編者按：2017年3月30日，橫店集團(tuán)得邦照明股份有限公司(以下稱“得邦照明”，股票代碼603303)在上交所掛牌上市。得邦照明本次發(fā)行數(shù)量為6,000萬股，保薦機(jī)構(gòu)為浙商證券。得邦照明上市募集資金總額為人民幣111,780萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為104,160萬元，分別用于“年產(chǎn)11,000萬只(套)LED照明系列產(chǎn)品建設(shè)項目”、“年產(chǎn)116萬套LED戶外照明燈具建設(shè)項目”、“照明研發(fā)中心及光體驗中心建設(shè)項目”、和“補(bǔ)充流動資金”。
得邦照明于2014年12月19日首次發(fā)布招股說明書，2017年1月11日首發(fā)申請獲通過。2017年3月 20日，得邦照明啟動申購，發(fā)行價格為18.63元/股?；匕螜C(jī)制啟動前，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量 3,600 萬股，占本次發(fā)行規(guī)模的 60%;網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為 2,400 萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的 40%，本次發(fā)行價格為人民幣 18.63 元/股?；?fù)芎?，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為 600 萬股，占本次發(fā)行總量的 10%;網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為5,400 萬股，占本次發(fā)行總量 90%，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.03650289%，109,838股遭棄購。股價走勢來看，得邦照明3月30日上市后連續(xù)六個交易日漲停，4月11日開板，4月12日收盤跌停，報41.80元。
2013年至2016年，得邦照明實現(xiàn)營業(yè)收入分別為246,466.35萬元、279,223.08萬元、323,012.67萬元、322,551.95萬元;歸屬于母公司所有者的凈利潤17,682.03萬元、30,317.89萬元、34,119.18萬元、31,872.10萬元。
得邦照明預(yù)計2017年1-6月營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為150,000萬元至185,000萬元，較2016年度同期增長約11.85%至37.95%;實現(xiàn)凈利潤約12,500萬元至14,500萬元，較2016年度同期增長約15.36%至29.18%;歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間約為11,000萬元至14,000萬元，較2016年度同期增長約5.21%至29.20%。
得邦照明產(chǎn)品銷售主要集中在境外市場。據(jù)招股書，2013年、2014年、2015年及2016年1-6月，公司出口銷售額的占比分別為79.05%、81.24%、85.87%、85.29%;公司享受的退稅總額分別為21709.80萬元、28126.56萬元、36191.89萬元及15855.73萬元。上述金額竟然約占到同期歸母凈利潤的123%、93%、106%、146%。
2013年至2016年，得邦照明各期末應(yīng)收賬款賬面價值分別為50,682.23萬元、51,776.09萬元、66,480.29萬元、81,697.92萬元，應(yīng)收賬款賬面價值占同期資產(chǎn)總額的比例分別為32.83%、30.33%、32.52%、35.21%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，分別為5.35次、5.45次、5.46次、4.35次。
得邦照明存貨凈額分別為34,131.24萬元、31,265.19萬元、29,987.59萬元、46,562.06萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為19.75%、17.63%、14.41%及20.07%。存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.72次、6.87次、8.43次、6.68次，高于同行業(yè)上市公司。
2014年至2016年，節(jié)能燈銷量及銷售價格逐步下滑，銷量由14,669.90萬只下降至10,006.91萬只，銷售價格由6.85元/只下降至5.96元/只。LED燈泡銷量增長較快由2,498.71萬只增至14,270.81萬只，但銷售價格卻大幅下降由30.72元/只，下降至10.88元/只。
