LEDVANCE轉(zhuǎn)型與重組持續(xù),未來前景保持樂觀

　　木林森發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)》,更新了LEDVANCE2017H1相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。

　　LEDVANCE轉(zhuǎn)型與重組持續(xù),上半年仍然虧損。由于公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,LEDVANCE發(fā)生了較大金額的重組相關(guān)費用,因此毛利率與凈利潤均有所下滑。特別是毛利率受傳統(tǒng)光源市場萎縮及上半年季節(jié)性因素影響較大,由34.27%下降至31.83%。2015~2017H1,發(fā)生的重組費用分別為5.35億、7.29億、3.47億元人民幣。

　　已計提未來重組費用4.30億歐元,不影響未來年度損益。以LEDVANCE并表時間點為分割線,之前重組費用計入當年損益,之后重組費用在并表時計提。以2017.06.30為基準,未來重組費用預(yù)計支出4.30億歐元已經(jīng)攤銷到未來十年,不影響未來年度損益。

　　傳統(tǒng)光源占比下降,LED占比持續(xù)提升。2017H1,LEDVANCE實現(xiàn)傳統(tǒng)光源收入38.72億元、LED光源收入19.32億元、OTC燈具收入7.34億元、智能家居電子及服務(wù)收入7.23億元。其中傳統(tǒng)光源收入占比進一步下滑,而LED光源、OTC燈具業(yè)務(wù)收入占比迅速增長,未來將成為LEDVANCE業(yè)務(wù)成長主力。預(yù)計2018年,LED收入便將超過傳統(tǒng)光源收入。

　　LEDVANCE收入結(jié)構(gòu)調(diào)整目標明確,未來前景佳。公司將逐步退出傳統(tǒng)光源業(yè)務(wù),同時加大LED、OTC燈具、智能家居電子業(yè)務(wù)的投入力度。這一過程中,公司借助全球LED滲透率持續(xù)提升以及消費升級的趨勢,公司將逐步扭虧為盈。隨著LEDVANCE對新業(yè)務(wù)研發(fā)力度的加大,其技術(shù)優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn),毛利率將恢復(fù)并趨于穩(wěn)定。