封裝業(yè)首份年報：萬潤增收未增利

　　在6家以LED封裝為主營業(yè)務(wù)的上市公司中，至少從2014年前三季度的營收表現(xiàn)來看，萬潤科技屬于體量最小的一家。

　　在市場競爭愈發(fā)激烈的環(huán)境下，要想實現(xiàn)“量”的突破，僅僅靠自身努力還是遠遠不夠，萬潤科技的大招放在后頭，目前暫時還并未體現(xiàn)在2014年年度報告上。

　　體型“嬌小”增速緩

　　2010年營收2.34億元，凈利潤3613.99萬元;2011年營收3.74億元，同比增長6010%，凈利潤5406.91萬元，同比增長49.61%;2012年營收3.89億元，同比增長3.76%，凈利潤3848.56萬元，同比下滑28.82%;2013年營收4.36億元，同比增長12.32%，凈利潤4444.92萬元，同比增長15.5%;2014年營收5.23億元，同比增長19.91%，凈利潤4040.49萬元，同比下滑9.10%。

　　從以上數(shù)據(jù)可以看得出，萬潤科技2014年才跨進5億元門檻，而同行國星、鴻利、瑞豐、聚飛、長方，剔除國星超10億元規(guī)模不算，其他家已經(jīng)朝著8億元的大門奔去，唯獨萬潤科技。

　　但故事還在繼續(xù)，2014年9月1日，萬潤科技董事長李志江在與投資者交流時表示，力爭用三年的時間，把萬潤科技打造成為市值上百億的公司。

　　放出這樣的話來，背景是萬潤科技在2014年8月15日公告稱，擬以10.76元/股的價格發(fā)行不超6606萬股，募集資金總額不超過7.1億元，將用于收購日上光電100%股權(quán)和補充流動資金。

　　而日上光電財務(wù)狀況如何?2012年營收2.5億元，凈利潤2024.05萬元;2013年營收3.76億元，同比增長50.02%，凈利潤2552.98萬元，同比增長26.13%;2014年預(yù)計營收5.27億元，凈利潤3292.13萬元;2015年預(yù)測營收6.64億元，凈利潤4224.82萬元。

　　如果預(yù)測數(shù)據(jù)出入不大，一旦日上光電的財務(wù)并入萬潤科技，那萬潤科技也就順利踏進10億元俱樂部。業(yè)績要想快速更上一層樓，光靠自己原本的主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長遠遠不夠，還是得仰仗外延式并購。

　　只是，截至今日(2015年2月4日)，萬潤科技的市值還停留在25.45億元，距離100億元市值還是有一大段距離，還有兩年半的時間努力。

　　LED照明業(yè)務(wù)成長乏力

　　在2014年度業(yè)績說明會上，萬潤科技財務(wù)總監(jiān)卿北軍表示，隨著產(chǎn)品性價比的提升，LED照明取代節(jié)能燈和白熾燈的趨勢很明確，有望進入快速增長的階段。

　　即便冒著與客戶搶照明應(yīng)用市場的風(fēng)險，跟其他同行一樣，萬潤科技對于LED照明產(chǎn)品也早早做了布局。

　　2012年，萬潤科技的LED照明產(chǎn)品營收9332.22萬元，同比增長15.59%，毛利率34.46%，同比增長2.28%，營收占比32.87%;2013年，萬潤科技的LED照明產(chǎn)品營收12030.54萬元，同比增長28.91%，毛利率43.34%，同比增長8.88%，營收占比27.6%;2014年，萬潤科技的LED照明產(chǎn)品營收12146.46萬元，同比增長0.96%，毛利率37.95%，同比下滑5.39%，營收占比23.23%。

　　從以上數(shù)據(jù)可以明顯看得出，萬潤科技2014年的LED照明產(chǎn)品增長乏力，糟糕的是毛利率還下滑，當然這跟整個LED照明的行情緊密相關(guān)。

　　2014年，萬潤科技LED照明產(chǎn)品主要的市場方向是中高端商業(yè)照明和市政工程照明。其在國內(nèi)照明市場繼續(xù)為京客隆、歲寶百貨、日照百貨、萬達百貨等多家商超連鎖提供EMC照明節(jié)能改造，以BT模式總承包仙桃市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會發(fā)包的仙桃市城市道路照明建設(shè)工程項目，中標南方電網(wǎng)、東莞地鐵、深圳光明新區(qū)路燈工程等項目;在國外照明市場，深入挖掘歐洲傳統(tǒng)照明存量替換市場，積極開拓美洲、東南亞等新興市場。

　　眾所周知，做工程項目應(yīng)收賬款一直是個大問題，最糟糕的是項目做了錢卻遲遲收不回來。2014年年末，萬潤科技的營收賬款為1.53億元，占總營收的29.25%。