轉型教育折戟，回歸主業(yè)后業(yè)績驟降，長方集團(300301)在資本市場上連連碰壁。
此前長方集團發(fā)布2018年業(yè)績預告稱，預計虧損1.63億元至1.58億元，虧損的主要原因是對2018年度存貨、固定資產及應收賬款計提資產減值準備。此次虧損受到了市場質疑，面對質疑，1月31日，長方集團董秘在互動平臺上回復投資者稱，公司經營運作一切正常。
事實上，長方集團此次的大額虧損早現(xiàn)端倪，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，截至2018年前三季度，長方集團的經營性現(xiàn)金凈流量為-2.82億元，同比銳減3.08億。
面對計提資產減值致虧的情況，一位不愿意透露姓名的知名券商分析師認為，此次長方集團的一次性大額計提資產減值或是為了回歸主業(yè)實施財務洗澡，輕裝轉型。
上述分析師認為，此次長方集團要回歸主業(yè)，唯一的發(fā)展路徑就是不斷深耕細作，差異化生產，才能加寬企業(yè)的護城河。
預虧1.6億吞噬5年凈利
1月28日，長方集團發(fā)布業(yè)績預告稱，公司預計2018年全年歸屬上市公司股東的凈利潤虧損1.63億元至1.58億元，同比下滑549.80%至536.00%。
長方集團在公告中表示，此次虧損主要基于以下兩大原因：一是2018年公司變更了實際控制人，確立了回歸LED主業(yè)，報告期內處于客戶及產品結構調整期，對盈利能力差的低端LED光源封裝產品進行縮減及去庫存，為公司后續(xù)產品升級及持續(xù)發(fā)展奠定基礎，故母公司營業(yè)收入及毛利均較上年同期略有下降;二是由于逐步優(yōu)化光源封裝現(xiàn)有的產品結構，加之LED行業(yè)技術的進步，對之前庫齡較長的光源成品及主輔助原材料計提了存貨跌價準備。
公告中并未告知計提資產減值損失的具體金額，不過，去年前三季度公司的計提資產減值損失金額為9152.26萬元。
對此，1月31日，長方集團董秘在互動平臺上也表示，依據(jù)會計謹慎性原則，對2018年度存貨、固定資產及應收賬款計提資產減值準備，符合公司的實際情況，使公司的會計信息更具有合理性。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，這是長方集團上市以來虧損最為嚴重的一次。長方集團于2012年登陸深交所，上市之后業(yè)績不斷增長，2015年凈利潤攀上高峰首次超過1億，然而2016年就變臉虧損了6274.47萬元，2017年長方集團實現(xiàn)扭虧，盈利了3623.84萬元。
2013年至2017年，長方集團的凈利潤合計為1.53億元，公司此次虧損一舉吞噬了近5年的凈利。截至去年9月30日，公司的凈利潤為442.62萬元，遠低于2015年公司同期的凈利潤6314.14萬元，雖然還在盈利，但盈利能力較2015年巔峰期已經明顯削弱不少。
應收賬款驟增73.4%
伴隨著盈利能力的降低，長方集團的應收賬款在大幅增長。
財務數(shù)據(jù)顯示，截至去年前三季度，公司的應收賬款和存貨金額分別達7.4億元和3.88億元，合計約占凈資產的5成。其中，應收賬款較年初增加了3.23億元，增長比例達73.4%。
相對應的是，公司收到的現(xiàn)金也在減少。根據(jù)長方集團的現(xiàn)金流量表，截至去年前三季度，變動幅度最大的是銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，金額為9.27億元，同比減少了1.6億元。此外，其經營性現(xiàn)金凈流量為-2.82億元，同比銳減3.08億。
一位不愿意透露姓名的知名券商分析師對長江商報記者表示，當一家上市公司經營性的現(xiàn)金流大額流出，與其經營環(huán)境的惡化有關?，F(xiàn)金流表現(xiàn)不佳的同時應收賬款存貨大幅增長，占凈資產比例較高的話，則表明，該家上市公司的盈利能力不夠理想，易產生呆賬壞賬，從而吞噬利潤。
對于上述應收賬款驟增的原因，長方集團表示主要系報告期內開拓新客戶、項目及受宏觀環(huán)境影響調整客戶信用期所致。
轉型教育折戟聚力LED主營業(yè)務
事實上，近年來，長方集團的經營道路走的并不平坦。
公開資料顯示，長方集團的主營業(yè)務為照明用白光LED的封裝，主要從事LED照明光源器件和LED照明產品的研發(fā)、設計、生產和銷售。由于LED封裝行業(yè)競爭激烈，2016年，長方集團宣布由LED行業(yè)跨界進軍教育行業(yè)，并于2016年6月成立了長方教育。
然而，自成立起長方教育就一直處于虧損狀態(tài)。長方集團2016年年報顯示，長方教育2016年實現(xiàn)凈利潤為虧損151.04萬元。2017年，長方教育凈利潤虧損447.91萬元。
在連續(xù)虧損的情況下，2018年7月，長方集團注銷了長方教育。
自此，長方集團的教育轉型以失敗告終。長方集團表示，長方教育注銷后，公司將聚力主營業(yè)務，繼續(xù)推進LED領域及離網照明領域的發(fā)展。
與此同時，2018年7月，長方集團的控股股東變更為南昌光谷，南昌光谷實控人王敏成為上市公司實控人及董事長。
公開資料顯示，南昌光谷為我國技術領先的光電子企業(yè)，具有知識產權硅襯底LED原創(chuàng)技術。
不過，重返主業(yè)的長方集團，其主營業(yè)務表現(xiàn)難言樂觀。
2016年，長方集團虧損時在其年報中表示，于國內經濟增速放緩，公司產品競爭激烈，受總體經濟形勢及行業(yè)競爭等多重沖擊，公司產品銷售價格下降，對公司毛利率影響較大。在2018年回歸主業(yè)后公司又出現(xiàn)大幅虧損。
從行業(yè)上來看，華創(chuàng)證券分析師認為業(yè)績虧損受到多重因素影響，2018年以來LED行業(yè)需求增速仍逐季度下降，上游芯片企業(yè)業(yè)績普遍低于預期。
不過，華創(chuàng)證券分析師也表示，由于企業(yè)自身主動降低產能利用率，調整產品結構，對供需關系改善起到了一定作用。展望2019年，預計LED芯片行業(yè)供需關系將有望逐漸改善。
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