時至今日，絕大多數(shù)LED上市公司已經(jīng)披露2016年業(yè)績快報。本想等到所有LED企業(yè)都披露財報后再做一次匯總，可是筆者在統(tǒng)計數(shù)據(jù)時，看到LED行業(yè)業(yè)績一片飄紅，就按捺不住內(nèi)心的欣喜。作為一個照明人，每每到此時內(nèi)心波動都是比較大。為此，筆者統(tǒng)計了32家上市企業(yè)財報，與大家分享。
2015年底之時，LED行業(yè)還是比較陰沉。業(yè)內(nèi)人士不確定2016能否走出“寒冬”!帶著種種疑問和擔(dān)憂，LED人士總算“步履蹣跚”地跨進了2016。在這一年里，我們一起經(jīng)歷了太多驚心動魄的故事。
從年頭到年尾，持續(xù)不斷的“漲價”事件一次又一次牽動業(yè)者神經(jīng);電商“黑馬”品一照明倒閉，瑞谷電源倒閉等，一個一個“血淋淋”的教訓(xùn)沖刷著行業(yè)“僅存”的朝氣;最后，連國際巨頭歐司朗也賣了朗德萬斯，GE照明退出了中國市場等，這不禁讓業(yè)者感嘆行業(yè)真的不行了!
可是，事實又是怎樣的呢?2016年，我們卻也聽到一個又一個振奮人心的消息!木林森收購朗德萬斯，中資欲購歐司朗，歐普照明、英飛特“光榮”上市，這些“劇本”釋放了怎樣的消息?是的，不是LED行業(yè)不行了，只是產(chǎn)業(yè)格局變了!變得中國化了，變得集中化了!
轉(zhuǎn)眼間，2016年如同“過山車”般過去了。如今，又到了一年一度檢驗成果的季節(jié)!在一個又一個陽光明媚的日子，LED上市公司財報也一個接一個涌來。今日，筆者帶你走進這一個又一個的財報世界里，一起去窺探行業(yè)的未來和希望。
LED芯片篇：
在LED芯片領(lǐng)域，三安光電、德豪潤達(dá)、華燦光電、澳洋順昌、同方股份以及乾照光電是我們無法繞過的坎。截止今日，除開三安光電和同方股份外，其余四個“大佬”都已披露業(yè)績快報。
但從營收角度來看，德豪潤達(dá)以40.53億暫列頭名，澳洋順昌次之，華燦和乾照光電分居三、四位;然而德豪潤達(dá)的盈利能力卻是最弱，以凈利0.3億元墊底，而華燦光電以2.67億元成為“獲利王”，澳洋順昌和乾照光電占據(jù)二、三位。
目前，三安和同方股份還未披露財報，相信屆時LED芯片營收格局將會發(fā)生較大改變。三安光電的盈利能力有目共睹，2016年1-9月三安已實現(xiàn)營業(yè)收入44.86億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到14.96億元。毋庸置疑的是，三安光電的龍頭地位仍舊穩(wěn)固。
小編的話：對于芯片領(lǐng)域，從國內(nèi)外以及臺灣地區(qū)的供給角度來看，這個行業(yè)收縮比較明顯。以臺灣晶電為例，2015年至2016年累計減產(chǎn)25%。旗下MOCVD已經(jīng)從500臺降至不到400臺，下降幅度比較明顯。從工廠來看，公司宣布關(guān)閉臺灣和大陸各一處廠房，產(chǎn)能收縮比較明顯。另外，CREE的公告顯示，該公司高功率晶片減產(chǎn)25%。
國內(nèi)方面，企業(yè)的退出也比較明顯。一方面，由于降價以及環(huán)保風(fēng)暴，大批中小企業(yè)退出。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年年底，廣東一大批LED企業(yè)被關(guān)停和整改。另一方面，國內(nèi)的龍頭企業(yè)加大了并購的能力。不管是產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部還是外部，整個的并購在不斷加速。
從需求角度來看，預(yù)計2017 年LED 芯片有效產(chǎn)能不足8500 萬片，而需求超過9300 萬片，有800萬片左右的供給缺口，整體芯片供不應(yīng)求。
LED封裝篇：
LED封裝領(lǐng)域則是群雄割據(jù)的局面。從統(tǒng)計的十家企業(yè)數(shù)據(jù)來看，其中九家企業(yè)具有不同程度的盈利，唯獨長方集團出現(xiàn)了虧損。數(shù)據(jù)顯示，封裝企業(yè)大多數(shù)企業(yè)盈利能力都有不同程度的提升，今年剛剛成功轉(zhuǎn)板的光莆電子在“老大哥”面前也毫不示弱。單就LED業(yè)務(wù)來看，木林森毫無疑問是封裝界“大哥”，其以55.20億元的營收壓倒歐普照明，成為目前的“營收王”。
