LED車燈廠麗清Q1營收/毛利率均攀高，獲利估倍增

　　臺(tái)LED車燈模塊大廠麗清第1季營收年增5成，單季雖受匯兌損失干擾，但法人估，該公司在營收和毛利率均攀高下，獲利與去年相比仍可望倍增，EPS上看1.1~1.2元新臺(tái)幣(新臺(tái)幣，下同)，優(yōu)于去年同期的0.53元;而展望第2季，汽車產(chǎn)業(yè)步入較淡季，但麗清受惠于中國大陸車廠應(yīng)用LED車燈的滲透率提升下，整體業(yè)績?nèi)杂袡C(jī)會(huì)維持年增、季增，而第3、4季再步入旺季，全年業(yè)績?nèi)詫⒕S持高度成長。

　　麗清第1季營收10.18億元，雖自上季的12.27億元高檔回落，但與去年同期相比，則年增高達(dá)5成，反映近年來公司在中國大陸布局發(fā)酵，尤其，去年公司新接車款訂單達(dá)逾百款，達(dá)到歷史最佳水平，也成為推升今年?duì)I收攀高的動(dòng)能。

　　麗清表示，近年來中國大陸不論是合資品牌、自主品牌均以LED車燈取代傳統(tǒng)車燈，同時(shí)，越來越多國家立法強(qiáng)制加裝晝行燈，也帶動(dòng)相關(guān)需求成長。而公司在中國大陸深耕多年，在當(dāng)?shù)厥姓悸室堰_(dá)2成，且受惠于客戶拉高LED車燈使用比重下，也驅(qū)動(dòng)公司營收持穩(wěn)成長。

　　麗清去年的主要客戶為長城，占營收比重達(dá)36%，其次為上海小糸占18%、而大茂偉瑞柯9%;而以終端品牌來看，中國前十大車廠均在麗清的供貨名單中，包括上汽大眾、上汽通用、上汽用五菱、一汽大眾、長安汽車、東風(fēng)日產(chǎn)、長城、長安福特、吉利汽車等，由于上述客戶的市占率達(dá)中國整體汽車市場的5成，因此在今年中國車市維持穩(wěn)定增長下，麗清的訂單也跟著受惠。

　　麗清預(yù)期，今年公司成長動(dòng)能最強(qiáng)的仍將來自長城和上海小糸。據(jù)了解，長城今年第1季占麗清營收比重達(dá)到4成，上海小糸也提升至2成多，加上兩大客戶今年持續(xù)有新車款釋出，對(duì)麗清的營收增長也將扮演重要引擎。

　　業(yè)績部份，麗清第1季營收站穩(wěn)10億元，年增5成，法人估，該公司客戶以中國大陸市場為主，在人民幣相對(duì)平穩(wěn)下，第1季的匯損將在千萬元臺(tái)幣左右，干擾獲利不大，整體單季EPS仍有1.1~1.2元的水平，與去年同期的0.53元相比、成長翻倍。

　　而展望第2季，麗清則認(rèn)為，傳統(tǒng)3月中國車市即步入相對(duì)淡季，至7、8月暑休后，9月可望進(jìn)入旺季，營收動(dòng)能將再轉(zhuǎn)強(qiáng)。不過，由于公司在手車款訂單較去年同期成長下，今年第2季營運(yùn)仍可維持強(qiáng)勁的年增成長態(tài)勢。

　　法人則估，麗清第2季營收仍有機(jī)會(huì)維持季增、年增，上看12億元，在營收規(guī)模放大、毛利率居高下，單季EPS可望站穩(wěn)1.5元以上;而第3、4季產(chǎn)業(yè)入旺季下，營收、獲利可望再度出現(xiàn)創(chuàng)高表現(xiàn);全年?duì)I收估增4~5成，而EPS將站穩(wěn)5元，挑戰(zhàn)6元。

　　麗清近期也公告將發(fā)行第一次無擔(dān)保轉(zhuǎn)換公司債，上限7.014億元，麗清表示，募得資金將用于償還銀行借款和充實(shí)營運(yùn)資金，而公司目前的產(chǎn)能尚充足，短期還無擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，以目前和客戶洽談的訂單狀況觀察，最快明年下半年才有產(chǎn)能不足情形，不排除在明年再規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)。