的機(jī)遇，尤其是綠色照明更是備受政府的重視。近期新能源概念股持續(xù)活躍于資本市場(chǎng)上，如佛山照明[0.84% 資金 研報(bào)]、孚日股份、雪萊特、風(fēng)帆股份、浙江陽光等今日再次逆勢(shì)走強(qiáng)。新能源作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整下催生的投資機(jī)會(huì)，已經(jīng)成為市場(chǎng)的一條炒作思路。因此，建議關(guān)注福日電子，公司掌控LED核心技術(shù)，已成為市場(chǎng)中為數(shù)不多的LED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。
掌控LED核心技術(shù)節(jié)能照明點(diǎn)亮未來
公司擁有省級(jí)技術(shù)中心，是國家863計(jì)劃NC應(yīng)用示范單位及863NC聯(lián)盟的主要發(fā)起單位，具有較強(qiáng)的科研和技術(shù)開發(fā)能力，產(chǎn)品科技含量較高。公司掌控LED核心技術(shù)，已成為市場(chǎng)中為數(shù)不多的LED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。資料顯示，公司與中國科學(xué)院半導(dǎo)體研究所及國投高科技創(chuàng)業(yè)公司聯(lián)合成立了福建福日科光電子公司。該公司將投資氮化鎵基高亮度芯片與發(fā)光器件項(xiàng)目，它借助中科院半導(dǎo)體研究所在氮化鎵基高亮度材料的強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力，目前光電材料正成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)來源。LED半導(dǎo)體照明技術(shù)是典型的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。公司成功研發(fā)出了LED 大功率路燈和滅蟲燈產(chǎn)品，目前大功率 150WLED 路燈產(chǎn)品已通過省內(nèi)多家檢測(cè)機(jī)構(gòu)測(cè)試，2009年10月已應(yīng)用于“十城萬盞”示范工程，安裝在福州金山建中小區(qū)道路進(jìn)行示范，現(xiàn)已形成批量生產(chǎn)能力;新產(chǎn)品殺蟲燈項(xiàng)目已經(jīng)申報(bào)國家和福建省采購目錄，并申請(qǐng)了多項(xiàng)專利，為該公司今后的發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。同時(shí)，公司還加大封裝生產(chǎn)線的技改投入，不斷向LED照明整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。因此，隨著綠色照明的廣泛應(yīng)用，公司的LED產(chǎn)品市場(chǎng)需求穩(wěn)步上升，其綠色照明產(chǎn)業(yè)前景將極為廣闊。
佛山照明：新能源汽車全產(chǎn)業(yè)龍頭 發(fā)展值得期待
碳酸鋰、動(dòng)力電池項(xiàng)目正式啟動(dòng)，全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭邁出堅(jiān)實(shí)一步佛山照明發(fā)布公告，與鹽湖集團(tuán)子公司鹽湖科技簽署了正式合作協(xié)議，共同開發(fā)青海鹽湖鋰資源;與國軒營銷正式簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓國軒營銷持有的合肥國軒高科動(dòng)力能源有限公司(簡(jiǎn)稱國軒高科)20%的股權(quán)。我們認(rèn)為，此舉標(biāo)志著佛山照明打造新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)碳酸鋰項(xiàng)目和動(dòng)力電池項(xiàng)目已正式啟動(dòng)，未來在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的縱深發(fā)展值得期待。
依靠鹽湖集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)和吸附法提鋰技術(shù)，打造碳酸鋰龍頭企業(yè)碳酸鋰市場(chǎng)屬于寡頭壟斷市場(chǎng)，鹽湖資源和提鋰技術(shù)是壁壘，佛山照明通過合資公司在技術(shù)和資源方面實(shí)現(xiàn)了快速突破。
技術(shù)：公司與專利技術(shù)公司華歐組建青海佛照鋰能源公司，華歐是吸附法提鋰技術(shù)，生產(chǎn)的碳酸鋰純度超過99.3%，。目前全球范圍內(nèi)只有3 家企業(yè)掌握該技術(shù)。資源：鹽湖集團(tuán)子公司鹽湖科技有碳酸鋰生產(chǎn)裝置120 臺(tái)，產(chǎn)能1 萬噸。鹽湖集團(tuán)擁4800 平方公里察爾汗別勒段鹽湖的開采權(quán)，每年排放約6000 萬平方米老鹵，可生產(chǎn)碳酸鋰接近8 萬噸。
我們認(rèn)為，佛照與鹽湖集團(tuán)正式協(xié)議的簽署，表明鹽湖集團(tuán)已經(jīng)認(rèn)可佛照的吸附法提鋰技術(shù)。利用現(xiàn)有技術(shù)和設(shè)備能夠?qū)崿F(xiàn)快速量產(chǎn)，我們預(yù)測(cè)2010-2012 年碳酸鋰產(chǎn)量分別為3000 噸、8000 噸和15000 噸，為佛照貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)0.06 億、0.16億和0.31 億元。由于鹽湖集團(tuán)鹵水資源豐富，未來碳酸鋰產(chǎn)能提升空間巨大。
