4月15日，晶盛機(jī)電因股價(jià)大漲而發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告。引發(fā)公司股價(jià)大漲的誘因，是公司此前發(fā)布的一則收購(gòu)公告。
近日，公司稱擬收購(gòu)杭州中為光電技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中為光電”)51%股權(quán)，隨后公司股價(jià)連續(xù)漲停。
值得注意的是，晶盛機(jī)電自2012年上市以來經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下，而備受關(guān)注的藍(lán)寶石業(yè)務(wù)也不及預(yù)期，此次公司擬收購(gòu)的中為光電在2014年凈利潤(rùn)僅為1.5萬元，而此前投資中為光電的5家PE將在此次收購(gòu)中全身而退。
收購(gòu)IPO棄兒 五PE全身而退
4月9日晚間，公司公告稱其擬變更超募資金項(xiàng)目“年產(chǎn)25臺(tái)區(qū)熔硅單晶爐建設(shè)項(xiàng)目”，使用其中1.38億元用于收購(gòu)中為光電51%股份。
中為光電成立于2005年，主要生產(chǎn)光機(jī)電一體化生產(chǎn)設(shè)備，光源測(cè)試儀器、自動(dòng)化儀器儀表、光學(xué)元件。
雖然晶盛機(jī)電對(duì)標(biāo)的公司前景非常看好，但市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，中為光電與上市公司遠(yuǎn)方光電同屬LED照明檢測(cè)行業(yè)，目前遠(yuǎn)方光電為該行業(yè)龍頭企業(yè)，由于LED照明檢測(cè)屬于一個(gè)細(xì)分的小行業(yè)，業(yè)內(nèi)公司容易進(jìn)入發(fā)展瓶頸。
此外，在2013年IPO財(cái)務(wù)核查之前，中為光電一直致力于獨(dú)立上市。浙江省環(huán)境保護(hù)廳早在2012年4月19日便發(fā)布了《關(guān)于杭州中為光電技術(shù)股份有限公司上市環(huán)保核查情況的公示》，隨后，中為光電也順利進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)名單，但2013年初的IPO財(cái)務(wù)核查階段，不幸折戟。
在終止IPO后，潛伏中為光電的眾多PE便難以退出。據(jù)《關(guān)于收購(gòu)杭州中為光電技術(shù)股份有限公司51%股權(quán)的可行性研究報(bào)告》顯示，目前投資中為光電的PE達(dá)8家，其中浙江華睿富華創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“華睿富華”)在2012年7月以后才進(jìn)入(華睿富華營(yíng)業(yè)期限為2012年7月3日至2019年7月2日)。
然而，讓投資者感到不解的是，作為擬在創(chuàng)業(yè)板上市的中為光電2014年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為-791萬元，凈利潤(rùn)僅為1.5萬元。
作為可比上市公司，遠(yuǎn)方光電近年來業(yè)務(wù)并未發(fā)生較大波動(dòng)，一直處于平穩(wěn)增長(zhǎng)狀態(tài)，其2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.1億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9035萬元，凈利率超過40%。遠(yuǎn)方光電同時(shí)在2014年年報(bào)中表示“2014年照明行業(yè)發(fā)展迅速，景氣度不斷提升，市場(chǎng)規(guī)模和空間得到進(jìn)一步拓展”。顯然， 中為光電低下的盈利能力并非市場(chǎng)原因。
上市未成，盈利能力又下滑的如此明顯，深陷其中的投資機(jī)構(gòu)顯然不會(huì)無動(dòng)于衷。
對(duì)此，一位長(zhǎng)期從事股權(quán)投資的業(yè)內(nèi)人士表示，“在投資企業(yè)上市失敗的情況下，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)會(huì)選擇將投資企業(yè)賣給上市公司來尋求退出?！?/p>
根據(jù)交易方案，若晶盛機(jī)電成功收購(gòu)中為光電，則投資中為光電的八家PE中有五家公司可以全身而退。
數(shù)據(jù)顯示，其中浙江華林投資管理有限公司、 杭州德碩投資咨詢有限公司 、杭州友蘭投資咨詢有限公司 、浙江信德豐創(chuàng)業(yè)投資有限公司 、浙江華睿弘源智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司五家PE，此次合計(jì)將轉(zhuǎn)讓手中持有中為光電全部795萬股(占中為光電總股本的10.6%)，成功套現(xiàn)2861萬元，從而完全退出中為光電。
主業(yè)現(xiàn)窘境
早在上市之前的2011年，晶盛機(jī)電分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)8.2億元和3.3億元，上市當(dāng)年(2012年)，上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)則變?yōu)?億元和1.7億元，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑并未就此止住。
