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              從木林森并購歐司朗LEDvance看中企海外并購現(xiàn)狀

              2017/1/19 9:28:41 作者: 來源:廣東LED
              摘要:日前,據(jù)外媒Drive Vision News報道,德國照明大廠歐司朗將其通用照明業(yè)務(wù)LEDVANCE出售給以IDG資本為首的中國投資財團一事似乎有了新進展,或?qū)⒂诓痪煤螳@得德國政府的批準(zhǔn)。早在2016年10月下旬,在德國政府出于安全考慮撤銷了批準(zhǔn)中國企業(yè)收購愛思強的決定后幾天,德國經(jīng)濟部突然叫停了IDG、木林森等組成的中國財團對LEDVANCE的收購。

                日前,據(jù)外媒Drive Vision News報道,德國照明大廠歐司朗將其通用照明業(yè)務(wù)LEDVANCE出售給以IDG資本為首的中國投資財團一事似乎有了新進展,或?qū)⒂诓痪煤螳@得德國政府的批準(zhǔn)。

                早在2016年10月下旬,在德國政府出于安全考慮撤銷了批準(zhǔn)中國企業(yè)收購愛思強的決定后幾天,德國經(jīng)濟部突然叫停了IDG、木林森等組成的中國財團對LEDVANCE的收購。

                最初,由于擔(dān)憂技術(shù)流出到木林森,德國政府欲出手干預(yù)。然而,由于收購交易主要涉及LEDVANCE的全球營銷資產(chǎn),例如LED燈泡配電網(wǎng)絡(luò),并且不涉及敏感技術(shù),德國政府預(yù)計將批準(zhǔn)該交易。

                據(jù)來自木林森和歐司朗的消息證實,德國政府將在2017年第二季度批準(zhǔn)該項交易。預(yù)計IDG對Ledvance的收購將在2017年迎來一個樂觀的結(jié)果,而Aixtron和其他德國技術(shù)公司則沒有那么幸運。行業(yè)也更加清楚地意識到德國政府對外國投資的控制將更趨更嚴(yán)格。

                法律專家Lexology表示,針對德國對外國投資審查程序的法律依據(jù)將變得越來越嚴(yán)格,這可能對并購交易產(chǎn)生負面影響。

                近兩年來,中國照明企業(yè)海外收購案例層出不窮,越來越多的中國企業(yè)希望通過海外收購這條捷徑,迅速布局全球市場,加速其國際化戰(zhàn)略。

                隨著中國企業(yè)大規(guī)?!白叱鋈ァ保?016年也被稱為海外投資元年。但自去年以來,這條通過收購國外既有品牌企業(yè)的道路開始遭遇新的攔路虎——被收購方的當(dāng)?shù)卣?/p>

                從年初的金沙江收購Philips Lumileds遭遇美國國家安全審批機構(gòu)CFIUS的反對后,今年已先后發(fā)生了多起中國企業(yè)海外收購案例被阻的事件。十月,更有兩樁照明界收購案在德國先后被當(dāng)?shù)卣型?,包括木林森收購歐司朗旗下品牌朗德萬斯(LEDVANCE)及福建宏芯基金收購德國半導(dǎo)體設(shè)備制造商愛思強。

                中企海外收購頻頻受阻

                近年來,中國經(jīng)濟已進入發(fā)展的“新常態(tài)”,作為全球最大貿(mào)易國,“走出去”已成為中國企業(yè)謀求發(fā)展的新方式。然而,越來越多國家對于中國企業(yè)“走出去”的傾向保持警惕。照明業(yè)界同樣如此。

                日前,德國經(jīng)濟部宣布,撤回之前對福建宏芯基金收購德國半導(dǎo)體設(shè)備制造商愛思強公司發(fā)放的通行證,并重啟相應(yīng)評估程序。據(jù)悉,這一事件還受到了來自美國政府的施壓。美國財政部12月初發(fā)表聲明,總統(tǒng)奧巴馬已發(fā)布總統(tǒng)令,阻止中國福建宏芯基金收購德國半導(dǎo)體公司愛思強,稱這一交易可能威脅美國國家安全。