此外，2013年至2016年，得邦照明綜合毛利率分別為19.00%、22.45%、20.05%及20.79%，2014年至2015年，同行業(yè)上市公司毛利率平均數(shù)為25.54%、28.23%。
據(jù)大眾證券報報道，得邦照明存在先后兩份招股書“打架”的現(xiàn)象。橫店控股、橫店置業(yè)將持有的相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給橫店進(jìn)出口與橫店控股將相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金華德明、倪強(qiáng)、廖劍波，轉(zhuǎn)讓價格分別為1元/份和3.2元/份，存在著較大的價格差異。而到了新版招股書，這一塊價差卻被“抹平”。
此外，得邦照明招股說明書中遺漏潛在同業(yè)競爭情況的披露、多次遭行政處罰、存在未按規(guī)定繳納社保的情況也遭曝光。
記者就上述問題向公司董秘辦發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時未收到回復(fù)。
綠色照明產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)上交所上市
得邦照明是綠色照明產(chǎn)品供應(yīng)商，主要從事綠色照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，目前已形成了節(jié)能燈、LED 燈泡和LED 室內(nèi)應(yīng)用燈具、照明電子產(chǎn)品、戶外照明燈具四大類綠色照明產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于民用、商業(yè)照明領(lǐng)域。
2013 年得邦照明收購得邦塑料，從事中高檔改性工程塑料粒料和制件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品包括阻燃系列、增強(qiáng)增韌系列、塑料合金和功能母粒系列共100 多個品種1,000 多個牌號，廣泛應(yīng)用于汽車、電子、照明、機(jī)械和軍工等行業(yè)。得邦塑料部分產(chǎn)品作為公司照明產(chǎn)品生產(chǎn)的原材料。
得邦照明擁有浙江、江西兩大生產(chǎn)基地，并在浙江橫店與杭州設(shè)立了兩大研發(fā)中心，在北美設(shè)立銷售分支機(jī)構(gòu)。公司與飛利浦、松下等知名企業(yè)保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并于2008年與飛利浦共同投資設(shè)立東陽得邦專業(yè)從事節(jié)能燈的生產(chǎn)銷售。公司除維護(hù)好現(xiàn)有主要客戶外，還積極開發(fā)世界各地，特別是北美、拉美、歐盟等地區(qū)的客戶。2015年，公司LED照明產(chǎn)品出口額排名全國第三。
得邦照明的控股股東為橫店控股，本次發(fā)行前直接持有得邦照明64%的股權(quán)，橫店社團(tuán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)聯(lián)合會(下稱“企業(yè)聯(lián)合會”)直接持有公司控股股東橫店控股70%的股權(quán)，企業(yè)聯(lián)合會是得邦照明實際控制人。
企業(yè)聯(lián)合會是經(jīng)浙江省東陽市鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局鄉(xiāng)鎮(zhèn)企(2001)54號批復(fù)，于2001年8月3日在東陽市民政局登記注冊的社團(tuán)法人，法定代表人：徐永安。企業(yè)聯(lián)合會作為社會團(tuán)體法人，由會員組成，企業(yè)聯(lián)合會資產(chǎn)由企業(yè)聯(lián)合會會員共同所有，不存在股東，不存在股權(quán)變化。企業(yè)聯(lián)合會設(shè)會長、副會長、理事會秘書長各一人。
目前，企業(yè)聯(lián)合會的理事會為第四屆理事會，理事會成員為徐永安、徐文財、胡天高、厲寶平、任立榮5名理事，理事徐永安另外了擔(dān)任了企業(yè)聯(lián)合會第四屆會長，徐文財擔(dān)任了企業(yè)聯(lián)合會第四屆副會長、理事會秘書長。此外，理事會成員徐文財、胡天高、厲寶平兼任公司董事職務(wù)。
得邦照明的“終極控制人”為橫店集團(tuán)企業(yè)員工集體。橫店集團(tuán)企業(yè)員工集體由橫店三會及其直接和/或間接控制的企業(yè)員工組成。橫店三會包括企業(yè)聯(lián)合會、東陽市影視旅游促進(jìn)會和橫店經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)會。
