如何重新回歸為一家基礎(chǔ)工業(yè)公司?美國(guó)GE決定采取“去金融化”的方式，標(biāo)的是旗下3630億美元金融板塊的大部分業(yè)務(wù)。
在杰夫.伊梅爾特看來，GE未來的運(yùn)營(yíng)將因?yàn)檫@樣的剝離而提升信心。金融的風(fēng)險(xiǎn)加劇，監(jiān)管趨嚴(yán)，尤其支撐金融獲得更低融資成本的工業(yè)板塊，亦面臨更嚴(yán)酷境地，GE必須重新崛起。
在此之前，金融業(yè)務(wù)曾為杰克韋爾奇時(shí)代的GE公司插上想象的翅膀，助使其發(fā)展成為全球最大的多元化公司，被稱為最成功的商業(yè)集團(tuán)，開創(chuàng)了實(shí)業(yè)和金融資本成功結(jié)合的典范。
“我已經(jīng)學(xué)會(huì)做一個(gè)更好的風(fēng)險(xiǎn)管理者”，伊梅爾特說，金融危機(jī)是個(gè)很好的老師，我無法在檢查單上找到安慰，而是要花時(shí)間在那些能夠?qū)ξ磥懋a(chǎn)生影響的事情上。
“GE對(duì)金融業(yè)務(wù)的剝離，或許會(huì)使商界重新思考金融與實(shí)業(yè)的結(jié)合方式”，GE中國(guó)區(qū)公關(guān)總監(jiān)李國(guó)威說。
無可避免，外界總會(huì)將伊梅爾特與他的前任——被稱為“商業(yè)奇才”的杰克韋爾奇做對(duì)比。盡管伊梅爾特在接任CEO的三天后，便遭遇美國(guó)“9.11事件”帶來的惶恐，又在幾年后遭遇全球金融危機(jī)，在動(dòng)蕩的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，伊梅爾特面臨著更為嚴(yán)苛的審視。
伊梅爾特正在帶領(lǐng)GE做減法，要建立一個(gè)更簡(jiǎn)單、更具價(jià)值的基礎(chǔ)工業(yè)公司，“在做這項(xiàng)重大決定時(shí)，我們一直在問自己：世界正在發(fā)生什么，這是一個(gè)正確的時(shí)機(jī)嗎，這對(duì)客戶和投資者有利嗎，未來的GE是什么樣子的?”
他將為GE開創(chuàng)一個(gè)“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的新時(shí)代，并牽頭發(fā)起美國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，與德國(guó)政府的工業(yè)4.0搶跑，爭(zhēng)奪下一個(gè)工業(yè)王冠上的明珠。
“好戲還在后面”，伊梅爾特說。
剝離
在GE的商業(yè)模式被奉為產(chǎn)融結(jié)合最佳樣本時(shí)，它卻在反其道而行之。
GE中國(guó)區(qū)CEO段小纓透露，“剝離金融業(yè)務(wù)，是由于伊梅爾特這些年一直致力于推動(dòng)變革”。在伊梅爾特看來，大規(guī)模大資金支撐的金融公司模式已經(jīng)發(fā)生了變化，未來很難持續(xù)產(chǎn)生理想的回報(bào)。
GE曾是全球第二大市值股票，然而，長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的低迷股價(jià)，使美國(guó)投資者持續(xù)不斷地對(duì)公司管理層施加壓力，他們?cè)絹碓讲幌矚g綜合多元化的大型企業(yè)，因?yàn)殡y以在資本市場(chǎng)獲得更好估值。
雖起家于工業(yè)，如今的GE卻有相當(dāng)部分比重的盈利來自于金融，集團(tuán)重心一度偏離主業(yè)，尤其是當(dāng)GE金融開始成為獨(dú)立業(yè)務(wù)部門后，側(cè)重金融的發(fā)展加速。直至2014年，金融業(yè)務(wù)仍然為GE貢獻(xiàn)了42%的利潤(rùn)比重。
如今的GE正急于分拆剝離金融業(yè)務(wù)，以免承受愈加嚴(yán)格的金融監(jiān)管壓力。此外，伊梅爾特希望在重塑了公司的業(yè)務(wù)組合之后，可以為公司股票帶來更高估值——新的計(jì)劃是，GE要變得“更簡(jiǎn)化”，在2016年，要將金融業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比削減至25%，2018年則削減至10%。
2015年4月10日，GE宣布進(jìn)一步收縮金融服務(wù)業(yè)務(wù)，未來兩年內(nèi)，將剝離價(jià)值3630億美元金融業(yè)務(wù)中的大部分業(yè)務(wù)，其中包括將旗下房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將以265億美元出售給黑石和富國(guó)銀行牽頭的財(cái)團(tuán)。4月20日，有消息稱，GE正與富國(guó)銀行進(jìn)行初步協(xié)商，出售旗下740億美元的商業(yè)貸款和租賃投資組合業(yè)務(wù)。
