今年受外部環(huán)境影響，我國宏觀經(jīng)濟下行，居民收入預期下降，同時汽車限購、限行等措施在多地廣泛實施，作為經(jīng)濟晴雨表之一的汽車行業(yè)進入最為嚴寒的一個冬天。
汽車銷量萎縮影響車燈市場體量
7、8月份我國汽車行業(yè)開始進入傳統(tǒng)意義的銷售淡季，接下來一路下跌，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，9月汽車總體銷量239萬輛，同比下降11.6%，其中乘用車銷量206萬輛，同比下降12%，10月乘用車銷量持續(xù)下行，乘用車/狹義乘用車銷量分別為201.4萬輛/204.7萬輛，同比降12.9%/13.1%。2017年1-10月，國內(nèi)乘用車銷量同比增加33萬輛，而今年1-10月的同比增長則為負40萬輛，基本回到2016年水平。11月中國汽車市場更是遭遇了六年多來最大的月度跌幅，同比下降近14%，而今年也將是30年來首次年度下跌。
汽車行業(yè)銷量一直下跌，部分整車廠為保量而紛紛降價促銷，成本端壓力向上游傳導至零部件供應商，作為重要零部件的車燈行業(yè)亦難免受此影響。短期內(nèi)，必然會導致車企對車燈需求的減少，從而導致車燈企業(yè)競爭加劇。而從長遠來看，中國經(jīng)濟發(fā)展已到轉(zhuǎn)折點，接下來一段時間內(nèi)，增長速度相對會放緩，此次整車銷量的萎縮正是受宏觀經(jīng)濟下行影響的結(jié)果。另外，貿(mào)易戰(zhàn)則為市場的不確定性增加了更多的變數(shù)。
車燈行業(yè)高度集中不利于新進入者發(fā)展
依車燈行業(yè)格局來看，目前全球車燈行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷的競爭格局，前五大車燈廠商占據(jù)了85%的全球市場，其他多數(shù)小散供應商分食15%的份額。五大多頭分別是日本小糸(Koito)、法國法雷奧(Valeo)、瑪涅蒂馬瑞利(Automotive Lighting)，德國海拉(Hella)、日本斯坦雷(Stanley)，其中日本小糸占據(jù)了26%的全球車燈市場。
國內(nèi)車燈市場則是“一超多強”的競爭格局。與歐美日已經(jīng)形成的較為穩(wěn)定的車燈市場格局相比，國內(nèi)車燈行業(yè)仍然處于成長階段，市場份額更為分散。以最新的中國汽車工業(yè)年鑒數(shù)據(jù)測算，2015年國內(nèi)車燈企業(yè)CR5接近50%，剩余眾多小微車燈企業(yè)瓜分半壁市場。國信證券預測2018年國內(nèi)車燈行業(yè)集中度呈現(xiàn)提升趨勢，預計2018年小糸市場份額達到25%，星宇市場份額接近10%。
國內(nèi)LED上游企業(yè)如鴻利智匯、瑞豐光電、三安光電等紛紛切入，大有取代車燈總成地位的氣勢。
雖然LED上游企業(yè)有強大的資金實力，但是LED新進入者取代總成地位的可能性較小。一是家用LED和車用LED在穩(wěn)定性、一致性上的要求有很大差距，國內(nèi)在這一領(lǐng)域的技術(shù)水平仍難以超越國際一線品牌;二是車燈供應體系需要多年培育，LED企業(yè)基本沒有整車客戶積累，進入車燈供應鏈難;三是主流車燈總成企業(yè)逐漸成立自己的電子工廠，生產(chǎn)LED模組;四是各主流總成廠已經(jīng)形成專利布局，在高度集中的車燈市場，先進者可利用專利對后進者實行有的放矢的打擊，從而阻止后進者發(fā)展;五是LED光源在車燈中的生命周期尚不確定，后續(xù)或可能被激光光源取代。車燈 LED 化普及后， 激光大燈和智能車燈是前照大燈未來確定性較高的技術(shù)升級方向，如果其應用進度低于預期，可能帶來車燈價值量提升的持續(xù)性斷檔，造成行業(yè)增長持續(xù)性降低。
車燈面臨降價風險
在 “鹵素-氙氣-LED-激光-”的技術(shù)路徑下，單只大燈的均價大致從：“200 元-400元-1000 元-1 萬元以上-”，價值量持續(xù)快速提升。當前車燈產(chǎn)品處于從鹵素、氙氣向 LED 升級的初期階段，高單價的 LED 前大燈滲透率提升是單車價值量提升的重要原因之一。隨著 LED 車燈技術(shù)的提升及普及程度的提高， LED 前照大燈的價格有下降風險，帶來車燈價值量提升幅度低于預期。
無人駕駛的最終階段(L4)，存在的風險點在于車身裝載的傳感器及通信設(shè)備是否會取代車燈的安全功能，進而帶來車燈需求的萎縮。但這一風險較小，畢竟無人駕駛的實現(xiàn)道路還很長，且無人駕駛或許將擴大車內(nèi)氛圍照明需求。
此外，隨著市場預期的降低以及市場體量的萎縮，未來一段時間內(nèi)車燈市場勢必會進入競爭更為激烈的階段，這也會進一步引發(fā)車等價格的下行。
如此來看，國內(nèi)LED企業(yè)想進入車燈這一鏈條，仍然艱難。
近年國內(nèi)LED企業(yè)一直將高毛利的車燈行業(yè)視為巨大的藍海領(lǐng)域，以逃脫通用照明紅海，幾乎國內(nèi)封裝巨頭都推出汽車照明相關(guān)產(chǎn)品，但幾年的嘗試似乎并不順利，今年國內(nèi)LED行業(yè)內(nèi)關(guān)于車燈的消息減少，是行業(yè)趨向理性，還是進入門檻太高，企業(yè)知難而退?
文章資料來源于國信證券《車燈行業(yè)系列深度之二》深度報告
阿拉丁照明網(wǎng)整理報道
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