11月汽車產(chǎn)銷量分析：凜冬已至，春必不遠(yuǎn)

　　11月汽車產(chǎn)銷分別完成249.8萬輛和254.8萬輛，同比分別下降18.9%和13.9%，產(chǎn)銷同比繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)12月產(chǎn)銷量大概率仍是負(fù)增長(zhǎng)。中汽協(xié)公布11月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，產(chǎn)銷量環(huán)比均呈小幅增長(zhǎng)，同比降幅依然明顯，延續(xù)了7月份以來下降走勢(shì)。11月汽車產(chǎn)量249.8萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)7%，同比下降18.9%;銷售254.8萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)7.1%，同比下降13.9%。1-11月汽車產(chǎn)銷2532.5萬輛和2542萬輛，同比下降2.6%和1.7%，產(chǎn)銷同比繼續(xù)呈下降趨勢(shì)，降幅比1-10月有所擴(kuò)大。受去年同期高基數(shù)(購(gòu)置稅退出導(dǎo)致提前消費(fèi))、居民財(cái)富縮水(股市、樓市下跌影響)、中美貿(mào)易紛爭(zhēng)加劇(消費(fèi)者持幣觀望)、油價(jià)維持高位(汽車使用成本上升)等負(fù)面因素的影響，下半年開始汽車單月產(chǎn)銷量連續(xù)下滑，我們預(yù)計(jì)12月產(chǎn)銷量大概率仍是負(fù)增長(zhǎng)，全年汽車銷量增速為負(fù)幾成定局。

　　11月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成17.3萬輛和16.9萬輛，同比分別增長(zhǎng)36.9%和37.6%，年末沖量延續(xù)高增長(zhǎng)。11月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成17.3萬輛和16.9萬輛，同比分別增長(zhǎng)36.9%和37.6%。1-11月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成105.4萬輛和103萬輛，同比分別增長(zhǎng)63.6%和68%。由于市場(chǎng)存在對(duì)2019年補(bǔ)貼進(jìn)一步退坡的預(yù)期，臨近年末的沖量帶來新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年銷量有望達(dá)120萬輛。展望2019年，我們認(rèn)為新能源汽車的供給端(各大車企推出眾多新能源車型以應(yīng)對(duì)雙積分考核)和需求端(消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車的意愿正在加強(qiáng))正逐步打開，未來行業(yè)維持高增長(zhǎng)的概率仍較大。

　　11月乘用車產(chǎn)銷分別完成212.3萬輛和217.3萬輛，同比分別下降20.5%和16.1%，自主品牌份額繼續(xù)下滑，分化成為主旋律。11月乘用車產(chǎn)銷分別完成212.3萬輛和217.3萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)6%和6.2%;同比分別下降20.5%和16.1%，繼續(xù)呈現(xiàn)產(chǎn)銷同比下降的情況，且降幅繼續(xù)擴(kuò)大。1-11月乘用車產(chǎn)銷分別完成2147.4萬輛和2147.8萬輛，同比分別下降3.4%和2.8%。11月自主品牌乘用車銷量91萬輛，同比下降23.3%，占乘用車銷售總量的41.9%，市場(chǎng)份額同比下降3.9個(gè)百分點(diǎn)。1-11月自主品牌乘用車共銷售900.2萬輛，同比下降6%，占乘用車銷售總量的41.9%，份額同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。自主品牌銷量增速持續(xù)為負(fù)，整體面臨較大壓力，我們預(yù)計(jì)未來分化將成為主旋律，規(guī)模較小的自主品牌企業(yè)將逐漸被淘汰出局，市場(chǎng)份額或加速向上汽、吉利等自主品牌龍頭企業(yè)集中。

　　11月商用車產(chǎn)銷分別完成37.5萬輛和37.4萬輛，同比分別下降8.7%和增長(zhǎng)1.7%，銷量同比呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，重卡景氣度小幅回暖。11月商用車產(chǎn)銷分別完成37.5萬輛和37.4萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)13%和12.3%;產(chǎn)量同比下降8.7%，銷量同比增長(zhǎng)1.7%。1-11月商用車產(chǎn)銷分別完成385.1萬輛和394.1萬輛，產(chǎn)銷量同比分別增長(zhǎng)2%和5%。據(jù)第一商用車網(wǎng)報(bào)道，今年11月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售各類車型8.6萬輛，環(huán)比10月上漲7%，比去年同期的8.5萬輛增長(zhǎng)1%，11月份也成功止住了今年下半年以來連續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)重卡2018年全年銷量有望超110萬輛，同時(shí)由于國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)提前實(shí)施帶來國(guó)三重卡加速淘汰更新，2019年及2020年銷量中樞有望維持在90-100萬輛。

　　(1)新能源汽車補(bǔ)貼退坡將加快行業(yè)由政策驅(qū)動(dòng)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換，同時(shí)雙積分政策將于2019年起全面考核，雙重壓力下車企將加速向新能源轉(zhuǎn)型，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將迎來快速發(fā)展。

　　(2)11月重卡回暖超預(yù)期，預(yù)計(jì)全年銷量有望超110萬輛，遠(yuǎn)超市場(chǎng)年初預(yù)期。2019年及2020年，由于國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)提前實(shí)施，國(guó)三重卡將加速淘汰更新，未來兩年重卡銷量中樞有望維持在90-100萬輛。