消息出來當(dāng)天，GE前任CEO杰克韋爾奇則公開評(píng)價(jià)稱，“剝離金融業(yè)務(wù)的決定，是一項(xiàng)符合目前金融業(yè)格局的明智決定?！?/p>_ueditor_page_break_tag_
在此之前，GE分拆了部分消費(fèi)者貸款業(yè)務(wù)以82億澳元出售給KKR和德意志銀行財(cái)團(tuán)，去年還分拆了旗下金融信用卡業(yè)務(wù)以及消費(fèi)金融公司。
為了提振股價(jià)，GE還宣布了一項(xiàng)500億美元規(guī)模的股票回購(gòu)計(jì)劃，這是繼去年蘋果公司900億美元股票回購(gòu)計(jì)劃之后，美國(guó)企業(yè)的第二大規(guī)?；刭?gòu)計(jì)劃。
“去年公司的股票表現(xiàn)拖了標(biāo)普500回報(bào)曲線的后腿”，伊梅爾特表示。他希望在重塑了公司的業(yè)務(wù)組合之后，可以為公司股票帶來更高估值——新的計(jì)劃是，GE要變得“更簡(jiǎn)化”，在2016年，要將金融業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比削減至25%，2018年則削減至10%。
4月17日，GE公司財(cái)報(bào)顯示，一季度營(yíng)收293.6億美元同比下降12.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期的342.3億美元，同時(shí)，公司凈虧損136億美元。“我們要從一家擁有廣泛業(yè)務(wù)的綜合性企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐患腋鼮閷Ｗ⒌幕A(chǔ)設(shè)施巨頭”，伊梅爾特在致股東信中表示，要讓GE在動(dòng)蕩的全球環(huán)境下獲得成功，致力于引領(lǐng)新一輪的工業(yè)進(jìn)步。
變化
GE中國(guó)區(qū)公關(guān)總監(jiān)李國(guó)威表示，GE的金融業(yè)務(wù)確實(shí)在當(dāng)?shù)厥艿皆絹碓絿?yán)格的監(jiān)管，比如，消費(fèi)者金融業(yè)務(wù)曾是GE金融重要的盈利來源，最早是填補(bǔ)市場(chǎng)上的空白，做一些銀行不愿意做的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在則因監(jiān)管趨嚴(yán)而無法更好開展?！?/p>
今年第一季度，金融業(yè)務(wù)營(yíng)收下降39%，利潤(rùn)下降21%。GE金融于2013年被美國(guó)金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)定為“系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)(Sys-temically Important Financial Institu-tion )”。所謂“系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”，是指業(yè)務(wù)規(guī)模較大，業(yè)務(wù)復(fù)雜程度較高，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)給區(qū)域或全球金融體系造成沖擊的金融機(jī)構(gòu)。
外界很難想象，這個(gè)擁有130年歷史“最為成功的商業(yè)集團(tuán)”，突然在金融危機(jī)之后一度被投資人視作“是一個(gè)麻風(fēng)病患者，所有人不敢靠近”。在伊梅爾特接手GE的2001年，金融部門已經(jīng)成為集團(tuán)內(nèi)部利潤(rùn)率最高的部門。
2009年，標(biāo)普和穆迪分別下調(diào)了GE的評(píng)級(jí)，這是GE四十年來首次喪失穆迪的最高評(píng)級(jí)——值得注意的是，GE的金融部門依托于GE集團(tuán)的信用評(píng)價(jià)，獲得低成本的信用資金。
這一時(shí)期，GE因短期債務(wù)無法延展，以年股息10%的高代價(jià)，向巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司發(fā)行了30億美元的優(yōu)先股，以及獲得美聯(lián)儲(chǔ)的商業(yè)票據(jù)購(gòu)買計(jì)劃得以喘息。其金融業(yè)務(wù)因消費(fèi)信貸、房產(chǎn)泡沫等風(fēng)險(xiǎn)敞口過大遭受市場(chǎng)質(zhì)疑，這種恐慌使當(dāng)年GE的市值大幅縮水2640億美元，股價(jià)探底17年來最低位。
GE期待以變革帶來股價(jià)的提振，更好的聚焦資源。當(dāng)日，GE公司股價(jià)應(yīng)聲上漲10%。
