鴻利光電業(yè)績高漲 汽車照明、LED封裝搶眼

　　事件：

　　公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.18億元，較上年同期增長38.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9010萬元，較上年同期增長47.62%，符合我們之前調(diào)整的業(yè)績預(yù)期。

　　點(diǎn)評：

　　公司主業(yè)穩(wěn)健成長，汽車照明高速發(fā)展，斯邁得2014年有部分業(yè)績并表：2014年度，LED照明市場需求良好，公司加大市場拓展力度在主營業(yè)務(wù)方面保持了穩(wěn)定的增長，我們預(yù)計公司主業(yè)SMD封裝業(yè)務(wù)收入有望達(dá)到7億，同比增長40%。汽車照明業(yè)務(wù)是公司的重要看點(diǎn)，預(yù)計2014年收入有望達(dá)到1億，同比增長50%，凈利潤接近2000萬。除此之外，公司現(xiàn)金并購斯邁得2014年有2個月業(yè)績并表，增厚了2014年業(yè)績。

　　汽車照明業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，期待在此領(lǐng)域有更多布局：我們判斷未來幾年LED在汽車照明領(lǐng)域?qū)瓉磔^好的成長，公司子公司佛達(dá)在開拓汽車照明國際市場有很不錯的進(jìn)展，在大客戶海拉和博世的訂單增長非常快，汽車照明進(jìn)入門檻較高，毛利率水平高，公司汽車照明業(yè)務(wù)的持續(xù)增長有助于公司整體盈利水平的提高，我們預(yù)計2014年佛達(dá)實現(xiàn)收入近1億，同比增長50%，2015年收入至少1.6億，我們對公司汽車照明業(yè)務(wù)的發(fā)展非常看好，同時汽車照明包括后續(xù)服務(wù)市場目前有很大的需求，我們期待公司借在汽車照明領(lǐng)域的布局向更多環(huán)節(jié)延伸，拓展自己業(yè)務(wù)空間。