光寶科持股公司敦南被美國子公司并購，交易價近30億

　　9日，光寶科持股公司分離式元件大廠敦南宣布，旗下轉(zhuǎn)投資、在美國掛牌的達(dá)爾科技，將以總價133億元(新臺幣，下同)(折合人民幣約29.94億元)、每股42.5元并購敦南，溢價幅度達(dá)35%。未來敦南將下市并撤銷公開發(fā)行，全案預(yù)計將在2020年4月完成。

　　敦南8日收盤價為32.1元，并購溢價幅度是依照敦南在8月5日前30個交易日成交量加權(quán)平均價格來計算。達(dá)爾目前的總市值近20億美元規(guī)模，敦南市值約新臺幣百億元。

　　敦南是全球橋式整流器市占龍頭，市占率約22%至24%，大股東光寶科持有其約18%股權(quán)。達(dá)爾是全球重要的分離式元件、類比、邏輯以及混合訊號芯片供應(yīng)商，直、間接擁有蘋果、三星、華為、戴爾、思科、西門子等客戶，敦南持有達(dá)爾約15.3%股權(quán)。光寶科、敦南與達(dá)爾，三家公司董事長均為宋恭源。

　　上述并購案仍必須經(jīng)敦南召開股臨會決議通過，達(dá)爾將在臺設(shè)立一家100%持股子公司完成并購。達(dá)爾執(zhí)行長盧克修表示，希望透過并購，達(dá)成2025年營收25億美元、毛利10億美元的目標(biāo)。

　　市場人士分析，子公司并母公司在市場上確實少見，以達(dá)爾并敦南為例，達(dá)爾偏向業(yè)務(wù)型公司，有直接客戶，可以整合敦南的產(chǎn)品供應(yīng)給達(dá)爾的客戶，敦南做IC封裝，一部分也是為了垂直整合，半導(dǎo)體非常缺封裝廠，光寶集團(tuán)過去七合一時在整流器也做一樣的整合動作。

　　除了擴(kuò)大營運規(guī)模，達(dá)爾并購敦南將對產(chǎn)能、產(chǎn)品線等都有互補(bǔ)效益。達(dá)爾在上海、成都等地有生產(chǎn)據(jù)點，在臺灣有敦南、德微等下游合作廠商，貿(mào)易摩擦仍難停止，若想持續(xù)擴(kuò)大亞洲市場，且降低貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)沖擊，臺灣的產(chǎn)能是其重要資源。

　　敦南整體有穩(wěn)定獲利，但6英寸廠仍處于虧損，去年第3季擴(kuò)產(chǎn)完成后，月產(chǎn)能達(dá)2.6萬至2.8萬片，卻因貿(mào)易摩擦沖擊，產(chǎn)能利用率僅五成多。未來有達(dá)爾的通路資源與訂單加持，有助敦南快速提升6英寸廠的產(chǎn)能利用率，以及后續(xù)整體營收與獲利表現(xiàn)。雙方產(chǎn)品線也可互補(bǔ)，敦南的接觸式影像傳感器與雙極晶體管、大功率電源相關(guān)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，未來可為達(dá)爾補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)品線戰(zhàn)力。