需求停滯 中國LED巨頭前路渺茫

　　1月28日上午消息，中國LED照明燈具的最大制造商三安光電股份有限公司未來發(fā)展似乎并不樂觀，至少目前來看是這樣的情況。
　　由于國內(nèi)房地產(chǎn)以及汽車行業(yè)對于發(fā)光二極管的需求減少，三安光電的股票在過去一年時間里跌幅超過一半，市值跌至歷史低點。社交媒體上的一篇報道曾質(zhì)疑三安光電控股股東的財務(wù)交易問題，并引發(fā)了投資者恐慌。三安光電還為此發(fā)表聲明駁回這些言論。
　　“由于產(chǎn)能過程以及需求停滯，中國的LED行業(yè)在未來兩年時間內(nèi)不太可能會復(fù)蘇?！迸_北證券投資信托基金的基金經(jīng)理陸浩璐表示。他還補充道，媒體報道引發(fā)大眾對三安母公司財務(wù)情況的擔(dān)憂也使得他會主動避開這只股票。
　　為回應(yīng)彭博社關(guān)于這篇社交媒體報道的疑惑，三安光電周四在電子郵件中表示，其運營是“完全獨立于”控股股東的。公司還重申了自己在上周發(fā)布的一則聲明，其中提到了主要股東在本月早些時候簽署的一個框架協(xié)議。按照該協(xié)議，公司將從新投資者那里獲得60億元的戰(zhàn)略投資以及營運資金。
　　許多企業(yè)都受益于中國加大投資LED以推動綠色能源的措施，三安光電也不例外。LED這種半導(dǎo)體可以將電能直接轉(zhuǎn)化為光能。相比傳統(tǒng)的白熾燈，這種技術(shù)要更加節(jié)能。
　　根據(jù)國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（CSA）的報告，LED在2018年占據(jù)了中國通用照明市場的70%。這也反映出了其在全球范圍內(nèi)的發(fā)展趨勢——LED照明燈具在過去六年時間里從占據(jù)全球照明市場不到5%的份額發(fā)展成了40%以上。
　　制造LED晶元的三安光電在2008年上市之后，公司營收和利潤迎來巨幅增長。2016年，三安光電還曾與德國Osram Licht AG洽談過收購一事，此事還成為了國際頭條新聞。
　　隨著中國LED行業(yè)熱度減少，三安的股價在2017年到達頂峰。CSA表示，國內(nèi)房地產(chǎn)、汽車以及消費者電子行業(yè)需求放緩恰好碰上去年新產(chǎn)能上線。
　　2018年，中國LED行業(yè)的總產(chǎn)值增長了·12.8%，同比去年減少了12.5%。CSA表示之所以出現(xiàn)數(shù)據(jù)下滑，是源于成本和庫存增加，以及市場需求和政府補貼下降。報道還稱，如果國內(nèi)外市場不穩(wěn)定因素繼續(xù)存在，那么該行業(yè)還將繼續(xù)受到影響，這是因為LED一半的銷售額都依賴于出口。
　　并非所有人都完全看空三安光電的股票。在中國大陸，上市的LED制造商有三十多家?；ㄆ诜治鰩熗睿╓illiam Yang）曾在1月16日的報告中表示，作為行業(yè)領(lǐng)先者，三安預(yù)計在一段時間之后能夠恢復(fù)其市場份額。據(jù)CSA表示，三安在國內(nèi)的市場份額在2020年很可能會增長至31%。
　　不過由于今年需求和利潤增長放緩，花旗還是在本月早些時候?qū)⑷驳哪繕?biāo)股價調(diào)整至12元。市值61億美元的三安在周五的收盤價是10.27元。
　　根據(jù)彭博社11位分析師的預(yù)測，三安2018年每股收益增長10.8%，低于去年的47%。
　　在去年年底的客戶報告中，摩根士丹利和中國國際金融有限公司的分析師對三安的庫存表示擔(dān)憂。根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)，三安的庫存天數(shù)——衡量公司庫存在一段時間內(nèi)清空和更換的次數(shù)——在2018年第三季度增加至160天，去年同期該數(shù)據(jù)為100天。
　　三安在電子郵件中回復(fù)，庫存增加是源于近些年來為滿足日益增長的需求而擴大產(chǎn)能的結(jié)果。
　　三安現(xiàn)在的“市值已經(jīng)非常低了，但短期內(nèi)公司還存在不少問題”。資本證券公司（Capital Securities Corp.）分析師朱吉祥（音譯自Zhu Jixiang）表示，并稱目前尚不清楚LED行業(yè)何時會觸底反彈。