                

                而之前備受關(guān)注的木林森收購朗德萬斯(LEDVANCE)的案件也前途未卜。10月27日晚,德國聯(lián)邦經(jīng)濟部確認,將進一步深入調(diào)查中資企業(yè)對德國照明企業(yè)歐司朗(OSRAM)旗下燈具業(yè)務(wù)品牌朗德萬斯(LEDVANCE)的收購案。不久前,中國三安光電與德國老牌照明與半導(dǎo)體廠商歐司朗達成收購協(xié)議后,德國經(jīng)濟部也立即出面表示反對該交易。

                無獨有偶。更早之前金沙江收購Philips Lumileds案件被中止也曾引發(fā)了全球照明業(yè)的矚目。雖然早在2015年3月31日,由金沙江GOScale Capital牽頭的中外資銀團與荷蘭皇家飛利浦公司達成“收購皇家飛利浦公司旗下Lumileds(LED與汽車照明)80.1%股份”的協(xié)議,為完成交割,雙方團隊在過去近一年來,共同積極配合美國外國投資委員會(CFIUS)等監(jiān)管部門的審查。但是在2016年初,雙方還是對外宣布,由于無法解決美國外國投資委員會“有關(guān)國家安全的顧慮”,已決定停止此項交易。

                據(jù)一項不完全的統(tǒng)計顯示,自去年7月以來,中國企業(yè)總計已放棄了11項大型收購項目,主要原因在于美國、澳大利亞、歐盟都以“國家安全”為由對中國企業(yè)提出的并購案進行手續(xù)繁復(fù)且曠日耗時的審查程序。

                面對中國企業(yè)在海外瘋狂從事并購,越來越多的國家和政府都開始對中國企業(yè)的投資并購畫下紅線。近期,隨著中國家電大廠美的收購了德國工業(yè)機器人大廠庫卡(Kuka)后,德國政府正計劃修改法律,讓歐盟各成員國在面對非歐盟國家企業(yè)在成員國間發(fā)起企業(yè)并購時能有更廣泛的禁制權(quán)。

                貿(mào)易保護主義的抬頭

                隨著中國企業(yè)越來越多的“走出去”,擁有深厚技術(shù)沉淀的德國已成為中資并購的首選。今年8月,美的斥資45億歐元完成收購德國機器人制造領(lǐng)軍企業(yè)庫卡(Kuka)近95%股份,在全球引起高度關(guān)注。也正是從這起收購案開始,德國上下要求加強對中資并購的限制和監(jiān)管、以保護本國關(guān)鍵技術(shù)的呼聲日益高漲。

                中國社科院金融研究所研究員尹中立認為,中資企業(yè)海外并購受到許多當(dāng)?shù)卣兔耖g力量的阻礙,其主要原因是近年來海外并購無論從數(shù)量還是從質(zhì)量上而言都非常驚人,當(dāng)?shù)卣兔襟w對此缺乏心理準(zhǔn)備,害怕中企的進入會導(dǎo)致本國企業(yè)“空心化”。

                另一個重要原因是全球貿(mào)易保護主義的抬頭。當(dāng)前,全球經(jīng)濟正陷入持續(xù)低迷的狀態(tài),短期內(nèi)很難有較大改善,因此各個國家和地區(qū)貿(mào)易保護主義開始抬頭,這使得中國資本很難在海外收購到優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

                “目前看來,貿(mào)易保護主義開始替代全球化思潮,中國企業(yè)走出去所面臨的環(huán)境肯定比以前要惡劣。目前各國政要們?yōu)榱诉x票不得不迎合這種民粹主義的潮流?!币辛⒈硎尽?/p>