得邦照明在上交所掛牌上市，發(fā)行股票數(shù)量為6,000萬股，募集資金凈額為104,160萬元，分別用于“年產(chǎn)11,000萬只(套)LED照明系列產(chǎn)品建設(shè)項目”、“年產(chǎn)116萬套LED戶外照明燈具建設(shè)項目”、“照明研發(fā)中心及光體驗中心建設(shè)項目”、和“補(bǔ)充流動資金”。
募集資金用途(來源：招股書)
產(chǎn)品外銷為主 出口退稅金額超凈利潤
2013年至2016年，得邦照明實現(xiàn)營業(yè)收入分別為246,466.35萬元、279,223.08萬元、323,012.67萬元、322,551.95萬元;歸屬于母公司所有者的凈利潤17,682.03萬元、30,317.89萬元、34,119.18萬元、31,872.10萬元。
得邦照明預(yù)計2017年1-6月營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為150,000萬元至185,000萬元，較2016年度同期增長約11.85%至37.95%;實現(xiàn)凈利潤約12,500萬元至14,500萬元，較2016年度同期增長約15.36%至29.18%;歸屬于母公司股東的凈利潤區(qū)間約為11,000萬元至14,000萬元，較2016年度同期增長約5.21%至29.20%。
得邦照明產(chǎn)品銷售主要集中在境外市場，因此，綠色照明產(chǎn)品的出口收入比重較大，增值稅出口退稅率的變動將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。報告期內(nèi)，公司出口產(chǎn)品節(jié)能燈及LED照明產(chǎn)品分別按17%、13%的出口退稅率進(jìn)行出口退稅。
據(jù)中國經(jīng)營報報道，據(jù)招股書，2013年、2014年、2015年及2016年1-6月，公司出口銷售額的占比分別為79.05%、81.24%、85.87%、85.29%;公司享受的退稅總額分別為21709.80萬元、28126.56萬元、36191.89萬元及15855.73萬元。上述金額竟然約占到同期歸母凈利潤的123%、93%、106%、146%。
招股書提醒，由于外銷收入在未來一定階段仍將是公司的主要收入來源，如果出口退稅率下調(diào)，則公司的營業(yè)利潤可能受到不利影響。
發(fā)審委詢問實際控制人“企業(yè)聯(lián)合會”注銷的可能性
2016年10月14日，證監(jiān)會公布了得邦照明首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見，部分問詢?nèi)缦拢?/p>
據(jù)招股說明書披露，發(fā)行人的實際控制人為橫店社團(tuán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)聯(lián)合會，直接持有公司控股股東橫店控股70%的股權(quán)，持有編號為浙東社證字第77號社會團(tuán)體法人登記證書。法定代表人：徐永安。請發(fā)行人補(bǔ)充說明并披露：(1)橫店社團(tuán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)聯(lián)合會成立的時間，注冊資本，成立后的股權(quán)變化，決策機(jī)制，終極控制人等相關(guān)信息。(2)據(jù)查，2007年10月10日橫店集團(tuán)東磁股份有限公司增發(fā)招股意向書摘要提示：“雖然橫店社團(tuán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)聯(lián)合會目前是合法的社團(tuán)經(jīng)濟(jì)組織，但不能排除將來橫店社團(tuán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)聯(lián)合會因完成其宗旨或國家法律、法規(guī)發(fā)生重大變化而終止或注銷的可能性，因此，本公司存在實際控制人發(fā)生變化的風(fēng)險”。目前，上述風(fēng)險是否仍舊存在，如存在，發(fā)行人是否應(yīng)提示相關(guān)風(fēng)險;(3)曾有媒體將橫店社團(tuán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)聯(lián)合會的法定代表人認(rèn)定為橫店集團(tuán)的實際控制人，上述認(rèn)定是否準(zhǔn)確;(4)發(fā)行人關(guān)于實際控制人相關(guān)信息披露，是否符合信息披露準(zhǔn)則“應(yīng)披露到最終的國有控股主體或自然人為止”的要求。請保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師對上述事項核查，并發(fā)表明確的意見。
據(jù)招股書披露，發(fā)行人部分商標(biāo)或?qū)⒂?016年、2017年到期，請補(bǔ)充披露到期后安排，存在續(xù)展風(fēng)險的請分析對生產(chǎn)經(jīng)營的影響。
