• <cite id="16666"><s id="16666"></s></cite>
      1. <dd id="16666"></dd>
      2. 
        
        1. <address id="16666"><nav id="16666"></nav></address>

              <cite id="16666"></cite>
              <dd id="16666"></dd>

              新三板市場(chǎng)分層下半年可期 各路基金密集布局

              2015/1/30 9:13:56 作者: 來源:中國(guó)證券網(wǎng)
              摘要:新三板,中國(guó)資本市場(chǎng)的又一處金礦。未來隨著競(jìng)價(jià)交易板推出、投資者門檻降低等政策紅利的兌現(xiàn),新三板市場(chǎng)的交易量與估值水平有望大幅提高。如今,除了券商已在做市商領(lǐng)域大展身手外,公募、私募亦已整裝待發(fā)欲殺入新三板市場(chǎng)。群雄逐鹿新三板的時(shí)代漸行漸近。

                新三板,中國(guó)資本市場(chǎng)的又一處金礦。未來隨著競(jìng)價(jià)交易板推出、投資者門檻降低等政策紅利的兌現(xiàn),新三板市場(chǎng)的交易量與估值水平有望大幅提高。如今,除了券商已在做市商領(lǐng)域大展身手外,公募、私募亦已整裝待發(fā)欲殺入新三板市場(chǎng)。群雄逐鹿新三板的時(shí)代漸行漸近。

                新三板企業(yè)數(shù)量將爆發(fā)

                新三板的流動(dòng)性一直是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。對(duì)此,多家私募基金向記者表示,流動(dòng)性問題并非難題。日后,新三板投資的退出渠道也越來越多,包括做市交易、被并購、競(jìng)價(jià)交易、轉(zhuǎn)板、IPO等。財(cái)通基金稱,競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓制度有望在今年推出,并有望成為新三板主流交易方式,新三板的流動(dòng)性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

                據(jù)記者了解,目前業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,今年新三板市場(chǎng)將迎來最大的制度紅利。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司計(jì)劃今年利用新三板內(nèi)部分層,有效降低投資者準(zhǔn)入門檻。正常的新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板可能伴隨注冊(cè)制的落地會(huì)有細(xì)則推出。據(jù)悉,目前東方證券、申銀萬國(guó)等券商已經(jīng)提交了相關(guān)的市場(chǎng)分層建議,分別建議從股東人數(shù)、社會(huì)公眾股東人數(shù),以及公司市值、年化總市值周轉(zhuǎn)要求等多個(gè)方面進(jìn)行分層。

                全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)部人員表示,未來市場(chǎng)分層的重要指標(biāo)將參考企業(yè)背后的做市商數(shù)量。另外,股權(quán)分散度也將是整個(gè)市場(chǎng)分層的邏輯。將來股轉(zhuǎn)市場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)拆分以后有三個(gè)模塊:第一個(gè)是競(jìng)價(jià)交易,分為連續(xù)競(jìng)價(jià)和集合競(jìng)價(jià),與A股形式相仿;第二個(gè)是做市交易;第三個(gè)是協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易,目前這一階梯的企業(yè)體量最大。“中國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將可能是全世界最大的基本的股轉(zhuǎn)市場(chǎng),這也將是多層次市場(chǎng)的格局。”

                從數(shù)據(jù)來看,中國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)2013年融資量?jī)H有10.02個(gè)億,而2014年全年完成了129.99億,增長(zhǎng)了12倍。截至今年1月26日,掛牌公司已經(jīng)達(dá)到1810家,總股本742.13億股,其中無限售股本260.76億股,總市值達(dá)5278.68億元。掛牌公司股票成交19555萬元,其中做市轉(zhuǎn)讓交易10888萬元,協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易8666萬元。

                上述內(nèi)部人員還表示,券商受理準(zhǔn)備掛新三板企業(yè)近4000家,按照當(dāng)前的審核進(jìn)度來看,每年掛牌的企業(yè)大概在1200到1500家?!敖衲晟习肽昕隙艹^滬深兩市整個(gè)A股的整個(gè)企業(yè)數(shù)量,這是明確的市場(chǎng)預(yù)期,2015年整個(gè)市場(chǎng)活躍度或超乎想象?!倍鴵?jù)東方證券新三板做市商業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人姚春潮預(yù)計(jì),新三板掛牌公司2015年底將達(dá)到3000家。

                未來估值打開想象空間

                在公募基金看來,2015年不僅是新三板高速發(fā)展的一年,更是新三板投資的黃金之年。與創(chuàng)業(yè)板相比,新三板估值相當(dāng)?shù)?,并且有些公司的盈利模式是主板和?chuàng)業(yè)板所沒有的,屬于市場(chǎng)稀缺標(biāo)的。未來,新三板是資本市場(chǎng)的一座金礦,其估值極具想象力。

                從新三板掛牌公司而言,前海開源新三板基金經(jīng)理付柏瑞認(rèn)為,目前登陸新三板的公司所處階段相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展階段再往前推3-5年,具有比創(chuàng)業(yè)板公司更高的成長(zhǎng)性,而目前這些公司的市盈率平均在20倍左右,遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板50倍左右的水平,若是能挑選到好標(biāo)的,未來會(huì)有很高的收益。

                在財(cái)通基金看來,隨著新三板掛牌公司流動(dòng)性的好轉(zhuǎn),其估值將會(huì)整體提升。新三板作為具有高成長(zhǎng)性的創(chuàng)新科技型企業(yè)板塊,未來有很大的上漲空間。另一位私募人士更是大膽預(yù)測(cè),至今年年底,新三板企業(yè)的估值有望上升30%。