北大金融學(xué)副教授黃嵩也表示，GE金融最早服務(wù)于本身業(yè)務(wù)，在之后的發(fā)展中則與主業(yè)越來越遠(yuǎn)，在多元化壯大之后，股東希望專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，可以剝離或分拆上市，以獲得資本市場(chǎng)更好估值，也是市值管理的需要。另一方面，美國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)，尤其在金融危機(jī)之后，GE一些金融服務(wù)可以在市場(chǎng)上有更低成本的選擇?！拔磥?，在金融領(lǐng)域，GE只會(huì)保留與航空、醫(yī)療和能源相關(guān)的金融租賃業(yè)務(wù)”，李國(guó)威介紹，會(huì)將一些收益不佳或前景不好的業(yè)務(wù)剝離，而保留小部分對(duì)工業(yè)部門有支持作用的金融業(yè)務(wù)。
李國(guó)威表示，盡管GE的金融業(yè)務(wù)仍然賺錢，且并沒有對(duì)工業(yè)業(yè)務(wù)形成拖累，但基于獲得理想回報(bào)的考慮，公司決定更加專注于高端制造業(yè)，金融業(yè)務(wù)若在金融危機(jī)時(shí)出售，并不能得到合理價(jià)格，也沒有足夠多的買家，現(xiàn)在則是出售的好時(shí)機(jī)。
4月10日，穆迪將GE高級(jí)無擔(dān)保債務(wù)評(píng)級(jí)從A3下調(diào)至A1，標(biāo)普則表示“相信GE會(huì)按安全和對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)的方式剝離金融資產(chǎn)”，同時(shí)表示，“如果我們認(rèn)為GE的財(cái)務(wù)政策越發(fā)激進(jìn)，那么會(huì)選擇下調(diào)評(píng)級(jí)”。
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“我們已經(jīng)在動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中重塑了GE公司，使之以最佳狀態(tài)參與競(jìng)爭(zhēng)”，伊梅爾特指出，當(dāng)我們建立下一個(gè)工業(yè)時(shí)代，聚焦客戶比以往更加重要。除了“去金融化”之外，GE的工業(yè)板塊也在調(diào)整，其中包括公司的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。
眾所周知，GE公司起源于大發(fā)明家愛迪生，他于1878年創(chuàng)辦了電燈公司，并在兩年后更名為愛迪生通用電氣公司(GE)，1892年，摩根財(cái)團(tuán)的老摩根出資合股為新的通用電氣公司。2013年財(cái)報(bào)顯示，GE的家電和照明業(yè)務(wù)僅占公司總銷售的6%，對(duì)總利潤(rùn)的貢獻(xiàn)為2%。
去年，GE將旗下家電業(yè)務(wù)以33億美元出售給瑞典家電制造商伊萊克斯，退出家電領(lǐng)域。對(duì)于這一交易，伊梅爾特表示，“GE的戰(zhàn)略是成為全世界最好的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)公司”，而這將為GE帶來10億多美元的稅前利潤(rùn)。
“盡管我們的家電業(yè)務(wù)擁有100多年歷史，但它卻不是我們的核心業(yè)務(wù)，對(duì)我們的競(jìng)爭(zhēng)也沒有幫助”，伊梅爾特表示。
有市場(chǎng)消息稱，GE可能還會(huì)將旗下的照明業(yè)務(wù)出售，外界認(rèn)為，這些年照明業(yè)務(wù)因疏于向LED進(jìn)軍，在與飛利浦，歐司朗競(jìng)爭(zhēng)時(shí)逐漸失色。不過，段小纓則稱“并沒有聽到這一消息”。
不過，在段小纓介紹，公司今年將在中國(guó)市場(chǎng)大力拓展的業(yè)務(wù)板塊中，并沒有提到照明業(yè)務(wù)，而新能源業(yè)務(wù)則是主攻方向之一。
眼下，GE正在期待7月8日歐盟委員會(huì)的裁決——公司正在發(fā)力以169億美元對(duì)阿爾斯通發(fā)電裝備業(yè)務(wù)的收購(gòu)，希望在今年完成收購(gòu)手續(xù)，整合旗下可再生能源部門，在法國(guó)成立可再生能源部門。GE的這起收購(gòu)擊退了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手西門子的競(jìng)購(gòu)。
在GE現(xiàn)有的工業(yè)板塊里，還有約25%比重來自原油和天然氣業(yè)務(wù)，公司曾大舉140億美元投資油氣公司。去年年底，公司預(yù)測(cè)，隨著原油價(jià)格下跌，2015年旗下原油與天然氣業(yè)務(wù)的營(yíng)收和利潤(rùn)可能下滑5%。一些分析師則表示下滑幅度可能會(huì)更大。
