從照明到自動(dòng)駕駛 歐司朗未來何去何從

　　收購(gòu)一時(shí)爽，一直收購(gòu)一時(shí)爽。近日，關(guān)于歐司朗并購(gòu)交易的新聞甚囂塵上。在貝恩資本、凱恩投資組成的投標(biāo)財(cái)團(tuán)開出40億歐元估值的收購(gòu)要約之后，奧地利傳感器制造商——艾邁斯半導(dǎo)體公司(ams)也加入了競(jìng)標(biāo)大戰(zhàn)，開出43億歐元的現(xiàn)金要約，并表示已經(jīng)做好擊敗貝恩資本與凱恩投資的準(zhǔn)備。歐司朗股價(jià)由此一路飆升，不管最終花落誰家，似乎這都是一場(chǎng)穩(wěn)賺不賠的買賣。

　　并購(gòu)案出現(xiàn)“勁敵”

　　歐司朗集團(tuán)總部位于德國(guó)慕尼黑，是一家擁有著超過110年品牌歷史的高科技公司。公司的主營(yíng)產(chǎn)品基于半導(dǎo)體技術(shù)，從虛擬現(xiàn)實(shí)、自動(dòng)駕駛、智能手機(jī)，到建筑和城市中的智慧互聯(lián)照明解決方案，均囊括在內(nèi)。就是這樣一家業(yè)務(wù)龐大的科技公司，日前卷入了一場(chǎng)由收購(gòu)案引發(fā)的競(jìng)標(biāo)大戰(zhàn)，貝恩資本、凱恩投資以及艾邁斯半導(dǎo)體公司，紛紛卷入了這場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　艾邁斯表示，將向歐司朗開出43億歐元的現(xiàn)金要約，并已做好擊敗貝恩資本和凱恩投資集團(tuán)的準(zhǔn)備。此前，兩家投資公司組成的投標(biāo)財(cái)團(tuán)開出40億歐元的估值，希望能夠收購(gòu)歐司朗的全部股份，這一決定也得到了歐司朗董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的同意。艾邁斯的加入，無疑為這樁收購(gòu)案增添了新的不確定因素，歐司朗究竟會(huì)向誰拋出橄欖枝，成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

　　艾邁斯半導(dǎo)體是一家全球傳感器解決方案設(shè)計(jì)和制造商，他們?cè)O(shè)計(jì)了一系列產(chǎn)品定義我們?nèi)缃袼幍氖澜?，包括智能手機(jī)、移動(dòng)設(shè)備、智能家居、智能建筑、工業(yè)自動(dòng)化及醫(yī)療技術(shù)，還有智能網(wǎng)聯(lián)車輛。艾邁斯表示，一旦成功收購(gòu)歐司朗，公司或?qū)⒊蔀槿蚍秶鷥?nèi)傳感器及光電領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。

　　正是出于對(duì)歐司朗整個(gè)業(yè)務(wù)體系和發(fā)展前景的認(rèn)可，艾邁斯才豪邁地開出了43億歐元的報(bào)價(jià)，為此，艾邁斯在瑞士證交所的股價(jià)下跌了超過10%，分析師認(rèn)為，歐司朗并購(gòu)案將提升艾邁斯公司的風(fēng)險(xiǎn)概況，公司未來的價(jià)值創(chuàng)造將在很大程度上取決于并購(gòu)后兩家公司的協(xié)同效應(yīng)。但艾邁斯樂觀估計(jì)，并購(gòu)?fù)瓿珊螅瑢槠鋷?億歐元/年的協(xié)同效應(yīng)預(yù)期值。

　　歐司朗的一盤“大棋”

　　此前，歐司朗希望將數(shù)字化事業(yè)部打造成為高科技集團(tuán)，集制造芯片、提供數(shù)字化照明系統(tǒng)和傳感器等其他部件于一體，歐司朗還以可見光和不可見光技術(shù)為助力，提供從智能汽車照明到駕駛員輔助系統(tǒng)，再到自動(dòng)駕駛的各項(xiàng)技術(shù)。7月31日，歐司朗風(fēng)投部門還與寶馬、豐田等風(fēng)投子公司以合計(jì)2500萬美元的價(jià)格投資了美國(guó)自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司recogni。

　　可以看出，擁有百年歷史的照明集團(tuán)歐司朗，正在一點(diǎn)一點(diǎn)打破人們的固有認(rèn)知，希望能夠真正擺脫傳統(tǒng)照明的烙印，在自動(dòng)駕駛等新興領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱。在2018年舉辦的慕尼黑電子展上，歐司朗就首次展出了與合作伙伴共同打造的自動(dòng)駕駛車輛，公司主要為攝像頭、激光和雷達(dá)這方面提供解決方案。

