• <cite id="16666"><s id="16666"></s></cite>
      1. <dd id="16666"></dd>
      2. 
        
        1. <address id="16666"><nav id="16666"></nav></address>

              <cite id="16666"></cite>
              <dd id="16666"></dd>

              聯(lián)建光電激進(jìn)并購 商譽(yù)承受巨大壓力

              2019/1/2 10:36:08 作者: 來源:中國經(jīng)營網(wǎng)
              摘要:聯(lián)建光電控股股東劉虎軍在接待中信建投(601066)調(diào)研時(shí)曾表示,自己也在反省。前些年,公司根據(jù)未來發(fā)展戰(zhàn)略,進(jìn)行了一系列的“買買買”,而且都是采用業(yè)績(jī)對(duì)賭的單一模式進(jìn)行,這種并購模式確實(shí)帶來了一些風(fēng)險(xiǎn)。但劉虎軍認(rèn)為,困難沒有外面?zhèn)餮缘哪敲创蟆?/div>

                12月24日,中國證監(jiān)會(huì)深圳證監(jiān)局(以下簡(jiǎn)稱“深圳證監(jiān)局”)下發(fā)《市場(chǎng)禁入決定書》,對(duì)原四川分時(shí)廣告?zhèn)髅接邢薰?以下簡(jiǎn)稱“分時(shí)傳媒”)實(shí)際控制人何吉倫采取5年證券市場(chǎng)禁入措施,對(duì)原分時(shí)傳媒股東周昌文、原分時(shí)傳媒股東朱賢洲分別采取3年證券市場(chǎng)禁入措施。

                經(jīng)查,2014年至2016年,分時(shí)傳媒通過虛構(gòu)廣告業(yè)務(wù)收入、跨期確認(rèn)廣告業(yè)務(wù)收入等方式,共虛增營業(yè)收入約6178.70萬元,虛增利潤(rùn)約6047.25萬元。

                此前,在2014年4月,深圳市聯(lián)建光電(300269)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)建光電”,300269.SZ)以8.6億元價(jià)格將分時(shí)傳媒收入麾下。彼時(shí),分時(shí)傳媒相關(guān)股東作出業(yè)績(jī)承諾,即2013年~2017年的扣非凈利潤(rùn)不低于8700萬元、1億元、1.13億元、1.22億元和1.28億元。

                不過,上述業(yè)績(jī)承諾并未完成兌現(xiàn),截至2017年年底,分時(shí)傳媒只完成了78.74%的凈利潤(rùn)。而這也被認(rèn)為是分時(shí)傳媒虛增收入的主要原因。對(duì)此,《中國經(jīng)營報(bào)》記者聯(lián)系聯(lián)建光電方面采訪,但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

                對(duì)賭期間虛增收入

                深圳證監(jiān)局認(rèn)為,分時(shí)傳媒在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi),通過將未全部實(shí)際執(zhí)行的合同確認(rèn)營業(yè)收入、跨期確認(rèn)營業(yè)收入等方式,累計(jì)虛增營業(yè)收入6178.70萬元,虛增利潤(rùn)6047.25萬元,數(shù)額巨大,且直接導(dǎo)致聯(lián)建光電連續(xù)多年定期報(bào)告信息披露違法。

                據(jù)悉,2014年,聯(lián)建光電斥資8.6億元完成對(duì)分時(shí)傳媒100%股權(quán)的收購,這也是聯(lián)建光電近些年中,單筆最大規(guī)模的并購。

                值得注意的是,2012年9月,藍(lán)色光標(biāo)(300058)曾想要收購分時(shí)傳媒,打算以6.6億元收購其100%的股權(quán)。按照協(xié)議,分時(shí)傳媒相關(guān)股東需要對(duì)2012年~2014年這3個(gè)年度進(jìn)行業(yè)績(jī)承諾。因?yàn)榭紤]到交易進(jìn)度耗時(shí)較長(zhǎng),并購可能推遲至2013年初,因此藍(lán)色光標(biāo)要求分時(shí)傳媒的利潤(rùn)承諾延后1年至2015年。但后來兩者不歡而散,收購未能成行。

                此后的2014年,分時(shí)傳媒和聯(lián)建光電聯(lián)姻,當(dāng)時(shí)分時(shí)傳媒相關(guān)股東作出業(yè)績(jī)承諾,2013年~2017年的扣非凈利潤(rùn)不低于8700萬元、1億元、1.13億元、1.22億元和1.28億元。

                但分時(shí)傳媒僅在2013年完成了業(yè)績(jī)承諾,此后4年業(yè)績(jī)均“爽約”,原本需要完成的累計(jì)凈利潤(rùn)為5.5億元,實(shí)際上只完成了4.33億元,差額為1.17億元。

                在此背景下,分時(shí)傳媒在2014年8月~2016年11月,先后多次通過虛構(gòu)廣告業(yè)務(wù)收入、跨期確認(rèn)廣告業(yè)務(wù)收入等方式,虛增營業(yè)收入約6178.70萬元,虛增利潤(rùn)約6047.25萬元。

                中山大學(xué)金融學(xué)系教授柳建華在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,虛增業(yè)績(jī)通常是因?yàn)槠髽I(yè)業(yè)績(jī)不能滿足承諾會(huì)去做的,直接可能導(dǎo)致商譽(yù)減值,股價(jià)崩盤。

                由于分時(shí)傳媒未能完成承諾,導(dǎo)致聯(lián)建光電大幅商譽(yù)減值。截至2017年年末,由分時(shí)傳媒造成的商譽(yù)減值準(zhǔn)備為2.67億元。

