現(xiàn)階段,中國LED封裝產(chǎn)業(yè)形成了“一超多強(qiáng)”的格局。其中,國星光電作為“多強(qiáng)”陣營的一員,在LED封裝領(lǐng)域處于行業(yè)的前列。經(jīng)過40多年的發(fā)展,國星光電形成了涵蓋上游LED芯片、中游LED封裝和下游LED照明應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化發(fā)展模式。
近年來,LED封裝領(lǐng)域瘋狂擴(kuò)產(chǎn),2017年迎來新一波擴(kuò)產(chǎn)高峰,LED封裝大廠紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能。作為封裝領(lǐng)域的代表,國星光電也參與了此次擴(kuò)產(chǎn)潮。對于LED擴(kuò)產(chǎn)的原因,國星表示,最主要的原因就是市場打開了,因?yàn)長ED的性能、價(jià)格已經(jīng)比傳統(tǒng)光源具有競爭優(yōu)勢,需求量急增,從而引發(fā)擴(kuò)產(chǎn),這符合行業(yè)發(fā)展的態(tài)勢,也符合市場競爭的規(guī)律。“優(yōu)勝劣汰、大者恒大、強(qiáng)者恒強(qiáng)”,這也是行業(yè)集中度提升的趨勢和需要。
其實(shí),擴(kuò)產(chǎn)所帶來的影響應(yīng)該從正反兩方面來看待。一方面,產(chǎn)能擴(kuò)大能夠滿足市場的需求;另外一方面,產(chǎn)能擴(kuò)大將導(dǎo)致價(jià)格繼續(xù)下降,可能會引發(fā)惡意的價(jià)格戰(zhàn)。但是價(jià)格戰(zhàn)只能是短期行為,長期來看,還是一個(gè)市場不斷壯大、優(yōu)化、優(yōu)勝劣汰的過程。
小間距LED市場高速增長,優(yōu)質(zhì)的小間距封裝企業(yè)深度受益。小間距LED在亮度、色彩、可靠性等方面優(yōu)勢顯著,在專業(yè)顯示市場對液晶和DLP拼接屏的快速替代,當(dāng)前滲透率接近20%,技術(shù)進(jìn)步和成本下降推動小間距性價(jià)比持續(xù)提升,替代空間巨大。中國大陸是全球最大的LED生產(chǎn)基地,在全球LED顯示領(lǐng)域處于優(yōu)勢地位,未來小間距成本的持續(xù)下降,有望推動小間距向商用和民用市場快速滲透。商用市場比專業(yè)顯示市場規(guī)模更大,小間距性價(jià)比的改善望將推動其在商用市場快速滲透。
同時(shí),夜游經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展也給小間距帶來應(yīng)用新機(jī)會。電影、廣告、體育、文娛在內(nèi)多領(lǐng)域運(yùn)營模式的革新料將持續(xù)推動小間距景氣度上行。2017年小間距全球市場規(guī)模約60億元,預(yù)估在商用市場的細(xì)分領(lǐng)域,電影屏未來每年市場空間就有30億元。小間距市場未來3年有望保持50%以上的高增速。
國星光電深耕小間距封裝多年,產(chǎn)品性能優(yōu)越,得到洲明科技、利亞德等下游客戶的廣泛認(rèn)可,隨著公司RGB產(chǎn)能的擴(kuò)張和小間距行業(yè)需求的不斷增長,公司作為中國領(lǐng)先的小間距封裝企業(yè)料能夠深度受益。
另外,國星光電近年來不斷加大研發(fā)力度,升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。公司一方面積極布局Mini LED和Micro LED等新型封裝技術(shù),升級RGB封裝產(chǎn)品,以及積極布局高毛利細(xì)分領(lǐng)域,推出紅外VCESL和UV LED等新產(chǎn)品;另一方面積極打造星銳RooStar和REESTAR等高端品牌,從而調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu),使得國星光電在LED產(chǎn)品降價(jià)的趨勢下,得以保持營收和產(chǎn)能的同步增長,并維持甚至提升毛利率和凈利率水平。
當(dāng)然,除開在封裝領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力之外,國星光電也在布局上游芯片行業(yè),構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化:公司向LED上游芯片業(yè)務(wù)延伸,構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化,有利于公司控制成本,而且通過芯片部門與封裝部門協(xié)同研發(fā)新產(chǎn)品,有利于公司保持顯示封裝市場領(lǐng)先地位。公司通過部門整合,提升了芯片業(yè)務(wù)部門的生產(chǎn)效率,在2017年實(shí)現(xiàn)了芯片業(yè)務(wù)扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)了1409萬的凈利潤。公司成立Raysent科技,獲得硅襯底LED外延技術(shù),為大功率芯片的量產(chǎn)儲備新技術(shù)。上下游延伸有利于國星成本控制降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)并打開公司成長空間。
由此可以看出,國星光電立足主業(yè),做強(qiáng)做大“封裝”,同時(shí)協(xié)調(diào)上游LED芯片和下游LED應(yīng)用的發(fā)展,持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合和資源優(yōu)化,按照“技術(shù)高精尖化,生產(chǎn)規(guī)?;?,市場國際化”的戰(zhàn)略布局,進(jìn)一步強(qiáng)化國內(nèi)全面領(lǐng)先的優(yōu)勢,持續(xù)增強(qiáng)國際綜合競爭力和影響力。
得益于公司整體戰(zhàn)略的實(shí)施,國星光電近年來業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長的同時(shí),銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比持續(xù)下降,凈利率、ROE提升,盈利能力顯著增強(qiáng);公司資產(chǎn)負(fù)債率較低,其中有息負(fù)債不到10%;從現(xiàn)金流方面看,2016/2017年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額高于凈利潤水平,實(shí)為難得??梢哉f,國星光電是LED企業(yè)中報(bào)表質(zhì)量最高的企業(yè)之一。