　　值得注意的是，歐司朗2019財(cái)年第三季度營(yíng)收為8.5億歐元，同比下降14.9%，公司指出，業(yè)績(jī)下滑主要受到汽車業(yè)務(wù)盈利率下降的影響。另因轉(zhuǎn)型成本等問題，當(dāng)期凈利潤(rùn)為-3500萬歐元。由于汽車市場(chǎng)的持續(xù)疲軟，歐司朗希望能夠在光電半導(dǎo)體業(yè)務(wù)部門進(jìn)行業(yè)績(jī)提升計(jì)劃，目前已有初步成效。

　　艾邁斯的“喜與憂”

　　相比之下，艾邁斯則更像是一往無前的勇士，對(duì)于未來充滿樂觀的憧憬和期待。艾邁斯指出，一旦并購(gòu)成功，希望能夠逐步淘汰led消費(fèi)型通用照明業(yè)務(wù)，其中包括歐司朗旗下位于馬來西亞的一家工廠，后者市值約為10億美元。艾邁斯希望完成收購(gòu)后，公司能夠?qū)⒅匦姆旁谄嚇I(yè)上。目前，艾邁斯已成功研發(fā)了傳感器，用于提升自動(dòng)駕駛車輛性能，有助于系統(tǒng)繪制道路、換擋等操作。艾邁斯明確指出，此后會(huì)將汽車業(yè)務(wù)的相關(guān)份額從當(dāng)前的10%提升至35%-40%。

　　為表誠(chéng)意，艾邁斯專門成立了相關(guān)網(wǎng)站，詳細(xì)介紹了公司并購(gòu)歐司朗的意圖及愿景?？梢钥闯?，在整個(gè)光電產(chǎn)業(yè)鏈中，艾邁斯能夠與歐司朗進(jìn)行有效互補(bǔ)，通過緊密連接，從整體上對(duì)光電全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行優(yōu)化。同時(shí)，整合后的艾邁斯業(yè)務(wù)布局也將從消費(fèi)類產(chǎn)品擴(kuò)展至工業(yè)乃至汽車市場(chǎng)。這對(duì)于艾邁斯此前收購(gòu)手機(jī)業(yè)務(wù)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下滑或?qū)a(chǎn)生新的影響，雙方的合作可以看成是一次珠聯(lián)璧合。

　　值得一提的是，艾邁斯還是蘋果公司的供應(yīng)商之一。金融衍生品發(fā)行商瑞萬通博分析師指出，選擇收購(gòu)歐司朗，也是艾邁斯為減緩對(duì)于蘋果的依賴所做出的決定，數(shù)據(jù)顯示，雙方合并后，每年?duì)I收或?qū)⒊^50億歐元。此外，歐司朗目前營(yíng)收下滑的頹廢態(tài)勢(shì)也給艾邁斯提供了收購(gòu)契機(jī)，并購(gòu)?fù)瓿珊?，從歐司朗的角度來看，既能以超出財(cái)團(tuán)10%的溢價(jià)出售股權(quán)，又能實(shí)現(xiàn)自身轉(zhuǎn)型的資源融合，自然是一件一舉兩得的樂事。

　　分析師同時(shí)指出，從汽車傳感器解決方案、傳感器ic、接口及相關(guān)軟件持續(xù)深耕的艾邁斯角度出發(fā)，一旦完成收購(gòu)，公司或許會(huì)分割或出售歐司朗的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。作為歐司朗目前三大主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)與汽車照明、數(shù)字應(yīng)用幾乎支撐了歐司朗的全部營(yíng)收來源。而在歐司朗向高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型以來，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)始終處于下滑態(tài)勢(shì)，艾邁斯的加入，或?qū)⒔o歐司朗帶來嶄新的發(fā)展思路。

　　【編后語】

　　為了成功收購(gòu)歐司朗，艾邁斯開出的超過貝恩資本及凱恩投資集團(tuán)10%溢價(jià)的收購(gòu)要約，他們還表示將繼續(xù)保留歐司朗的現(xiàn)有名稱及公司品牌，慕尼黑也將擴(kuò)展成為全球聯(lián)合總部。作為協(xié)議的一部分，艾邁斯也為歐司朗員工做出了重要承諾，可以說是誠(chéng)意十足。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，艾邁斯對(duì)于業(yè)務(wù)整改的理念已經(jīng)十分貼合市場(chǎng)，向高科技光電企業(yè)轉(zhuǎn)型也是歐司朗一直以來奮斗的目標(biāo)。