                而沒有完成業(yè)績(jī)是需要補(bǔ)償?shù)?,分時(shí)傳媒的原控股股東、實(shí)控人何吉倫是主要的業(yè)績(jī)補(bǔ)償人。截至2017年末,何吉倫需補(bǔ)償聯(lián)建光電1.42億元。

                然而,何吉倫所持股份幾乎全部質(zhì)押。為了業(yè)績(jī)補(bǔ)償,聯(lián)建光電將何吉倫告上法庭,將其所持股票進(jìn)行保全凍結(jié)。聯(lián)建光電稱要出讓何吉倫所持有的全部聯(lián)建光電股份(600184)(占上市公司股份總數(shù)的12.55%)給廣東南方新視界傳媒科技有限公司。

                此外,分時(shí)傳媒因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)旒僖沧屩行」蓶|和散戶蒙受巨大損失。據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì),受立案調(diào)查及其他事項(xiàng)影響,聯(lián)建光電市值由2017年12月初的超百億元,已縮水至如今的33億元,相比于此前接到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知時(shí)的市值縮水了70多億元。截至目前,該公司的股價(jià)也受之影響已跌至5.5元/股左右。

                “買買買”式轉(zhuǎn)型

                事實(shí)上,除了分時(shí)傳媒外,聯(lián)建光電還與多家公司有過業(yè)績(jī)對(duì)賭。

                公開信息顯示,聯(lián)建光電主業(yè)為L(zhǎng)ED顯示屏制造,于2011年上市,上市兩年后業(yè)績(jī)乏力,開始轉(zhuǎn)型采用業(yè)績(jī)對(duì)賭的形式進(jìn)行大規(guī)模并購。

                2014年至2017年間,聯(lián)建光電先是于2014年耗資8.6億元完成對(duì)分時(shí)傳媒的收購,2015年又分別以4.6億元、4.89億元、7668萬元的價(jià)格收購友拓公關(guān)100%股權(quán)、易事達(dá)100%股權(quán)、精準(zhǔn)分眾28.4%股權(quán)。到了2016年,又以8億元、3.64億元、4.96億元、3億元的價(jià)格將深圳力瑪88.88%股權(quán)、華翰文化100%股權(quán)、勵(lì)唐營銷100%股權(quán)、遠(yuǎn)洋傳媒100%股權(quán)收入囊中,溢價(jià)率分別高達(dá)1245.93%、1086.03%、733.53%、982.49%。除此之外,聯(lián)建光電還對(duì)精準(zhǔn)分眾、西藏泊視、上海成光、愛普新媒等企業(yè)進(jìn)行了并購。

                聯(lián)建光電方面表示,目前其已經(jīng)形成以設(shè)備制造和營銷服務(wù)為雙引擎的發(fā)展模式。

                本報(bào)記者獲悉,在聯(lián)建光電轉(zhuǎn)型背后,上述收購期間發(fā)生業(yè)績(jī)對(duì)賭的企業(yè)達(dá)十家以上。

                據(jù)達(dá)信證券截至2017年10月底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),聯(lián)建光電在2013年至2020年期間每年面臨0.87億元到5.51億元不等的業(yè)績(jī)承諾。

                而激進(jìn)的并購擴(kuò)張后,聯(lián)建光電旗下諸多公司都沒完成對(duì)賭業(yè)績(jī)。2017年年報(bào)顯示,包含分時(shí)傳媒在內(nèi),該公司共計(jì)7家收購標(biāo)的不同程度地未完成業(yè)績(jī)承諾,同時(shí),聯(lián)建光電在2017年也對(duì)6家子公司的商譽(yù)進(jìn)行了5.58億元的減值處理,應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備1.67億元,合計(jì)7.25億元,占當(dāng)期利潤(rùn)總額的507%。

                2018年,聯(lián)建光電尚有11家子公司處于業(yè)績(jī)承諾期,再度面臨著約4.57億元的業(yè)績(jī)承諾,截至聯(lián)建光電2018年三季度財(cái)報(bào),公司前三季度營業(yè)收入29.2億元,同比增長(zhǎng)3.59%,凈利潤(rùn)為1.92億元,同比下降44.51%。這一利潤(rùn)水平與諸子公司的業(yè)績(jī)承諾相差甚遠(yuǎn)。

                2018年8月初,聯(lián)建光電控股股東劉虎軍在接待中信建投(601066)調(diào)研時(shí)曾表示,自己也在反省。前些年,公司根據(jù)未來發(fā)展戰(zhàn)略,進(jìn)行了一系列的“買買買”,而且都是采用業(yè)績(jī)對(duì)賭的單一模式進(jìn)行,這種并購模式確實(shí)帶來了一些風(fēng)險(xiǎn)。但劉虎軍認(rèn)為,困難沒有外面?zhèn)餮缘哪敲创蟆?/p>


              凡本網(wǎng)注明“來源:阿拉丁照明網(wǎng)”的所有作品,版權(quán)均屬于阿拉丁照明網(wǎng),轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明。
              凡注明為其它來源的信息,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。若作者對(duì)轉(zhuǎn)載有任何異議,請(qǐng)聯(lián)絡(luò)本網(wǎng)站,我們將及時(shí)予以更正。
              日本成人有码尤物,亚洲欧美成人精品香蕉网,亚洲国产成人精品无码区密柚,成人乱人伦免费视频网 (function(){ var bp = document.createElement('script'); var curProtocol = window.location.protocol.split(':')[0]; if (curProtocol === 'https') { bp.src = 'https://zz.bdstatic.com/linksubmit/push.js'; } else { bp.src = 'http://push.zhanzhang.baidu.com/push.js'; } var s = document.getElementsByTagName("script")[0]; s.parentNode.insertBefore(bp, s); })();