2013年，晶盛機(jī)電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收僅1.8億元、凈利潤(rùn)4297萬元，這一狀況在2014年稍有改觀，截止到2014年末，晶盛機(jī)電的營(yíng)收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)分別為2.5億元和6431萬元。
在營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑的同時(shí)，回款也愈發(fā)艱難。
晶盛機(jī)電2013年應(yīng)收賬款達(dá)1.96億元，超過當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入，部分應(yīng)收款被以物抵債和協(xié)議免除的方式解決。如晶盛機(jī)電2013年與東方電氣集團(tuán)峨嵋半導(dǎo)體材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“峨嵋半導(dǎo)體”) 簽訂了以物抵債協(xié)議，約定峨嵋半導(dǎo)體以價(jià)值為1695萬元的多晶硅原料等抵償應(yīng)付給晶盛機(jī)電的貨款1695萬元;浙江雙鴿新能源股份有限公司2013年以價(jià)值為348萬元的多晶硅料等抵償應(yīng)付給本公司的貨款644萬元，近300萬元余款被協(xié)議免除。
不過，晶盛機(jī)電獲得的這些償債貨物迅速貶值，晶盛機(jī)電在2014年年報(bào)中表示：“本期因電池組件的市場(chǎng)價(jià)格下降，對(duì)原材料債務(wù)重組抵貨的組件按照賬面價(jià)值高于可變現(xiàn)凈值的差額計(jì)提減值準(zhǔn)備賬面價(jià)值計(jì)提減值準(zhǔn)備331萬元。”
通過相關(guān)政策，晶盛機(jī)電在2014年將應(yīng)收賬款余額減少至6917萬元，但剩下的應(yīng)收賬款卻面臨愈加難以收回的境地。
公司2014年應(yīng)收款賬面余額1.04億元，壞賬準(zhǔn)備3510萬元，應(yīng)收款賬面價(jià)值6917萬元，壞賬計(jì)提比例達(dá)34%，2013年這一數(shù)據(jù)僅為18%。其中晶盛機(jī)電2014年對(duì)英利能源(中國(guó))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“英利能源”)的應(yīng)收賬款為3387萬元，壞賬準(zhǔn)備為970萬元，計(jì)提比例接近30%;同期對(duì)浙江金宏應(yīng)用材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金宏科技”)應(yīng)收賬款余額為1364萬元，壞賬計(jì)提為1023萬元，計(jì)提比例高達(dá)75%，晶盛機(jī)電對(duì)此的解釋為金宏科技“經(jīng)營(yíng)情況不善且資金周轉(zhuǎn)困難”，目前金宏科技已被列入全國(guó)失信被執(zhí)行人名單中，失信被執(zhí)行人行為具體情形為“其他有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)”。
在主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展不力的情況下，募投項(xiàng)目進(jìn)展也被放緩。晶盛機(jī)電最大單一募投項(xiàng)目“年產(chǎn)300臺(tái)多晶鑄錠爐擴(kuò)建項(xiàng)目 ”預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2014年6月30日。但截至2014年末，投資進(jìn)度僅為9.06%，“項(xiàng)目到達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)日期”也變?yōu)?016年6月30日。
在主營(yíng)業(yè)務(wù)遭遇困境的同時(shí)，被晶盛機(jī)電寄予厚望的藍(lán)寶石業(yè)務(wù)發(fā)展也難言樂觀。晶盛機(jī)電于2011年開始涉足藍(lán)寶石領(lǐng)域，當(dāng)年1~9月投入藍(lán)寶石研發(fā)的費(fèi)用為299萬元。
隨后，晶盛機(jī)電分別于2013年和2014年設(shè)立內(nèi)蒙古晶環(huán)電子材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“內(nèi)蒙古晶環(huán)”)和浙江晶瑞電子材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“晶瑞電子”)，分別用于建設(shè)“年產(chǎn)2500萬mm藍(lán)寶石晶棒生產(chǎn)項(xiàng)目”和“月產(chǎn)10萬片藍(lán)寶石切磨拋項(xiàng)目”，其中內(nèi)蒙古晶環(huán)以65kg為主的藍(lán)寶石晶體生長(zhǎng)爐實(shí)現(xiàn)批量出貨。
內(nèi)蒙古晶環(huán)2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收898萬元，但虧損高達(dá)298萬元;晶瑞電子同年?duì)I收為零，凈利潤(rùn)為-167萬元。
鑒于此，東北證券在3月的研報(bào)中將“藍(lán)寶石業(yè)務(wù)不及預(yù)期”作為投資晶盛機(jī)電的風(fēng)險(xiǎn)提示之一。
記者就上述問題致電晶盛機(jī)電，但并未得到回復(fù)。
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