新三板“摘牌潮”持續蔓延……
新三板于2013年正式運營，經過多年的不斷改革探索，現已發展成為資本市場服務中小企業的重要平臺。然而，自2018年以來，眾多新三板企業，包括照明企業，開始成規模地“逃離新三板”，或摘牌，或轉板。步入2023年后，新三板摘牌蔓延之勢未見消減半分。
據不完全統計，2023年以來，新三板已有超12家LED照明企業宣布終止或擬終止掛牌，包括ST華彩、漢瑞森、祺景光電、創想光電、琪瑜光電、紫照股份、旭晟股份、靈信視覺、三景科技、ST萊亞光、中標科技等。
01
“摘牌潮”持續蔓延
多家照企集中摘牌
僅在11月，便有多家LED照明企業宣布終止或擬終止掛牌。
如中標科技，11月13日，江蘇中標節能科技發展股份有限公司（證券簡稱：中標科技 證券代碼：833345）披露公告稱，其會議審議通過了《關于擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的議案》。
對于摘牌原因，中標科技表示，基于公司自身經營發展需要，為配合公司長期經營發展戰略和資本市場發展路徑的規劃，進一步降低經營管理成本，提高決策效率，經充分溝通與慎重考慮，公司擬向全國中小企業股份轉讓系統申請終止掛牌。
據悉，中標科技2015年掛牌新三板，其立足于LED照明應用行業，是一家具備專業化的LED照明產品定型設計、生產和照明方案深化設計能力的照明企業。2023年上半年，中標科技實現營業收入881.50萬元，同比減少11.48%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤131.82萬元，同比減少38.93%。
如ST萊亞光，11月20日，廣東萊亞智能光電股份有限公司（證券簡稱：ST萊亞光 證券代碼：871472）發布《關于擬申請公司股票在全國股轉系統終止掛牌的提示性公告》稱，公司將申請股票自審議終止掛牌事項的股東大會股權登記日的次一交易日起停牌。
對于終止掛牌原因，ST萊亞光表示，基于目前實際經營情況及未來發展戰略和生產經營需要，為進一步提高公司決策效率，降低經營成本，經充分溝通與慎重考慮，公司擬向全國中小企業股份轉讓系統申請股票終止掛牌。
據悉，ST萊亞光成立于2002年，并于2017年掛牌新三板，其主營業務為LED照明產品的研發、生產和銷售，產品包括LED照明產品、節能燈與配件。2023年上半年，ST萊亞光實現營業收入402.24萬元，同比下滑17.25%；實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤—160.93萬元，同比增長102.1%。
如三景科技，11月24日，昆山三景科技股份有限公司（證券簡稱：三景科技 證券代碼：430393）披露《收到股票被終止掛牌決定的公告》稱，公司于11月20日收到全國股轉公司下發的《關于終止昆山三景科技有限公司股票掛牌的決定》，全國股轉公司決定終止公司股票掛牌。
根據《終止掛牌實施細則》第二十五條的規定，如公司未在規定期限內提交復核申請且不存在影響股票恢復交易的情形，公司股票自2023年12月11日起復牌，并于12月25日終止掛牌。此前，據三景科技披露公告顯示，三景科技未能在2023年6月30日披露《2022年年度報告》，因而存在被強制終止掛牌的風險。
據悉，三景科技成立于2006年，并于2014年在新三板掛牌，其主營業務涵蓋光電模組、光電光學鏡片及電子器件、精密模具、精密五金沖壓件、精密電子組件、塑料制品、金屬結構的設計開發、生產、銷售及技術轉讓。
……
可見，LED照企從新三板撤離之勢還在蔓延。
02
終止掛牌考慮不一
或謀發展或被摘牌
事實上，在過去的三年里，照明行業的市場行情并不樂觀，競爭不斷加劇，內卷日趨升級。加之，許多新三板掛牌的照企多為中小企業， 由于新三板市場自身存在的整體交易活躍度不足、投資者預期不高以及較為顯著的流動性差等諸多問題，其現狀難以轉化為企業發展的助推力，更難以滿足部分有著更高目標的LED照明企業發展。
這一點，從2023年以來，宣布終止掛牌或擬終止掛牌的LED照明企業中，可知一二。
據不完全統計，2023年以來，宣布終止掛牌或擬終止掛牌的LED照明企業中，5家因未按時披露年報被摘牌；6家因經營發展需要，主動申請終止掛牌；此外，還有一家因未能在持續督導協議解除后的三個月內與其他主辦劵商簽署持續督導協議被迫終止掛牌。具體來看：
ST華彩（1月31日起終止掛牌），2022年12月30日其披露公告稱，因未能按照規定時間披露2022年半年報，全國股轉公司決定終止公司股票掛牌。
祺景光電（6月8日起終止掛牌），6月7日祺景光電發布公告稱，基于自身經營及長期戰略發展的需要，為集中精力做好公司經營管理，提高公司經營效率，實現股東利益最大化，擬申請股票在全國股轉系統終止掛牌。
漢瑞森（7月31日起終止掛牌），7月28日，漢瑞森披露公告稱，因公司業務發展及長期戰略規劃的需要，擬申請股票在全國股轉系統終止掛牌。
創想光電（8月21日起終止掛牌），7月21日其披露公告稱，因公司未能在持續督導協議解除后的三個月內與其他主辦券商簽署持續督導協議，根據相關規定，全國股轉公司決定終止創想光電股票掛牌。
琪瑜光電（9月12日起終止掛牌），7月25日，琪瑜光電發布公告稱，基于公司自身戰略發展的整體規劃考慮，為更好地集中精力做好公司經營管理，提高經營決策效率，降低運營成本，經慎重考慮，公司擬向全國股轉系統提交終止掛牌申請。
旭晟股份（10月17日起終止掛牌），9月8日，旭晟股份披露公告稱，因旭晟股份未能按時披露《2022年年度報告》，全國股轉公司作出終止旭晟股份股票掛牌的決定。
靈信視覺（10月17日起終止掛牌），9月8日，靈信視覺發布公告稱，靈信視覺于9月8日收到全國股轉公司出具的《關于終止靈信視覺等未披露定期報告公司股票掛牌決定的公告》，決定終止靈信視覺股票掛牌。
紫照股份（10月17日起終止掛牌），9月12日，紫照股份披露公告顯示，因未披露定期預告，全國股轉公司決定終止紫照股份股票掛牌。
……
值得關注的是，今年終止新三板掛牌的LED照明企業中，掛牌時間最長的為9年，最短的也有5年，掛牌時間多集中在2015年左右，且多數業績表現近年來并不樂觀，多呈下滑態勢。
在眾多企業紛紛“逃離新三板”的同時，新三板也一直不斷地進行自我變革，以適應企業及市場的需要。目前，新三板市場已經形成了“基礎層—創新層—精選層”三層遞進的結構，滿足不同類型、不同發展階段企業的差異化需求，以更好地服務中小企業和民營經濟。
另值得一提的是，2021年11月15日，北交所正式開市運行，其上市條件之一，便是必須滿足在全國股轉系統（新三板）連續掛牌滿12個月的創新層掛牌公司。由此，新三板創新層一躍成為北交所上市公司的“后備軍”，迎來新的掛牌熱。如旭宇光電，于2022年5月17日再次掛牌新三板，并于9月14日進入北交所上市輔導階段。
而隨著全面注冊制的到來，越來越多的優質掛牌新三板企業開始以新三板為踏板，轉向更高的資本市場層級——科創板、創業板、主板和北交所，踏上了A股的資本市場之路。
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