據(jù)招股書披露，華東理工大學(xué)將專利號為“ZL2006 100524445”、專利名為“阻擋紫外線用的保護(hù)膜粉漿及在明管內(nèi)壁的涂敷方法”無償普通實施許可公司使用該項專利。該項專利由發(fā)行人與華東理工大學(xué)共同研發(fā)，并以共有專利人的名義申請的專利。發(fā)行人與2014年1月9日將該項專利共有之分額無償轉(zhuǎn)給華東理工大學(xué)。請說明無償轉(zhuǎn)讓的原因，相關(guān)轉(zhuǎn)讓的決策程序，有關(guān)項目研發(fā)人員與發(fā)行人的實際控制人、董監(jiān)高之間是否存在親屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系、委托持股、信托持股或其他協(xié)議安排等。
應(yīng)收賬款報告期各期末占資產(chǎn)總額比例約30%，占營業(yè)收入比例約20%。(1)請保薦機(jī)構(gòu)對發(fā)行人信用政策具體規(guī)定、實務(wù)中給予主要客戶信用期以及實際回款情況與其是否一致進(jìn)行核查并說明具體情況。(2)請保薦機(jī)構(gòu)核查并說明帳齡期限較長的應(yīng)收賬款未回款的具體原因及相關(guān)壞賬計提是否充分。(3)請保薦機(jī)構(gòu)和會計師核查并說明應(yīng)收賬款投保費(fèi)率報告期內(nèi)是否穩(wěn)定以及報告期內(nèi)是否發(fā)生客戶違約，如有，相關(guān)賠償是否覆蓋損失。(4)請會計師結(jié)合同行業(yè)可比公司壞賬計提比例核查并說明發(fā)行人應(yīng)收賬款壞賬計提是否充分。
發(fā)行人報告各期末存貨余額占資產(chǎn)總額比例較大。(1)請保薦機(jī)構(gòu)結(jié)合發(fā)行人訂單情況、生產(chǎn)模式、安全庫存核查并說明發(fā)行人報告各期末存貨余額大幅增長的原因、存貨金額與銷售規(guī)模的匹配性。(2)請會計師核查并說明報告期存貨跌價準(zhǔn)備計提金額、方法及依據(jù)，并結(jié)合同行業(yè)上市公司存貨跌價準(zhǔn)備的計提情況說明存貨跌價準(zhǔn)備計提的充分性。
2017年1月11日，主板發(fā)審委2017年第5次會議召開，根據(jù)審核結(jié)果公告，發(fā)審委對得邦照明提出如下問詢：
請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明，認(rèn)定橫店社團(tuán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)聯(lián)合會為實際控制人的原因，是否符合有關(guān)規(guī)定，是否符合實際運(yùn)作情況。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明，發(fā)行人未按相關(guān)規(guī)定給員工繳納社會保險和住房公積金等“五險一金”的具體原因，是否損害員工利益，是否符合有關(guān)規(guī)定。是否存在潛在糾紛和處罰風(fēng)險。發(fā)行人有何整改措施。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
請發(fā)行人代表聯(lián)系節(jié)能燈產(chǎn)品的行業(yè)發(fā)展情況、相關(guān)國家和地區(qū)有關(guān)行業(yè)政策，進(jìn)一步說明發(fā)行人未來節(jié)能燈產(chǎn)品產(chǎn)能布局考慮，相關(guān)固定資產(chǎn)是否存在減值風(fēng)險，相關(guān)風(fēng)險是否已充分揭示。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明，境外客戶的開發(fā)方式、交易背景，有關(guān)大額合同訂單的簽訂依據(jù)、執(zhí)行過程。請保薦代表人進(jìn)一步說明對發(fā)行人境外客戶和銷售的核查方法、程序和結(jié)論。
應(yīng)收賬款猛增 周轉(zhuǎn)能力下降
2013年至2016年，得邦照明各期末應(yīng)收賬款賬面價值分別為50,682.23萬元、51,776.09萬元、66,480.29萬元、81,697.92萬元，應(yīng)收賬款賬面價值占同期資產(chǎn)總額的比例分別為32.83%、30.33%、32.52%、35.21%，應(yīng)收賬款賬面價值占營業(yè)收入的比例分別為20.56%、18.54%、20.58%、25.33%。
報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，分別為5.35次、5.45次、5.46次、4.35次。2014年至2015年，同行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值為8.47次和7.74。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比(來源：招股書)
