Mini LED、VCSEL業(yè)務加持，晶電2018年營運拼穩(wěn)

　　臺系LED芯片大廠晶電今年1月份受到產(chǎn)業(yè)淡季及LED跌價等因素影響，單月營收月減8.59%，但因農(nóng)歷春節(jié)時點落差，同比仍成長11.52%。受到大陸新產(chǎn)能開出影響，今年藍光LED價格壓力增強，不過，在Mini LED背光/顯示屏應用及VCSEL供貨能力增強下，公司今年營運有機會力拼持穩(wěn)。

　　Mini LED是晶電今年較為看好的產(chǎn)品業(yè)務之一。公司表示，主因是Mini LED尺寸介于100-200μm、甚至更大一點，用既有生產(chǎn)設備稍微修改就能生產(chǎn)。雖然產(chǎn)品尺寸、驅(qū)動方式、電流等等還是與一般LED不同，所以需要不同特性的磊芯片，但基本上對公司來說都能解決。預期最快今年下半年就可量產(chǎn)供應給背光客戶，同時采用Mini LED的超小間距顯示屏也有機會在下半年被導入。

　　VCSEL(垂直腔面發(fā)射機光器)也是晶電今年將全力發(fā)展的新產(chǎn)品業(yè)務。事實上晶電的VCSEL產(chǎn)品早已量產(chǎn)供應給資料中心客戶，但公司持續(xù)朝手機感測應用發(fā)展。外傳晶電可能在今年第二季量產(chǎn)6吋VCSEL wafer給智慧手機供應鏈，下半年也可能會供應chip processing給Android客戶。法人估今年VCSEL營收貢獻3%，明年挑戰(zhàn)10%。由于VCSEL產(chǎn)品利潤優(yōu)于LED，獲利貢獻計將高于營收貢獻。

　　盡管大陸持續(xù)擴充產(chǎn)能可能為接下來幾年LED產(chǎn)業(yè)景氣增添變量，根據(jù)研究機構(gòu)預測，從2018年到2020年大陸LED每年產(chǎn)能增幅可能達到5%以上。不過，外界對于晶電今年營運評估仍偏正面。

　　一方面是大陸LED新產(chǎn)能對供給的影響可能要下半年才會比較顯著，但第三季需求旺季可能適度抵銷供給增加的壓力。另方面是晶電本身在新技術、新產(chǎn)品的發(fā)展，包括VCSEL、Mini LED、甚至于研發(fā)中的Micro LED可望為公司帶來新動能與新機會。

　　Micro LED和Mini LED主要從尺寸區(qū)分，100 μm以下稱為Micro LED，Mini LED尺寸在100-200μm、甚至再大一點，用既有生產(chǎn)設備稍微修改就能生產(chǎn)。但不論Micro LED、Mini LED尺寸都比一般LED縮小很多，驅(qū)動方式不同，電流不同。預計Mini LED在今年就會導入量產(chǎn)，但Micro LED距離量產(chǎn)還需要一些時間。

　　盡管大眾規(guī)格LED價格持續(xù)向下，不過，晶電去年積極調(diào)整產(chǎn)品組合，包括四元LED及CSP芯片級封裝LED產(chǎn)品出貨都成長，帶動去年毛利率大幅提升。一般預期，今年LED平均跌幅可能仍有10%-15%，但晶電來自產(chǎn)品組合優(yōu)化的挹注、應有助于減緩跌價壓力。

　　晶電2017年營收約253.7億元(新臺幣，下同)、年減0.66%，因產(chǎn)品組合調(diào)整，毛利率提升，前三季毛利率約21.6%、年增近18個百分點，前三季每股盈余1.18元。第四季營收降至60.37億元，季減13.24%、年減4.69%。全年獲利可能仍是近3年最佳成績。今年1月營收受淡季影響、降至18.76億元、但年增11.5%。預估2月更低，3月后回升。