                “雖然新三板企業(yè)估值會(huì)上升,但整個(gè)市場(chǎng)內(nèi)部仍會(huì)出現(xiàn)分化?!? 付柏瑞補(bǔ)充道,相較于二級(jí)市場(chǎng),目前新三板是一片估值洼地,與1998年的A股市場(chǎng)相似,基金等機(jī)構(gòu)開始陸續(xù)進(jìn)場(chǎng),投資開始慢慢升溫。

                值得一提的是,新三板掛牌企業(yè)質(zhì)地相差懸殊,投資其中的最大障礙是如何挖掘到優(yōu)質(zhì)但又便宜的投資標(biāo)的。業(yè)內(nèi)人士指出,新三板市場(chǎng)的信息并不對(duì)稱,企業(yè)基本面研究難度較大。此外,新三板是注冊(cè)制,掛牌公司數(shù)量太多,尋找優(yōu)質(zhì)的公司是非常費(fèi)工夫的。

                記者發(fā)現(xiàn),在公司選擇方面,機(jī)構(gòu)普遍從行業(yè)下手,主要集中在醫(yī)療保健、互聯(lián)網(wǎng)、大健康和先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域,這部分公司未來也將具有較大的增值空間。

              _ueditor_page_break_tag_

                公私募爭(zhēng)發(fā)新三板產(chǎn)品

                對(duì)于普通投資者而言,受限于高門檻,新三板投資顯得遙不可及。在此情況下,公募和私募基金今年以來已陸續(xù)推出專投新三板的基金產(chǎn)品。

                “我們從去年9月起,已經(jīng)開始籌備新三板產(chǎn)品?!痹跍彻蓟鹑耸咳缡歉嬖V上證報(bào)記者。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),目前已發(fā)行或擬籌備發(fā)行的公募基金已逾10家,其中前海開源、寶盈、財(cái)通、海富通等基金已通過專戶渠道成功發(fā)行了產(chǎn)品。此外,包括朱雀、景林等私募機(jī)構(gòu)也參與發(fā)行了新三板產(chǎn)品。另外,有數(shù)家私募基金告訴記者,今年上半年其也有發(fā)行產(chǎn)品的規(guī)劃。

                “2015年,每個(gè)月都可能有機(jī)構(gòu)發(fā)行不同的新三板產(chǎn)品。目前來看,新三板的成交量并不大,公募子公司發(fā)行的產(chǎn)品規(guī)模也不大,多數(shù)在3000萬。不過,一旦競(jìng)價(jià)交易推出,公募基金可能就會(huì)像洪水泄閘一樣涌入新三板。目前已有公募基金經(jīng)理放棄二級(jí)市場(chǎng),從而轉(zhuǎn)投新三板?!鼻笆龉蓟鹑耸恐赋?。

                記者經(jīng)過走訪機(jī)構(gòu)后發(fā)現(xiàn),目前基金非公募業(yè)務(wù)中的新三板產(chǎn)品,鎖定期大多采用2+1的模式,等該公司轉(zhuǎn)板、被上市公司收購,或通過與對(duì)手方交易等形式退出。

                由于大量新三板公司分布在互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、電子、醫(yī)藥、環(huán)保、設(shè)備、服務(wù)、新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè),這些本來就是公募基金重點(diǎn)覆蓋的行業(yè)。因此,在目前的投研體系中增加了對(duì)新三板的研究,形成協(xié)同效應(yīng)?!安贿^,新三板企業(yè)都處于成長(zhǎng)初期,投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于成熟企業(yè),公募基金需要將法律、審計(jì)、企業(yè)管理等專業(yè)人士納入投研團(tuán)隊(duì)?!痹跍乘侥蓟鹦氯鍒F(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人告訴記者。

                從現(xiàn)有的新三板產(chǎn)品來看,整體規(guī)?;驹?000萬至5000萬左右。產(chǎn)品通常會(huì)選擇10個(gè)以上的標(biāo)的,投資一家新三板公司的占比一般在3%至5%。

                值得一提的是,朱雀基金擬發(fā)行的新三板產(chǎn)品采取的是擬掛牌新三板企業(yè)+已掛牌新三板企業(yè)的混合模式,即將募集的一部分資金重點(diǎn)投資擬掛牌新三板企業(yè),并重點(diǎn)培育投資標(biāo)的直至被并購或上市,另外的一部分資金將滾動(dòng)投資數(shù)家已掛牌企業(yè)。日后,公司將考慮發(fā)售單一的投資擬掛牌或已掛牌新三板企業(yè)的產(chǎn)品。在選股方面,朱雀會(huì)盡量選擇股權(quán)分散度高、交易活躍的公司。


              凡本網(wǎng)注明“來源:阿拉丁照明網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于阿拉丁照明網(wǎng),轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明。
              凡注明為其它來源的信息,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。若作者對(duì)轉(zhuǎn)載有任何異議,請(qǐng)聯(lián)絡(luò)本網(wǎng)站,我們將及時(shí)予以更正。
              日本成人有码尤物,亚洲欧美成人精品香蕉网,亚洲国产成人精品无码区密柚,成人乱人伦免费视频网 (function(){ var bp = document.createElement('script'); var curProtocol = window.location.protocol.split(':')[0]; if (curProtocol === 'https') { bp.src = 'https://zz.bdstatic.com/linksubmit/push.js'; } else { bp.src = 'http://push.zhanzhang.baidu.com/push.js'; } var s = document.getElementsByTagName("script")[0]; s.parentNode.insertBefore(bp, s); })();