方大集團(tuán)：三大產(chǎn)業(yè)體系 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是亮點(diǎn)
1、公司是國內(nèi)知名的大型高新技術(shù)企業(yè)，現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保、軌道交通設(shè)備和半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)等三大產(chǎn)業(yè)體系，擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且三大產(chǎn)業(yè)均符合國家的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，是我國節(jié)能減排行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，未來公司將大幅受益于國家低碳經(jīng)濟(jì)的建設(shè)。
2、節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)公司開發(fā)的高科技節(jié)能環(huán)保幕墻成功應(yīng)用于我國首幢綠色奧運(yùn)示范性建筑-清華大學(xué)超低能耗示范樓，該節(jié)能環(huán)保幕墻較普通幕墻可產(chǎn)生30%的節(jié)能效果。公司擁有124項(xiàng)幕墻產(chǎn)品專利，節(jié)能、環(huán)保等高端產(chǎn)品的市場(chǎng)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力日益增強(qiáng)。2009年，公司節(jié)能建筑幕墻銷售收入在2008年增長(zhǎng)29.8%的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)銷售收入6.47億元，同比再增33.10%。
3、半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)被稱為第四代照明光源，具有節(jié)能、壽命長(zhǎng)等優(yōu)異性能，可廣泛應(yīng)用于各種指示、裝飾、普通照明燈等領(lǐng)域。方大集團(tuán)在我國率先進(jìn)軍半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)，已形成一條從氮化鎵(GaN)基LED外延片、芯片、封裝、熒光粉到半導(dǎo)體照明工程應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)、制造直至終端市場(chǎng)推廣應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈，成功實(shí)現(xiàn)氮化鎵基半導(dǎo)體照明外延片、芯片“中國造”，達(dá)到了世界先進(jìn)水平。公司的大功率高亮度半導(dǎo)體芯片作為半導(dǎo)體照明的關(guān)鍵技術(shù)成果，被列為“十五”國家科技攻關(guān)計(jì)劃“半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開發(fā)”重大項(xiàng)目。作為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)龍頭之一，公司受益于國家LED產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)十分明顯。
陽光照明：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)
盈利調(diào)整及投資建議：公司所處的節(jié)能照明子行業(yè)目前正在快速發(fā)展，符合全球所倡導(dǎo)的低碳、節(jié)能、環(huán)保之理念，在傳統(tǒng)照明光源的替代上具有極大潛力。在相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，未來市場(chǎng)容量巨大，發(fā)展前景廣闊。
歐比特：龍頭受益明確 目標(biāo)價(jià)35元
上半年公司運(yùn)營情況良好。報(bào)告期內(nèi)公司運(yùn)營情況良好，主營業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7458 萬元，比上年同期增長(zhǎng)，20%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1394 萬元，比上年同期增長(zhǎng)40%;實(shí)現(xiàn)歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)1365 萬元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.14 元。
