LED芯片行業(yè)整體波動向上
長周期維度來看,LED芯片在“海茲定律”的驅(qū)動下不斷發(fā)展,在背光、照明、顯示等不同領(lǐng)域交替滲透成長,應(yīng)用領(lǐng)域和市場規(guī)模持續(xù)擴大。短周期維度來看,由于LED芯片產(chǎn)能的供給和需求的不匹配,以及產(chǎn)業(yè)鏈中Over booking所導致的放大效應(yīng)形成的負反饋,在供給和需求的博弈下LED芯片行業(yè)也存在周期性的特征。
短期觀點:1H2018供需共振,LED芯片盈利相對穩(wěn)定
就供給端而言,龍頭廠商理性擴廠的情況下,預計1H2018全球LED芯片產(chǎn)能相比于4Q2017年僅增加約5%(未考慮產(chǎn)能退出);就需求端而言,預計2018年LED照明將同比增長10%左右,LED顯示屏中的小間距維持30%左右的增速,其他部分細分領(lǐng)域如汽車也具有高速增長的潛力,綜合來看預計需求端有8~9%的增長。因此,1H2018 LED芯片供需處于弱平衡狀態(tài),價格仍將維持有序。
中長期視角:LED應(yīng)用繼續(xù)擴張,未來價格下降將趨緩
LED照明市場的滲透率有望持續(xù)提升,小間距LED顯示屏也將維持高增速,Micro LED/Mini LED有望打開LED成長空間,下游應(yīng)用領(lǐng)域多點開花,對應(yīng)LED芯片的需求量有望維持高增速。同時,預計未來提升光效的邊際收益逐漸降低,光效提升將會趨緩,因此成本下降也將趨緩,中長期維度來看LED芯片價格的下降將會趨于平緩。
產(chǎn)能轉(zhuǎn)移,大陸LED芯片龍頭強者恒強
大陸LED芯片廠商在地方政府的支持下,依靠資金、規(guī)模等方面的優(yōu)勢積極擴產(chǎn),LED芯片產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移,行業(yè)集中度明顯提升,根據(jù)LEDinside披露,2017年大陸占全球產(chǎn)能的58%,前三大廠商占大陸總體產(chǎn)能的68%。近年來MOCVD設(shè)備的國產(chǎn)化利于國內(nèi)龍頭鞏固競爭優(yōu)勢,同時三安光電、華燦光電等龍頭向上游整合藍寶石襯底,大陸LED芯片龍頭強者恒強。