4月17日，GE公布的一季度財(cái)報(bào)顯示，受油價(jià)和匯率波動(dòng)的影響，GE工業(yè)板塊的原油和天然氣營(yíng)收下跌了8%。
伊梅爾特在致股東的信里說，“企業(yè)和領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)都會(huì)經(jīng)歷各種周期性波動(dòng)，有時(shí)，為了求穩(wěn)，一些企業(yè)會(huì)安于現(xiàn)狀或者設(shè)法遏制激進(jìn)的沖動(dòng)，但是我們不會(huì)”。
GE產(chǎn)業(yè)和金融的良性互動(dòng)，起步于制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這也一度助推GE集團(tuán)的發(fā)展進(jìn)入快車道。
作為上個(gè)世紀(jì)工業(yè)文明的巔峰公司，GE的商業(yè)模式正為完成了產(chǎn)能規(guī)模壯大后的中國(guó)企業(yè)所參照，這些中國(guó)公司正希望以金融作為儲(chǔ)備性戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)，其中包括華能、海爾、中石油、寶鋼等知名企業(yè)。一些學(xué)者也認(rèn)為，企業(yè)在發(fā)展過程中需要投融資渠道，也需要將資本多元化，產(chǎn)融結(jié)合似乎是中國(guó)未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。
GE的此番變革也為中國(guó)企業(yè)敲響警鐘?！翱赡軙?huì)使商業(yè)界重新思考工業(yè)結(jié)合金融資本的方式”，李國(guó)威表示。
_ueditor_page_break_tag_下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)
伊梅爾特強(qiáng)調(diào)，“將工業(yè)優(yōu)勢(shì)與重要的金融服務(wù)能力相結(jié)合方面，GE公司仍然是獨(dú)一無二的，但是，GE首先是一家工業(yè)企業(yè)，這一點(diǎn)明確無疑。GE金融集團(tuán)必須能夠提升我們的工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而非使之降低。GE金融集團(tuán)的規(guī)模大小，最終將取決于其競(jìng)爭(zhēng)力和回報(bào)，以及對(duì)整個(gè)公司的監(jiān)管影響。“哪里能成功，哪里就是我們的市場(chǎng)”，伊梅爾特說，GE將通過在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位為投資者創(chuàng)造價(jià)值。2016年，公司希望實(shí)現(xiàn)17%的利潤(rùn)率和回報(bào)率。
據(jù)悉，GE提出的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)去優(yōu)化現(xiàn)有的工業(yè)制造流程，提升工作效率，降低成本。其中會(huì)運(yùn)用到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析、云計(jì)算和移動(dòng)技術(shù)等。
GE公司表示，公司全球有1.2萬(wàn)人為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，并且以10億美元構(gòu)建技術(shù)團(tuán)隊(duì)。在中國(guó)市場(chǎng)，GE將建立軟件和分析中心，并持續(xù)加大這一領(lǐng)域的投資?！叭艄I(yè)互聯(lián)網(wǎng)像今日消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)這樣得到充分應(yīng)用，那么到2030年，將可能為中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來累計(jì)3萬(wàn)億美元的GDP增量”，GE公司指出，他們認(rèn)為，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用能夠幫助中國(guó)航空、電力、鐵路、醫(yī)療、石油天然氣等主要行業(yè)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)率提升1%，在未來15年將有潛力讓這些行業(yè)節(jié)省成本約240億美元。