作為宇航芯片龍頭，公司SOC 芯片類產(chǎn)品和產(chǎn)品代理及其它業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)反映了我國航天產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀。8 月10 日發(fā)射的遙感衛(wèi)星10號(hào)是我國今年公布的第6 次宇航發(fā)射，這一數(shù)字是去年同期的2 倍。近年來，隨著我國大運(yùn)載火箭、北斗二代導(dǎo)航衛(wèi)星、高分辨率對(duì)地觀測(cè)衛(wèi)星、載人航天、探月工程、深空探測(cè)等項(xiàng)目的推進(jìn)，航天市場(chǎng)對(duì)以SOC 芯片為核心的嵌入式系統(tǒng)需求愈加旺盛，這是推動(dòng)公司上半年，及未來很長(zhǎng)一段時(shí)間業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)的基石。
EMBC 業(yè)務(wù)的波動(dòng)主要由于裝備類產(chǎn)品結(jié)算的季節(jié)性特點(diǎn)，全年EMBC 業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。中報(bào)顯示公司EMBC 產(chǎn)品收入規(guī)模有所下降。由于EMBC 屬于系統(tǒng)模塊類產(chǎn)品，收入結(jié)算周期與下游配套的裝備類產(chǎn)品類似，上半年收入占比較小(以2009 年數(shù)據(jù)為例，軍用整機(jī)上市公司上半年的收入占比僅為全年的26%)。因此，上半年的同比波動(dòng)對(duì)全年業(yè)務(wù)影響不大，且考慮到EMBC 主要應(yīng)用領(lǐng)域——國內(nèi)航天航空產(chǎn)業(yè)的景氣程度，該業(yè)務(wù)全年有望保持較快增長(zhǎng)。
超募項(xiàng)目為公司加速發(fā)展提供動(dòng)力。今年8 月，公司股東大會(huì)通過了以超募資金投資北京研究院和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的議案。北京研究院不但在開拓航天航空市場(chǎng)方面擁有得天獨(dú)厚的地域優(yōu)勢(shì)和人才優(yōu)勢(shì)，且其選擇開展的項(xiàng)目，如基于雙架構(gòu)的航電計(jì)算機(jī)模塊，均易于發(fā)揮公司核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并在航天航空高端市場(chǎng)應(yīng)用前景巨大。另外，新設(shè)的東北(哈爾濱)營銷網(wǎng)點(diǎn)是我國航空工業(yè)的重要基地，華東(濟(jì)南)則是我國制造業(yè)最活躍的區(qū)域，也是公司主要工控領(lǐng)域合作伙伴的所在地，營銷力量的加強(qiáng)將為公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供渠道支撐。
超聲電子：密切關(guān)注公司觸摸屏業(yè)務(wù)的發(fā)展
公司將實(shí)施電容式觸摸屏技改項(xiàng)目：公司同時(shí)公布董事會(huì)通過實(shí)施觸摸屏技改項(xiàng)目的決議。公司下屬控股子公司汕頭超聲顯示器有限公司在電容式觸摸屏技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，由于電容式觸摸屏的市場(chǎng)需求旺盛，公司擬進(jìn)一步擴(kuò)大觸摸屏生產(chǎn)規(guī)模。
生益科技：行業(yè)復(fù)蘇業(yè)績(jī)強(qiáng)勁反彈 目標(biāo)價(jià)14元
公司作為國內(nèi)第一，全球第四的覆銅板生產(chǎn)商充分享受行業(yè)復(fù)蘇帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。上半年的若干個(gè)月公司甚至還出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況。公司主營收入和利潤(rùn)都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素。
2、產(chǎn)銷兩旺毛利率大幅上升公司目前產(chǎn)能開足實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，總銷量超過了去年的同期。隨著需求的增長(zhǎng)，原材料的價(jià)格也大幅上升，原材料價(jià)格的上升又推動(dòng)了覆銅板的價(jià)格大幅上升，從而推動(dòng)銷售額大幅上升并令公司獲取了較好的收益。其中硅微粉的增長(zhǎng)尤其明顯。
產(chǎn)能的釋放，需求的提升，公司轉(zhuǎn)嫁上游成本能力增強(qiáng)。公司產(chǎn)品的毛利率大幅提升，盈利能力提高。
3、下半年收入有望保持但增速會(huì)有所下降在經(jīng)歷上半年的高速增長(zhǎng)之后，產(chǎn)品需求釋放較大，電子行業(yè)的庫存有所上升，同時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性也影響著消費(fèi)的前景，原材料的成本轉(zhuǎn)移能力下降對(duì)公司未來業(yè)績(jī)形成一定的壓力，但是隨著下半年開學(xué)、圣誕消費(fèi)等傳統(tǒng)電子消費(fèi)旺季的到來，電子行業(yè)需求仍具有一定的支撐。整體上我們認(rèn)為公司收入有望保持，但是增速會(huì)有所下降。
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