光磊、晶電、光鋐最新營運出爐，升溫還是降溫?

　　近日，臺系LED廠陸續公布2018年或2019年第一季度業績。其中，光磊轉型效果逐漸顯現，業績回溫。而晶電及光鋐則由于市場需求疲弱以及LED價格續跌等因素，Q1皆有所虧損。

　　感測元件需求升溫，光磊業績回暖

　　光磊2018年營收53.64億元(新臺幣，下同)，感測元件比重突破5成，毛利率提高為30.23%，略優于前一年，2018年稅后盈余6.53億元，年減幅2.83%，每股稅后盈余(EPS)為1.47元，近5年每股獲利大致都介于1到1.5元。今年首季營收11.5億元，稅后盈余1.14億元，EPS為0.26元。

　　光磊近年轉型進入感測元件領域，并積極進入穿戴裝置應用，今年可望新增兩家新客戶，耳機相關感測應用有機會打入美系品牌供應鏈，估占感測應用10%以下。法人看第一季谷底過后第二季到第三季感測元件需求升溫，加上穿戴需求推動，感測元件營收占比將攀升到55-60%。

　　市場需求疲弱，晶電Q1營運陷入虧損

　　晶電第 1 季合并營收 37.53 億元，季減 10.98%，年減 27.09%，毛利率 - 11.28%，較上季的 - 4.64% 衰退逾 6 個百分點，較去年同期 17.22% 轉負，營益率 - 32.33%，較上季的 - 23.3% 衰退逾 9 個百分點，較去年同期的 2.47% 轉負;稅后虧損 11.11 億元，較上季虧損小幅擴大，并較去年同期轉虧，每股虧損 1.03 元。

　　晶電去年第 4 季受到以來，受到貿易摩擦影響，下游拉貨力道明顯趨緩，拖累營運表現，使去年第 4 季單季營運轉虧，每股稅后虧損 0.9 元。今年第 1 季在農歷春節前，市場需求仍疲弱，但晶電表示，2 月應是今年營運谷底，農歷春節后，加上季節性因素，3 月起包括藍光與四元產品的訂單需求已稍微回溫。

　　LED價格續跌，光鋐Q1毛利率下滑

　　陸廠產能開出，LED價格承壓，光鋐第一季毛利率驟降至4.09%，較去年同期大減14.97個百分點，本業虧損4333萬元，連續兩個季度虧損，稅后凈損3480萬元，每股虧損0.35元。

　　大陸LED產業在政策大力補助快速成長，三安、華燦、澳洋順昌等陸資LED廠落實機臺國產化，新增產能開出，LED芯片價格壓力不減，光鋐去年下半年由盈轉虧，全年稅后凈損7700萬元，每股稅后虧損0.77元，公司宣布不配股利。

　　藍光LED價格競爭不減，光鋐轉向發展四元、UV等利基領域，目前藍光降到2～3成，四元LED比重提升到4成，紫外光LED比重約1～2成，其余為綠光LED，轉型之后，2016～2017年毛利率均維持2成以上，分別為20.69%、26.5%，去年降到12.9%。