得邦照明壞賬準(zhǔn)備金額逐年上升，2013年至2016年，壞賬準(zhǔn)備金額分別為28,571,727.24萬元、32,488,895.83萬元、40,798,205.18萬元、48,692,559.18萬元。
應(yīng)收賬款情況(來源：招股書)
2013年至2016年，得邦照明存貨凈額分別為34,131.24萬元、31,265.19萬元、29,987.59萬元、46,562.06萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為19.75%、17.63%、14.41%及20.07%。存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.72次、6.87次、8.43次、6.68次，高于同行業(yè)上市公司，2014年至2015年，同行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為3.68次和3.91次。
主要產(chǎn)品價格下降 節(jié)能燈業(yè)務(wù)業(yè)績存下滑風(fēng)險
在LED光源產(chǎn)品成熟之前，節(jié)能燈一直是最重要的高效節(jié)能照明產(chǎn)品，也是我國照明行業(yè)的主要產(chǎn)品。2011-2013年熒光燈產(chǎn)品的年產(chǎn)量基本穩(wěn)定在頂峰的70億只，2014年-2015 年我國的熒光燈出現(xiàn)了快速下降趨勢，總產(chǎn)量分別為60億只和39.9億只，其中2015年熒光燈產(chǎn)品中的節(jié)能燈產(chǎn)量為28.6億只，較2014年44.7億只同比下降36%。
節(jié)能燈產(chǎn)量從2014年開始快速下滑的主要原因是隨著LED照明技術(shù)的快速發(fā)展，LED 產(chǎn)品的制造門檻和銷售價格日趨平民化，再加上工藝環(huán)保，使用壽命高于節(jié)能燈，致使節(jié)能燈的市場份額被LED光源產(chǎn)品逐步擠壓。
2014年至2016年，節(jié)能燈銷量及銷售價格逐步下滑，銷量由14,669.90萬只下降至10,006.91萬只，銷售價格由6.85元/只下降至5.96元/只。LED燈泡銷量增長較快由2,498.71萬只增至14,270.81萬只，但銷售價格卻大幅下降由30.72元/只，下降至10.88元/只。
主要產(chǎn)品銷售價格變動情況(來源：招股書)
招股書提醒，LED燈泡在節(jié)能環(huán)保上明顯優(yōu)于傳統(tǒng)節(jié)能燈產(chǎn)品，是節(jié)能燈的直接替代品。隨著LED燈泡生產(chǎn)技術(shù)的日趨成熟，LED燈泡價格不斷下降，對傳統(tǒng)節(jié)能燈業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大地沖擊，表現(xiàn)在報告期內(nèi)公司LED燈泡業(yè)務(wù)增長迅速，而節(jié)能燈產(chǎn)品收入比重呈下降趨勢，公司未來不排除繼續(xù)減少節(jié)能燈產(chǎn)品比重的可能，請投資者關(guān)注公司節(jié)能燈業(yè)務(wù)業(yè)績下滑的風(fēng)險。
此外，2013年至2016年，得邦照明綜合毛利率分別為19.00%、22.45%、20.05%及20.79%，2014年至2015年，同行業(yè)上市公司毛利率平均數(shù)為25.54%、28.23%。
同行業(yè)上市公司毛利率對比(來源：招股書)
兩份招股書數(shù)據(jù)前后不一
據(jù)大眾證券報報道，得邦照明于2014年12月15日報送的首次公開發(fā)行股票招股說明書 (申報稿)(下稱“舊版招股書”)和近期披露的首次公開發(fā)行股票招股意向書(下稱“新版招股書”)存在先后兩份招股書“打架”的現(xiàn)象。
舊版招股書“公司第六次股權(quán)變動”顯示“2012年12月29日，橫店控股、橫店置業(yè)分別與橫店進(jìn)出口簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定分別將其所持有的得邦有限15%、10%的股權(quán)作價1500萬元、1000萬元轉(zhuǎn)讓給橫店進(jìn)出口 (折合每份出資額轉(zhuǎn)讓價格為1元/份)。橫店控股與金華德明、倪強(qiáng)、廖劍波簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定將其所持有得邦有限 8.31%、1.345%、1.345%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金華德明、倪強(qiáng)、廖劍波，分別作價2659.2萬元、430.4萬元、430.4萬元 (折合每份出資額轉(zhuǎn)讓價格為3.2元/份)”。