小編的話：封裝領(lǐng)域，企業(yè)數(shù)量上的收縮比較明顯。數(shù)據(jù)顯示，到2020年，封裝企業(yè)將僅剩下500家左右。封裝的企業(yè)收縮會比芯片企業(yè)更加明顯，在這兩個領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量收縮的過程中，行業(yè)集中度在提升。
今年開年，木林森發(fā)起了新年首輪漲價潮，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，LED行業(yè)此番漲價仍將持續(xù)。隨著LED下游應(yīng)用不斷拓展以及市場滲透率逐步提升，具有高附加值的照明、小間距顯示、車用LED等新興市場將給行業(yè)帶來增量空間。機構(gòu)預(yù)計，由于受中游封裝廠擴產(chǎn)減緩以及下游應(yīng)用需求擴大等因素推動，未來LED漲價預(yù)期或?qū)⑸郎亍?/p>
LED照明篇：
近幾年白熾燈被快速淘汰，LED已成為照明的主流光源。數(shù)據(jù)顯示，去年我國LED照明產(chǎn)品國內(nèi)市場滲透率達(dá)到42%，同比增長10%，其中國內(nèi)LED照明產(chǎn)品產(chǎn)量約80億只，同比增長33%;內(nèi)銷產(chǎn)品約38億只，同比增長35%。
在龐大的市場需求刺激下，各大下游LED照明應(yīng)用企業(yè)均處于盈利狀態(tài)。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，僅雪萊特及金萊特在過去一年出現(xiàn)盈利能力下滑;而去年剛上市的歐普照明更是以54.77億的成績單高居營收榜榜首。
至于盈利能力下滑的原因，雪萊特表示由于公司的研發(fā)投入增加、銀行貸款增加而產(chǎn)生的貸款利息增加及資產(chǎn)形成壞賬增加所致。而金萊特利潤出現(xiàn)斷崖式下滑，對此金萊特解釋，公司通過調(diào)整產(chǎn)品單價來爭取更大的市場份額，產(chǎn)品銷售毛利下降;為開拓國內(nèi)市場，銷售人員增加，推廣費用及運雜費增加等導(dǎo)致銷售費用增加以及浙江安備子公司剝離前產(chǎn)生虧損并入本期報表，這三大原因所致。
小編的話：近年來，我國半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢。2016年，我國半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)值達(dá)到5 216億元，較2015年同比增長22.8%，雖然與“十二五”期間30%的年均增長率相比有所下降，但增長率較2015年的21%有小幅提升。
可以預(yù)見的是，隨著我國“禁白令”的嚴(yán)格實施，LED照明的市場滲透率也將進一步提升。同時，由于LED燈具有著節(jié)能燈無可比擬的先天優(yōu)勢，LED照明的市場份額將會得到較大的提高。企業(yè)若能順勢而上，業(yè)績也將能得到較大增長。
LED顯示屏篇：
目前LED下游應(yīng)用中市場規(guī)模最大的為照明領(lǐng)域，其次是背光應(yīng)用和顯示屏。其中顯示屏應(yīng)用規(guī)模保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，尤其是隨著小間距LED顯示屏技術(shù)的不斷成熟，LED顯示屏應(yīng)用將逐漸從室外超大尺寸顯示逐步走向室內(nèi)應(yīng)用。應(yīng)用領(lǐng)域的快速拓展使LED顯示屏在整個下游應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈中的占比進一步提升。
以上市公司為代表的一線品牌企業(yè)過去雖然在產(chǎn)線、渠道以及品牌建設(shè)方面持續(xù)發(fā)力，但行業(yè)以中小企業(yè)為主的格局依然明顯，全年LED顯示屏主業(yè)營收過10億元的企業(yè)不超過5家，大部分企業(yè)的營收在億元以下。利亞德、聯(lián)建光電、洲明科技、艾比森、雷曼股份以及奧拓電子是LED顯示屏應(yīng)用領(lǐng)域的實力最強的六家公司。從六家企業(yè)的業(yè)績快報中來看，利亞德仍一枝獨秀，營收達(dá)到43.76億;聯(lián)建光電、洲明科技以及艾比森緊隨其后，營收均超過10億，成為利亞德最有有力的競爭對手;而雷曼股份和奧拓電子營收相對較弱。
