伴隨“雙循環”新發展格局、“雙碳”目標、“中國智造”等政策方針的不斷深入實施,以及消費者對照明產品更健康、更高端、更智能的需求，在過去的2021年，照明行業在多層壓中也迎來諸多機遇。
??2021年年報收官，上市照企歐普照明、三雄極光、佛山照明，雷士照明、名家匯成績單一一披露?？傮w來看，行業回暖營收保持增長，但最終落到口袋的收益，各家差異明顯，毛利率普遍下滑。在資金實力方面，短期內5家企業不存在償債壓力，但面對總市值的集體縮水，這些照企或許將面臨來自股東的壓力。
??歐普照明規模領先，佛山照明增速最快
??營收方面，歐普照明繼續穩居第一，營業收入同比增長約11%，來到88.47億元，距離百億大門又近了一步。佛山照明以27.44%的增速沖刺50億元臺階，錄得營收47.73億元。
??另外三雄極光、雷士國際、名家匯也均有不同程度增長，三雄極光以15.66%的增速排名第二。營收額墊底的是名家匯，而在增幅上，雷士國際排位靠后。
??歐普照明營收增長主要來自于主營業務，得益于其積極探索強化各渠道能力建設，圍繞家居、商照、電商、海外等四大板塊，歐普照明2021年在全國各城市級別市場建立了超過3500家零售專賣店、120000家五金網點。同時其線上智能化產品銷售快速增長，線上智能家居照明占比超40%。
??佛山照明營收增速變快，一部分原因在于并購企業的并表，其對南寧燎旺的業績并表，實現收入7.07億元，凈利潤2886.29萬元。
??三雄極光總營收的增長則是由各板塊營收穩步增長的支撐。其產品應用領域涵蓋商業照明、辦公照明、工業照明、家居照明、戶外照明等，在這五大業務板塊上，營收均出現不同程度的增長。其中商用照明板塊貢獻最大，家居照明板塊，營業收入（不含電商渠道銷售）同比增長27.32%。
??佛山照明凈利遭“腰斬” ，名家匯虧損墊底
??在LED產業鏈中，5家照企均屬于下游企業，原材料漲價也是行業內共同面臨的問題，影響著毛利率和凈利潤。
??整體來看5家照企毛利率在16.89%-33%之間，差距不算太大。不過同比均出現下滑，其中雷士照明下降0.93個百分點，表現最穩定；波動最大的為名家匯，下降12.13個百分點。
??在凈利潤方面，5家企業合計6.62億元，名家匯嚴重拖了后退。
??歐普照明以9.07億元的凈利潤排名第一，其10.29%的凈利率同樣第一；排名第二的佛山照明營收創新高，但凈利潤同比幾近“腰斬”，而且則連續4年下滑，從2018年的9.97%下滑至5.6%，其毛利率在5家企業中墊底，和自己比也是連續兩年下降，成本開支增高是一大影響因素；
??毛利大幅下滑，凈利潤墊底的名家匯同比虧損進一步擴大，2020年其凈利潤虧損3.5億元，2021年虧損5.27億元，凈利率為-95.77%。
??佛山照明存貨最多，歐普照明最能回款
??在應收賬款上，歐普照明最少，同時其應收賬款周轉率最高，另外其存貨排名第二，為8.38億元，說明其回款能力強，同時貨源相對充足。而且其現金短債比1.01，雖然排名最后，但在能夠覆蓋短債的情況下，側面說明其資金利用效率高。
??整體來看，貨幣資金和短債償還能力上，5家企業貨幣資金均能覆蓋短債。
??佛山照明貨幣資金最為充足，手握23.82億元現金，一年內到期的流動負債2.55億元，現金短債比9.34，償還短債能力排名第二。值得注意的是，2020年佛山照明短期借款為0，2021年增加至2.27億元，佛山照明披露主要系本期新增短期銀行借款所致，不過其貨幣資金同比增加了13.02億元。
??雷士國際償還短債能力最強，現金短債比達25.80，其短期借款僅0.4億元，在 5家企業中最少，其貨幣資金為10.32億元，排名第二。
??三雄極光貨幣現金同比上期末增長29.5%至5.97億元，其短期借款由上期末的40萬元大漲125倍至0.5億元，另外一年內到期的非流動負債0.21億元，貨幣現金仍遠高于短債，現金流同樣較為充沛。
??名家匯貨幣資金同比減少1.56億元，短期借款同比減少3.35億元，對于短期借款的減少，名家匯披露主要是歸還銀行貸款增加所致。
??歐普照明總市值“腰斬”，名家匯負債率超50%
??在總資產方面，5家照企僅有佛山照明規模超過百億，達163.18億元，歐普照明排名第二總資產90.77億元。剩下3家總資產加起來約99.62億元，其中雷士國際43.46億元，三雄極光33.53億元，名家匯22.63億元。
??同時，佛山照明和歐普照明的總負債同樣位列5家企業中的前兩名，分別為 59.25億元和32.47億元。
??2020年佛山照明和歐普照明總資產相當，分別為85.9億元和85.6億元，2021年佛山照明拉開了與歐普照明的差距，差距達72.49億元。同樣在總負債上，雙方的差距也從2020年的11億元擴大到近27億元，佛山照明總負債來到59.25億元，負債率同比攀升至36.31%，而歐普照明35.77%的負債率為近 5年低位值。
??名家匯負債率達53.49%，是5家企業中最高的一家，總負債為12.11億元，其總資產和總負債均為近5年來最低值。
??三雄極光負債率為33.50%，是近5年來最高值，總負債為11.23億元，也是近5年來最高值。
??截至2021年末，雷士國際總資產為43.46億元，是近5年來最低值，其總負債約10.62億元，同樣是近5年內的較低值，所以其負債率僅為24.43%，比2020年同期升高0.22個百分點，在5家企業中最低。
??在總市值方面，5家照企中僅有名家匯同比市值出現增長，從28.49億元增至34.57億元。其余4家均出現不同程度縮水。排名第一的歐普照明是5家照企中唯一一家市值破百億的企業，為121.88億元，不過與自己的去年222.03億元相比，僅剩下55%左右，總市值“腰斬”。佛山照明、三雄極光、雷士國際分別縮水16.14億元、9.21億元以及4.2億元。
??在凈資產收益率上，4家為正，名家匯一家為負。與去年同期相比，有3家企業凈資產收益率出現下滑，分別是名家匯、三雄極光、以及佛山照明，下滑幅度分別為114.12%、88.76%以及27.32%。
??漲幅最大的企業是雷士國際，同比增長111.45%至0.18%，但在5家企業中排名靠后；歐普照明ROE漲幅次之，同比增長5.79%至16.63%，是5家中股東獲得回報最大的一家。
粵公網安備 44010602001351號