                然而,德國政府的這一行為卻受到了來自德國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的強烈譴責(zé)。在德國經(jīng)濟部撤回中資收購半導(dǎo)體制造廠商愛思強的通行證之后,德國時間10月26日,愛思強最大股東Argonaut資本公司在其公司官網(wǎng)上發(fā)布了一篇措辭強硬的公告,譴責(zé)德國政府的這一行為“盡顯貿(mào)易保護主義者的姿態(tài)”。Argonaut資本公司首席執(zhí)行官巴里·諾里斯將收購遇阻的真實原因歸結(jié)為政治因素,并將矛頭直指德國政府相關(guān)人士。

                針對這一事件,中國外交部發(fā)言人在例行發(fā)布會上也表示,中國宏芯投資基金收購德國半導(dǎo)體公司愛思強是正常的商業(yè)并購案。既然是正常的商業(yè)并購,就應(yīng)按照商業(yè)原則和市場規(guī)律加以實施和把握。“我們不希望外界對這起正常的商業(yè)活動賦予過多的政治解讀,更不應(yīng)對其進行政治上的干擾。”

                降低風(fēng)險,提升“內(nèi)功”

                由于歐美經(jīng)濟不景氣還會持續(xù)一段時間,所以在未來3-5年,甚至更長的時間里,這會是一種常態(tài),我國的對外貿(mào)易將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。然而,面對中國企業(yè)海外投資的剛需,如何更有效率、更科學(xué)的展開對外投資才是當(dāng)務(wù)之急。此外,如何規(guī)避對外投資風(fēng)險成為當(dāng)前眾多企業(yè)關(guān)注的問題。

                中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英建議,交易雙方都需要保持理性,不要把一些小問題放大。就中企自身而言,“走出去”要根據(jù)自身需要加強規(guī)劃與市場調(diào)查,提前做好風(fēng)險應(yīng)對機制,市場選擇要多元化,不應(yīng)跟風(fēng)“涌向”某個國家投資。同時,做好真實信息傳播,擴大歐洲在華企業(yè)家關(guān)于在華投資感受及對中國實際情況了解的聲音,以及被并購企業(yè)對合作需求的呼聲。

                另一方面,對于中國企業(yè)來說,收購國外品牌對于國際化布局固然是一條捷徑,但“打鐵還需自身硬”,通過提升核心技術(shù)來參與國際競爭才是最根本的方法。習(xí)近平總書記就曾指出:“引進高新技術(shù)不能抱任何幻想,核心技術(shù)花錢買不來”。我國發(fā)展到現(xiàn)在這個階段,不僅從別人那里拿到關(guān)鍵核心技術(shù)不可能,就是想拿到一般的高技術(shù)也是很難的,西方發(fā)達國家有一種教會了徒弟、餓死了師傅的心理,所以立足點要放在自主創(chuàng)新上。

                “貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)在所難免,在各方博弈的過程中,照明所處的位置目前還未知,在總量不大的情況下,或許可以逃過一劫,但這把劍始終懸在我們照明人的頭上,技術(shù)壁壘、關(guān)稅壁壘、政策壁壘,都可能是我們所要面對的,打鐵還需自身硬,從現(xiàn)在開始就要未雨綢繆,根據(jù)企業(yè)自身的優(yōu)劣勢,研究因應(yīng)的對策?!鄙钲谑序懯フ彰骺萍加邢薰究偨?jīng)理許文松認為。

                此外,積極開拓新的市場,如中東歐、中東、東盟等地;在重點市場直接設(shè)廠:如北美、西歐等;企業(yè)還可以通過調(diào)整收購策略,避開一線的企業(yè),轉(zhuǎn)投二三線企業(yè)等方式來布局海外市場。

                縱觀當(dāng)前國際經(jīng)濟形勢,我國企業(yè)借收購走向國際市場任重而道遠。近年來,隨著中國企業(yè)海外并購不斷增加,問題也相繼暴露出來,如:對并購困難估計不足,沒有充分的風(fēng)險準(zhǔn)備;缺乏市場調(diào)研和長期系統(tǒng)規(guī)劃;并購之后難以在戰(zhàn)略和管理方面與海外企業(yè)實現(xiàn)真正意義的融合等都是我國企業(yè)在跨國并購時面臨并亟待解決的問題。


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