小編的話：從去年到今年，在持續(xù)的宏觀經(jīng)濟下行趨勢下，整個中國制造業(yè)受到勞動力成本上升、原材料價格上漲等因素影響，特別是以上游龍頭企業(yè)為導(dǎo)向的漲價趨勢明顯，下游中小企業(yè)LED顯示屏產(chǎn)品價格逐漸升溫，然而下游龍頭企業(yè)再次發(fā)出降價消息，這時以價格優(yōu)勢搶占市場的中小企業(yè)則被動的在漲價與降價間煎熬，行業(yè)發(fā)展逐漸回歸理性，洗牌節(jié)奏加快再次籠罩LED顯示屏行業(yè)。
LED驅(qū)動篇：
素有LED照明燈具心臟之稱的驅(qū)動電源，在LED推廣及快速普及過程中扮演著非常重要的角色，其發(fā)展也隨著照明產(chǎn)品需求不斷改變。
然而，成功IPO的LED驅(qū)動企業(yè)數(shù)量并不多，目前大陸僅茂碩電源和英飛特成功在創(chuàng)業(yè)板登陸資本市場，伊戈爾電氣仍在中小板排隊。截止今日，茂碩電源和英飛特均已披露2016年業(yè)績快報。
小編的話：從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，兩家LED驅(qū)動企業(yè)雖然有盈利，但盈利能力急劇下滑，在此背景下，驅(qū)動企業(yè)急需尋找新的盈利點。
目前，光引擎和智能化已經(jīng)成為驅(qū)動電源的兩大主流趨勢。特別是智能照明，被譽為LED照明下一個“風(fēng)口”，將為出現(xiàn)更人性化、更高能效的照明形式，營造出一種嶄新的光環(huán)境。因此，LED電源技術(shù)也必須順應(yīng)此發(fā)展趨勢，朝著更高能效、更輕薄，以及智能控制的方向發(fā)展。
不僅如此，智能照明龐大的市場空間也將推動智能化驅(qū)動電源的快速發(fā)展。據(jù)調(diào)查研究指出，2013-2020年，智能照明市場每年以17%的復(fù)合年增長率在加速擴張。到2020年，智能照明市場預(yù)計將超過80億美元，將為智能化電源帶來巨大的市場空間。
其他：
除開上述幾大LED常規(guī)版塊外，筆者還統(tǒng)計了LED照明工程企業(yè)名家匯以及檢驗儀器、設(shè)備廠商遠(yuǎn)方光電的業(yè)績數(shù)據(jù)。
值得一提的是，名家匯是一家集城市整體照明工程規(guī)劃設(shè)計、安裝與施工.LED照明產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)于一體的專業(yè)化公司，是城市照明領(lǐng)域的系統(tǒng)方案解決專家。近年來，公司先后為廈門、海口、哈爾濱等多個大中城市完成了城市照明整體規(guī)劃。
而我國照明工程市場每年將以25%的速度遞增，在2016年將會達(dá)到3400億市場規(guī)模。LED景觀美化以及公共照明相比傳統(tǒng)光源具有能效高、亮度好、可塑性強等特點。在城市的景觀照明上具有較強的競爭優(yōu)勢，隨著城市亮化工程需求的增加，預(yù)計未來行業(yè)增速會繼續(xù)維持高增速。
從去年業(yè)績上看，名家匯在營收和利潤上都有較大幅度提升。作為IPO新貴，名家匯成功IPO能有效破除資金瓶頸，營收有望持續(xù)高速增長。
總結(jié)：從32家企業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù)來看，九成以上LED企業(yè)都在盈利，且超八成企業(yè)盈利能力持續(xù)增強， LED行業(yè)回暖的信號越來越強烈。同時，行業(yè)“寡頭”模式更加明顯，在各個領(lǐng)域，均出現(xiàn)“超級企業(yè)”。上游的三安光電、中游木林森以及下游應(yīng)用的歐普照明和利亞德，無一不是在各自的領(lǐng)域各展所強。從數(shù)據(jù)上來看，LED行業(yè)集中度進一步加強，中小企業(yè)生存空間越來越狹小，因此中小企業(yè)需結(jié)合自身特點，發(fā)揮自身優(yōu)勢，做到專注、精致。
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