GE介紹，比如去年，亞航通過使用Flight Efficiency服務(wù)，從而優(yōu)化航班流量的序列管理和航線設(shè)計(jì)，有望節(jié)省1000萬(wàn)美元的燃料成本。至2017年，僅燃油費(fèi)用亞航就可以節(jié)省近3000萬(wàn)美元。類似的案例還有，圣-盧克醫(yī)療中心使用了GE公司提供的軟件分析病人和設(shè)備數(shù)據(jù)，病床轉(zhuǎn)換騰位時(shí)間縮短了51分鐘，減少了病人的等候時(shí)間，巴西的戈?duì)柡娇展居肎E公司的軟件跟蹤和分析飛行路線和油耗，該公司預(yù)計(jì)提升的飛機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)效率在未來五年將為公司節(jié)約成本9000萬(wàn)美元。
今年，GE的互聯(lián)網(wǎng)軟件平臺(tái)Predix將向所有公司開放，以提升資產(chǎn)管理績(jī)效。去年，GE宣布有40款工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品將為公司全年帶來超過10億美元的收入，同時(shí)預(yù)收訂單總額也達(dá)13億美元。
據(jù)悉，GE在美國(guó)牽頭成立了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)，提出概念并號(hào)召產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)改革轉(zhuǎn)型，創(chuàng)始成員還包括AT&T、思科、IBM[微博]和英特爾[微博]等。作為一個(gè)非盈利組織，該協(xié)會(huì)將促進(jìn)物理世界與數(shù)字世界的深度融合。
據(jù)了解，GE提出的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與德國(guó)政府的工業(yè)4.0相比仍有差異，而這也將是未來工業(yè)巨頭對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。2012年底美國(guó)GE公司提出工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念，2013年4月，德國(guó)政府在漢諾威工業(yè)博覽會(huì)上提出工業(yè)4.0戰(zhàn)略。
在GE看來，“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)比工業(yè)4.0覆蓋面會(huì)更大一些，前者覆蓋的是工業(yè)制造企業(yè)的整個(gè)生態(tài)鏈，從產(chǎn)品概念設(shè)計(jì)、制造生產(chǎn)，以及此后供應(yīng)鏈、物流管理，直至流向市場(chǎng)。而后者重點(diǎn)在于制造精益化的流程”。
“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)更貼近美國(guó)的優(yōu)勢(shì)，以市場(chǎng)需求和行為為主導(dǎo)，覆蓋工業(yè)制造企業(yè)的整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，而工業(yè)4.0則是從德國(guó)自身的技術(shù)和工藝優(yōu)勢(shì)出發(fā)，上升到國(guó)家戰(zhàn)略的高度”。
GE認(rèn)為，其區(qū)別還在于解決方案的不同，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是致力于資產(chǎn)優(yōu)化和運(yùn)營(yíng)優(yōu)化，從而帶來產(chǎn)能轉(zhuǎn)型，比如，中國(guó)工業(yè)的制造工藝流程相當(dāng)粗放，從流程標(biāo)準(zhǔn)、智能化到技能，各方面都與德國(guó)相距甚遠(yuǎn)，如果想在現(xiàn)有的情況下有提升，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)可以提供更現(xiàn)實(shí)的解決方式。而且，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)更注重信息化技術(shù)的落地，以信息化技術(shù)推進(jìn)工業(yè)制造轉(zhuǎn)型。
對(duì)于即將而來的轉(zhuǎn)變，伊梅爾特表示“這是一個(gè)困難的抉擇，也是一項(xiàng)巨大的改變，無論如何，這對(duì)GE是正確的事”，“領(lǐng)導(dǎo)者都明白，做事情總免不了失誤。要想在市場(chǎng)中取得成功就需要有試驗(yàn)。相對(duì)于完美而言，我們更重視速度和競(jìng)爭(zhēng)力，我希望我們的領(lǐng)導(dǎo)者相信自己的判斷力，而不是做流程的奴隸”。
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