由該段內(nèi)容可以看出，橫店控股、橫店置業(yè)將持有的相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給橫店進(jìn)出口與橫店控股將相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金華德明、倪強(qiáng)、廖劍波，轉(zhuǎn)讓價格分別為1元/份和3.2元/份，存在著較大的價格差異。
而到了新版招股書，這一塊價差卻被“抹平”。新版招股書“公司第六次股權(quán)變動”內(nèi)容顯示“2012年12月29日，橫店控股、橫店置業(yè)分別與橫店進(jìn)出口簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定分別將其所持有的得邦有限15%、10%的股權(quán)作價4800萬元、3200萬元轉(zhuǎn)讓給橫店進(jìn)出口(折合每份出資額轉(zhuǎn)讓價格為3.2元/份)。橫店控股與金華德明、倪強(qiáng)、廖劍波簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定將其所持有得邦有限8.31%、1.345%、1.345%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金華德明、倪強(qiáng)、廖劍波，分別作價2659.2萬元、430.4萬元、430.4萬元 (折合每份出資額轉(zhuǎn)讓價格為3.2元/份)”。
值得關(guān)注的是，在舊版招股書中，德邦照明“公司第六次股權(quán)變動”股權(quán)同日轉(zhuǎn)讓、價格卻不一致的現(xiàn)象引起了監(jiān)管部門的注意。證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部在給德邦照明反饋意見中要求就上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格差異的原因進(jìn)行補(bǔ)充披露。
查閱得邦照明相關(guān)資料，在北京市康達(dá)律師事務(wù)所《關(guān)于得邦照明首次公開發(fā)行股票并上市的補(bǔ)充法律意見書(三)》中發(fā)現(xiàn)了相關(guān)回復(fù)：“根據(jù)發(fā)行人出具的說明并經(jīng)本所律師核查，2012年12月29日，橫店控股、橫店置業(yè)分別將持有的相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給橫店進(jìn)出口、金華德明、倪強(qiáng)、廖劍波，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓均按照3.2元/注冊資本單位，不存在價格差異。發(fā)行人已對《招股說明書》相應(yīng)內(nèi)容進(jìn)行了修訂?！?/p>
業(yè)績依賴大客戶 得邦照明上市飛利浦或受益?
據(jù)大照明報道，得邦照明招股書多處提到，得邦照明擁有飛利浦、松下等一大批優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶，并成為其長期的供應(yīng)商。得邦照明營業(yè)收入數(shù)據(jù)就很好地證明：2013年、2014年、2015年及2016年1-6月，得邦照明來自前五名客戶的銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重為52.39%、51.64%、57.20%及55.59%，其中得邦照明對飛利浦的銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重為31.65%、22.60%、31.03%及36.25%，得邦照明存在客戶集中度較高的風(fēng)險。
此外，2008年，得邦照明與飛利浦合資成立了東陽得邦照明有限公司，其擁有自主設(shè)計、獨(dú)立知識產(chǎn)權(quán)和自主經(jīng)營權(quán)。一般每年東陽得邦與飛利浦簽訂未來一年銷售計劃，并確定總體性生產(chǎn)計劃。飛利浦會于每周固定的時間通過電子交換平臺向東陽得邦下達(dá)具體的訂單。
東陽得邦主要客戶為飛利浦。2013年度、2014年度、2015年度及2016年1-6月，東陽得邦向飛利浦及其關(guān)聯(lián)方銷售金額(不含稅)分別為57,237.20萬元、42,563.18萬元、37,872.98萬元、15,085.06萬元，占東陽得邦營收比重分別為98.27%、98.19%、99.23%及97.71%。
行業(yè)人士指出，得邦照明此次上市，對于飛利浦而言將會是極大利好：一方面，得邦照明是飛利浦重要供應(yīng)商，上市后將大大提升資本運(yùn)作優(yōu)勢;其次，飛利浦是得邦照明子公司東陽得邦的股東之一，飛利浦或?qū)⒃诘冒钫彰魃鲜泻笾苯荧@得更大的資本收益。
得邦照明“漏報”潛在同業(yè)競爭?
