摘牌增速超掛牌，新三板有毒?

　　新三板曾是無數中小企業趨之若鶩的資本市場。2016年，新三板從5000家掛牌企業快速擴容到10000+，成為最大的資本市場，這是新三板最為火熱，也是最具標志性的一年。

　　2017年開始速度明顯放緩，不足2000家企業登陸新三板，而同時摘牌數量達到709家，2018年更是進入負增長階段，新三板掛牌速度趕不上摘牌速度，據數據統計，2018年共1517家企業退出新三板市場，仍有500多家企業正在排隊摘牌，同年掛牌企業家數僅為500余家。

　　LED及照明行業方面，據業內機構統計，新三板掛牌的LED企業已達到130多家。2016年是峰值期，掛牌LED及照明企業達52家，2017年則跌至14家，去年更是僅寥寥幾家。

　　據不完全統計，2018年至今，除了少數企業轉板外，已有20多家新三板LED及照明企業決定摘牌。近一個月內，達森燈光、聚科照明、格林照明、東能光電等四家企業公布了摘牌消息。

　　2018年12月18日，廣州達森燈光股份有限公司向全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司報送了終止掛牌申請材料，并獲得了全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司受理，對于摘牌原因公司未加以說明。

　　2018年12月27日，聚科照明發布公告稱，根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》的規定，聚科照明現決定自2018年12月28日起終止其股票掛牌。據悉，聚科照明主要從事LED封裝產品研發、生產和銷售，2014年掛牌新三板，是LED照企中較早進入新三板市場的企業之一。據財報顯示，聚科照明2016年、2017年、2018年1—6月營收分別為0.82億元、1.46億元、0.66億元。

　　1月25日，格林照明發布公告稱，常州格林照明股份有限公司分別于2018年12月14日、2019年1月7日召開第二屆董事會第四次會議、2019年第一次臨時股東大會，審議通過了《關于申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌》的議案，同意公司向全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司申請終止掛牌。據悉，格林照明主營業務為戶外照明燈具、電器配件的設計、研發、生產和銷售，2016年、2017年、2018年1—6月營收分別為0.39億元、0.5億元、0.22億元。

　　1月25日，東能股份發布公告稱，浙江東能光電科技股份有限公司未能按照規定時間披露2017年年度報告。根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》第 4.5.1 條第(三)項的規定，我司現決定自2019年1月28日起終止其股票掛牌。據悉，東能股份主營業務為室內外新型LED照明應用產品的研發、生產、銷售。

　　通過新三板打開資本大門，利用資本擴張企業規模，或通過新三板轉板，登陸主板，或被大企業“相中”，帶來更多發展的機會及資金，是中小企業謀求新三板上市的目的。

　　但隨著地方政府的掛牌優惠政策降溫，以及信息披露成本高，融資周期長等問題的影響，選擇了退出新三板市場。

　　信息披露成本問題成為不少新三板企業選擇摘牌的主因。據統計，去年全年，約32%的新三板企業盈利不足100萬，但企業掛牌后的督導費用、投資機構路演、差旅、接待費用等費用大概每年需要100多萬，原本有些企業剛好不虧，但若出了年報審計費用后就變成虧損。

　　掛牌運營成本和獲得的收益不匹配，信息披露義務、監管要求成為企業的一大負擔，不披露年報可以為企業節約不少成本，因此越多越多企業遲遲未披露年報，被強制終止掛牌。

　　為進一步提升企業的決策效率，降低運營成本，越來越多的企業申請摘牌。

　　掛牌或摘牌，企業更應該理性看待新三板市場，根據自身發展需要慎重規劃自己的資本道路，切記盲目跟風。