LED行業(yè)過冬尋覓新賽道，小間距LED顯示成突圍方向

　　2018年至今，LED市場再次進(jìn)入下行周期，目前來看小間距LED顯示技術(shù)及供應(yīng)鏈不斷成熟，有望成為推動(dòng)市場逐步恢復(fù)的新成長動(dòng)能。

　　以利亞德、洲明科技、艾比森、雷曼光電等為代表的中國小間距LED顯示屏企業(yè)，不僅在體量上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在行業(yè)前列，在技術(shù)層面上也有著巨大的優(yōu)勢。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于中國小間距LED顯示屏企業(yè)，乃至全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言，把握在小間距LED時(shí)代占據(jù)的既有優(yōu)勢，并將其延伸至未來可期的Mini/Micro LED領(lǐng)域，是當(dāng)前及未來的迫切要?jiǎng)?wù)。

　　LED行業(yè)產(chǎn)能過剩

　　2018年，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易摩擦以及行業(yè)產(chǎn)能集中釋放等因素影響，LED行業(yè)遭遇出貨量和產(chǎn)品價(jià)格的雙重下滑，行業(yè)競爭較為激烈，產(chǎn)業(yè)鏈部分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)也受到一定程度的波及。

　　LED產(chǎn)業(yè)鏈劃分為上游芯片、中游封裝、下游顯示和照明。

　　中泰證券統(tǒng)計(jì)顯示，從今年半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，LED產(chǎn)業(yè)鏈上下游均表現(xiàn)低迷，從選取的板塊樣本來看，各板塊均錄得負(fù)增長。上游芯片自2018第四季度開始進(jìn)入負(fù)增長狀態(tài)，近三季度營收增速分別為-16.86%、-14.02%、-23.23%，降幅在擴(kuò)大;中游封裝早一個(gè)季度進(jìn)入負(fù)增長，近四個(gè)季度增速分別為-1.52%、-0.42%、-8.97%、-8.92%;下游顯示屏首次進(jìn)入負(fù)增長，2019二季度增速為-2.44%;LED照明則一直較弱，2019一季度和二季度增速為-4.19%、8.90%。

　　值得注意的是LED顯示屏企業(yè)的變化。從2014年利亞德開創(chuàng)小間距品類起，LED顯示屏行業(yè)進(jìn)入快速增長期，到2019年上半年競爭趨于激烈，市場競爭格局也出現(xiàn)變化。利亞德從高端向中低端延伸，從直銷布局經(jīng)銷;而艾比森等追趕者則從低到高，產(chǎn)品單位價(jià)值量在提升。

　　中泰證券研報(bào)指出，從報(bào)表里披露的產(chǎn)品單價(jià)來看，除了利亞德產(chǎn)品單價(jià)從2018年每平米1.79萬元降至1.35萬元，而洲明科技、艾比森、雷曼光電等三家企業(yè)單價(jià)均有所上升。

　　利亞德今年上半年業(yè)績承壓，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.51億元，較上年同期增長12.19%;毛利率34.19%，較上年同期下降1.89個(gè)百分點(diǎn);凈利潤5.46億元，較上年同期下滑6.75%。截至8月16日，公司新簽訂單及中標(biāo)項(xiàng)目73億元。

　　利亞德表示，2019年是公司深耕智能顯示、壓縮夜游經(jīng)濟(jì)，調(diào)整主營業(yè)務(wù)比重的第一年。在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響下，業(yè)績增長出現(xiàn)壓力，2019年業(yè)績目標(biāo)已難實(shí)現(xiàn)。

　　看好Mini LED高清電視應(yīng)用前景

　　Mini/Micro LED性能優(yōu)異，有望成為LED顯示新趨勢，目前LED行業(yè)內(nèi)多家龍頭公司已經(jīng)加速布局。

　　其中利亞德在2012年推出的小間距電視，公司認(rèn)為行業(yè)下一個(gè)階段的爆發(fā)是屬于Mini LED和Micro LED的，公司將持續(xù)投入，保持技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢。

　　艾比森深耕LED顯示18年，公司點(diǎn)間距在3mm及2.5mm以下的小間距LED顯示屏因其在技術(shù)、質(zhì)量、效果等方面的出色表現(xiàn)而贏得了中高端市場的歡迎，被廣泛運(yùn)用于指揮控制中心、大型展覽、會(huì)議室等領(lǐng)域。同時(shí)，公司從2015年開始深入布局各地渠道，為將來商用市場爆發(fā)后的銷售奠定了基礎(chǔ)。

　　2019年初，洲明科技已實(shí)現(xiàn)了4K162寸Mini LED產(chǎn)品的批量化生產(chǎn)，并在2019年上半年率先完成Mini LED領(lǐng)域先進(jìn)的AM驅(qū)動(dòng)技術(shù)研發(fā)。

　　中信建投指出，近年來，隨著小間距LED顯示技術(shù)的提升和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，行業(yè)技術(shù)和資金壁壘也在顯著提升。Mini LED能夠利用既有的LCD技術(shù)基礎(chǔ)，結(jié)合同樣成熟的RGBLED技術(shù)，開發(fā)出新一代背光設(shè)計(jì)的面板。從性能上講，無論是畫質(zhì)、厚度、成本還是異形切割、曲面顯示，都能夠與AMOLED電視面板相媲美，有望成為大尺寸AMOLED顯示的潛在競爭方案。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年中國商用顯示市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)766.4億元，同比增長率達(dá)39.1%，其中小間距LED的滲透率僅為8.7%，但增速高達(dá)76%，隨著消費(fèi)者對(duì)顯示效果要求的逐漸提升及成本的進(jìn)一步下降，未來幾年更小間距以下的產(chǎn)品將最具成長動(dòng)能，預(yù)計(jì)2018~2022年的年均復(fù)合增長率分別達(dá)32%和62%。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，生逢其時(shí)的Mini LED背光技術(shù)，可以在遠(yuǎn)低于AMOLED成本下實(shí)現(xiàn)不遜色于AMOLED的顯示效果，且其亮度、可靠性和壽命均優(yōu)于AMOLED。因此業(yè)內(nèi)普遍看好Mini LED在高清電視的應(yīng)用前景。