據(jù)大眾證券報報道，得邦照明招股說明書中遺漏潛在同業(yè)競爭情況的披露。橫店集團(tuán)控股有限公司是得邦照明控股股東，發(fā)行前持有64%股權(quán)。工商資料顯示，橫店集團(tuán)出資4300萬元投資深圳市同盛創(chuàng)業(yè)投資企業(yè) (有限合伙)，持股比例為33.33%，為后者第一大股東。同盛創(chuàng)投參股投資了一家名為廣州眾恒光電科技股份有限公司的公司。
據(jù)眾恒光電網(wǎng)站介紹，該公司創(chuàng)立于2008年3月，是一家專注于LED芯片、封裝以及照明應(yīng)用產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的大型現(xiàn)代化半導(dǎo)體高新技術(shù)企業(yè)，總部位于廣州市永興工業(yè)園，現(xiàn)有員工2000余人。眾恒光電公司主營業(yè)務(wù)的情況描述與得邦照明存在著同業(yè)競爭的情況。
雖然橫店集團(tuán)系同盛創(chuàng)投第一大股東，但在得邦照明招股書中未發(fā)現(xiàn)有關(guān)“深圳市同盛創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)”介紹，更無“廣州眾恒光電科技股份有限公司”的字樣。
“橫店集團(tuán)自身沒有投資眾恒光電，而是合伙入股的同盛創(chuàng)投投資眾恒光電。橫店集團(tuán)在同盛創(chuàng)投中如果是財務(wù)投資角色，不是管理合伙人，那么對于同盛創(chuàng)投控制力就很弱。而同盛創(chuàng)投對眾恒光電參股比例如果小的話，對這家公司也沒有控制力。因此，在招股說明書出現(xiàn)了相關(guān)情況的遺漏。按照‘實質(zhì)重于形式’來判斷，我認(rèn)為，眾恒光電與得邦照明不存在同業(yè)競爭的情況。至于存在的潛在同業(yè)競爭，后期同盛創(chuàng)投還是應(yīng)該要將這塊投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓掉。”一不愿具名的投行人士接受采訪時說。
多次遭行政處罰 未按規(guī)定繳納社保急整改
據(jù)中國經(jīng)營報報道，得邦照明還曾多次遭行政處罰。
如2013年8月，得邦照明全資子公司浙江橫店得邦進(jìn)出口有限公司委托上海宗鐵國際貨運(yùn)代理有限公司向上海浦江海關(guān)申報一批次節(jié)能燈出口時，報錯出口金額，被上海浦江海關(guān)查處，并被處以罰款5000元;
2013年4月12日，得邦照明全資子公司浙江橫店得邦進(jìn)出口有限公司杭州分公司因2013年1月的增值稅逾期未申報被杭州市西湖區(qū)國家稅務(wù)局處以罰款200元;
2013年11月，得邦照明全資子公司杭州得邦照明有限公司因增值稅逾期未申報被杭州市上城區(qū)國家稅務(wù)局處以罰款200元……
此外，2015年，得邦照明還與前員工盧某存在一起勞動糾紛，最后因未按規(guī)定與員工續(xù)簽合同以及拖欠員工工資而被東陽市人民法院判處支付拖欠工資并加付一倍工資。
據(jù)大照明報道，得邦照明于2014年公布的招股書顯示，截至2014年6月30日，得邦照明(含全資子公司、控股子公司)共有員工4717名，其中1427人已按規(guī)定繳納社會保險，2319人由于已參加新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險、新型農(nóng)村合作醫(yī)療保險等，9人公司聘請的顧問、返聘人員，無需繳納社會保險，剩余的962名員工未正常繳納社會保險。得邦照明2014年公布的信息顯示，僅為1427人按規(guī)定繳納社會保險，占比為30.25%。
2016年，得邦照明公布的招股書顯示，截至2016年6月30日，得邦照明(含全資子公司、控股子公司)共有員工5580人，其中4997人已按規(guī)定繳納城鎮(zhèn)社會保險或新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險、新型農(nóng)村醫(yī)療保險，剩余的583名員工大部分由于新進(jìn)公司不足三個月，其社會保險相關(guān)手續(xù)正在辦理過程中。同時， 2016年公布的招股書還公布了社保和住房公積金繳費(fèi)比例等詳細(xì)信息，這或是在證監(jiān)會、媒體、大眾監(jiān)督之下，得邦照明進(jìn)一步完善了相關(guān)內(nèi)容。
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